委托代理、商業銀行信貸行為與中小企業貸款分析

摘要：由于舊體制遺留的原因，我國商業銀行有著特殊的委托代理關系，文章通過對不同類型的企業進行分析并建立相應的模型，說明我國商業銀行的風險規避程度隨著收入的增加而增加，從而使商業銀行管理者過于重視信貸風險，這也是我國中小企業融資難的一個重要原因。

關鍵詞：委托代理；風險規避；貸款額度

一、 引言

目前我國中小企業貸款難問題的原因一方面是由經典信貸模型所揭示的信息不對稱的信貸市場固有矛盾，另一方面我國銀行特殊的委托代理關系造成了我國信貸市場的中小企業融資難的新特點。本文試從我國銀行的特殊委托代理關系分析我國商業銀行的信貸行為，并提出相關建議以便對我國的商業銀行改革有借鑒意義。

針對中小企業銀行貸款難的問題，國內外學者從理論和實踐上進行了深入的研究和探索。Stiglitz和Weiss基于信息不對稱、道德風險和逆向選擇的理論，提出了信貸配給的概念，即無論借款者愿意支付多高的貸款利率，只有部分借貸者的貸款請求可以得到滿足或借貸者的貸款請求只能得到部分滿足，作者認為由于逆向選擇的存在，使得銀行的貸款供給不一定是貸款利率的增函數，這樣在競爭均衡下就會出現上述信貸配給現象，作者還證明由于抵押品價值較低，中小企業很難從銀行獲得貸款。Greenwald和Stiglitz分析指出，由于信息的不完全和契約的不完備，即使在充分競爭的信貸市場也會出現中小企業難以獲得貸款的信貸配給現象，但是如果國有銀行能利用國家壟斷力量解決信息和合約的問題，則中小企業貸款難這一問題能得到極大改善。Caprio和Honohan（2001）、熊熊等（2005）更進一步從銀行治理的角度出發，研究發現銀行治理結構的不完善會導致“國有銀行失靈的現象”，會進一步加劇銀行對中小企業的信貸配給程度。王宵等（2003）將企業規模作為內生變量引入信貸配給模型中，分析發現商業銀行還可通過企業規模來對中小企業實行信貸配給。

我國學者還基于我國商業銀行的具體情況，對中小企業貸款難問題進行了專門研究。林毅夫等（2001）認為不同的金融機構給不同規模的企業提供金融服務的成本和效率是不一樣的，大力發展和完善中小金融機構是解決我國中小企業融資難問題的根本出路。

當前我國商業銀行的信貸行為主要表現為集中爭搶大型企業客戶，出現“局部信用膨脹”的現象，而對中小企業客戶則是惜貸，出現“中小企業融資難”的問題。我國商業銀行雖具有特殊的組織結構變遷的過程，但其治理結構仍具有其特殊性。我國商業銀行多為國有制，但雖為全民所有，實際行使所有權進行治理的是政府機關，其委托代理關系較為特殊，對商業銀行信貸行為影響最大的是其治理者——政府機關，其相關信貸制度等規定對商業銀行的信貸行為有著直接的影響，所以對商業銀行信貸行為的研究也應從此展開。考慮以上分析，要對我國商業銀行這種信貸行為進行科學解釋，必須從我國商業銀行特有的治理特征出發進行研究。下面我們基于我國商業銀行的治理特征，利用委托代理理論，分析我國商業銀行特殊的委托代理關系對商業銀行經營者信貸行為的影響及在此條件下中小企業貸款的可獲得性。

二、 我國商業銀行的委托代理關系分析

當前我國商業銀行的治理特征主要表現為國有占絕對主導地位，長期處于政府單邊治理的狀態下，商業銀行的經營管理者都具有一定的行政級別，且激勵約束等均主要來自于政府。在這種治理特征下，我國商業銀行的委托代理關系也呈現出極大的特殊性與復雜性。

在我國國有商業銀行中，委托代理關系表現為一種雙重代理關系，即第一重體系是從初始委托人（全體公民）到中央政府的自下而上的多級授權鏈；第二重體系是國家到中央政府，中央政府將相關權力委托給國有銀行總行的管理者，而國有商業銀行又實行法人授權制度（即代理制度），各級分支機構在上級行的授權、轉授權與再轉授權下行使相關代理權，從而形成了“全體公民——中央政府——總行——分行——二級分行——支行”的委托代理鏈。在整個委托代理鏈中，政府處于核心位置，起著主要的作用。

與西方成熟市場主要以物質進行激勵和約束不同，在我國商業銀行這種治理特征和委托代理關系下，政府對商業銀行經營管理者的激勵與約束主要還是來自行政方面，委托人——政府的目標就是希望自己的意志能夠得到代理人——商業銀行經營管理者的貫徹，如果商業銀行經營管理者能良好的執行政府的決策，完成政府下達的指標，則其非常有可能得到政治上的升遷，否則有可能受到調任等處罰。

1． 我國商業銀行經營管理者的風險態度。由于在我國商業銀行當前這種特殊的治理結構和委托代理關系下，商業銀行經營管理者的任免和考評都由政府來決定，所以對其行為影響最大的也是政府這一商業銀行治理主體。在過去很長一段時間以來，我國實行的是信貸規模管理，政府往往對商業銀行的信貸工作進行直接干預，影響商業銀行的信貸發放，商業銀行經營管理者也不會考慮貸款的風險等。隨著我國金融體制改革的深入，政府開始意識到我國銀行體系中存在的巨大風險，特別是各家商業銀行巨額的不良貸款，從1997年以來，國家明確要求國有商業銀行的不良貸款率每年下降2個百分點，否則將調整商業銀行的高級管理者。在這種情況下，我國商業銀行的經營管理者也開始逐漸重視信貸風險，強化信貸管理。

