基于熵值權的ＰＰＰ項目風險的模糊綜合評價方法研究

[摘要] 根據PPP項目運作過程中的特點，建立了PPP項目的風險評價指標體系。本文利用熵值權和模糊綜合評價方法對某基礎設施的PPP項目進行了綜合評估和結果分析。

[關鍵詞] 熵值權 模糊評價 PPP項目 風險

為適應現代經濟的飛速發展，各國都開始重視公共基礎設施的建設，但是政府財力有限的問題始終困擾著建設和管理基礎設施的公營機構。PPP是Public-Private Partnership的縮寫，其實質是政府通過給予私營公司長期的特許經營權和受益權來換取基礎設施加快建設及有效經營。

在項目的評價決策中，專家調查法難以擺脫人為因素及模糊隨機性的影響，熵值法又不能體現評價主體的立場。因此本文以某基礎設施的PPP項目為例，利用熵值權確定其風險評價指標客觀權重，對具有不同量綱，代表不同物理含義的分指標進行標準化處理，再結合專家給出的主觀權重，將指標的主、客權重綜合度量得到綜合權重，找出關鍵的影響因素得到評價結果，從而最大程度地反映PPP項目的風險因素。

一、PPP 項目風險評價指標體系

PPP項目的組織結構比較復雜，各方最終目的并不一致，致使在操作過程中會產生一系列的風險。經有關專家對PPP項目的風險因素分析，可將其劃分為目標層、因素層和子因素層三級。目標層即 PPP 項目風險；因素層（即風險源）包括政策風險、經濟風險、建設及運營風險；子因素層（即指標層）包括相關法律變更風險、擔保結構合同風險、匯率風險、利率風險、經濟景氣度、技術風險、財務風險、運營風險8個指標。PPP 項目風險評價指標體系如圖所示。

二、實證分析

本文以某城市的基礎設施PPP項目建設為例，運用熵值權和模糊綜合評價方法對該項目的風險進行評價。

1.權重的確定

首先確定3個風險源，8個指標各自的權重。可以采用專家調查問卷的形式，征詢一些在 PPP 項目風險方面有權威的人士的意見，分別構造各層對上層的判斷矩陣；然后運用Excel軟件求出各矩陣的特征值和特征向量，得到權重如下所示（原始數據的計算過程省略）：

對層的權重向量:=（0.39， 0.55， 0.06）

對層的權重向量:= (0.5， 0.5)，= (0.22， 0.38， 0.40)，= (0.62， 0.09， 0.29)。

2.評語集的確定

獲得所有風險因素的權重后，需要確定各個風險因素的評價尺度。評價尺度根據所列因素對基礎設施項目風險的影響程度劃分為5個等級，即評價集Y=(很大，較大，一般，較小，很小），評價集的標準隸屬度U=(0.9， 0.7， 0.5， 0.3， 0.1)。

3.子因素層（即指標層）的模糊綜合評價

邀請專家評價小組對子因素層進行評價，得到每個子因素的綜合評價等級權重集（原始數據的計算過程省略）：R11=(r111，r112，r113 ，r114，r115)=（0.5，0.5，0.5，0，0）。其中R11表示第1個因素層下的第1個子因素的評價等級權重;r111表示判斷對象在第1個因素層下的第1個子因素上，對它做出第1評價等級（即很大）的人數占全部測評人數的百分比， 同理可得R12 =(0， 0.83， 0.17， 0， 0)。將第1個因素層下的各指標的評價等級權重綜合后，得模糊評價矩陣。依次計算可得2個因素層下的模糊評價矩陣，其中R21=(0， 0， 0， 0.17， 0.83)，R22=(0， 0， 0.83， 0.17， 0)，R23=(0.17， 0.17， 0.16， 0.50， 0)。第3個因素層下的模糊評價矩陣為，其中R31= (0， 0.17， 0.50， 0.33， 0)，R32= (0， 0.17， 0.50， 0.17， 0.16)，R33= (0， 0.17， 0.63， 0.20， 0)。

4.因素層（即風險源）的模糊綜合評價

因素層的模糊綜合評價就是對因素層上的每個因素進行評判，即通過公式（ =1，2，3）計算而得到。

則模糊綜合評價集為:= (0， 0.67， 0.33， 0， 0)。同理，=(0.07， 0.07， 0.38， 0.30， 0.18)， =(0， 0.17， 0.54， 0.28， 0.01)

5.標準化評價矩陣

由因素層的模糊綜合評價集得

然后根據風險越小越好的原則，對C矩陣作標準化處理，得到矩陣D，其中。i=1，2，…n;j=1，2，…，m。

6.因素層的熵值權模糊綜合評價

模糊熵的計算公式為:，其中。

所以得到因素層的模糊熵Hj=(0.84， 0.96， 0.93)。

另由公式可以得到因素層的熵值權為=（0.59， 0.15， 0.26）。

本文認為科學的權重值應該為專家評價(主觀權值)和熵值權(客觀權值)的綜合度量。因此，根據專家評價得到的對層權重向量A0=（0.39， 0.55， 0.06）。令A0=E， 采用結合主客觀權重得到綜合權重公式:，則因素層的綜合權重向量W=(0.70，0.25，0.05)。從計算結果看，政策風險對PPP項目影響最大，經濟風險次之，建設及運營風險影響最小。

三、結束語

本文將基于熵值權的模糊綜合評價方法應用于 PPP 項目的風險評價，是一種將專家評判( 主觀權值) 和熵值權( 客觀權值) 相結合的分析方法，這樣既客觀反應了數據本身的作用，又符合具體工程的實際情況，從而取得較客觀的評價效果。PPP 項目關鍵在于一個特許協議，政策風險是首先需要得到防范的。另外，項目投資總額中很大一部分來自銀行貸款、民間投資以及少量的國外財團的貸款，所以經濟因素對項目成功與否有很大的關系。由于基礎設施項目市場需求長期穩定，且有政府的允諾，所以在有經驗的項目公司的管理之下，運營風險相對比較小。但是本文在指標體系的建立上尚有不足之處，有待進一步完善。

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注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內容請以PDF格式閱讀原文。