何晶：全球女強人的精彩人生

在美國《財富》雜志最新公布的2007年國際商界50大女強人中，新加坡國有投資公司掌門人何晶赫然列入華人之首。這位看上去非常平淡的東方女性在任職期間統帥和號令著龐大的金融旗艦縱橫捭闔于強手如林的國際資本市場，以非凡的執著與努力不斷證明和張揚了自己特有的資質和本色。

頂著質疑聲浪上任

雖然走上淡馬錫執行董事兼總裁的位置已有五個年頭了，但自己上任初期的那一幕至今在腦海里難以抹去，而每每想到這些，何晶心中依然有一種沉甸甸的感覺。

2002年初，時任淡馬錫公司的董事長丹那巴南找到了何晶，邀請她出任公司的執行董事和總裁一職，已在商場摸爬滾打多年的何晶經過了幾天的輾轉反側之后答應了丹那巴南的真誠之邀。任命的速度超乎了何晶的想象。半個月后，蓋著政府大紅印章的委任狀（根據新加坡憲法第五號規章規定，淡馬錫的董事會成員以及總裁的任免需由民選總統批準）送到了她的手上。

然而，令何晶更加沒有料想到的是，很少進入公眾視野的她竟然在一夜之間成為了國際輿論轟擊的對象。“何晶的任命有逃不了的裙帶關系”、 “何晶是躲在李顯龍背后的女人”……，種種刺耳的聲音如山洪般沖向沒有任何思想準備的何晶。公司員工發現，當時何晶除了同丹那巴南因為工作關系只進行了幾次公開的謀面之外，剛剛上任的她一連幾天中很少走出總裁辦公室。

公正地評價，論何晶的極端特殊身份，其出任淡馬錫高層職務很難不讓公共輿論引起敏感性關注甚至質疑。何晶的丈夫李顯龍當時是新加坡副總理兼財政部長，而淡馬錫則是財政部全資控股的國有企業。這種“夫妻搭檔”本來在國際商界中十分地罕見。為此，李顯龍對何晶接受任命有一段時間相當不快。而另一個微妙之處是，擔任著新加坡政府投資公司董事長、新加坡的開國元勛李光耀乃為何晶的公公。雖然這種上蒼的安排并非何晶所能改變，但人們追問最多的問題依然是，何晶是否是通過自己的真實本領走上公司最高領導層的？

今年53歲的何晶在18歲時就捧得過總統獎學金，不久之后就考取新加坡大學并獲得工程一等榮譽學位，大學畢業之后，何晶進入新加坡國防部的防衛實驗室進行武器系統的改裝與研制，其間公派進入加州的斯坦福大學學習，并獲得了電子工程學的碩士學位。海歸的何晶很快被提任為新加坡防衛實驗室副所長。兩年之后，何晶加入新加坡科技擔任工程副處長直至升任總裁與首席執行官。

新加坡科技是淡馬錫的一家未上市的控股公司，負責工程、技術、軍事以及地產等業務。由于經營不善，公司當時瀕臨破產的邊緣。何晶上任后，迅速將其轉型為一家業務范圍涉及電信、工程、物流和航空業的綜合性企業，并很快扭虧為盈。緊接著，公司資本規模急劇擴張，最終成為了一家擁有88.8億美元資產的大型集團。也就在公司業務蒸蒸日上時，48歲的何晶宣布退休，并在次年接到了丹那巴南的邀請。

對于當年的上任，何晶在日后說：“朋友都勸我不要接這份工作，因為吃力又不討好。而且，如果我做不好，不只會損失不少金錢，連另一半（李顯龍）的名聲也會賠進去。”看來何晶對此舉的利弊得失看得非常清楚，但是她說：“如果我當時被嚇住，就不會接這份工作。”當然，令何晶十分慶幸地是，自己至今還不是新加坡執政黨——人民行動黨的黨員，這也從另一個角度證明，自己的選擇與政治無關。

