基于產(chǎn)業(yè)生命周期的物流企業(yè)并購(gòu)形式演變

摘要：文章從產(chǎn)業(yè)生命周期理論的角度探討了物流產(chǎn)業(yè)在各發(fā)展階段的特點(diǎn)，進(jìn)一步在產(chǎn)業(yè)生命周期模型上構(gòu)建了物流企業(yè)并購(gòu)形式演變模型，最后針對(duì)國(guó)內(nèi)物流企業(yè)并購(gòu)現(xiàn)狀提出了相應(yīng)建議，對(duì)我國(guó)物流企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展具有一定的借鑒作用。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)生命周期；物流企業(yè)并購(gòu)；并購(gòu)形式

一、引言

企業(yè)并購(gòu)(Mergers＆Acquisitions)一直都是學(xué)者研究的熱點(diǎn)問(wèn)題。在全球經(jīng)歷五次并購(gòu)浪潮后，國(guó)內(nèi)外學(xué)者紛紛以并購(gòu)浪潮中的案例為實(shí)證從各個(gè)角度研究企業(yè)的并購(gòu)，其研究主要集中在資源整合和財(cái)務(wù)上，對(duì)并購(gòu)形式本身研究的文獻(xiàn)相對(duì)較少。本文從產(chǎn)業(yè)生命周期階段的產(chǎn)業(yè)特征人手。探討了產(chǎn)業(yè)生命周期與物流企業(yè)并購(gòu)形式之間的演變關(guān)系。在當(dāng)前如火如荼的并購(gòu)浪潮中。國(guó)內(nèi)物流企業(yè)如何根據(jù)產(chǎn)業(yè)周期生命中產(chǎn)業(yè)發(fā)展特征選擇合適的并購(gòu)形式對(duì)國(guó)內(nèi)物流企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略顯的尤為重要。

二、產(chǎn)業(yè)生命周期及物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展

1 產(chǎn)業(yè)生命周期理論。產(chǎn)業(yè)生命周期是指產(chǎn)業(yè)從出生到衰亡具有階段性和共同規(guī)律的廠商行為的改變過(guò)程。最初來(lái)源于產(chǎn)品生命周期。1966年R.Vernon為研究國(guó)際投資、國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，根據(jù)M.Posner的“技術(shù)差距”理論，第一次提出了“生產(chǎn)一出口一進(jìn)口”的全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式。從而開(kāi)創(chuàng)了產(chǎn)業(yè)生命周期的研究。之后，Gort和Klepp利用時(shí)間序列分析對(duì)46個(gè)產(chǎn)品達(dá)到1974年的廠商數(shù)量變化研究產(chǎn)生了第一個(gè)產(chǎn)業(yè)生命周期模型(G—K模型)。在此基礎(chǔ)上Klepper和Graddy對(duì)G—K模型進(jìn)行了技術(shù)內(nèi)生化方向的發(fā)展。研究根據(jù)廠商數(shù)目改變將產(chǎn)業(yè)生命周期劃分為成長(zhǎng)、淘汰和穩(wěn)定三個(gè)階段。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)外大多學(xué)者將產(chǎn)業(yè)的生命周期可以分為四個(gè)階段：初創(chuàng)階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段和衰退階段。

2 物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展各階段特征。物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也會(huì)經(jīng)歷從創(chuàng)建到衰亡的過(guò)程。每個(gè)產(chǎn)業(yè)周期階段內(nèi)都有著自己的特征。蓋翊中(2006)在《產(chǎn)業(yè)生命周期中產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段的變量特征》中用五個(gè)變量來(lái)度量產(chǎn)業(yè)在不同的生命周期的特點(diǎn)。這五個(gè)變量是企業(yè)數(shù)量、產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)價(jià)格和產(chǎn)品質(zhì)量。本文在分析物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展各階段特征時(shí)，結(jié)合前人研究成果與物流產(chǎn)業(yè)的特殊性，創(chuàng)新性地選取了：(1)企業(yè)數(shù)量——物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段區(qū)域的企業(yè)數(shù)量；(2)企業(yè)利潤(rùn)——企業(yè)的平均盈利水平；(3)產(chǎn)業(yè)規(guī)模——物流企業(yè)平均發(fā)展規(guī)模；(4)技術(shù)成熟度——技術(shù)成熟狀況；(5)產(chǎn)業(yè)行為——物流市場(chǎng)行為。用這五個(gè)產(chǎn)業(yè)特征描述物流產(chǎn)業(yè)周期階段的特征。表l為物流產(chǎn)業(yè)各個(gè)發(fā)展階段的特征。

