全球主權(quán)財(cái)富基金的興起和西方主要國家的反應(yīng)

摘要：主權(quán)財(cái)富基金作為政府擁有和管理的投資基金，已經(jīng)成為國際金融市場上一支活躍的新生力量，它對緩解美國次貸危機(jī)帶來的流動(dòng)性緊縮起著積極的作用。但是，西方社會對主權(quán)財(cái)富基金的指責(zé)聲音不斷。中國投資公司對管理我國巨額的外匯儲備發(fā)揮了積極的作用，有利于解決流動(dòng)性過剩的問題。面對西方社會的施壓，我國應(yīng)該采取對策，運(yùn)作好自己的主權(quán)財(cái)富基金。

關(guān)鍵詞：主權(quán)財(cái)富基金；中國投資公司；透明度；商業(yè)化運(yùn)作；公司治理

中圖分類號：F831.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-3544(2008)03-0008-05

一、全球主權(quán)財(cái)富基金的興起與運(yùn)作

(一)主權(quán)財(cái)富基金的定義和分類

一般而言，主權(quán)財(cái)富基金就是政府擁有和管理的投資基金。國際社會對主權(quán)財(cái)富基金沒有一致的定義。美國財(cái)政部把主權(quán)財(cái)富基金定義為：由外匯資產(chǎn)設(shè)立的政府投資基金，它有別于貨幣當(dāng)局掌握的外匯儲備資產(chǎn)。美國財(cái)政部的這個(gè)定義，目的是把主權(quán)財(cái)富基金的投資與中央銀行或外匯管理當(dāng)局所掌握的外匯儲備加以區(qū)分。因?yàn)橥鈪R儲備的投資往往期限短而具有流動(dòng)性和安全性高的特點(diǎn)。摩根斯坦利的分析人員斯蒂芬·吉恩認(rèn)為，作為一種基金，主權(quán)財(cái)富基金具有五個(gè)特征：與主權(quán)政府實(shí)體共存；很高的外匯風(fēng)險(xiǎn)；沒有直接的負(fù)債；承受高風(fēng)險(xiǎn)和投資的長期性。

國際貨幣基金組織把主權(quán)財(cái)富基金主要分為三類：(1)穩(wěn)定型基金。國際市場上大宗產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)每年平均為20％-25％。一些國家為了抵消價(jià)格波動(dòng)給財(cái)政收入帶來的不利影響建立了主權(quán)財(cái)富基金，用資金去沖銷資本流動(dòng)，穩(wěn)定財(cái)政收入。因?yàn)榉€(wěn)定基金的功能在于干預(yù)而不是儲蓄，因此，這類基金的投資活動(dòng)趨向保守，資金一般集中于固定收益的資產(chǎn)，而不是股票。比如，“俄羅斯聯(lián)邦穩(wěn)定基金”和哈薩克斯坦的“國家石油基金”均屬于這類性質(zhì)的基金。(2)儲蓄型基金。一些國家從長計(jì)議把當(dāng)前不可再生的自然資源轉(zhuǎn)化而來的財(cái)富再轉(zhuǎn)化為多樣化的資產(chǎn)組合而建立的儲蓄性質(zhì)的基金。海灣國家的主權(quán)財(cái)富基金多屬于這類基金。當(dāng)然，也有像我國這樣的國家，為了更好地使用外匯儲備資產(chǎn)而設(shè)立的基金，即由中國投資有限責(zé)任公司(簡稱中國投資公司或中投公司)管理的國家外匯儲備資產(chǎn)投資基金。2007年9月29日成立的這家公司屬于中國國家級投資機(jī)構(gòu)。1981年5月22日成立的新加坡“政府投資公司”也屬于這類性質(zhì)，該投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)管理新加坡政府大部分海外資產(chǎn)。儲蓄型主權(quán)財(cái)富基金注重長期投資，投資的品種涉及股票和債券。(3)儲備型基金。建立儲備型基金的目的是為了減少持有外匯儲備的成本和為了得到更高收益的回報(bào)：儲備型基金采用更積極的投資戰(zhàn)略，投資領(lǐng)域涉及證券投資和直接投資，但是這類投資基金的投資活動(dòng)比較隱蔽。新加坡政府設(shè)立的“淡馬錫控股公司”和卡塔爾政府設(shè)立的“投資授權(quán)”屬于這類基金。

