百仕通的中國攻略

　　6億入股藍星，完成對亞洲區(qū)域最大投資；吸引中投再次增持
　　
　　
　　沸揚一年多的“藍加黑”（黑石入股中國藍星）終于在近日塵埃落定，美國百仕通集團（The Blackstone Group，又稱“黑石”）和中國藍星集團總公司（下稱“中國藍星”）已正式對外宣布：百仕通集團出資6億美元，持有中國藍星20%的股份已交割完成；與此同時，盡管賬面虧損將達到20億美元，但中國投資有限責任公司（下稱“中投”）還是在近日強勢增持百仕通這些都再次將這家全球最大的私募股權(quán)基金公司推到了中國資本市場的風口浪尖。
　　10月20日晚，專程到京參加百仕通投資中國藍星交割成功慶祝活動的百仕通集團全球總裁兼首席運營官漢密爾頓·詹姆斯（Hamilton James）就入股藍星及中投投資等問題接受了《中國經(jīng)濟周刊》的專訪。
　　
　　“百仕通最喜歡中國”
　　
　　“對于我們來說，亞洲市場是一個非常令人激動的投資市場，它可以說是全球經(jīng)濟在目前態(tài)勢下，我們增長的一個亮點，在這里我們看到無與倫比的機會。而在亞洲所有國家里面，我們又最喜歡中國，非常高興的是，我們剛剛完成了歷史上對亞洲進行的規(guī)模最大的投資，也就是對中國的藍星集團進行了投資。”談及對亞洲，特別是對中國市場的熱情和渴0BrW+G+rzwpKaFaqZ9AxEANPfpJ5JVM52QjG6OSjEM8=望，漢密爾頓·詹姆斯沒有吝嗇任何的贊美詞。
　　近日，中國化工集團公司（下稱“中國化工”）與美國百仕通集團共同宣布：雙方關(guān)于中國化工集團旗下子公司——中國藍星的合資項目正式完成交割，中國藍星改制為中外合資股份有限公司，中國化工總經(jīng)理任建新出任新公司董事長，百仕通大中華區(qū)主席、前香港財政司長梁錦松出任副董事長。
　　中國化工與百仕通的合作成為央企采取非上市方式引進PE（私募股權(quán)投資）作為戰(zhàn)略投資者的首個成功案例，而對于百仕通集團，這家全球最大的私募股權(quán)基金公司來說，也終于在幾經(jīng)周折之后有驚無險地成功完成其“中國第一單”。
　　盡管業(yè)界和媒體都在傳聞，中國藍星將利用百仕通的全球網(wǎng)絡(luò)和國際經(jīng)驗，整合國際業(yè)務(wù)，并最終打包上市——就目前的情況，這一切似乎合理而可行，但是中國化工、中國藍星和百仕通均對此緘口避談。
　　資料顯示，以化工新材料和特種化學(xué)品為主業(yè)的中國藍星總資產(chǎn)超過300多億元，年銷售額300多億元，并控股了“藍星清洗”、“藍星新材”、“沈陽化工”三家國內(nèi)上市公司，在國內(nèi)擁有25個工廠和4個科研機構(gòu)，已經(jīng)構(gòu)建出中國化工新材料航母的雛形。
　　另外，中國藍星已經(jīng)開始了對海外市場的探索。2006年1月和10月，中國藍星先后全資收購了全球第二大蛋氨酸生產(chǎn)企業(yè)法國安迪蘇集團以及法國羅地亞公司的有機硅業(yè)務(wù)與硫化業(yè)務(wù)，并由此成為世界第二大蛋氨酸生產(chǎn)企業(yè)和進入有機硅生產(chǎn)能力世界前三強。
　　“我們對在中國繼續(xù)進行投資非常感興趣，只要有好的公司，而且通過這個公司的管理團隊可以看到這個公司有好的前景，我們都會予以重視和關(guān)注。”詹姆斯表示，中國藍星只是一個開始，“我們希望幫助投資對象進行價值增值，不僅僅是通過我們的金融投資，而且通過運營手段和管理。”
　　
　　“百仕通沒有金融危機風險”
　　
　　被朋友們親切地稱為“托尼”（Tony）的52歲的漢密爾頓·詹姆斯（Hamilton James），被人們看作是當今華爾街為數(shù)不多的、真正的風云人物之一，因為他不僅管理著數(shù)千億的資金，而且還實際上影響甚至控制著眾多全世界一流的大公司。
