弱市中仍有機會的保本基金

在市場普跌的背景下，觀望、悲觀的情緒彌漫著整個市場。更有媒體爆料部分基金經理認為最好的辦法是持有現金。據晨星研究數據顯示，截至4月10日，股票型基金今年以來幾乎全軍覆沒，而被市場看好的債券型基金也是喜憂參半。2007年8月成立的金元比聯寶石動力保本基金曾于今年1月14日創出凈值高點1.084元，但由于大盤的調整，截至4月16日，該基金的凈值為0.9704元。

既為保本基金怎么也“破發”了呢？一直被投資者看成規避風港的保本基金，在當前的這種市場形勢下，還有無優勢？投資者又該進行怎樣的資金配置以及投資策略，從而在弱市環境下贏得更多收益？對此，金元比聯基金管理有限公司總經理易強的回答，會給投資者以啟發。

跌破面值仍有獲利機會

弱勢中，保本基金好似投資者手中的救命稻草，其保本的特點可以使投資者免受凈值波動的風險，保證本金安全。然而截至4月10日，國內目前4只保本基金均出現不同程度的凈值下跌。對此，易強的回答可以讓投資者放心了。首先，從法律角度來看，保本型基金在成立之前獲得了擔保機構的擔保函，不管產品運作收益如何，都會承諾在到期之日實現保本。寶石動力保本基金契約規定，該基金的保本到期日為2010年8月14日——一旦投資者持有到期，基金將至少提供1.01元的保本底線。所以，投資者被套只是暫時情況，無論認購還是申購的投資人都無需過慮。由于并未超過保本期限，投資者現在不應該選擇贖回。

另外，保本的含義還來自投資的技術層面。保本基金是將大部分資產投入固定收益證券，以保證保本周期到期時能收回本金；同時將目前的基金資產凈值減去保本底線得到的小部分資金(也就是“安全墊”)，乘上一個放大系數M投入風險品種市場，例如股票市場等，以博取股票市場的高風險收益。就寶石動力基金而言，在市場形勢好的時候，其股票投資的比例可以達到60％；反之，則可以把倉位降到很低，而不像股票型基金要保持60％的股票倉位。總之，其最大的特點就是投資股票等風險資產的比例不是完全根據基金經理對市場的判斷，而是首先要滿足始終保有足夠的保護墊的要求。

全額擔保鎖定收益

面對投資者保本基金到期達不到保本底線的疑慮，易強表示，保本基金之所以具有保本功效是因為擔保機構為其提供全額擔保。2003年6月，在南方基金公司成立了南方避險這只保本型基金后，監管部門出臺了《保本證券投資基金運作指導意見》規定，保本基金的擔保機構應當符合實收資本不低于20億元、凈資產不低于50億元，以及已擔保的保本基金資產規模不超過其凈資產總額的2倍等嚴格條件。

金元比聯的股東之一比利時聯合資產管理公司作為全球最大的保本基金管理人之一，也是比利時最大的基金管理公司，管理的總資產達到超過1500億歐元，管理的保本基金共有800多只，在整個歐洲保本資金市場的占有率約為12.5%，并且在產品的開發具有獨特的經驗和技術，其差異化發展戰略和獨特的產品開發流程可以適應不同的客戶群。關于擔保機構，金元比聯的寶石動力保本基金依托強大的首都機場集團做擔保，打消了投資者的疑慮。

配置保本基金 堅持長期投資

保本型基金是一個低風險產品，從產品的走勢來看，寶石動力保本基金下跌幅度遠遠小于大盤和股票型基金。保本型基金既可以鎖定已有收益，在市場繼續上漲時，保本基金也不會錯過市場機會。對此，易強建議以下三類投資者可配置保本基金：一是對本金有比較高要求的投資者；二是在未來有特種需要支出的投資者，比如說養老金和教育金；三是此前在股票市場上獲得了比較多收益的投資者，既能鎖定收益，又能博取上漲帶來的機會。

然而，與其他類型基金不同的是，保本型基金的贖回條件都會比較苛刻。以寶石動力保本基金為例，第一年的贖回費為2％，此后逐年遞減，持有時間越長，其贖回的費用越低，滿3年就為零了。易強表示，這種設計有兩個原因，首先從投資的角度來說，歷史經驗證明，無論是機構還是個人，波段操作往往是很難把握的，長期的投資者獲得的收益會更高；另外保本型基金很大一部分資金是用來保本的，其組合構建有很高的技術性，而投資者的頻繁贖回將對其他保本型基金持有人帶來一定的沖擊。因此，建議投資者堅持長期投資！