技術創新與成長性

技術創新即對產品及技術進行改進或者開發出新的產品，它對公司生產效率的提高，生產成本的降低、產品市場的占有率的提高及在消費者心目中地位的上升都至關重要。因此公司的技術創新能力直接關系到公司的成長性。

技術創新榜中榜

在中小上市公司進行技術創新排名時，本報告考慮建立如下評價指標體系。

由于以上評價指標之間有著千絲萬縷的關系，我們難以直接由各指標對不同上市公司或同一上市公司不同時期的綜合狀況做出合理的判斷。因此，本報告采用因子分析法對中小上市公司進行技術創新排名。

前30名的中小上市公司技術創新排名結果。該排名在較大程度上與成長性排名吻合，前30名的公司中有8家公司是高成長性公司，而只有2家低成長性公司。同時，排名前30的公司無論研發還是技改的投入都高于202家公司平均水平。新產品和技改產品產出多，有力的支持了主營業務收入。同時，排名前30的公司技術人員投入，高管技術背景人員，專利數量明顯高于排名后30的公司。

因素分析技術創新行業公布

不同行業技術創新程度不同，且在重要創新指標方面存在著差異性，因而技術創新具有行業分布的特征。從行業的總體分布情況可以發現，在技術創新排名前30的中小上市公司中，屬于機械設備行業的公司有7家，占前30家的23.33％，化工行業有4家，占13.33％。醫藥生物，信息設備和電子元器件行業的各有3家，各占10％。而在技術創新排名后30的中小上市公司中，屬于化工和農林牧漁行業的公司各有4家，各占后30家的13.33％，而紡織服裝、建筑建材和電子元器件行業各有3家，各占10％。機械設備，醫藥生物和信息設備行業技術創新程度高，農林牧漁，紡織服裝，建筑建材和電子元器件行業創新水平低，而化工行業在技術創新方面則具有明顯的兩極分化的現象。

研發費用投入

①研發費用

公司進行技術創新、新產品開發必不可少的要投入一定的研發費用。從選取的202家中小上市公司的年報披露情況來看，2007年共投入研發費用16億元。研發費用投入最大值為1.74億元(三鋼閩光，證券代碼002110)，平均值為810萬元。技術創新排名前30的中小上市公司的研發費用投入均值達2059萬元，是排名后30公司的均值298萬元的近7倍。

②研發費用占主營業務收入比

在這202家中小上市公司中，研發費用占主營業務收入比的最大值為18.14％(雙鷺藥業，證券代碼002038)，平均值分別為1.51％。其中排名前30的公司的研發收入比均值達到3.0g％，而后30名公司均值為0.38％。排名前30的公司不僅研發費用投入絕對值高于后30的公司，而且研發費用相對收入比例也高于202家總體和后30公司的平均水平。

技改費用投入

①技改費用

公司對原有生產技術，設備的技改對企業生產率的提高、生產成本的降低有著十分重要的作用。202家中小上市公司2007年度共投入技改費用52億元，其中最大值為4.7億元(華峰氨綸，證券代碼002064)，平均投入5659萬元。排名前30公司均值達到了13704萬元，為排名后30公司2837萬元的近5倍。

②技改費用占主營業務收入比

在202家中小市公司中，技改費用占主營業務收入比的最大值為43.02％(紫鑫藥業，證券代碼002118)，主要原因是公司的募投項目提取，固體制劑車間GMP技術改選項目和丸劑車間GMP技術改造項目本期繼續追加投入。技改費用占主營業務收入比平均值為7.87％。排名前30的公司很重視技改的投入，其絕對值和相對值都高于202家公司的平均水平。排名前30公司均值達到了15.78％，為排名后30公司3.71％的4倍多。

技術人員投入

①技術人員

中小上市公司為了在激烈的市場競爭中立有一席之地，很重視公司的研發能力的提高，研發經費的投入及技術人員的引進培養。202家中小上市公司共有技術人員(或者科研人員，研發人員)45900人。技術人員最大值為1341人(獐子島，證券代碼002069)，平均值為227人。排名前30名公司的技術人員平均值達到393人，遠高于后30名公司的技術人員平均值95人。