光環籠罩的女性

行事低調、不好張揚的何晶即使在走上淡馬錫總裁的顯要位置后依然刻意堅守著那份自我：不接受任何記者的采訪，不在任何媒體爆光。因此對于她的身世和成就，連新加坡輿論界當時也很少有人詳知。然而，隨著李顯龍升任國家總理，作為“第一夫人”的何晶再也無法回避在媒體的頻頻露面了。

真正將自己推到水銀燈面前的還是何晶自己。由于受到亞洲金融危機的洗劫和9·11之后全球經濟衰退的影響，何晶接過來的淡馬錫已是如日西下：連續10年對股東的回報率只有3%，遠遠低于同期世界500強企業13%的平均水平。上任伊始的何晶所采取的第一步行動就是將公司從高聳入云的“淡馬錫大廈”遷出，搬往現在所在地——距離市中心很遠的一條名為Orchard大街旁的普通寫字樓里。而隨著辦公地址的遷移，淡馬錫也開始了新的旅程：在全球各地大肆圈城掠地。

一年的時間相對于企業的成長年輪來說十分的短暫，但何晶卻用分秒累計出來的成績帶給了外部強烈的震撼：2003年度，淡馬錫創下了高達74億新元的利潤，是前一年所獲利潤的30倍，與此相應，公司對股東的的回報率提升到46%。新加坡國家經濟也因此連續兩年躍上8%以上的高速增長水平。以至于有海外輿論半玩笑半認真的說，新加坡現任總理兼財政部長李顯龍最應該感謝的是他妻子。

好風憑借力。為了增大淡馬錫業績的可信度和說服力，何晶在2004年第一次公布了淡馬錫的財務報表。數據顯示，淡馬錫總資產達到500億美元，是新加坡最大的企業，公司掌控了包括新加坡電信、新加坡航空、星展銀行、新加坡地鐵、新加坡港口、海皇航運、新加坡電力、吉寶集團和萊佛士飯店等幾乎所有新加坡最重要、營業額最大的企業，所持有的股票市價占到整個新加坡股票市場的47%。因此，當這個“隱形冠軍”浮出水面時，國際兩家評級機構標準普爾與穆迪投資不約而同地對其作出了3A的最高信用評級并沿用至今。

成就淡馬錫輝煌的同時也成就了何晶自己燦爛的商業人生。美國《財富》雜志選出亞洲二十五位最具影響力的企業家中，何晶兩次上榜，并且排名不斷上升。而在《華爾街日報》發布的“全球最值得關注的50位商界女性”排行榜上，何晶也是遙遙領先。無獨有偶，《福布斯》雜志選出的亞洲商界最有權威女強人中，何晶更是名列前茅。

正如當初自己上任時并沒有想到會招徠那么猛烈的批評與指責那樣，當今天如此眾多的加冕和榮譽不約而至時，何晶同樣地也是意料不及。不過，曾經飽受質疑痛苦的何晶已經對鮮花和贊美多了一份常人所沒有的清醒和冷靜，甚至有人說面對掌聲何晶也是心如止水。難怪有人說走近何晶時看到的并不是一個叱咤風云的女強人形象，更多地則是東方女性特有的秉性和傳統：相夫教子，尊老愛幼。

外界很少人知道何晶其實并非李顯龍的結發之妻。前妻黃名揚去世之后給李顯龍留下了一兒一女，而且女兒患有白化病，視力也有障礙。走進李氏家庭的何晶毅然擔當起了母親的職責，帶著李顯龍的女兒四處求藥問醫，并很快拉近了與孩子們的距離。在公公李光耀的回憶錄中，提及李顯龍與何晶的婚姻時說：“他們生下兩個兒子，何晶也把顯龍的另外兩個孩子視如己出。”