(二)主權(quán)財(cái)富基金的歷史和現(xiàn)狀

主權(quán)財(cái)富基金的歷史可追溯到20世紀(jì)50年代。1953年科威特建立了世界第一個(gè)主權(quán)財(cái)富基金，用以抵消石油價(jià)格波動(dòng)來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。1956年太平洋島國基里巴斯為了管理從出口磷灰石資源獲得的外匯儲備而設(shè)立了“收益均等化儲備基金”。20世紀(jì)70年代，海灣國家在石油危機(jī)后隨即設(shè)立了一批主權(quán)財(cái)富基金。1990年挪威政府設(shè)立了“全球養(yǎng)老基金”，以后許多國家也紛紛設(shè)立主權(quán)財(cái)富基金。近幾年，中國、俄羅斯和阿拉伯聯(lián)合酋長國設(shè)立主權(quán)財(cái)富基金的舉措引起了全球的關(guān)注。阿聯(lián)酋政府設(shè)立的“阿布扎比投資授權(quán)”擁有的資金高達(dá)8750億美元，是全球最大的主權(quán)財(cái)富基金。主權(quán)財(cái)富基金數(shù)量的增加是新興市場國家外匯儲備增加的結(jié)果。摩根士丹利在2007年5月發(fā)布的一項(xiàng)研究報(bào)告預(yù)計(jì)，全球主權(quán)財(cái)富基金將在5—6年后超出官方外匯儲備，即從目前的2.5萬億美元增長至2015年的12萬億美元。

全球主權(quán)財(cái)富基金主要集中在中東和亞洲。由于石油價(jià)格的攀升，中東國家的收入大幅度增加，2007年中東國家的石油和天然氣出口可能達(dá)到了6500億美元，2008年預(yù)計(jì)將達(dá)到7500億美元。由于這些國家的政府直接控制了石油和天然氣或?qū)κ秃吞烊粴庹鞲哳~的稅收，2007中東國家的政府收益可達(dá)5100億美元，2008年預(yù)計(jì)將達(dá)到5800億美元。按照研究機(jī)構(gòu)的說法，從2002年至2007年，海灣合作理事會國家(不包括沙特阿拉伯)向主權(quán)財(cái)富基金轉(zhuǎn)移了3000億美元的資金。沙特阿拉伯是最大的石油出口國家，但是目前還沒有設(shè)立主權(quán)財(cái)富基金。沙特阿拉伯中央銀行握有3200億美元的外匯儲備。2007年12月沙特阿拉伯宣布，正在準(zhǔn)備設(shè)立一個(gè)規(guī)模超過9000億美元的“超級”主權(quán)財(cái)富基金。近幾年亞洲國家的外匯儲備急劇擴(kuò)大，2006年亞洲國家掌握了全球外匯儲備的54％，規(guī)模達(dá)4.2萬億美元。由于許多主權(quán)財(cái)富基金并不披露所運(yùn)作的資金數(shù)量，所以很難獲得主權(quán)財(cái)富基金資金數(shù)量的確切數(shù)字。比如，“阿布扎比投資授權(quán)”基金被認(rèn)為掌握了5000至9000億美元的資金，在許多年份里獲得了20％以上的回報(bào)。該基金一般不考慮1億美元以下的投資項(xiàng)目。官方和私人機(jī)構(gòu)一般的估計(jì)，全球主權(quán)財(cái)富基金管理的資金數(shù)量在1.9～2.9萬億美元，盡管規(guī)模并不太大但發(fā)展迅速，已成為國際金融市場上一支重要的力量。