　　詹姆斯擁有近乎完美的履歷，包括完美的學(xué)歷背景、豐富的管理經(jīng)驗、平易近人的領(lǐng)導(dǎo)風格。1973年，他以優(yōu)等成績從哈佛商學(xué)院畢業(yè)并獲“約翰哈佛優(yōu)秀學(xué)生”（John Harvard Scholar）獎；1975年，他又以高分獲得哈佛商學(xué)院MBA學(xué)位并獲“貝克優(yōu)秀學(xué)生”（Baker Scholar）獎。
　　同年，詹姆斯進入美國著名的投資銀行帝杰集團（Donaldson，Lufkin & Jenrette），并開始了自己的華爾街生涯。1982年，詹姆斯開始主管帝杰全球并購業(yè)務(wù)；1985年，創(chuàng)建帝杰商業(yè)銀行公司；1995年被任命為帝杰集團董事長。
　　2000年，瑞士信貸第一波士頓（Credit Suisse First Boston）收購帝杰集團，詹姆斯轉(zhuǎn)任瑞士信貸第一波士頓銀行全球投資銀行和私募股本部門主席兼執(zhí)行董事會主席。2002年，詹姆斯加入百仕通，并迅速上升為公司新生代的代表人物、百仕通的3號人物（僅次于百仕通聯(lián)合創(chuàng)始人彼得·皮特森和蒂芬·施瓦茨曼）和公司接班人的不二人選。2004年，他被任命為百仕通集團全球總裁。
　　即使是在華爾街金融風暴之后，相比其他正在“滴血”的華爾街金融公司，百仕通也依舊非常活躍，特別是在中國。詹姆斯在接受美國媒體采訪時曾表示，百仕通并不像許多華爾街其他金融機構(gòu)那樣身陷次貸泥淖，因為百仕通早在兩年前便斷定次貸市場終將崩裂。
　　百仕通獨特的業(yè)務(wù)模式給了詹姆斯更多的自信。“美國現(xiàn)在發(fā)生的金融危機，使得一些金融機構(gòu)面臨著生存的風險，但是對于百仕通這種類型的公司來說，我們是沒有這種風險和壓力的。”他說。
　　私募股權(quán)基金被認為是21世紀頭10年里的標志性行業(yè)，甚至被看作是新金融時代的象征。百仕通被認為是這個潮流的代表和標志，它囊括了華爾街的所有“新奇事物”，并被認為是“另類投資（alternative investing）業(yè)”的主宰。
　　“另類投資”是指在股票、債券及期貨等公開交易平臺之外的投資方式，包括私募股權(quán)（Private Equity）、風險投資（Venture Capital）、地產(chǎn)、礦業(yè)、杠桿并購（Leveraged Buyout）、基金的基金（Fund of Funds）等諸多品種。
　　但盡管百仕通似乎有先見之明，但仍免不了受金融市場劇烈震蕩的拖累，因為在這樣的市場中，想要“獨善其身”已無可能。
　　自去年6月IPO以來，百仕通的股價曾一度沖至35美元，但之后便一路下挫，今年年初就已至20美元區(qū)間，而目前百仕通的股價為每股10美元左右，較高峰期縮水超過了近七成。
　　股價的波動也影響到了投資百仕通的中投。百仕通在紐約證交所掛牌上市之前，中投通過萬德福（中投旗下子公司）以每股29.61美元的價格購入9.99％的百仕通股權(quán)（1.01億股），總投資額30億美元。近日，中投又增持百仕通股權(quán)至12.5％。到目前為之，中投賬面浮虧已達20億美元。
　　不過，中投董事長樓繼偉也于近日回應(yīng)了外界對此項投資的非議，“長期來看入股百仕通仍是一筆好的投資，外界的評價多是短線看法，這與中投公司的評價方式不同。”他說。
　　
　　對話詹姆斯：“中投2009年將從百仕通獲得非常高的分紅”
　　
　　問：《中國經(jīng)濟周刊》
　　答：漢密爾頓·詹姆斯
