國有企業(yè)委托代理關(guān)系的演進歷程分析

[摘要] 通過對20多年來國企改革的分析發(fā)現(xiàn)，隨著企業(yè)控制權(quán)與剩余索取權(quán)的分離，各級代理人與國有企業(yè)的目標函數(shù)的矛盾沖突日益加劇，在缺乏有效的激勵約束的情況下，極易引發(fā)國有企業(yè)的委托代理問題。因此，為防范國有企業(yè)的代理風險，應從產(chǎn)權(quán)制度、公司治理結(jié)構(gòu)、外部市場環(huán)境等方面入手，形成使國有企業(yè)與各級代理人目標偏差最小的有效的激勵約束機制，從根本上解決國有企業(yè)委托代理的低效問題。

[關(guān)鍵詞] 國有企業(yè) 委托代理 控制權(quán) 剩余索取權(quán) 目標函數(shù)

一、引言

委托代理關(guān)系產(chǎn)生于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離。由于委托人與代理人的信息不對稱，當他們的目標函數(shù)發(fā)生沖突時，代理人往往為追求個人的目標利益而犧牲所有者的目標利益，出現(xiàn)“道德風險”、“逆向選擇”等代理問題。于是解決委托代理問題的關(guān)鍵是設(shè)計出一套恰當?shù)闹贫劝才牛瑥娀罴s束機制，使代理人在追求個人效用最大化的同時達到所有者的利益最大化。

目前，我國國有企業(yè)的委托代理制還很不成熟，仍存在著初始委托人缺位、代理鏈冗長、對代理人的約束軟化、激勵不足、效率低下的問題。因此，本文從歷史的角度來分析國有企業(yè)改革歷程中委托代理關(guān)系的演進及其存在的問題，并提出從根本上解決國有企業(yè)委托代理低效問題的政策建議。

二、國有企業(yè)的委托代理歷程及問題分析

1.1978年之前國有企業(yè)的委托代理關(guān)系

建國初，我國為實現(xiàn)經(jīng)濟的迅速發(fā)展，選擇了以優(yōu)先發(fā)展重工業(yè)為目標的發(fā)展戰(zhàn)略。此時，承載了國家發(fā)展重任的國有企業(yè)不僅要最大限度地創(chuàng)造剩余，擴大積累，而且要完成政府賦予的充分就業(yè)、國防安全的目標。而企業(yè)的經(jīng)營者則更傾向?qū)⑵髽I(yè)剩余用于增加工資和福利。于是經(jīng)營者與國家的目標利益產(chǎn)生了矛盾。為了保證國有企業(yè)目標的順利實現(xiàn)，避免經(jīng)營者侵蝕企業(yè)利潤和國有資產(chǎn)，惟一可行的治理辦法就是剝奪國有企業(yè)的經(jīng)營自主權(quán)，采取國家所有國家經(jīng)營的模式。在這種情況下，企業(yè)控制權(quán)與剩余索取權(quán)實際上是合一的，而這種政企合一的模式使委托代理制大大的弱化了。

2.經(jīng)營承包制下國有企業(yè)的委托代理關(guān)系

1978年后，政府對國企進行了放權(quán)讓利、利改稅和經(jīng)營承包制等漸進式的改革，旨在下放經(jīng)營權(quán)，通過給予企業(yè)一定的剩余來激發(fā)經(jīng)營者的積極性。在經(jīng)營承包制實現(xiàn)了所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離后，委托代理制所追求的分工效益與規(guī)模效益逐步顯現(xiàn)出來。這使得傳統(tǒng)體制下已經(jīng)生銹的經(jīng)濟車輪飛速轉(zhuǎn)動起來，國有企業(yè)在改革開放初期取得的成績就來源于這種激勵。

然而，隨著改革的推進，承包人行為短期化、以權(quán)謀私、國有資產(chǎn)大量流失等代理問題逐步顯露出來。究其原因，可以歸結(jié)為兩句話：“放權(quán)不到位，權(quán)利不受約束”。具體表現(xiàn)為：

（1)中央政府對各級政府部門的分權(quán)使經(jīng)營決策權(quán)被各級行政主管部門所截留，真正下放到企業(yè)的經(jīng)營權(quán)不多，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)只是實現(xiàn)了有限的分離，并沒有真正實現(xiàn)激勵的效果。