(三)全球主權(quán)財(cái)富基金的若干投資記錄

當(dāng)美國因次貸危機(jī)致使金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或虧損之際，全球主權(quán)財(cái)富基金的投資活動(dòng)卻在主動(dòng)積極進(jìn)行之中。摩根斯坦利估計(jì)，2007年第4季度，主權(quán)財(cái)富基金投入西方金融機(jī)構(gòu)的資金高達(dá)445億美元。主權(quán)財(cái)富基金以下的若干投資行動(dòng)曾引起全球的關(guān)注：(1)2007年9月20日，“阿布扎比投資授權(quán)”基金所屬的“穆巴達(dá)拉發(fā)展公司”宣布出資13.5億美元購買了美國Carlyle Group7.5％的股份；(2)2007年11月26日，“阿布扎比投資授權(quán)”基金出資75億美元收購了花旗集團(tuán)4.9％的股份；2007年12月10日，新加坡“政府投資公司”出資97.5億美元收購瑞銀集團(tuán)9％的股份，同時(shí)，沙特的一個(gè)投資者出資17.7億美元收購瑞銀集團(tuán)的股份；(3)2007年12月19日，摩根斯坦利宣布，中國投資公司出資50億美元購買其9.9％的股份；(4)2007年12月24日，美林證券宣布，“淡馬錫控股公司”出資44億美元購買其股票；(5)2008年1月15日，花旗集團(tuán)宣布，它將收到來自新加坡、科威特主權(quán)財(cái)富基金和沙特投資者的145億美元的投資額。同時(shí)，美林證券聲稱，它將接受來自有韓國政府背景的“韓國投資公司”、科威特“投資授權(quán)”基金以及日本瑞穗金融集團(tuán)66億美元的投資額。

二、中國主權(quán)財(cái)富基金的設(shè)立與運(yùn)作

(一)中國主權(quán)財(cái)富基金的設(shè)立

中央?yún)R金公司是2003年12月16日成立的、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)組建的國有獨(dú)資投資公司，代表國家對中國銀行和中國建設(shè)銀行等重點(diǎn)金融企業(yè)行使出資人的權(quán)利和義務(wù)。匯金公司注冊資金3724.65億元人民幣。這是中國設(shè)立的第一個(gè)主權(quán)財(cái)富基金。2004年9月17日，中國設(shè)立了中國建銀投資有限責(zé)任公司(簡稱：中國建銀)。該公司注冊資本為206.9225億元，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的投資性公司和處置金融資產(chǎn)的公司，為中央?yún)R金的子公司，建銀投資不僅持有建行10.653％的股份，而且持有中國國際金融有限公司43.35％的股份。這是中國第二個(gè)主權(quán)財(cái)富基金。在此基礎(chǔ)上，中國設(shè)立了最大的主權(quán)財(cái)富基金——中國投資公司。

2007年9月29日宣布的成立中國投資公司注冊資本金2000億美元。作為中投公司的子公司，中央?yún)R金公司將整體并入。中投公司實(shí)行政企分開、自主經(jīng)營、商業(yè)化運(yùn)作。公司的宗旨是積極穩(wěn)健經(jīng)營，在可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)長期投資收益最大化。由于匯金公司和中國建銀都?xì)w屬中國投資公司，它的運(yùn)作就代表了中國主權(quán)財(cái)富基金的發(fā)展。

(二)中國投資公司的投資戰(zhàn)略

為設(shè)立中投公司，全國人大批準(zhǔn)讓財(cái)政部發(fā)行了1.55萬億元人民幣特別國債，使中投公司能購買2000億美元設(shè)立公司的資本金。2007年6月29日，全國人大常委會審議通過了《國務(wù)院關(guān)于提請審議財(cái)政部發(fā)行特別國債購買外匯及調(diào)整2007年末國債余額限額的議案》。特別國債期限結(jié)構(gòu)確定為10年期以上，利率根據(jù)市場利率水平確定，發(fā)債的成本由中投公司承擔(dān)。發(fā)債成本決定了中投公司每年資金成本在5％左右，按照2000億美元的規(guī)模計(jì)算，如果按工作日算，平均每個(gè)工作日要賺3億元人民幣。在這一背景下，中投公司的投資要保證一定的收益性和流動(dòng)性，不可能大量投入基礎(chǔ)設(shè)施，等待5~10年后再獲益，而是必須要考慮每半年一次的付息。再加上中投公司的資本來源為美元，這些因素就決定了中投公司的投資方向?qū)⑸婕皣H金融產(chǎn)品組合投資，而不能僅僅投資在人民幣運(yùn)作的區(qū)域，大部分將投向公開市場產(chǎn)品，小部分投向另類產(chǎn)品。匯金公司雖然是中投公司的子公司，但不能把匯金的資產(chǎn)并入中投公司統(tǒng)一操作。匯金公司是一個(gè)不以商業(yè)利益為目的的注資管理平臺，在這兩者之間有防火墻，但是匯金的收益是并入中投公司的。

