我國(guó)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中“內(nèi)部人控制”的新形式

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家市場(chǎng)化改革的不斷深化，特別是資本市場(chǎng)的建立和國(guó)有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變，“內(nèi)部人控制”也呈現(xiàn)了新的特點(diǎn)：管理者與“守門(mén)人”相勾結(jié)的內(nèi)部人控制形式則日益凸顯。

關(guān)鍵詞：轉(zhuǎn)軌；內(nèi)部人控制；期權(quán)期股；守門(mén)人

一、 引言

“內(nèi)部人控制”已經(jīng)成為轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家國(guó)有企業(yè)公司治理中現(xiàn)實(shí)而且嚴(yán)峻的問(wèn)題。在當(dāng)前研究中，“內(nèi)部人控制”主要有以下幾種表現(xiàn)：一是根據(jù)斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家青木昌彥和錢(qián)穎一在其主編的《轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的公司治理結(jié)構(gòu)》中給出的：經(jīng)理人員常常通過(guò)與工人共謀而達(dá)到內(nèi)部人控制的目的；二是在國(guó)家絕對(duì)控股的情況下，母公司(集團(tuán)公司)與上市公司之間關(guān)系變得不規(guī)范，有些得到政府授權(quán)控股的集團(tuán)公司，有時(shí)超越股東的權(quán)力，用管理集團(tuán)內(nèi)“成員公司”的方式來(lái)控制上市公司，干預(yù)上市公司的內(nèi)部事務(wù)，關(guān)聯(lián)交易頻繁，損害了股東的利益（吳敬璉，2003）；三是以公司制為特征的現(xiàn)代企業(yè)，因?yàn)樗袡?quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離而在企業(yè)管理形式上形成了委托——代理關(guān)系，這樣就造成了所有者與經(jīng)營(yíng)者追求的目標(biāo)的不一致，也必然導(dǎo)致利益上的沖突，內(nèi)部人往往以犧牲所有者利益為代價(jià)來(lái)攫取個(gè)人私利的最大化①。這三種情況并不是截然分開(kāi)的，之間互有交叉，只是研究的角度和側(cè)重點(diǎn)不同。本文研究的轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的“內(nèi)部人控制”問(wèn)題的思考源于以上三種情況，但角度和側(cè)重點(diǎn)也存在差別。

隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家市場(chǎng)化改革的不斷深化，特別是資本市場(chǎng)的建立和國(guó)有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變，內(nèi)部人控制也呈現(xiàn)了新的特點(diǎn)：經(jīng)理人員與“守門(mén)人”②相勾結(jié)的內(nèi)部人控制形式則日益凸顯。這種形式的“內(nèi)部人控制”不僅局限于國(guó)有摘要：隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家市場(chǎng)化改革的不斷深化，特別是資本市場(chǎng)的建立和國(guó)有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變，“內(nèi)部人控制”也呈現(xiàn)了新的特點(diǎn)：管理者與“守門(mén)人”相勾結(jié)的內(nèi)部人控制形式則日益凸顯。

關(guān)鍵詞：轉(zhuǎn)軌；內(nèi)部人控制；期權(quán)期股；守門(mén)人趨勢(shì)。例如，從“重慶紅光”到“銀廣夏”，從“億安科技”到“麥科特”，中國(guó)證券市場(chǎng)爆發(fā)了一連串欺騙投資者的事件。可以說(shuō)對(duì)于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家來(lái)說(shuō)，這種“內(nèi)部人控制”產(chǎn)生的影響不僅僅是投資者的利益的損失，而且還會(huì)危及到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的建設(shè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的完善。