(2)中間代理人和國企經(jīng)營者多是政府委派的官員，他們擁有支配國有企業(yè)財產(chǎn)的權(quán)利，卻并不擁有剩余索取權(quán)，于是“理性”的代理人為追求自己的利益最大化而不斷偏離國有企業(yè)的目標：一方面政府官員濫用權(quán)力，過度干預企業(yè)的日常經(jīng)營； 另一方面經(jīng)營者通過與政府官員合謀，誘使其放松對經(jīng)營者的監(jiān)督控制。經(jīng)營者集剩余索取權(quán)與控制權(quán)與一身，難免會出現(xiàn)“自我交易”與“內(nèi)部人控制”，這成為國有資產(chǎn)流失的主要渠道。

總之，隨著企業(yè)控制權(quán)與剩余索取權(quán)的分離，各級代理人與國有企業(yè)的目標函數(shù)的矛盾沖突日益加劇，在缺乏有效的激勵約束的情況下，極易引發(fā)國有企業(yè)的代理風險，國企改革迫在眉睫。

3.股份制改革、公司改制后國有企業(yè)的委托代理關(guān)系

1992年后，國有企業(yè)先后進行了股份制和現(xiàn)代企業(yè)制度改革。目前，國企改革逐步從政策調(diào)整轉(zhuǎn)化為制度創(chuàng)新：通過國資委的建立實現(xiàn)國家所有權(quán)與企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)的分離，培養(yǎng)出真正能夠擔負起國有資產(chǎn)監(jiān)督作用的合格的委托人；通過國有產(chǎn)權(quán)的調(diào)整，強化來自各種產(chǎn)權(quán)主體的激勵與約束；等。隨著國企改革的推進，傳統(tǒng)體制下的低效的行政性的委托代理制正在逐步地向高效運行的現(xiàn)代企業(yè)性的委托代理制轉(zhuǎn)化。但是，由于沒有形成使國有企業(yè)與各級代理人目標偏差最小的有效的激勵約束機制，委托代理問題依然嚴重：

(1)國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，國有股一支獨大，使國有企業(yè)缺乏有效的治理結(jié)構(gòu)。首先，國有股東控制董事會，越權(quán)干預企業(yè)的經(jīng)營與管理，使企業(yè)失去經(jīng)營的自主權(quán)，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)虛設(shè)；其次，董事會中大多董事的任命和解聘源于上級的行政命令而非股東大會的選舉，他們?nèi)狈娴尿?qū)動去維護國家的權(quán)益，不能盡職盡責的監(jiān)督控制經(jīng)理的行為，而且還有相當數(shù)量的國有企業(yè)的董事長與總經(jīng)理兼任，在監(jiān)事會缺乏有效的監(jiān)督和約束的情況下，“內(nèi)部人控制”嚴重，國有資產(chǎn)存在極大的風險。

(2)充分競爭的市場環(huán)境尚未建立，對經(jīng)理人的外部約束不足。由于我國還未建立起全國統(tǒng)一的產(chǎn)品市場，而且資本市場不成熟，行政性的經(jīng)理人仍大量存在，使經(jīng)理人的經(jīng)營能力和經(jīng)營的好壞不能及時在產(chǎn)品市場和股票市場上反映出來，經(jīng)理人也不會受到接管的壓力，所以難以對經(jīng)理人形成有效的約束。

(3)激勵機制不完善。目前，我國國有企業(yè)的經(jīng)理已經(jīng)掌握了相當?shù)慕?jīng)營自主權(quán)與剩余控制權(quán)，但對經(jīng)理人的激勵相對于其所做出的貢獻相差還是很大，不能有效地刺激經(jīng)營者努力工作和發(fā)揮其經(jīng)營才能，導致國有企業(yè)中有能力、有經(jīng)驗的經(jīng)理流失嚴重。

三、對國有企業(yè)委托代理關(guān)系的幾點建議

針對以上問題，要防范與遏制國有企業(yè)委托代理中的各種不良現(xiàn)象與行為，必須從產(chǎn)權(quán)制度、公司治理結(jié)構(gòu)和外部市場環(huán)境三個方面入手，同時加強政府、法律和金融市場的監(jiān)督與約束，采取多種激勵手段，加大激勵力度，從根本上解決國有企業(yè)委托代理的低效問題。