但是在加強信貸風險控制的過程中，我國商業銀行的經營管理者呈現出風險規避的傾向，并且這種傾向越來越明顯。具體表現為各商業銀行在強化對不良資產比率、貸款收息率責任考核的同時，將貸款資金運用所取得的收入、利潤僅作為銀行經營者業績考核的參考性指標，此外，為盡量減小信貸風險，各商業銀行明顯呈現出信貸約束過度、激勵不足的特征。約束過度主要表現為一是貸款審批權高度集中，各國有商業銀行總行紛紛強化一級法人管理體制，嚴格控制授權授信，欠發達地區貸款權限迅速向總行及省分行集中；二是責任追究制過于嚴格，普遍實行了貸款第一責任人制度、貸款責任終身追究制度、信貸資產零風險等一系列制度。激勵不足主要表現為信貸人員雖然責任重大，承擔了包貸包收、終身責任追究的高風險，但并未享受到相應的收益。這就不難理解我國商業銀行的經營管理者為什么在信貸上越來越呈現出風險規避的傾向了。

2． 我國商業銀行對不同類型企業貸款行為的分析。我國商業銀行經營管理者風險規避傾向的增強，將會直接影響到其貸款在大型企業和中小企業之間的分配比例。下面我們將通過模型推導來逐步研究我國商業銀行在此條件下的信貸行為。

（1）假設條件。大企業和中小企業的特點不一樣，一般情況下大企業是銀行的傳統客戶，銀行了解這些客戶的信用狀況，也了解這些客戶的還貸能力，在貸款前能夠比較準確地確定貸款的收益。但對中小企業，銀行一般缺乏信用記錄，其未來可能良好發展，也可能迅速失敗，銀行從這些企業得到的收益的波動性較大。

據此我們假設第一期銀行的貸款規模為1，對大型企業的貸款為a1，回報率為R1（R1是一個確定值），對中小企業的貸款為a2（a1+a2=1），回報率為R2（R2是一個變量），則銀行在第二期的收入為：

（2）定理1：商業銀行在預期邊際效用為零的條件下分配貸款額度占比。

證明：這一問題實質上是商業銀行在預算約束下尋求效用最大化的問題。記V=EU（?仔）

由于a1+a2=1，所以可得：

上式意味著當預期的邊際效用為零時，銀行的效用期望值達到最大，滿足預期邊際效用為零的a2*就是最優解，最優解與效用函數的具體形式有關。

（3）定理2：當銀行的貸款規模擴大時，銀行對中小企業的貸款額度是否增加將與銀行風險規避程度的變化有著直接的聯系。如果銀行的風險規避程度隨收入的增加而減小，隨著銀行貸款規模的增加，銀行對中小企業的貸款額度將增加。如果銀行的風險規避程度隨收入的增加而增加，隨著銀行貸款規模的增加，銀行對中小企業的貸款額度將減少。

最后歸納上面的推理過程，當r′<0時，EU″（（1+R1）k-a2（k）R1+a2（k）R2）（R2＞R1）為正，a′2（k）亦為正，這意味著，銀行的風險規避程度隨著銀行收入的增加而減少，隨著銀行貸款規模的減少，銀行對中小企業的貸款額度將減少。

同理，我們可以對r′（?仔）＞0進行分析，即對商業銀行風險規避程度隨收入的增加而增加的情況進行推理，得出的結論為隨著銀行貸款規模的增加，銀行對中小企業的貸款額度將減少。

三、 結論

根據前面我們對我國商業銀行經營情況及經營管理者風險態度的分析，我們知道近年來我國商業銀行經營者逐漸開始重視信貸風險，銀行的收入應該是開始逐步提高，但是我們也發現我國商業銀行經營管理者的風險規避傾向越來越明顯，這恰恰如上述定理2中所描述的情形，即商業銀行的風險規避程度隨著收入的增加而增加，據上面的理論推導我們可知，商業銀行對中小企業的貸款規模也會隨之減少，所以我國商業銀行經營管理者過于重視信貸風險、過于謹慎的風險態度是我國中小企業融資難問題的一個重要原因。

當然，影響中小企業貸款的因素眾多。更進一步的研究工作，可以從銀行治理結構、發展戰略、組織結構、績效導向等宏微觀方面進行分析，從而系統解決促進中小企業貸款的進行，促進我國中小企業這一重要技術創新和經濟增長因素的發展。

參考文獻：

1．Caprio，G．Honohan，P．，Finance for Growth: Policy Choices in a Volatile World，World Bank，Washington，DC．，2001．

2．熊熊，張維，張永杰．銀行治理、信貸配給與中小企業融資，第二屆全國金融學年會，（天津），2005．

3．王宵，張捷．銀行信貸配給與中小企業貸款．經濟研究，2003，（7）：68-75．

基金項目：國家自然科學基金資助項目（70603021），榮盛基金資助項目。

作者簡介：張維，國家自然科學基金委員會管理科學部副主任，天津財經大學副校長、教授、博士生導師，天津大學管理學院教授、博士生導師；熊熊，天津大學管理學院副教授、碩士生導師；鈕元新，天津大學管理學院碩士生；武棟才，天津大學管理學院碩士生。

收稿日期：2008-03-13。

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