金融不良資產分類管理研究

隨著全球金融業的不斷發展，無論是發達的市場經濟國家，還是處于轉型期的市場經濟國家，均面臨著不同程度的金融不良資產問題，這不僅會影響銀行體系的流動性和經營效率，而且關系到國家的金融安全和社會穩定，因此如何更有效地處置金融不良資產，防范化解金融風險一直是世界各國普遍關注的一個重要議題。

問題的提出

本文所指金融不良資產特指我國商業銀行在經營過程中形成的不良貸款。金融不良資產分類是指依據特定標準將不良資產項目歸入相應類別的工作。按照我國傳統的貸款分類方法，金融不良資產被分為“逾期貸款，呆滯貸款，呆帳貸款”三類，也就是所謂的“一逾兩呆”的劃分標準。由于這種分類方法只以時間因素為依據判斷不良貸款的狀況，所以不能全面把握貸款的風險。隨著我國銀行業對外開放步伐的加快，根據國外對銀行貸款分類的方法，1998年人民銀行下發了新的貸款分類管理辦法，也就是現行的五級分類法。這種方法采用以風險為基礎的分類（簡稱“貸款風險分類法”），即把貸款分為正常、關注、次級、可疑和損失五類。在五級分類法下，后三類（次級、可疑和損失三類）合稱為不良貸款。

隨著商業銀行風險管理研究受到越來越多的關注，與此相關的不良資產分類問題的原理及技術方面的研究也被提到了一個新的高度。不良資產的風險最根本是回收風險，對于既成事實的不良資產的分類，也就是基于違約后的回收概率研究，目前無論是貸款五級分類制度，還是新巴塞爾協議的違約概率分類研究都只是注重對貸款合約違約的測度和違約損失概率的測度，而對違約后金融不良資產分類理論方面的研究較少，基礎理論研究不足已對金融不良資產分類技術的改進和發展造成了嚴重影響。

目前，我國金融不良資產的管理已形成了四大金融資產管理公司專業管理的體制，并經過了多年的實踐，但金融資產管理公司、監管部門在不良資產的分類問題上仍然是“無理可依，無據可循”，缺少像五級貸款分類方法這樣的標準，在管理和處置過程中不能合理的規劃，最大限度提升資產價值。這在這一程度上降低了國家對金融不良資產的管理效率，同時也難以形成有效的監督評價機制。因此，金融不良資產分類研究具有十分重要的現實意義。

金融不良資產分類的作用

我國金融不良資產在國家金融資產中占有相當比重，這部分資產的處置效率將直接影響到我國金融體系的穩定與發展。目前四大國有銀行的不良資產存量在1.5萬億以上（包括自2005年股改以來已剝離部分），考慮到我國正處于經濟結構調整期和經濟的快速發展期，隨著經濟結構的調整和產業升級，可以預計保持一定存量規模的金融不良資產是我國經濟特征所內生決定的。因此，研究違約后不良資產分類的基礎理論與技術，形成科學、統一的不良資產分類標準，對銀行信貸五級分類體系進行補充和完善，既有理論研究的意義，又有指導實踐的價值。

首先，金融不良資產分類原理的研究是不良資產進行科學分類的基礎，它填補了國內外理論研究的空白。對于金融不良資產分類管理的理論與實踐，國內外金融界重點集中在對未來的違約概率（PD）和違約損失率（LGD）的測度上，但是對既成事實的不良資產分類研究卻處于空白階段。在國內，中國長城資產管理公司已率先制定了一整套金融不良資產分類管理的制度規范并在實踐中得到有效運行，只是尚未提升到理論層次。所以，在國際國內先進經驗的基礎上，從分類管理、分類處置、分類經營等方面對金融體系的不良資產進行系統分析，并用科學的方法衡量不同分類的不良資產在不同時點的價值，建立和完善不良資產分類理論體系，不僅填補了違約后金融不良資產分類基礎理論的不足，也對現實中的不良資產處置具有一定的指導意義。

其次，金融不良資產分類技術研究是不良資產的估值、定價和價值止損、價值提升的基礎。金融不良資產分類技術為不良資產的分類管理、分類處置和分類經營創造了條件，不良資產證券化等金融創新也需要科學、系統的貸款分類方法作為基礎和依據。

第三，不良資產的合理分類是金融監管和外部審計機構識別金融企業風險的重要依據，是評價不良資產處置效率的重要標準。金融不良資產分類管理是金融監管和外部審計機構評價金融企業風險的重要依據，是控制銀行業不良資產生成和控制銀行業金融風險進而維護國家金融安全的重要組成部分。建立科學的金融不良資產的分類有助于金融監管部門、外部審計機構和資產管理公司評價現有不良資產狀況和未來的潛能以及內部體系的管理、處置不良資產的能力，幫助監管部門了解金融企業內控體系的完善性和處置不良資產的能力，對控制銀行業不良資產形成和防范化解金融風險都具有重要作用，將有利于整個金融系統的穩定和宏觀經濟的持續發展。

第四，通過對不良資產的分類可以有效評價各時期國家經濟政策和法律法規對于企業不良貸款的影響程度，為國家經濟政策的制定和實施提供科學的理論依據。不良資產分類標準也可以為其他風險資產管理提供指導，對于建立企業資信評估體系具有重要作用。

