論引入戰略投資者后我國商業銀行財務狀況的優化

［摘 要］ 本文以股份制商業銀行為例，通過對我國股份制商業銀行引入境外戰略投資者前后的年報提取財務數據進行分析，比較分析得出結論：我國商業銀行引入境外戰略投資者后財務狀況得到了優化。

［關鍵詞］ 境外戰略投資者； 股份制商業銀行； 財務狀況

［中圖分類號］F832.33［文獻標識碼］A［文章編號］1673-0194（2008）01-0102-04

一、我國商業銀行引入境外戰略投資者的背景

我國商業銀行與外資銀行相比存在著一定差距，資本收益率極低，資本質量差，流動性不穩定，這些問題導致我國商業銀行在即將開放的國際金融市場競爭中處于劣勢地位。因此，我國商業銀行改革勢在必行，引入戰略投資者是我國商業銀行改革的重要舉措。

引入境外戰略投資者將會改變我國商業銀行的一些財務狀況：①增加盈利能力；②改善不良貸款率高、資本充足率低的狀況；③改變流動性過剩的情況。本文對這些問題進行實證研究。

二、我國銀行業引入境外戰略投資者的整體情況

（一）引入境外戰略投資者的情況

我國有多家銀行已經引入了境外戰略投資者，如中國農業銀行、中國工商銀行、中國民生銀行、上海浦東發展銀行、深圳發展銀行等。其引入境外戰略投資者的情況如表1所示。

（二）樣本數據的選擇

從表1中看出引入戰略投資者的銀行較多，但考慮到數據取得的難易程度、引入境外戰略投資者的時間、銀行的規模和引入的時間長短，本文選取3個銀行為樣本：中國民生銀行、上海浦東發展銀行和深圳發展銀行（以下分別簡稱為民生銀行、浦發銀行、深發銀行）。

三、引入境外戰略投資者以前的財務狀況

樣本銀行規模不大，為滿足規模經濟的內在要求，保持較快的發展速度，需要大量的資本金補充。由于融資成本以及對資本市場的壓力等原因，引入境外戰略投資者成為股份制商業銀行補充資本金最有效的途徑。

（一）樣本銀行引入境外戰略投資者以前的盈利能力分析

銀行的盈利性可以通過凈利潤、每股凈收益和凈資產收益率等指標反映，如表2所示。

在引入境外戰略投資者以前，樣本銀行主要存在3個問題：①整體的凈利潤不高，但呈現增長的趨勢；②每股收益在不斷增加，但都處于較低水平；③凈資產收益率不高。

（二）樣本銀行引入境外戰略投資者以前資本質量分析

資本充足率、不良貸款率和每股凈資產是體現樣本銀行資本質量的指標，如表3所示，呈現以下特征：①資本充足率下降；②不良貸款率急劇下降；③每股凈資產在不斷下降并且趨勢明顯。

（三）樣本銀行引入境外戰略投資者以前的流動性分析

衡量商業銀行流動性最常用的指標是資產流動性比例和存貸比。樣本銀行流動性指標如表4所示，呈現資產流動性不穩定和存貸比率太高。

四、商業銀行引入戰略投資者后財務狀況的優化

引入境外戰略投資者不但可以解決樣本銀行資本充足率不高的問題，同時對樣本銀行的其他財務問題也具有一定的優化作用。如提高銀行盈利能力，提高資本的質量，加快銀行的成長速度等。樣本銀行引入境外戰略投資者后財務狀況明顯優化，其表現如下：