(三)中國投資公司的投資運(yùn)作

2007年5月，中國建銀斥資30億美元入股美國黑石集團(tuán)，購買黑石集團(tuán)不到10％的沒有投票權(quán)的股票。中國政府通過中國建銀渠道對外投資實(shí)際上啟動(dòng)了中國主權(quán)財(cái)富基金對外投資活動(dòng)，這筆投資就是后來成立的中投公司的投資。中國建銀董事長汪建熙說，這筆投資是國家外匯投資公司自主決策的商業(yè)行為，目的是在可接受風(fēng)險(xiǎn)程度的前提下取得更好的投資收益。中國主權(quán)財(cái)富基金的運(yùn)作是公開透明的和非政治目的。黑石集團(tuán)的首席執(zhí)行官史蒂夫·斯瓦茨曼表示：這個(gè)交易是純商業(yè)性的。2007年12月19日，中投公司與美國摩根士丹利公司達(dá)成一項(xiàng)交易協(xié)議，將購買約50億美元摩根士丹利公司發(fā)行的一種到期后須轉(zhuǎn)為普通股的可轉(zhuǎn)換股權(quán)單位。股權(quán)單位全部轉(zhuǎn)換后中投公司持有摩根士丹利的股份將不超過9.9％。這是繼投資黑石30億美元之后，中投公司投資的第二家美國金融機(jī)構(gòu)。

除了對外投資之外，中國投資公司積極參與國內(nèi)的投資。2007年11月，中國投資公司正式收購了中央?yún)R金公司，中國投資公司向匯金公司注入670億美元，以償還中國人民銀行對匯金公司的投資。由于匯金公司分別持有中國工商銀行、中國銀行和中國建設(shè)銀行這三家銀行35.33％、59.12％和67.49％的股份，事實(shí)上，中國投資公司是這三家銀行最大的股東。2007年12月，中投公司決定通過中央?yún)R金公司向中國農(nóng)業(yè)銀行和國家開發(fā)銀行投入股權(quán)投資金額約670億美元，以幫助這兩家銀行的重組。重組后，中國投資公司又將是這兩家銀行最大的股東。2007年11月21日，中國投資公司決定投資1億美元購買中國中鐵股份有限公司的H股股票。2007年11月8日，中國投資公司宣布，它將通過匯金公司購買中國光大銀行70.88％的股份。11月28日，光大銀行接受了200億人民幣的注資。此舉將有利于光大銀行的股票上市。可以看出，中國投資公司代表著國家掌控了中國的銀行業(yè)，維護(hù)著國家的經(jīng)濟(jì)安全。到2007年底，中國投資公司2000億美元的資本金已使用了2／3，其余1/3的投資去向令業(yè)內(nèi)人士關(guān)注。