②技術人員占員工總數比

從整體上看。中小上市公司的技術人員比例超過全國企業的水平，并逐年提升。202家中小上市公司技術人員占員工總數比的平均值為12％，最大值達91 98％《海隆軟件，證券代碼002195)，排名前30公司的平均值達到了28.21％，遠高于總體平均水平，而排名后30公司的平均值僅為7.95％，略低于總體平均水平。

技術人員比例在10％以下的最多，有83家，占總體的41.09％；10％～20％的有61家，占總體的30.20％；而20％～30％的相對較少，只有27家，占總體的13.37％；30％以上的公司有31家，占總體的15.35％。

③技術人員人均主營業務收入貢獻

202家中小上市公司的技術人員人均主營業務收入貢獻平均值為869萬元，最大值為30631萬元(大港股份，證券代碼002077)。排名前30公司與后30公司的技術人員人均收入貢獻率均值分別為369萬元，2626萬元，差距明顯。這是由于前30名公司技術人員數明顯高于后30名公司的技術人員數，兩者技術人員分別是11789和2841個。這也從側面反映了排名前30公司的技術人員在員工中的相對比例高。

新產品產出

①新產品銷售收入

新產品為公司技術創新的產出，因此新產品銷售收入的多少代表著市場對公司技術創新的認可度。2007年，202家中小上市公司中僅有23家推出新產品，銷售總額為37億元，平均值為1851萬元，最高達10億元(海鷗衛浴，證券代碼002084)。其中排名前30公司的新產品銷售收入均值為5496萬元，是排名后30公司均值1207萬元的4倍多。

②新產品銷售對主營業務收入的貢獻

新產品銷售對主營業務收入貢獻率表示為新產品銷售收入與公司主營業務收入的比值，即新產品銷售在該公司主營業務中的份額。202家中小上市公司的新產品銷售收入貢獻率的均值為2.78％，其中最大值為89.98％(新嘉聯，證券代碼002188)。排名前30名公司的新產品銷售貢獻率均值為7.43％，遠高于后30名公司的1.84％。

通過以上比較可以發現，前30名公司的新產品銷售收入以及其對主營業務收入的貢獻率均大大高于202家公司的平均值。而后30名公司的新產品銷售情況則明顯較差。

改進產品產出

①改進產品銷售收入

企業技術改造的目的是提高生產率，降低生產成

本，推出質量更好、更能滿足顧客需求的改進產品，以便占有更大的市場份額。2007年，202家中小上市公司中僅有44家推出改進產品，銷售總額為16億元，平均值為812萬元，最高達1.8億元(黑貓股份，證券代碼002068)。其中排名前30名公司的改進產品銷售收入均值為2606萬元，是排名后30名公司均值121萬元的21倍多。

②改進產品銷售對主營業務收入的貢獻

改進產品銷售對主營業務收入貢獻率比表示為改進產品銷售收入與公司主營業務收入的比值，即改進產品銷售在該公司主營業務中的份額。202家中小上市公司的改進產品銷售收入貢獻率的均值為1.05％，其中最大值為23.12％(鑫富藥業，證券代碼002019)。排名前30名公司的改進產品銷售貢獻率均值為3.54％，遠高于后30名公司的0.11％。

通過以上比較可以發現，前30名公司的改進產品銷售收入以及其對主營業務收入的貢獻率均大大高于202家公司的平均值。而后20家公司的改進產品銷售情況則明顯較差。

高管技術背景人員

①高管技術背景人員

是否擁有高效的高管團隊是企業能否獲得成功的重要影響因素，其中高管團隊中高管技術背景人員對企業的技術創新能力有直接的影響。2007年，202家中小上市公司中高管團隊中高管技術背景人員共有816人，最高的達11人(中國海誠，證券代碼002116；中材科技，證券代碼002080。監事除外)。其中排名前30公司的高管技術背景人員共有194個，是排名后30公司53個的3.7倍。