（一）盈利性明顯提高

盈利能力是最能體現銀行經營能力的指標，通過銀行的凈資產收益率、凈利差和每股收益等指標來加以反映。

1. 每股收益明顯提高（如圖1所示）

（1）民生銀行的每股凈收益在引入前后一直都是呈現出很高的增長趨勢，故在引入后沒有什么太大的變化。

（2）浦發銀行引入前下降，引入后明顯上升。從每股從0.36元（2003年）上升到0.64元（2005年）。

（3）深發銀行在引入前很平穩，只是在2003-2004年間下降了，但在2004年引入后回升了。

2. 凈利差顯著增長（如圖2所示）

（1）各個股份制商業銀行差距不大，浦發銀行最高，民生銀行最低，但都在2%以上。

（2）在引入境外戰略投資者前后的變化不大，但引入后改變了以前緩慢下降的趨勢，出現了迅速增長的趨勢。

3. 凈資產收益率回升（如圖3所示）

（1）民生銀行凈資產收益率總體上升，引入后上升速度比引入以前快。

（2）浦發銀行引入以前下降，在2002年引入后明顯上升。

（3）深發銀行引入前起伏較大，但引入后明顯回升。

（二）資產質量提高

銀行資產質量好壞直接反映銀行經營安全程度，并影響到銀行盈利、資本損失，資產的流動性以及銀行信譽。

1. 每股凈資產提高（如圖4所示）

（1）民生銀行引入前從每股2.96元（2000年）降到2.66元（2003年），而在引入后2004年和2005年下降趨勢減緩。按此趨勢到2006年將上升。

（2）浦發銀行引入境外戰略投資者的2003年是一個明顯分界點，引入前下降，引入后顯著上升，從每股2.2元（2002年）上升到3.97元（2005年）。

（3）深發銀行也是引入前下降，引入后明顯上升。

2. 不良貸款率變化不大（如圖5所示）

引放前樣本銀行不良貸款率下降；引入后民生銀行和浦發銀行（即2002年以后）不良貸款率始終保持在5%以下，深發銀行不良貸款率一直很高，要改變現狀不是一兩年的事，與近年我國降低銀行的不良貸款率的政策有關。

3. 資本充足率下降減緩（如圖6所示）

引入前樣本銀行資本充足率水平逐年下降，深發銀行由 17.56%（2000年）降到2.3%（2004年），其他樣本銀行也下降。深發銀行2004年引入境外戰略投資者后資本充足率明顯好轉。民生銀行和浦發銀行分別在2004年和2003年分別引入后不再呈直線下降，一直保持在《巴塞爾協議》要求的8％。

從深發銀行趨勢看，2006年資本充足率將回升到最低資本充足率。

（三）成長性增加

成長性是反映上市銀行增長潛力的有效指標，可以通過銀行總資產增減、存貸款的增減來體現。

1. 總資產增速趨于平緩（如圖7所示）

（1）民生銀行引入境外戰略投資者后增速不下降，保持20%左右。

（2）浦發銀行2002-2003年下降，但引入境外戰略投資者后增加到42.29%。

（3）深發銀行引入境外戰略投資者后沒有再下降，還有回升。

2. 存款增速下降，趨勢減緩（如圖8所示）

（1）民生銀行引入前直線下降，從2001年的98.41%降到2003年的47.07%，而在2004年引入后減緩。

（2）浦發銀行引入后存款增速有很大變化，以后雖有下降，但仍在20%以上。

（3）深發銀行引入前直線下降，引入后沒有下降，還有回升。

3. 貸款增速下降趨勢減緩（如圖9所示）

（1）民生銀行引入前不斷下降且速度很快，引入后有所維持。

（2）浦發銀行在引入前直線下降，但引入后下降趨勢減緩，到2003年以后保持在20%左右。

（3）深發銀行引入前后差別明顯，在2004年末出現了負增長，但是在引入后得到了改善，到2005年恢復到20%。

（四）流動性更合理

樣本銀行流動性不能太高也不能太低，太高表示流動性過剩，太低表示沒充分利用資源。

1.存貸比例更合理（如圖10所示）

3家樣本銀行的變化趨勢相似，在引入前下降，引入后逐漸上升。2005年雖有所下降，但都比引入以前高。

2. 資產流動性比例更合理（如圖11所示）

（1）樣本銀行流動性比例起伏較大，特別是民生銀行。浦發銀行和深發銀行表現為引入前后兩個不同的階段。

（2）引入以前，樣本銀行資產流動性比例下降，引入后上升。

（3）民生銀行相反，資產流動性引入前過剩，2003年達到最高峰76.01%，引入后下降。

從以上的分析可以看出，樣本銀行引入境外戰略投資者后很多的財務狀況（盈利能力、資本質量、成長性、流動性）都得到了優化。

五、結 論

以上對樣本銀行分析的證明，引入境外戰略投資者對我國商業銀行財務狀況確實有優化作用，從財務的角度進一步說明我國商業銀行引入境外戰略投資者這一重大舉措是正確的。引入境外戰略投資者不但能讓我國商業銀行學習國外大銀行的先進管理經驗，提高我國商業銀行的競爭力，同時還可以解決我國商業銀行在財務上的很多難題，如不良貸款率居高不下、資本充足率不足、盈利能力低等。但引入境外戰略投資者還有時滯性，有些指標改變不明顯，這一點還需要以后進一步證明。但從短期看，引入境外戰略投資者后我國商業銀行的財務狀況優化了。

主要參考文獻

［1］崔巍，胡偉． 國內上市銀行5年經營數據比較［J］. 湘財證券，2005，（6）：10.

［2］ 荊新，王化成，劉俊彥．財務管理學［M］. 北京：中國人民大學出版社，2004：1-23.

注：“本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內容請以PDF格式閱讀原文。”