舒筋活骨的組織革命

有一件事情至今仍然清晰地留存在何晶的記憶中。那是何晶到淡馬錫上任后不久，由于旗下新加坡發展銀行、特許的半導體制造公司和ST裝配測試服務公司業績表現一直不佳，淡馬錫幾乎同時撤銷了這三家公司CEO的職務，另外還勸退了30多位中層經理，盡管事后淡馬錫宣稱并“沒有卷入這些公司的管理層變更”，但是外界還是認為淡馬錫操之過急，而且明顯處置不公，因為淡馬錫旗下另一家公司新加坡電信利潤當年也下滑了17%，而公司的總裁兼CEO李顯揚——李顯龍的弟弟卻沒有受到相應處罰。如此結果使何晶在事后很長一段時間內倍顯狼狽。不僅如此，何晶通過調查發現，三家公司經營業績不佳主要是由于集團公司頻繁插手于他們許多日常的經營和管理活動所致。號準了癥結的何晶很快啟動了治理結構變革程序。其最核心而又最簡約的做法就是在集團層面確立了作為“積極股東”的管理手法，即集團“作為成功企業的積極投資者與股東，應該創造并實現股東長期回報”，并將這一點寫入了新的“淡馬錫憲章”。何晶稱這種管理方式是“無為而治”， 集團再不具體插手下屬公司的日常運轉。

同樣的做法被何晶在不久之后運用到了財政部與淡馬錫之間的關系調整上。為了最大程度地規避在工作中與李顯龍之間的微妙關系，何晶說服了丹那巴南改組了公司的執行委員會，并進而取得了政府方面的特許，即何晶不再面對李顯龍直接匯報工作，轉而向淡馬錫新的執委會匯報。與此相對應，財政部與淡馬錫的各自職能也得到了調整和規范。在修改的“淡馬錫憲章”中，明確規定財政部作為公司的唯一股東只負責任命淡馬錫董事會的主席和董事，審閱淡馬錫每年提交的財務報告，除此之外，財政部只在影響淡馬錫在某個關聯公司股份的并購和出售的問題出現時才能參與進來。

全球許多的經濟學家和政府官員都將淡馬錫作為一個成功的標本來進行研究：為什么淡馬錫并沒有像很多國有企業那樣因為政府的頻繁干預窒息而死？答案其實非常地簡單，即政府所恪守的“無為而治”的管理理念。也正是政府這種高度自律的精神，才確保了淡馬錫能夠充分地依據正確的經商原則作出獨立的決策，并不斷發展壯大。何晶說：“這種獨特也值得敬佩的控股方式，令新加坡的國有企業在和其他世界各地同類型企業相比時，能夠脫穎而出。”

縱向組織關系理順之后，何晶在集團內部開始了主要面向市場的職能與業務調整。他將原來的七大市場業務部門高度整合成戰略發展部、資本資源管理部和企業發展部。戰略發展部的主要工作包括在全球尋找適合公司投資的項目，并建立起相應的網絡；資本資源管理部則集中在全球股票市場投資；企業發展部除了內部的職能部門外，還擔任風險管理的工作，每周都會回顧檢查一次相關工作。

研究者發現，改革之后淡馬錫公司的管理效率足以媲美第一流的私人股權投資公司。來自全球著名的咨詢公司科爾尼的一個估算的數據是，淡馬錫管理著500億美元的市場資本化資金，而每年的經營費用卻不到3000萬美元。特別是在投資風險管理上，科爾尼的研究報告指出：“無論在分析工具、評估機制還是后期追蹤上，淡馬錫都和一流的西方投資公司沒有什么兩樣。”而在筆者看來，這套十分嚴謹的管理“回路系統”無疑為日后何晶大規模的海外資本擴張提供了最為有力的組織支持。

走出新加坡

創建于1974年的淡馬錫在數十年中主要集中于國內小島的投資和發展，但這種資本結構生態在何晶的手中被完全改寫和刷新。細心的觀察人士發現，在淡馬錫發布的第一份財務報表中，沿用多年的“新加坡投資公司”這一稱謂已經被“亞洲投資公司”所取代，據悉，新的提法是何晶在提前審閱財報時親自圈改并提交董事會討論后敲定而成。