二、 轉(zhuǎn)軌過(guò)程中我國(guó)“內(nèi)部人控制”新形式出現(xiàn)的誘因

1． 我國(guó)國(guó)有企業(yè)期權(quán)、期股制改革。當(dāng)前我國(guó)國(guó)有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)改革的重點(diǎn)之一就是實(shí)行期權(quán)、期股制。黨的十五屆四中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定》早已明確提出：“少數(shù)企業(yè)試行經(jīng)理（廠長(zhǎng)）年薪制、持有股權(quán)等分配方式，可以繼續(xù)探索”以及“管理、技術(shù)等生產(chǎn)要素可以參與企業(yè)分配”。《2002年~2005年全國(guó)人才隊(duì)伍建設(shè)規(guī)劃綱要》在年薪制方面的主要突破是可以普遍試行，在試行中逐步完善，不再是在少數(shù)企業(yè)內(nèi)試行。期權(quán)、期股制的實(shí)行是我國(guó)國(guó)有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)市場(chǎng)化改革的有益探索，其改變了我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下實(shí)施的僵硬的行政等級(jí)工資制度，體現(xiàn)了對(duì)國(guó)有企業(yè)的人力資本，特別是企業(yè)家這種稀缺的人力資本的尊重、承認(rèn)和肯定，形成了一種激勵(lì)機(jī)制。

盡管在理論上，期權(quán)、期股制有利于將企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的短期行為和長(zhǎng)期行為結(jié)合起來(lái)，更好地調(diào)動(dòng)他們的積極性，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。但在具體實(shí)行的過(guò)程中，其也產(chǎn)生帶來(lái)一些新的問(wèn)題，也在為我國(guó)國(guó)有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)市場(chǎng)化改革“添亂”——一方面為本來(lái)就頭疼的國(guó)有企業(yè)內(nèi)部人控制提供新的誘惑。采用期權(quán)、期股制后，國(guó)有企業(yè)的管理者的收入很大一部分就來(lái)源于股票升值所帶來(lái)的收益，也即是其收益更多的是與企業(yè)的股票價(jià)值相聯(lián)系，而相對(duì)于企業(yè)的實(shí)際盈利能力相脫節(jié)。只要在公司賬面上存在盈利就會(huì)給企業(yè)的管理者帶來(lái)巨大收益，是否真正盈利此刻已變得不重要了。因此，企業(yè)的管理者可能就會(huì)過(guò)度地追求股票上漲所帶來(lái)的收益。相對(duì)于付出巨大努力從事經(jīng)營(yíng)而言，作假賬無(wú)疑是最為便捷的方式。因此，企業(yè)的高層管理人員就存在著與“守門(mén)人”相勾結(jié)的動(dòng)機(jī)。另一方面對(duì)我國(guó)本來(lái)就不成熟的資本市場(chǎng)提出新的挑戰(zhàn)。我國(guó)從20世紀(jì)80年代開(kāi)始建立并運(yùn)行資本市場(chǎng)，到如今也就二十年的時(shí)間。在這段時(shí)間里，我國(guó)一直在摸索著建立符合我國(guó)國(guó)情的資資本市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則，盡管有可以借鑒的相對(duì)比較成熟西方資本市場(chǎng)地相關(guān)制度，但對(duì)于我國(guó)這樣一個(gè)轉(zhuǎn)軌國(guó)家來(lái)說(shuō)，不可能照搬，因此，在我國(guó)建立一個(gè)相對(duì)完善的資本市場(chǎng)還有很長(zhǎng)一段路要走。這樣一個(gè)充滿(mǎn)“漏洞”的資本市場(chǎng)無(wú)疑會(huì)更加縱容國(guó)有企業(yè)管理者建立“內(nèi)部人控制”的機(jī)會(huì)主義行為。需要注意的，我們?cè)谶@里只是談到國(guó)有企業(yè)的“內(nèi)部人控制”，但隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來(lái)越多的非國(guó)有企業(yè)也會(huì)實(shí)行期權(quán)、期股制，面臨的誘惑是同樣的，一旦集中爆發(fā)，其那時(shí)對(duì)資本市場(chǎng)甚至整個(gè)市場(chǎng)體系都會(huì)產(chǎn)生重大的影響，如果處理不好，會(huì)危及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的前景。