物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也是一個(gè)從弱到強(qiáng)的發(fā)展階段。從物流產(chǎn)業(yè)提供的產(chǎn)品形式來(lái)看。物流服務(wù)產(chǎn)品升級(jí)換代比較慢。市場(chǎng)容量大、需求穩(wěn)定，生命周期比較長(zhǎng)，尤其表現(xiàn)在物流產(chǎn)業(yè)生命周期的初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期。

三、產(chǎn)業(yè)生命周期內(nèi)物流企業(yè)并購(gòu)形式演變分析

1 初創(chuàng)階段。在初創(chuàng)階段，“黑色大陸”的新利潤(rùn)提法和物流市場(chǎng)上高額利潤(rùn)，大部分企業(yè)進(jìn)入物流領(lǐng)域。這一階段。隨企業(yè)參差不齊，但因市場(chǎng)容量大，大部分企業(yè)都能獲得穩(wěn)定且較高的利潤(rùn)。原來(lái)先進(jìn)者憑借相對(duì)豐富的經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)占有率獲得了相對(duì)“壟斷利潤(rùn)”。實(shí)力相對(duì)雄厚的企業(yè)在物流功能提供上穩(wěn)定且服務(wù)質(zhì)量好，為搶占更大的市場(chǎng)以鞏固自己的核心業(yè)務(wù)，企業(yè)大量采用橫向并購(gòu)。此時(shí)，具有相同或者相似物流服務(wù)的較小規(guī)模的企業(yè)成為了并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)。從并購(gòu)的效應(yīng)來(lái)說(shuō)，橫向并購(gòu)能在短時(shí)間內(nèi)迅速擴(kuò)大市場(chǎng)份額。同時(shí)通過(guò)并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手能消除市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。橫向并購(gòu)中，大量相同或相似的物流業(yè)務(wù)并購(gòu)后能得到集中處理，有效地節(jié)約成本。使規(guī)模經(jīng)濟(jì)最大化。總之。并購(gòu)呈現(xiàn)出3個(gè)特點(diǎn)：(1)企業(yè)并購(gòu)以橫向并購(gòu)為主導(dǎo)；(2)由于并購(gòu)企業(yè)資源和融資能力有限(主要來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)積累)，并購(gòu)數(shù)量小且規(guī)模小；(3)并購(gòu)的物流企業(yè)業(yè)務(wù)主要集中在傳統(tǒng)上的運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)上。

2 成長(zhǎng)階段。在成長(zhǎng)階段，之前紛紛進(jìn)入的物流企業(yè)加上產(chǎn)業(yè)新產(chǎn)品經(jīng)過(guò)宣傳和消費(fèi)者的試用。逐漸贏得了大眾的偏好。市場(chǎng)需求進(jìn)一步擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)繁榮狀態(tài)。物流企業(yè)開(kāi)始得到長(zhǎng)足發(fā)展。企業(yè)融資能力大大增強(qiáng)。物流服務(wù)從單一、低質(zhì)、高價(jià)向多樣、優(yōu)質(zhì)方向發(fā)展。物流企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，為擁有自己固有的“地盤(pán)”，企業(yè)橫向并購(gòu)進(jìn)一步擴(kuò)大。跨國(guó)集團(tuán)紛紛出現(xiàn)，市場(chǎng)上出現(xiàn)國(guó)內(nèi)外企業(yè)橫向并購(gòu)的“搶購(gòu)風(fēng)暴”。另一方面。物流企業(yè)意識(shí)到單一的物流服務(wù)已經(jīng)無(wú)法滿足市場(chǎng)的需求。企業(yè)開(kāi)始尋找新的物流服務(wù)增值功能。此時(shí)。企業(yè)意識(shí)到競(jìng)爭(zhēng)由企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐步轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)，物流企業(yè)在供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)中發(fā)現(xiàn)巨大的利潤(rùn)，市場(chǎng)上出現(xiàn)了少數(shù)縱向并購(gòu)形式，但規(guī)模較小。上下游功能協(xié)調(diào)性小。還有少數(shù)物流巨頭在原有物流功能上已經(jīng)獲得穩(wěn)定的市場(chǎng)和利潤(rùn)。在服務(wù)與技術(shù)上也達(dá)到了相應(yīng)程度。為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展。提出了供應(yīng)鏈管理活著流程再造等增值服務(wù)。為縱向并購(gòu)的發(fā)展提供了有利的條件。此時(shí)并購(gòu)呈現(xiàn)出了新的特點(diǎn)：(1)物流企業(yè)橫向并購(gòu)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。并占主導(dǎo)地位。大型跨國(guó)橫向并購(gòu)開(kāi)始出現(xiàn)；(2)縱向并購(gòu)開(kāi)始出現(xiàn)，但規(guī)模較小0功能覆蓋面比較小，集中于多式聯(lián)運(yùn)、配送及流通加工等功能上。