1.深化產(chǎn)權(quán)制度改革，逐步消除國家的行政干預，強化來自企業(yè)所有者的約束

(1)對國家絕對控股的公司，在不動搖國有股控股地位的情況下，加快國有股減持，吸引有實力的民營股、外資股等對國有資產(chǎn)進行重組，優(yōu)化國企股權(quán)結(jié)構(gòu);(2)對競爭性的中小國有企業(yè)和不涉及國家安全、自然壟斷行業(yè)的國有企業(yè)，可讓非國有經(jīng)濟通過收購、兼并、合資、參股等方式逐步稀釋國有資本，以實現(xiàn)其民營化;(3)引入金融機構(gòu)、中介機構(gòu)等機構(gòu)投資者，發(fā)揮其在公司治理中的制衡機制；最后，大力發(fā)展員工持股、管理層持股等，增強經(jīng)營者與員工的責任心與積極性。

2.建立合理的企業(yè)內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)，加強權(quán)力制衡機制

首先，規(guī)范董事會成員的產(chǎn)生辦法，避免董事的行政任命和董事會與經(jīng)理層的重合，增強董事會的獨立性；將獨立董事制度不斷的融入到我國的公司治理結(jié)構(gòu)中，優(yōu)化董事會結(jié)構(gòu)，提高董事會決策的質(zhì)量和效率。其次，增加監(jiān)事會對董事會與經(jīng)理階層的監(jiān)督手段，完善經(jīng)理的業(yè)績考核制度、財務管理制度、人事管理制度、分配制度、獎懲制度等，使監(jiān)督成為真正有效的機制。

3．完善企業(yè)外部的治理結(jié)構(gòu)

（1）培育良好的市場環(huán)境， 發(fā)揮市場的約束作用。首先，政府應減少對產(chǎn)品市場的干預，打破市場的條塊分割和地方保護主義，形成全國統(tǒng)一的產(chǎn)品市場，促使企業(yè)之間的自由競爭。其次，完善經(jīng)理人的選拔機制，逐步取消經(jīng)理人員的行政任命，切斷經(jīng)理人員回政府機關(guān)任職的退路，將經(jīng)理人徹底的推向市場。最后，要形成發(fā)達的資本市場，逐步培育資本市場上用腳投票的機制的作用。（2）強化法律和金融市場的監(jiān)督。首先，應加強法制建設(shè)，進一步修訂和完善規(guī)范代理人行為的法律法規(guī)，健全經(jīng)營責任連帶機制和重大決策失誤賠償機制，對濫用職權(quán)和貪污腐敗應加大懲罰力度。其次，充分發(fā)揮金融機構(gòu)的約束作用。銀行作為企業(yè)最大的債權(quán)人，通過破產(chǎn)法來對經(jīng)營者施加壓力，以形成對經(jīng)營者有效的約束。此外，還可以通過加強社會中介機構(gòu)的約束，充分發(fā)揮輿論媒體的監(jiān)督，來防范各級代理人的機會主義行為，將國有資產(chǎn)委托代理的成本降到最低。

4．建立科學有效的激勵機制，使經(jīng)營者的收入與經(jīng)營業(yè)績掛鉤，物質(zhì)激勵與精神激勵相結(jié)合

首先，提高經(jīng)營者的收入水平，年薪制結(jié)合股權(quán)制、期權(quán)制、管理層收購是當前比較有效的措施。股權(quán)制、期權(quán)制和管理層收購通過給予經(jīng)營者更多的剩余索取權(quán)，促使經(jīng)營者與國有企業(yè)的目標函數(shù)趨于一致，從而在其自覺地追求利益最大化的同時，實現(xiàn)國有企業(yè)的利益最大化。4其次，應注意對經(jīng)營者的精神激勵，包括尊重、信任經(jīng)營者對資產(chǎn)的經(jīng)營、處置的控制權(quán)，尊重和維護經(jīng)營者的企業(yè)家精神，提高經(jīng)營者的社會地位等，不斷地調(diào)動經(jīng)營者的工作積極性，使其最大的發(fā)揮自己的經(jīng)營、管理才能，來為國家創(chuàng)造出更多地物質(zhì)財富，實現(xiàn)國家與經(jīng)營者的“雙贏”。

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