②高管技術背景人員占高管總人數比

高管技術背景人員占高管總人數比表示為高管技術背景人員與公司高管總人數的比值，即高管技術背景人員在該公司高管人員中的份額。202家中小上市公司的高管技術背景人員占高管總人數比的均值為30.53％，其中最大值為76.92％(智光電氣，證券代碼002169)。排名前30公司的高管技術背景人員占高管總人數比均值為47.95％，遠高于后30名公司的13.67％。

通過以上比較可以發現，前30名公司的高管技術背景人員數以及其在高管團隊中的比率均值均大大高于后30家公司，且后30家公司的高管技術背景人員情況明顯差于202家的平均水平。

專利

①申請受理專利數量

專利數量是公司技術創新能力的重要衡量指標，反映了公司的技術創新能力。2007年，202家中小上市公司中申請與受理的專利數量共有1485項，最高的達225項(天奇股份，證券代碼002009)。其中排名前30公司的申請與受理專利數量均值為24項，而排名后30公司均值將近2項。

②技術人員人均專利數

技術人員人均專利數表示為申請與受理專利數與公司技術人員的比值。202家中小上市公司的技術人員人均專利數為0.0453，其中最大值為1.3975(天奇股份，證券代碼002009)。排名前30公司的技術人員人均專利數均值為0.0998，遠高于后30名公司的0.0073。

通過以上比較可以發現，前30名公司的專利數量以及其在技術人員中的比率均大大高于202家公司的平均值，而后30家公司的專利情況明顯較差。

細分行業龍頭企業技術創新能力細分行業龍頭企業的技術創新類型

①多為產品與工藝創新

從這些細分行業龍頭企業技術創新的內容或性質上看，產品與工藝創新占了絕大多數。這些企業的產品創新，主要的表現為產品都是首次上市、從未出現過的產品或對現有產品進行了十分顯著的改進。細分行業龍頭企業的工藝創新主要是研制和采用新的生產方法或對原有生產方法的改進，這些方法可能包括生產設備的更新、生產組織的改革或兩者兼而有之。遠光軟件(002063)其主要產品是電力財務軟件，占據國內80％的市場份額，技術排名23，成長性排名18，遠光軟件是在自主創新基礎上，滿足客戶的多層次、多樣化需求，實現行業的迅猛發展。

②以市場拉動型的技術創新為主，科技先導型為輔

從這些細分行業龍頭企業技術創新的動力來源看，它們是以市場拉動型創新為主。但是也應該看到，細分行業龍頭企業中，有相當多都具有科研院所的背景，很多都是從原來的科研機構相關部門分離出來而組建公司的，因此不少企業也帶有較為濃厚的技術先導型創新特征。湘潭電化(002125)其主要產品電解二氧化錳，隨著產品需求量不斷提升，主營業務也同步提升，其中國外銷售份額占營業收入的55％。技術創新排名54，為世界第一大生產和出口企業，企業背靠長沙礦冶研究院，技術創新能力擁有相當強的優勢。

③典型的漸進式創新

從這些細分行業龍頭企業技術創新在經濟增長與經濟轉換過程中的作用看，它們是以漸進式的創新為主，很少有根本性的重大技術創新突破。蘇泊爾(002032)主導產品是壓力鍋，技術創新排名79，它主要是以消費者需求為導向，實行差異化戰略，對核心技術形成技術專利保護措施，注重工業外觀設計。

④以自主創新為主，較少引進創新

通過實際的調研發現，這些細分行業龍頭企業大部分都帶有很濃厚的自主創新背景，企業依靠自己的技術力量，致力于使重要的新技術商品化。而不像引進創新那樣依靠逆向工程等手段，對引進的技術和產品進行消化，吸收，再創新。廣電運通(002152)主導產品是銀行ATM機，技術創新能力排名第34，成長性排名第4，企業全面實施同心多元化戰略，以核心技術為支撐，向相關各市場領域全面滲透。

細分行業龍頭企業技術創新對行業發展的作用

①縮短了國內行業研發周期

這些企業持續的產品創新相對應的是不斷變化的市場需求，這就要求它們產品研發周期必須符合行業的發展規律，符合市場快速的需求變化頻率。由于各個企業所處的行業領域不同，相應的研發周期不能用絕對的時間長短進行量化對比，但通過與國際上相應領域內優勢企業的周期橫向比較，還是可以發現它們對于在這方面縮短國內與國際差距中所起到的重要作用。