2． 意志薄弱的“守門(mén)人”。在資本市場(chǎng)上投資者與上市公司之間存在著明顯的信息不對(duì)稱(chēng)，為克服這種信息不對(duì)稱(chēng)，投資者就需要借助“守門(mén)人”監(jiān)督上市公司。“守門(mén)人”之所以被冠以如此稱(chēng)呼，就表現(xiàn)了人們對(duì)其的關(guān)注和寄予的希望，期望他們能為投資者提供一個(gè)安全的保證。然而，中國(guó)部分“守門(mén)人”的行為讓投資者深感失望。中國(guó)證券市場(chǎng)近幾年來(lái)爆發(fā)了一連串欺騙投資者的丑聞，如“銀廣夏事件”。2000年，“銀廣廈”公布的業(yè)績(jī)?yōu)閮衾麧?rùn)4.17億元人民幣，而證監(jiān)會(huì)的最終調(diào)查結(jié)果顯示它實(shí)際上是虧損了1.5億元人民幣。而與“銀廣夏”相勾結(jié)做假賬的“中天勤”會(huì)計(jì)師事務(wù)所本是中國(guó)國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、聲譽(yù)最好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一。2001年，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)失去信心，我國(guó)引入世界五大知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所。但是，得到中國(guó)政府和資本市場(chǎng)推崇的五大知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所，并沒(méi)有堅(jiān)持自己的職業(yè)操守。如2003年畢馬威因涉嫌在錦州港虛假陳述案中負(fù)有連帶責(zé)任，而被中國(guó)投資者起訴；2005年德勤卷入了“顧雛軍事件”。可以說(shuō)我國(guó)資本市場(chǎng)上的每一個(gè)丑聞無(wú)不與“守門(mén)人”直接相關(guān)。

長(zhǎng)期以來(lái)，“守門(mén)人”向他們的顧客一般兜售三種形式的服務(wù)：審計(jì)、稅務(wù)服務(wù)、管理咨詢(xún)服務(wù)。管理咨詢(xún)服務(wù)在最近的10年里得到急速擴(kuò)張，已將“守門(mén)人”從傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)人士的企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)提供多種服務(wù)的企業(yè)組織。目前，至少對(duì)于一些審計(jì)客戶(hù)而言，支付給“守門(mén)人”的非審計(jì)費(fèi)用已經(jīng)超過(guò)了審計(jì)費(fèi)用。對(duì)于這些客戶(hù)來(lái)說(shuō)，如果對(duì)“守門(mén)人”他們所進(jìn)行的某些“激進(jìn)”的會(huì)計(jì)處理采取不妥協(xié)的態(tài)度，就可能使該“守門(mén)人”遭受金額要大的多的非審計(jì)收入損失，他們的客戶(hù)或許可以轉(zhuǎn)向其他地方購(gòu)買(mǎi)（或威脅去購(gòu)買(mǎi)）這些非審計(jì)服務(wù)。這樣，本應(yīng)履行獨(dú)立審計(jì)職責(zé)的“守門(mén)人”為了謀求審計(jì)之外的更大的非審計(jì)收益，而與公司沆瀣一氣、聯(lián)手大作假帳欺騙投資者

三、 完善法律體系和市場(chǎng)監(jiān)管體系，加強(qiáng)內(nèi)部人控制治理工作

這種內(nèi)部人控制的新形式危及到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的建設(shè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的完善，因此，必須完善法律體系和市場(chǎng)監(jiān)管體系，加強(qiáng)內(nèi)部人控制治理工作。

1． 規(guī)范內(nèi)部人之間的合作關(guān)系。政府監(jiān)管有缺陷的市場(chǎng)制度，必須規(guī)范內(nèi)部人之間的合作關(guān)系，最大限度地削弱內(nèi)部人利用外在制度缺失而相互勾結(jié)的動(dòng)機(jī)。對(duì)于“上市公司”和“守門(mén)人”相關(guān)利益規(guī)范的探討主要在“守門(mén)人”的獨(dú)立性和誠(chéng)信地履行職責(zé)上。