(四)中國投資公司運(yùn)作對管理中國外匯儲備的意義

近幾年國際收支的雙順差使我國增加了大量的外匯儲備。2007年年底我國的外匯儲備已增加到1.5萬億美元。在現(xiàn)行的外匯管理體制下，中央銀行購入外匯導(dǎo)致了貨幣增發(fā)過多。市場上過多的資金產(chǎn)生了流動(dòng)性過剩的現(xiàn)象。而流動(dòng)性過剩對物價(jià)上漲和資產(chǎn)泡沫都有直接的關(guān)系。在設(shè)立中國投資公司之前，我國解決因外匯儲備增長過多而導(dǎo)致貨幣增發(fā)的方法是：中央銀行發(fā)行債券或票據(jù)以吸納過多的流動(dòng)性，這被稱為對沖操作；購買美國的國庫券。但是這兩種方法的缺陷是央行的對沖操作沒有全部吸納中央銀行購入外匯導(dǎo)致的貨幣增發(fā)，也就是說外匯占款居高不下。而美國的國庫券收益率不高，10年期國庫券的一般收益率為4.5％-5％。2007年人民幣對美元匯率升值超過了6％，從1月4日的人民幣對美元匯率中間價(jià)7.8073，到12月25日的7.3261，2007年人民幣對美元累計(jì)升值超過了6％，遠(yuǎn)大于2006年的3.35％。所以，5％的收益率和6％的升值幅度導(dǎo)致2007年我國在美國國庫券上的投資收益為負(fù)數(shù)。因此，設(shè)立中國投資公司為管理我國的外匯儲備提供了一個(gè)新的渠道，進(jìn)而也有助于解決流動(dòng)性過剩和拓展海外投資。

三、國際社會對主權(quán)財(cái)富基金的各種反應(yīng)

(一)國際社會對主權(quán)財(cái)富基金關(guān)注的兩個(gè)焦點(diǎn)

這里所謂的國際社會主要是美國和歐盟為首的西方國家對主權(quán)財(cái)富基金的反應(yīng)，以及國際貨幣基金組織等國際金融機(jī)構(gòu)對主權(quán)財(cái)富基金的對策。美國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，主權(quán)財(cái)富基金活動(dòng)的范圍和規(guī)模給21世紀(jì)前10年全球金融市場的結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定提出了具有深遠(yuǎn)意義的問題。2008年達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇年會上，設(shè)立了主權(quán)基金專場討論會。這些都反映了國際社會對主權(quán)財(cái)富基金的關(guān)注。

美國等西方國家對主權(quán)財(cái)富基金可謂愛恨交加：一方面，西方社會看到了主權(quán)財(cái)富基金向遭受美國次貸危機(jī)的金融市場注入資金。實(shí)際上，主權(quán)財(cái)富基金正在幫助西方國家克服經(jīng)濟(jì)困難，這使美國等西方國家喜不勝收。另一方面，西方指責(zé)主權(quán)財(cái)富基金帶有政治意圖，對本國投資會威脅自身安全。美國財(cái)政部副部長羅伯特·金米特在達(dá)沃斯討論會上表示，鑒于主權(quán)基金增長如此之快，有必要保持警惕。他說，七國集團(tuán)已經(jīng)要求國際貨幣基金組織和世界銀行連同主權(quán)基金所屬國擬定一套自愿遵守的行為守則。

