中國金融安全嗎？

日前，中國人民銀行宣布從6月15日和25日起，人民幣存款準備金率將分兩次提高，合計上調1個百分點，半年時間里，這已經是央行第五次宣布上調存款準備金率，而經過這次調整，準備金率攀到了17.5%的歷史高位。央行連續提高存款準備金率，市場上資金供應的龍頭擰得更緊了。

什么是準備金率？

存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。

存款準備金率變動對商業銀行的作用過程如下：當中央銀行提高法定準備金率時，商業銀行可提供放款及創造信用的能力就下降。因為準備金率提高，貨幣乘數就變小，從而降低了整個商業銀行體系創造信用、擴大信用規模的能力，其結果是社會的銀根偏緊，貨幣供應量減少，利息率提高，投資及社會支出都相應縮減。反之，亦然。

在存款準備金制度下，金融機構不能將其吸收的存款全部用于發放貸款，必須保留一定的資金即存款準備金，以備客戶提款的需要，因此存款準備金制度有利于保證金融機構對客戶的正常支付。隨著金融制度的發展，存款準備金逐步演變為重要的貨幣政策工具。當中央銀行降低存款準備金率時，金融機構可用于貸款的資金增加，社會的貸款總量和貨幣供應量也相應增加；反之，社會的貸款總量和貨幣供應量將相應減少。

中央銀行通過調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。超額存款準備金率是指商業銀行超過法定存款準備金而保留的準備金占全部活期存款的比率。從形態上看，超額準備金可以是現金，也可以是具有高流動性的金融資產，如在中央銀行賬戶上的準備存款等。

2006年以來，中國經濟快速增長，但經濟運行中的矛盾也進一步凸顯，投資增長過快的勢頭不減。而投資增長過快的主要原因之一就是貨幣信貸增長過快。提高存款準備金率可以相應的減緩貨幣信貸增長，保持國民經濟健康、協調發展。

日前，中國人民銀行宣布從6月15日和25日起，人民幣存款準備金率將分兩次提高，合計上調1個百分點，半年時間里，這已經是央行第五次宣布上調存款準備金率，而經過這次調整，準備金率攀到了17.5%的歷史高位。央行連續提高存款準備金率，市場上資金供應的龍頭擰得更緊了。

宏觀調控的作用實際上已經顯現出來了，包括準備金率的不斷上調，還有利率的上升，在過去兩三年的時間，在北京地區房價有一個非常快速的上升，而去年年底開始的越來越強的宏觀調控措施的推出，北京房價的上升幅度已經越來越趨于平緩了。房地產價格已經度過了一個捂盤惜售的階段

日前，國務院召開會議，在強調金融安全的大命題下，要求穩定房地產市場。經濟學家、北京師范大學金融研究中心主任鐘偉向記者宣稱，根據他的研究，中國房企上半年的資金缺口多達4000億元。新近履新的住房和城鄉建設部部長姜偉新明確指出：“既要防止房價過快上漲，又要防止過快下跌。”

搜狐焦點網的房地產分析師馬磊認為，從房地產交易量下降的角度來看，目前市場的觀望狀態，應該說是屬于比較理性的一個狀態。

信貸緊縮之下的房地產企業缺錢已經不是秘密，但坐擁資本平臺的上市公司，資金鏈卻也變得脆弱起來。鐘偉認為，中國房地產上市公司今年的資金缺口在4000億元人民幣的規模量級。上市公司資金的缺口，足以反映目前房地產行業所承受的巨大壓力。鐘偉說，研究初期，這一數據曾為1400億元，但隨著上市公司樣本量的增大，最終這一數字變成了驚人的4000億元。

“6月15日的時候，國務院召開了工作會議，在這個會議上，國務院分管領導提出了穩定房地產市場、穩定房地產價格的要求。”6月16日，消息人士向記者透露，同時在場的還有央行行長周小川、銀監會主席劉明康兩位金融高官。國務院分管領導提出的穩定房地產市場、穩定房地產價格的要求，是在布置金融安全工作的部分中提出的。也正因如此，他認為，此次穩定房價被注入了確保金融安全的內容。央行研究局研究員鄒平座告訴筆者，目前銀行的按揭貸款是以住房為抵押的，因此，無論房價的跌幅是否超出通行的首付比例，都意味著銀行在還貸人拒絕還貸從而收回抵押物進行處置時，評估之后的價格受到損失。“只要房價不下跌到大規模地出現貸款人不還貸的情況，銀行的損失是不會兌現的，但問題是，現在10%左右的跌幅，可能不會引發大規模的拒絕還貸的現象，如果跌幅繼續加大，會有越來越多的人拒絕還貸，而選擇把抵押物不動產丟給銀行，這樣，呆壞賬會大量上升，銀行拋售抵押的不動產，也不足以填平呆壞賬。”鄒平座這樣解釋房價波動的銀行風險所在。對于首付比例跌破是否就一定引發拒絕還貸現象發生的時候，他補充解釋說：“是否跌破首付比例，不是一個100%的臨界線，銀行看這個指標，更多的是看趨勢，過了這個線就存在繼續下跌的可能，或拒絕還貸的可能。現在銀行系統要做的是預估未來的風險，而不是計算真正下跌多少才有人拒絕繼續還貸。”正因如此，銀監會已經向商業銀行部署了大量檢查，其中包括委托貸款流向、個人房貸質量等。

顯然，要避免房價大規模下跌帶來的金融風險，作為房地產市場主管部門的住房和城鄉建設部必須加入。