由專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)師對(duì)上市公司提供的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行獨(dú)立審計(jì)，是現(xiàn)代資本市場(chǎng)制度保證信息披露有效性的一個(gè)非常重要的途徑。而獨(dú)立審計(jì)制度是否有效，則取決于相關(guān)的制度設(shè)計(jì)。而維護(hù)和保證會(huì)計(jì)師獨(dú)立性則需要建立有效的制衡機(jī)制。一是將審計(jì)業(yè)務(wù)獨(dú)立出來(lái)，由獨(dú)立的審計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。二是在會(huì)計(jì)行業(yè)推廣合伙人制度，讓所有者承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。三是強(qiáng)制要求上市公司定期更換獨(dú)立會(huì)計(jì)師、禁止獨(dú)立會(huì)計(jì)師的雇員到其客戶(hù)那里任職。四是設(shè)立一個(gè)有力的第三方實(shí)施機(jī)構(gòu)以進(jìn)行行業(yè)審查和監(jiān)督。這個(gè)機(jī)構(gòu)將接受證券交易委員會(huì)監(jiān)督，負(fù)責(zé)制訂職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)和道德規(guī)范，對(duì)審計(jì)公司進(jìn)行監(jiān)督和調(diào)查，對(duì)違規(guī)的會(huì)計(jì)師進(jìn)行懲罰。還應(yīng)特別注意新成立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)在組成和費(fèi)用方面將完全獨(dú)立于審計(jì)行業(yè)。

我們只有真正建立維護(hù)會(huì)計(jì)師獨(dú)立性和職業(yè)操守的有效法律機(jī)制，才能重建市場(chǎng)信心，從而避免由于企業(yè)高層與守門(mén)人相互勾結(jié)形成內(nèi)部人控制問(wèn)題。

2． 注重對(duì)違法違規(guī)事件的內(nèi)部人的處罰，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管、司法力度和效率。政府監(jiān)管有缺陷的市場(chǎng)制度，還必須注重對(duì)違法違規(guī)事件責(zé)任人的處罰上。目前，我國(guó)正在大企業(yè)集團(tuán)中推行經(jīng)營(yíng)者期股期權(quán)計(jì)劃，目的是建立有效的激勵(lì)機(jī)制，但當(dāng)激勵(lì)機(jī)制沒(méi)有監(jiān)督，主動(dòng)性和創(chuàng)新精神有余而逾越了規(guī)則的時(shí)候則變成沒(méi)有管理和混亂，公司也就處于危險(xiǎn)的境地。因此，在建立激勵(lì)機(jī)制的同時(shí)要有約束，防止內(nèi)部人控制。一是加強(qiáng)信息披露機(jī)制建設(shè)，特別通過(guò)讓企業(yè)主管承擔(dān)信息披露的相應(yīng)責(zé)任或保險(xiǎn)以防止信息欺詐，確保信息真實(shí)，提高信息透明度。二是健全法律制度，使對(duì)上市公司違法違規(guī)的處罰手段更加充分，增強(qiáng)事后查處的力度。除適用刑法、行政法規(guī)外，還應(yīng)建立民事賠償制度，從立法上打破利害關(guān)系人對(duì)會(huì)計(jì)欺詐主體民事賠償?shù)姆烧系K，進(jìn)而加大對(duì)有關(guān)責(zé)任人處罰的力度，以達(dá)到足夠的警示作用。三是除了加強(qiáng)事后查處外，還要增加事前的查出概率。我國(guó)當(dāng)前會(huì)計(jì)欺詐行為被發(fā)現(xiàn)的概率很低。因此，需要大力加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和司法力度，提高效率，使得能夠及時(shí)有效的發(fā)現(xiàn)上市公司的會(huì)計(jì)欺詐行為，以增大企業(yè)被查出的概率，讓企業(yè)在高風(fēng)險(xiǎn)的威懾下放棄僥幸逃脫的心理。

注釋?zhuān)?/p>

①第三種是產(chǎn)權(quán)理論在中國(guó)最為普遍的引用，研究的學(xué)者較多，這里不作引用說(shuō)明。

②“守門(mén)人”，是指那些對(duì)公眾公司所作的信息披露進(jìn)行查證和分析的獨(dú)立專(zhuān)業(yè)人士。

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作者簡(jiǎn)介：周健，博士，遼寧大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授。

收稿日期：2008-02-10。