美國等西方國家對主權(quán)財(cái)富基金的指責(zé)集中在兩方面：透明度和政治意圖。(1)指責(zé)主權(quán)財(cái)富基金缺乏透明度。隨著全球主權(quán)財(cái)富基金投資活動(dòng)的擴(kuò)大和深入，西方社會要求增加主權(quán)財(cái)富基金透明度的呼聲愈加高漲。按照西方社會的認(rèn)識，因?yàn)樗饺说耐顿Y基金有要求其披露信息的規(guī)則，而全球沒有超國家的管理主權(quán)財(cái)富基金的規(guī)則，因而也不存在要求其披露基金規(guī)模、投資戰(zhàn)略和當(dāng)前投資數(shù)額等信息的約束。如果按照這些披露要求對基金排名次，許多主權(quán)財(cái)富基金被排列在大多數(shù)隱秘的對沖基金之后。只有挪威的主權(quán)財(cái)富基金(“挪威基金”)被認(rèn)為實(shí)施了信息披露。一些規(guī)模很小的主權(quán)財(cái)富基金常常掩飾其投資活動(dòng)，在基金內(nèi)部模糊治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理問題。這些不透明的運(yùn)作給外界的判斷和決策造成困難。因?yàn)椴涣私庵鳈?quán)財(cái)富基金的活動(dòng)，就無法評估系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或無法確定主權(quán)財(cái)富基金是在尋求經(jīng)濟(jì)利益還是戰(zhàn)略利益或政治利益。另外，在信息不透明的情況下，很難評估主權(quán)財(cái)富基金的管理失誤或者是否存在腐敗。主權(quán)財(cái)富基金的不透明可以減少外界的監(jiān)督，缺乏監(jiān)督常常與不負(fù)責(zé)任聯(lián)系，由此可能成為金融市場的干擾者。(2)指責(zé)主權(quán)財(cái)富基金帶有政治意圖。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，表面上看主權(quán)財(cái)富基金的投資活動(dòng)在創(chuàng)造長期投資價(jià)值，但由于政府控制了主權(quán)財(cái)富基金，使主權(quán)財(cái)富基金的商業(yè)目的和政治目的結(jié)合起來。美國的一位投資銀行家認(rèn)為，他發(fā)現(xiàn)主權(quán)財(cái)富基金投資活動(dòng)把政治目標(biāo)置于投資回報(bào)率之上。許多美國決策者擔(dān)心，許多國家利用主權(quán)財(cái)富基金來支持所謂的“國家資本主義”，去控制電信、能源和金融等關(guān)系國家命脈的產(chǎn)業(yè)，以保證國家戰(zhàn)略利益。以此推理，有人認(rèn)為，主權(quán)財(cái)富基金投資其他國家的自然資源等敏感產(chǎn)業(yè)，引起了其他國家對安全問題的擔(dān)憂。當(dāng)然，美國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，主權(quán)財(cái)富基金投資美國目前還沒有構(gòu)成對美國經(jīng)濟(jì)或金融安全的威脅。

(二)美國對主權(quán)財(cái)富基金的態(tài)度

美國政府基于美國經(jīng)濟(jì)的需要，仍然維持著向外國投資開放的政策。支撐美國經(jīng)常賬戶巨額逆差的運(yùn)轉(zhuǎn)，需要外部世界向美國注入巨額資金，而美國強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)所支撐的美元資產(chǎn)自然成為全世界資金流向的目標(biāo)。從這個(gè)角度看，美國自然歡迎外國資金的進(jìn)入。但是，由于主權(quán)財(cái)富基金所謂的缺乏透明度再加上主權(quán)財(cái)富基金追尋的所謂非商業(yè)利益，使美國國會的議員們擔(dān)心因主權(quán)財(cái)富基金投資活動(dòng)產(chǎn)生的沖擊波。所以，美國的參議員要求被稱為“國會調(diào)查工具”和“國會看門狗”的“美國問責(zé)局”研究主權(quán)財(cái)富基金的問題，以確保主權(quán)財(cái)富基金被得到有效的監(jiān)督。2007年12月，美國財(cái)政部副部長羅伯特-金米特在海灣合作委員會發(fā)表講話，對主權(quán)財(cái)富基金因缺乏透明度和投資規(guī)模而給全球金融穩(wěn)定帶來的負(fù)面影響表示擔(dān)憂。美國證券交易委員會主席表示了涉及主權(quán)財(cái)富基金投資而開展交易調(diào)查所面對政府設(shè)置障礙的擔(dān)心。目前美國管理外國投資的機(jī)構(gòu)是外國投資委員會，它屬于財(cái)政部，是跨部門運(yùn)作的政府機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)評估和監(jiān)控外國投資對美國國家安全的影響，但其運(yùn)作詳情一向不對外界披露。美國管理外國投資的法律是《埃克森－佛羅里奧法案》(Exon-Florio Act)。《埃克森－佛羅里奧法案》規(guī)定，只要有足夠的證據(jù)證明外國并購所獲利益會危及美國國家安全，總統(tǒng)就有權(quán)力暫停或中止。由于主權(quán)財(cái)富基金對美國的投資一般不涉及控股資本或股份低于10％，自然不會進(jìn)入外國投資委員會的審查程序。這就是中投公司只買摩根士丹利9.9％股份的重要背景。

