對外直接投資與母國產業空心化探討

與引進外資（FDI，Foreign Direct Investment）不同，對外直接投資（ODI，Outward Direct Investment）是目標國家資本的流出，對于我國而言，則指我國國內投資者以現金、實物、無形資產等方式在國外及港澳臺地區設立、購買國（境）外企業，擁有該企業10%或以上的股權，并以控制企業的經營管理權為核心的經濟活動。ODI會對母國的經濟增長、國民收入、對外貿易、產業結構調整、就業等產生深遠影響。在產業結構調整方面，學者們的觀點主要有兩種：一種觀點認為通過ODI可以將傳統產業轉移到國外，為國內有競爭優勢的產業讓出資源，還可以通過學習，獲得先進技術，從而推動本國產業結構向高端化發展；另一種觀點卻認為跨國公司的海外生產會形成對母國產業的一種替代，進而影響母國的產業基礎，造成“產業空心化”（或產業空洞化，Hollowing-out）現象。

本文在對產業空心化的相關研究進行綜述的基礎上，分析了產業空心化形成的機理，指出目前我國的對外直接投資尚不會造成產業空心化問題，但也要注重對投資產業和投資區域的正確引導。

一、產業空心化理論的形成與爭議

產業空心化理論開始形成是在20世紀60年代，當時美國為了繞開歐洲市場的關稅壁壘，以汽車、電機等產品為主導，向西歐國家直接投資，使西歐國家的這些行業迅速發展，最終導致美國對西歐國家的出口減少，反過來卻要進口西歐的產品。據此，一些美國學者認為，美國出現了產業的“空心化”。進入80年代，日本繼美國之后成為對外直接投資的大戶，一些日本學者和官員宣稱日本進入了產業空心化時期。近年來，隨著香港、臺灣等地區對于中國大陸直接投資的顯著增加，很多學者也從實證的角度探討香港和臺灣等地區的產業空心化問題。

對外直接投資是否會引起國內產業“空心化”，一直是學者們爭論的問題。Cowling Tomlinson（2000）的研究發現，1981~1995年間，日本的跨國公司對外投資了4700億美元，年均增長率為22%，高于其他G7國家。他們認為這種狀況盡管有利于大的跨國公司，但是卻影響了日本國內的工業部門，導致產業的“空心化”現象，在長期甚至會造成相應的經濟不景氣。Liu（2005）通過逆進口的作用，以臺灣為例研究了外國生產和國內生產之間的內在聯系。結果發現國外生產對于國內生產沒有明顯的替代效應，但是也許會通過一些有關公司特征的變量，例如規模、出口比率、勞動密集度、子公司相對于母公司的回報率等，對于國內生產產生間接的負面影響。Ramstetter（2002）則認為，跨國公司的海外分支機構的活動影響最大的是母國的出口，出口的變化會導致國內生產、就業等各方面的變化。但是大量的日本對外直接投資的實證數據卻表明，海外分支機構的活動和日本母公司制造業出口之間不存在反向的關系，也就意味著對外直接投資不會造成產業的空心化。

另有一些學者認為，對外直接投資是否導致“空心化”取決于人們對于空心化的定義。Lin（2004）的研究認為，近年來出現了大量的臺灣企業向中國大陸轉移的現象，但是對于這一現象是否會引起臺灣產業的“空心化”問題，卻存在很多爭議。大部分臺灣的經濟學家認為，對于這一問題的回答取決于人們對于“空心化”的定義。如果將其定義為制造業占GDP的比重，則答案就是“是”，因為制造業的外移使得它占GDP的份額縮小了。但是，制造業的外移也改變了制造業的產出結構和出口結構，它們都向高技術方向轉移，也就是說臺灣的制造業部門同時也隨著制造業的外移而顯著升級。因此，從這一角度來講，并沒有產生“產業空心化”問題。Yong（2007）也支持這一觀點，他認為“產業空心化”并非屬于經濟學領域的專業術語，可以用凈對外直接投資額、失業率、制造業產值在GDP中的份額等加以衡量，而采取的衡量標準不同，得到的結果也不一樣。

二、對外直接投資造成產業空心化的機理

從ODI和產業空心化關系的相關研究中可以看出，對于什么是產業空心化，以及ODI是否會造成母國產業的空心化，學者們的研究并未得出一致的結論，因此我們還需要結合ODI造成產業空心化的機理來做進一步的分析。

對于什么是產業空心化，代表性的定義有三種：一是指經濟活動由跨國公司的母公司轉移到國外子公司并由此導致母國經濟活動減少的過程；二是將其與“逆工業化”等同起來，認為這是產業結構調整引起的長期發展趨勢；三是認為產業空心化是一種外部性現象，跨國企業把生產基地轉移到海外后，由于其自身利益與社會利益的矛盾，造成國內制造業生產下降、就業減少、產業衰退，進而對本國經濟增長和發展產生不良影響。本文中所說的產業空心化采用的是第三種定義。

ODI之所以會造成母國的產業空心化（圖1），是因為對外直接投資是“一攬子”生產要素的轉移，隨著對外投資的發展，資金、技術、管理經驗等也將流向國外，因此培植和壯大了競爭對手，也相對削弱了自身的國際競爭能力。投資國資本不斷外移，對國內投資產生替代，而競爭對手國際競爭能力不斷上升，可能出現海外生產替代國內生產的局面，使國內生產下降、就業下降、技術流失、稅源轉移，從而造成國內已有產業的衰退，即造成產業的空心化。產業的空心化隨即會帶來貿易逆差、收益下降、失業率上升、本國產業國際競爭力下降等一系列問題，阻礙了母國產業結構的優化，在新的產業還沒有得到發展或者新產業發展不夠充分并且不能彌補已有產業衰退的影響時，母國的經濟會不斷下降甚至出現萎縮。