3 成熟階段。成熟階段各物流企業(yè)規(guī)模較大，資金雄厚。市場(chǎng)需求處于飽和階段，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)空前激烈，跨國(guó)并購(gòu)與國(guó)內(nèi)并購(gòu)呈現(xiàn)“你死我活”現(xiàn)象。這一時(shí)期。物流企業(yè)巨頭為擁有較大比例的市場(chǎng)額度開(kāi)始瓜分市場(chǎng)。企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)由價(jià)格上的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向物流功能和服務(wù)質(zhì)量上的競(jìng)爭(zhēng)。這一階段。物流企業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)定但增長(zhǎng)率低。企業(yè)為了在競(jìng)爭(zhēng)中取勝，意識(shí)到供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越重要，并在物流功能上實(shí)現(xiàn)一體化運(yùn)作的需求越來(lái)越大。各個(gè)企業(yè)資源整合需求的程度越來(lái)越旺盛。同時(shí)。物流服務(wù)功能上的多樣化為物流服務(wù)的縱向一體化運(yùn)作提供有利的土壤。因此，縱向并購(gòu)戰(zhàn)略成為了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的首選。也成為這一時(shí)期的主流并購(gòu)形式。另一方面，少數(shù)物流巨頭一邊采用橫向并購(gòu)擴(kuò)大自己在傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)功能上的壟斷地位。一邊開(kāi)始選擇混合并購(gòu)來(lái)分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、并取用多元化經(jīng)營(yíng)獲取其他競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)源來(lái)發(fā)展自己，市場(chǎng)出現(xiàn)了混合并購(gòu)。這一時(shí)期的物流企業(yè)并購(gòu)呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：(1)橫向并購(gòu)和縱向并購(gòu)交織進(jìn)行。縱向并購(gòu)成為主流并購(gòu)形式；(2)橫向并購(gòu)規(guī)模達(dá)到空前，常常表現(xiàn)為大型物流企業(yè)之間的吞并，縱向并購(gòu)主要表現(xiàn)在功能整合尤其是供應(yīng)鏈環(huán)境下的物流企業(yè)并購(gòu)；(3)因而巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和新利潤(rùn)產(chǎn)業(yè)的不確定性，混合并購(gòu)的規(guī)模較小，但數(shù)量開(kāi)始增多。

4 衰亡階段。物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展到衰亡期。物流企業(yè)不論在功能服務(wù)上還是在技術(shù)成熟度上都已經(jīng)幾乎接近完善。各物流巨頭早已經(jīng)在市場(chǎng)上占據(jù)了自己的“勢(shì)力范圍”。競(jìng)爭(zhēng)變得相對(duì)緩和。整個(gè)物流市場(chǎng)按照各自的壟斷勢(shì)力范圍“和諧”運(yùn)行。此時(shí)企業(yè)雖然積累較多的資本。考慮到不管是橫向并購(gòu)還是縱向并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)都是其他物流巨頭，資金和并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)巨大。因此。企業(yè)將更多地選擇尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。混合并購(gòu)成為了這一時(shí)期的主流。由于物流產(chǎn)業(yè)的技術(shù)性和專業(yè)性強(qiáng)，退出壁壘高，面臨著的巨大的成本損失和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。很多大型的物流企業(yè)成為了混合并購(gòu)中被并購(gòu)對(duì)象。同時(shí)。那些選擇混合并購(gòu)戰(zhàn)略的企業(yè)并購(gòu)規(guī)模不是很大，但是相對(duì)成熟期來(lái)說(shuō)已經(jīng)初具了一定規(guī)模。