(三)歐盟對主權(quán)財(cái)富基金的態(tài)度

歐盟對主權(quán)財(cái)富基金的態(tài)度分為兩派。一派主張對主權(quán)財(cái)富基金采取嚴(yán)厲的限制措施；另一派主張繼續(xù)維持對外國資本的開放。法國和德國屬于前者，德國有大批反對主權(quán)財(cái)富基金的人。2007年夏天，德國總理默克爾呼吁要對來自中國、俄羅斯、中東國家的主權(quán)財(cái)富基金進(jìn)行調(diào)查，以防止其別有用心的戰(zhàn)略意圖。目前德國正在通過立法嚴(yán)厲限制主權(quán)財(cái)富基金或由政府發(fā)起的投資進(jìn)入德國。2008年1月12日，法國總統(tǒng)薩科齊在即將造訪沙特阿拉伯和其他富產(chǎn)石油的阿拉伯國家前夕，對主權(quán)財(cái)富基金發(fā)起抨擊。他說：“我贊成……全球化，但某些主權(quán)財(cái)富基金在這兒什么都能買。而我們的資本在他們的國家卻什么也買不了。對此我無法接受。我要求在掃除歐洲壁壘之前采取互惠體制。”與法德的態(tài)度相反，英國政府對主權(quán)財(cái)富基金持歡迎態(tài)度。2008年1月8日，英國首相布朗在北京與中國國務(wù)院總理溫家寶會晤時(shí)表示，歡迎中國主權(quán)財(cái)富基金赴英投資，并希望進(jìn)一步促進(jìn)雙邊貿(mào)易增長。他表示，主權(quán)財(cái)富基金在英國投資沒有障礙，只要這些基金的運(yùn)作以商業(yè)為目的，并遵守透明度和公司治理的一般原則。瑞士政府的立場與英國相同。

(四)多邊組織對主權(quán)財(cái)富基金的態(tài)度

2007年10月召開的西方七國財(cái)長會議上第一次討論了主權(quán)財(cái)富基金的問題。在會后發(fā)表的公報(bào)中聲明，要求國際貨幣基金組織、世界銀行和經(jīng)合組織應(yīng)該為主權(quán)財(cái)富基金在制度結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理、透明度和責(zé)任等關(guān)鍵領(lǐng)域中探尋最佳的國際慣例。2007年11月，國際貨幣基金組織第一次召開了涉及主權(quán)財(cái)富基金的圓桌會議，來自28個(gè)國家的代表討論了運(yùn)作主權(quán)資產(chǎn)的政策和經(jīng)營問題。國際貨幣基金目前正著手給主權(quán)財(cái)富基金制訂一個(gè)運(yùn)作和管理的指導(dǎo)原則。經(jīng)合組織正在起草經(jīng)合組織國有企業(yè)的治理原則，從而為主權(quán)財(cái)富基金的運(yùn)作提供參考。

四、中國針對國際社會反應(yīng)的對策

主權(quán)財(cái)富基金在中國只是邁出了第一步，但是西方社會的指責(zé)等于在向包括中國在內(nèi)的國家施壓，對此，中國的對策應(yīng)該是：(1)堅(jiān)持主權(quán)財(cái)富基金的專業(yè)化和市場化運(yùn)作原則。中國投資公司一方面要在公司章程中明確確立公司及其董事會與股東(國家)的關(guān)系，與央行和財(cái)政部的關(guān)系，與政府其他部委的關(guān)系，與金融監(jiān)管當(dāng)局的關(guān)系，以及與旗下投資對象尤其是與由其參股控股的子公司之間的關(guān)系。另一方面，積極架構(gòu)中國外匯投資公司的內(nèi)部組織架構(gòu)、治理模式、管理團(tuán)隊(duì)和激勵(lì)約束機(jī)制。(2)明確中國投資公司的投資原則和投資方式：一方面中國外匯投資公司所追求的外匯投資回報(bào)，應(yīng)盡量與中國國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)形成相對沖的機(jī)制，為中國宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行作出貢獻(xiàn)；另一方面中國外匯投資公司為中國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展提供戰(zhàn)略性幫助，中國外匯投資公司可以對資源能源、金融、高科技等戰(zhàn)略性行業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。(3)建立完備的決策機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，并且以法律法規(guī)的形式予以明確。

(責(zé)任編輯、校對：郄彥平)