②提高技術含量

細分行業龍頭企業對于行業技術水平與技術含量的作用顯而易見，需要注意的是，根據其技術上領先的地位不同，細分行業龍頭企業對于提高行業技術水平的作用主要分為兩類：一類是國內領先技術水平的企業，基本上是追隨國際上的技術發展水平；另外一類就是在國際上處于技術領先地位的企業。

③降低成本

細分行業龍頭企業在技術上優勢轉化為市場競爭優勢的一個重要體現就是在成本價格上。由于這些企業往往都是為行業中上下游企業提供中間產品服務的企業，這些中間產品服務通常又都是產業價值鏈條中的關鍵環節，它們在產品成本價格方面所做出的貢獻，對降低整個行業的產品價格起到十分重要的作用。

④帶動行業技術創新的系統性發展

這些細分行業龍頭企業所處的行業鏈條的相應環節往往都是決定產業技術、質量的關鍵環節，相關行業領域的企業為了能夠符合整個國內行業的發展水平，必須相應的提升自身的技術水平或生產工藝，才能保證不落后整個行業的發展水平。

細分行業龍頭企業創新能力分析

從調查的81家中小板細分行業龍頭企業中只有24家企業表示企業技術已經達到或者接近世界先進水平。而其余70％的企業認為自身的技術實力和研發能力與國際先進水平仍有較大差距。技術創新實力的差距主要體現在以下方面：

首先是核心技術的所有權。盡管國內龍頭企業已經在國內市場取得領導地位，但不少產品核心技術的所有權仍由國外企業牢牢把控。如國內色紡紗線細分行業龍頭企業的霞客環保(002015)，盡管國內擁有15％的市場份額，但企業的核心技術能力仍由美國杜邦等公司擁有，企業的發展受到很大的限制。

其次是核心部件的研發能力。西方發達國家由于人力資本和土地資本過高等原因，現在已經將不少產業的生產環節轉移至發展中國家，但研發機構等仍然牢牢把握。如國內機油冷卻器的細分行業龍頭企業銀輪股份(002126)，盡管擁有國內市場份額48.3％。但其芯片和基板仍然依賴進口。

最后是生產設備的技術優勢。如國內商業票據印刷龍頭企業東港股份(002117)就面臨著生產設備的問題，目前國內票據印刷設備與外國產品相比，價格只有國外同類產品的60％，但在穩定性，精度及使用壽命方面仍不盡如人意、高端產品設備仍需進口。

細分行業龍頭企業價值鏈分析

①細分行業龍頭企業在創新排名中的分布

龍頭企業作為該行業的火車頭，對行業技術創新具有重要的影響。從行業的總體分布情況可以發現，在技術創新排名前30的中小上市公司中，屬于龍頭企業的公司有14家，占前30家的近一半，是排名后30的中小上市公司中屬于行業龍頭企業僅有7家的兩倍。

②龍頭企業價值鏈分析

從產業鏈來說，技術創新排名前30家的中小上市龍頭企業的產品主要為高附加值產品，需求大，研發能力強，具有技術優勢。如鑫富藥業(002019)技術創新排名第六，從事以D－泛酸鈣為主的泛酸系列產品研制、生產，銷售及服務。其中D-泛醇全國首家生產，為高附加值產品，需求大。2007年度，公司技術改造，技術研發方面的創新投入共4293萬元，開展技術研發課題32項。

而排名后30家的中小上市龍頭企業產品主要為中低附加值產品，研發能力差，技術主要靠國外引進，而市場占有率高，具有成本優勢。如東港股份(002117)目前在銷售收入，生產線規模和市場占有率均居全國首位，但存在地域限制和產能限制的劣勢，新產品研發整體技術仍有較大差距。公司從事的商業票據印刷行業是一種市場化程度較高的行業，整體上高水平印刷不足，低水平印刷過剩。銀輪股(D02126)產品毛利率達24％以上，市場份額占48，30％，但技術和設備主要依賴于國外引進。三花股份(002050)具有成本優勢，但產品研發處于劣勢。

編輯：李成軍