資料顯示，在淡馬錫的資本分布圖中，本土投資占了高達75％的比重。據此，何晶多次在公共場合表示，未來數年淡馬錫只留三分之一的投資在新加坡，另外三分之一在亞洲市場，還有三分之一將投向發達國家。顯然，淡馬錫的投資重點將移師海外。

不能說何晶的決策是離經判道。美國《新聞周刊》曾以封面文章的形式對淡馬錫轉投國外市場作出較為深刻的解讀。文章指出，經濟白熱化發展的時代對新加坡而言已一去不復返，世界經濟新的高增長地區是包括印度、中國在內的一些發展中國家，如果淡馬錫仍然固守本土的話，將失去擴張的最佳時機。而令何晶感到幸運地是，淡馬錫如今已經累積起了高達500億美元的龐大資產，因此完全可以憑借資金優勢進入緊缺資金的國家和地區，分享那里的經濟增長成果。

亞洲國家成為了何晶在最近兩年中調動資本投資最為密集的地區。“我們將會調整淡馬錫的資產組合，令其能夠以一種平衡的方式體現新加坡、東盟、亞洲乃至世界的經濟增長。”何晶在2004年2月的一次公開演講中這樣表示。如果按照何晶兩年前所擬定的將新加坡以外亞洲地區的投資從16%增加到33%的計劃，花旗集團全球市場公司新加坡研究部測算出淡馬錫可能在10年之內耗資240億新元。但是，最新資料表明，在截至2007年3月的財政年度里，僅在亞洲新興市場，淡馬錫的投資就由上年度的34%上升到40%，達230多億新元。一路加速的投資速度說明，何晶試圖提前完成在亞洲的資本布局，以為自己下一步進行資本結構的重組和有機拼接贏得更加充分的時間。

表面上看，目前淡馬錫投放到亞洲國家40多個公司的資金遍布于網絡、金融、能源、電信、藥品、航空、醫院等眾多行業，但仔細觀察發現，銀行業則構成了何晶的最愛。過去三年中，淡馬錫先后購買了印度尼西亞印尼金融銀行28%的股份、韓國韓亞銀行9.1%的股份、印度最大的私有銀行ICICI9%的股份、中國建設銀行5.1%的股份以及中國民生銀行4.55%的股份。此外，在印度尼西亞國際銀行和馬來西亞安聯銀行的母公司馬種植公司，淡馬錫也擁有30%股份，同時，淡馬錫還買進了渣打銀行在馬來西亞11.55%的股份，而就在前不久，淡馬錫認購了價值9.75億英鎊（約合14億歐元）的巴克萊銀行新股，約占2.1%的股份。

雨點般地對外投資不僅使淡馬錫的資產組合凈值在2006財政年度（截至2007年3月31日）首次突破千億美元，達1640億新元（約合1080億美元），而且使金融行業成為其最大的單個投資領域，占總資產的比例從2004年的26%增至目前的38%，共持有全球14家銀行金融機構的股權。對此，何晶的解釋是，銀行成為投資戰略的核心基于4個投資主題：日益崛起的亞洲經濟，不斷壯大的中產階級，日益深化的競爭優勢，以及不斷興起的冠軍企業。何晶認為，銀行則是中產階級隊伍壯大的代理人，占據了銀行這一重要的“橋頭堡”，就等于提前拿到了中產階級這一未來龐大消費市場的話語權。

大紅的成績單讓何晶加快境外投資步伐鼓足了信心。據淡馬錫日前發布的部分最新信息，2002年之后，其對外直接投資的資產市值已達580億新元，五年間年復合回報率達38%；2002年之前所投資的企業總值1060億新元，過去五年間的年復合回報率為17%。由于包括新加坡在內的全球市場走強，2006年淡馬錫的總體股東回報達到230億新元，其中，約有70億新元來自新加坡之外的直接投資。