四、現(xiàn)狀與建議

1 我國(guó)物流企業(yè)并購(gòu)現(xiàn)狀。2005年是中國(guó)加入WTO的一個(gè)里程碑，同年，國(guó)內(nèi)可以允許外資物流公司在中國(guó)設(shè)立分公司，中國(guó)物流業(yè)將敞開(kāi)大門(mén)，直面世界物流業(yè)的挑戰(zhàn)和競(jìng)爭(zhēng)。2006年。國(guó)內(nèi)的物流界有兩件“震驚”的事情：一是FedEx以4億美元收購(gòu)了和大田合資的快遞公司；二是荷蘭跨國(guó)物流商TNT以“購(gòu)買(mǎi)式”兼并華宇物流企業(yè)；而國(guó)內(nèi)的物流企業(yè)兼并一直都沒(méi)有停止過(guò)。最近。像中外運(yùn)收購(gòu)申通快遞等并購(gòu)事件屢屢發(fā)生。從國(guó)內(nèi)物流企業(yè)并購(gòu)來(lái)看。國(guó)內(nèi)物流企業(yè)并購(gòu)規(guī)模一般比較小。而且在并購(gòu)過(guò)程中，并購(gòu)企業(yè)對(duì)自己的戰(zhàn)略認(rèn)識(shí)不夠，忽略了物流企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)發(fā)展的階段，導(dǎo)致并購(gòu)活動(dòng)與戰(zhàn)略發(fā)展不符，以致很多并購(gòu)頻頻失敗。

2 建議。針對(duì)國(guó)內(nèi)物流企業(yè)并購(gòu)的現(xiàn)狀。國(guó)內(nèi)物流企業(yè)必須站在戰(zhàn)略層面考慮物流企業(yè)發(fā)展問(wèn)題。國(guó)內(nèi)物流企業(yè)如不再組建強(qiáng)大物流聯(lián)盟或集團(tuán)公司則難以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)足發(fā)展。物流企業(yè)并購(gòu)之路勢(shì)在必行。從當(dāng)前物流現(xiàn)狀可以看到。我國(guó)的物流發(fā)展處于產(chǎn)業(yè)生命周期發(fā)展中初創(chuàng)階段到成長(zhǎng)階段過(guò)渡時(shí)期。根據(jù)這一特殊時(shí)期產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，國(guó)內(nèi)物流企業(yè)應(yīng)該采用橫向并購(gòu)戰(zhàn)略和縱向并購(gòu)相結(jié)合的戰(zhàn)略發(fā)展。同時(shí)某些大型國(guó)內(nèi)物流巨頭適當(dāng)考慮縱向并購(gòu)。鑒于以上的分析，本文提供以下建議：(1)現(xiàn)階段，物流企業(yè)并購(gòu)應(yīng)主要采用橫向并購(gòu)形式，實(shí)施橫向并購(gòu)時(shí)并購(gòu)方應(yīng)該注意以下問(wèn)題：①正確評(píng)估好目標(biāo)企業(yè)的業(yè)務(wù)類型與并購(gòu)企業(yè)物流業(yè)務(wù)的匹配性，根據(jù)各種選擇要素合理地選擇目標(biāo)企業(yè)，以達(dá)到最大規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；②并購(gòu)方應(yīng)將核心競(jìng)爭(zhēng)力的理論貫穿整個(gè)并購(gòu)動(dòng)因、整合以及評(píng)價(jià)過(guò)程。(2)對(duì)于規(guī)模較大的企業(yè)在橫向并購(gòu)過(guò)程中要注意并購(gòu)目標(biāo)中物流企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)化，打破分割局面嚴(yán)重的弊端，以實(shí)現(xiàn)最大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。對(duì)于具有本土優(yōu)勢(shì)的物流企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略應(yīng)該立足于區(qū)域，推行逐步發(fā)展的橫向并購(gòu)戰(zhàn)略道路。(3)采用縱向并購(gòu)戰(zhàn)略的企業(yè)應(yīng)該基于供應(yīng)鏈以及資源整合的角度，正確選擇上下游服務(wù)企業(yè)。同時(shí)在并購(gòu)上注意核心能力或功能的銜接性。總的指導(dǎo)原則是企業(yè)不論采用哪種并購(gòu)形式都應(yīng)該從自身資源出發(fā)，立足于核心競(jìng)爭(zhēng)能力，使并購(gòu)形式和企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展相匹配。