第五，中國長城資產管理公司已對不良資產的分類進行了初步探索，并在理論與實踐過程中取得了一定的突破。金融不良資產的分類方法已經在中國長城資產管理公司開始使用，通過對不良資產進行分類管理、分類處置、分類經營，形成了一整套制度規范和運作模式，但還沒有形成相應的理論，有待進一步在理論上進行深化。表1是中國長城資產管理公司已有的一整套制度規范。

我國金融不良資產分類管理的研究方法與步驟

不良資產分類應當遵循的原則

不良資產分類是指依據特定標準將不良資產項目歸入相應類別的工作。不良資產分類是收購、管理、經營和處置的基礎，是實現資產價值精細化管理的前提，應當堅持以下原則：

（1）決策支持原則，即資產分類要為價值管理和經營決策服務，為實現經營目標提供支持。

（2）嚴密清晰原則，即資產分類要邏輯嚴密、標準清晰，具有可操作性。

（3）動態調整原則，即資產分類應貫穿資產收購、管理、經營和處置整體過程，保持連續性和動態調整。

不良資產分類步驟

通過對不良資產分類，要能夠有針對性地提出相應的處置和經營策略，對不同類型的資產進行分類指導，重新優化資源配置，最終建立相當于貸款五級分類的不良資產分類制度，初步設想有以下幾個步驟：

首先，以不良資產為研究對象，采取規范分析與實證分析相結合的方法，通過對財務報表進行償債能力等財務指標分析；以及保證、質押、抵押等信貸信息進行定量和定性分析，了解債務企業第一還款來源、第二還款來源的償還能力。

其次，對違約概率和“違約后概率”進行測算分析。使用古典違約測度模型、現代違約測度模型進行分析應用，解決違約后還款能力分布概率的問題。“違約后概率”是指債務人發生違約行為后價值相關事件的可能性，主要包括：違約損失率；重組概率和重組后違約概率；違約后的破產概率；理論價值（公允價值）實現的可能性及其他違約后的事件發生概率及損失率。

最后根據銀行或資產管理公司戰略需要，充分考慮項目因素、公司因素、行業因素、國家政策因素、宏觀經濟周期因素等等，對不良資產進行基本分類。

不良資產分類方法

根據不良資產的特點和將來可能采取的處置方式，將不良資產分為經營類和處置類。具有持續經營價值且符合公司發展戰略的資產經批準后確定為經營類。不具持續經營價值或雖具持續經營價值但未經收入分析、判斷，暫時不能確定是否能夠持續經營的資產劃分為處置類資產。

對經營類資產，主要運用重組并購、改造上市等投資銀行手段，發現、挖潛資產的潛在價值，并最終形成優質資產。

對處置類資產，按照資產價值保障程度，分為備選類、一般處置類和特定處置類。對于處置類資產，通過對全部或部分資產的多角度分類以滿足資產收購、管理、經營和處置特定需求進行輔助分類。輔助分類主要考慮以下14個因素： 資產形態、資產風險、擔保方式、收購成本回收率區間、訴訟狀況分類、經營狀況分類、行業分類、本金金額、行政區劃分類、經濟區域分類、企業性質分類、對股權類企業可按控制影響程度、物權資產價值等。

根據經營管理處置特定需要可依據以上標準以外角度對資產進行其他輔助分類。

不良資產分類技術以基本分類為主，以14種輔助分類為參數，賦以不同的權重，并根據國家宏觀經濟發展趨勢等條件進行動態調整。借鑒信用評級的方法，對資產加權打分，歸入備選類，一般處置類或特定處置類，劃清不良資產之間的界限，避免無法識別的區域、行業、企業性質等等因素所造成的不良資產質量的差異，真正地反映其風險程度。

關于權重的賦值，資產管理公司近8年的不良資產處置已基本形成了處置價值回收的基本數據，對以往不同類別、不同地區等不良資產進行統計與計量分析，就可以確定不同分類的權重值。同時，多年的不良資產處置經驗優勢使資產管理公司可以通過專家組評價的方法為不良資產分類做定性分析。定性與定量技術相結合，不良資產風險分類才能形成較為準確、科學的評價體系。

另外，在網絡化和信息化的今天，借助計算機網絡平臺處理大規模數據資料，具有以往無法比擬的優勢。在研究不良資產風險分類標準的同時也應建立相應的全國性信息平臺和數據庫，解決數據使用者和維護者的前后臺聯系問題，實現不良資產分類體系的標準化、規范化和信息化。

未來的不良資產分類管理體系構架

金融不良資產風險分類研究是金融領域的前沿問題，也是金融界特別是銀行業亟待解決的問題，它關系到我國金融不良資產的處置效率和金融穩定。國家未來的不良資產分類管理體系應建立如下構架：一是形成由國家主導的統一理論研究體系；二是形成由國家金融監管部門制訂的統一分類標準，并形成了統一的數據信息平臺；三是由不良資產的處置管理部門形成統一的估值與處置體系；四是由監管部門建立一個較為公正合理的監督評價體系。

（作者單位：中央財經大學）