可見，對于ODI是否會造成母國產業的空心化，其核心有三點：一是ODI是否會培養競爭對手，削弱母國的競爭能力；二是ODI是否會影響母國出口，造成國外生產對母國國內生產的替代；三是ODI是否會造成母國就業水平的下降。因此，在判斷我國的對外直接投資是否會造成產業的空心化問題時，也可以從這三點出發進行分析。

三、我國目前不必擔心產業空心化問題

從ODI造成母國產業空心化的機理來看，雖然我國的對外直接投資發展很快，但目前對于空心化問題尚不必過分擔憂。商務部副部長易小準也表示，中國企業“走出去”不會導致國內就業壓力加大、經濟發展減緩。

首先，對外直接投資將資金、技術、管理經驗轉移至國外的同時，也從國外獲得了先進的技術和管理經驗，并促進了資金的流入，使相關的產業從產業鏈的低端向高端轉移，反而可能提高產業的國際競爭能力。從對于我國對外直接投資的現狀和動機的分析中可以發現，戰略資產尋求型的對外直接投資比重不斷上升。所謂戰略資產，是指稀缺、專用、不易模仿和替代，在要素市場上難以自由交易，并能賦予企業競爭優勢的資源。戰略資產一般包括技術、管理訣竅、營銷知識、分銷渠道、商譽和品牌、研發和創新能力等。同普通資源相比，戰略資產具有累積性、復雜性、專用性和難以評估性等獨特的特征，從而限制了它在要素市場上自由交易和進行簡單模仿。也正因為如此，戰略資產才是形成公司競爭優勢的關鍵。在競爭日益激烈的全球市場上，中國企業需要更多的戰略資產來培養持續的競爭優勢。對外直接投資是獲取戰略資產的一種有效途徑，缺乏創新技術和品牌的企業可以通過ODI來獲得這些戰略資產，從而保證其規模經濟、獲得產品技術和幫助它們保持甚至升級其在全球的競爭地位（Wesson，2004）。華為、海爾、中興等企業通過對外直接投資，獲得了先進的技術和管理經驗、提高了品牌的知名度，提升了自身的競爭能力，并通過競爭效應、示范效應、關聯效應等促進了相關產業競爭能力的提高，也促進了我國競爭能力的提高。

其次，對外直接投資未必會造成國際貿易的逆差以及海外生產對國內生產的替代。國內很多學者的研究表明，對外直接投資從總體上促進了我國的出口。雖然以海外的分支機構生產的產品替代母國生產的出口產品會減少母國的直接出口，產生“出口替代效應”，從海外分支機構進口的增加會產生“逆進口效應”，母國生產的改變也會帶來進口結構的改變，產生“進口轉換效應”，但同時，對外直接投資也可能產生“出口誘發效應”，即創造或增加母國的出口。這種“出口誘發效應”可能是對外直接投資中以設備作價，導致機電產品的出口；也可能是向海外企業提供配套設備和中間產品導致了相關機器設備和中間品貿易的擴大；還可能是通過對外直接投資開拓了國際市場，導致對我國最終產品的需求增加。當出口誘發效應大于其他三種效應時，對外直接投資與產業轉移不僅不會導致貿易逆差，而且還會擴大貿易順差，國內的生產也會增加；當其他三種效應大于出口誘發效應時，才可能出現貿易逆差和國內生產被替代的現象。

最后，對外直接投資也未必會造成國內就業水平的下降。出口的替代和逆進口可能造成母國國內就業的下降，但出口的誘發、母國生產和進口結構的改變卻可能引起就業的上升。有研究表明，在防御性投資的情況下，如企業是為了開發國內得不到的資源或是由于關稅壁壘妨礙其出口而導致對外投資時，對外直接投資可以通過增加國外子公司對母國資本設備、中間產品或輔助產品的需求，而對國內就業產生補充效應。Blomstr·m，Fors Lipsey（1997）的研究發現，瑞典較少將其勞動密集型生產配置于低工資國家，國外生產尤其是發展中國家的生產需要母公司的監督和輔助就業，因此會增加母國的就業。Masso，Varblane Vahter（2007）采用回歸分析方法對愛沙尼亞1995～2002年的就業情況進行了分析，結果顯示從總體上而言，對外直接投資對于母國的就業增長具有積極作用。雖然由于我國ODI產業層面、企業層面數據的缺乏無法對就業效應進行更加深入的分析，但是出口對于就業具有很強的帶動效應，而中國的對外直接投資促進了出口的增加，因此，從這一角度出發，ODI對就業具有促進作用。

總的來說，通過對ODI造成產業空心化的機理進行剖析后可以發現，對外直接投資是否造成母國產業的空心化取決于母國產業外移的負面效應和從對外直接投資中獲得的積極效應的對比。表面上的產業空心化是產業結構演進的一般性規律，可以促進母國產業結構的優化和競爭優勢的培養；但如果在對外直接投資的過程中，只是基于個體利益最大化向外轉移資本，而不能夠帶來技術進步、產業結構優化等整體利益，那么，表面上的空心化也將會成為真正的空心化，對于母國的宏觀經濟也將會產生消極的影響。