　　問：在目前的形勢下，不少華爾街的金融機構(gòu)開始調(diào)整自己的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，百仕通目前有沒有這樣的調(diào)整和變化？比如在當前形勢下百仕通會更傾向于哪類業(yè)務(wù)？
　　答：現(xiàn)在我們的業(yè)務(wù)模式不會有太多的變化。正如你們在一些報道中看到的，大多數(shù)公司現(xiàn)在都面臨著一些實實在在的問題，但是對于我們百仕通來說，我們的情況不一樣，我們有很多的優(yōu)勢。比如說我們沒有處在負債的狀態(tài)下，沒有負債也就意味著我們沒有風險。另外，在目前市場出現(xiàn)混亂和缺乏資本的時候，我們所從事的大多數(shù)業(yè)務(wù)都是處于最好的狀態(tài)和時期。
　　
　　問：百仕通入股藍星已經(jīng)順利完成，應(yīng)該說為百仕通在中國市場的發(fā)展提供了一個非常好的開場。您如何看待未來百仕通在中國市場的發(fā)展？您對此會有什么樣的期待？
　　
　　答：我們希望幫助中國公司到海外去發(fā)展，在這方面我們可以為他們發(fā)揮很大的作用。
　　
　　問：我們看到中投對百仕通的投資出現(xiàn)了虧損，您如何看待中投對百仕通的投資？您對此有何評價？
　　答：看到中投在投資百仕通上的虧損，我們也感到非常遺憾。但是我想從長期來看，中投對于百仕通的投資一定是一項明智的投資，我們相信中投的長期投資一定會得到很好的回報。
　　現(xiàn)在我們看到美國市場有許多投資者處于嚴重虧損的狀態(tài)，他們感到非常害怕，而且他們在不加區(qū)別的進行資產(chǎn)的拋售。但是我們對百仕通集團的股票充滿信心，相信我們的股票一定會回去，所以中投的投資一定是優(yōu)良的投資。而且相對于我們公司在正常情況下的市場盈利能力，我們公司股票現(xiàn)在的價格所代表的市盈率是很低很低的。
　　
　　問：幾天前中投宣布增持百仕通股權(quán)從9.9%至12.5%，而這個決策是在中投投資百仕通已經(jīng)浮虧20億美元的前提下做出的。您如何看待中投的這一增持行為？
　　答：我想應(yīng)該是百仕通集團的獨特的魅力和優(yōu)勢吸引了中投和其他投資者。
　　首先，我們是世界上最大規(guī)模的另類資產(chǎn)管理公司，我們有著強勁的品牌、良好的市場位置和發(fā)展形勢，我們每一個基金在它所從屬的資產(chǎn)類別里邊都是一流的，而且給予投資者的回報也是最高的。
　　其次，另類資產(chǎn)管理是一個增長迅速的領(lǐng)域，長期增長率是15%甚至更多，這幾乎是金融服務(wù)領(lǐng)域增速最快的一塊，而我們是另類資產(chǎn)管理領(lǐng)域的市場領(lǐng)導(dǎo)者。
　　第三，我們的上市公司并沒有使用杠桿交易，因此沒有金融風險。股票總是有漲有跌的，對于很多其他金融機構(gòu)、投資公司來說，跌可能就意味著永久性的損失，但是對于百仕通來說，卻只是暫時的股票波動。
　　第四，我們所支付的分紅是非常具有吸引力的。中投公司和其他的投資者在2009年會得到我們非常高的分紅，他們得到的分紅要優(yōu)先于其他內(nèi)部股權(quán)投資者（目前百仕通75%的股權(quán)是由百仕通合伙人和內(nèi)部職工持有）所得到的分紅。今年我們已經(jīng)支付了每股90美分的分紅，收益率已接近9%。
　　第五，百仕通處于一個特殊的行業(yè)，一般的企業(yè)如果想得到快速增長，必須要消耗大量的資金。但是在這方面，百仕通具有自身的特點和優(yōu)勢，我們在實現(xiàn)迅速發(fā)展的同時能夠為投資者呈現(xiàn)良好的現(xiàn)金流情況。
　　第六，我們的投資者在資本增值時，可以通過股息等形式得到很大的收益，同時能夠避免下降時的虧損風險。我們公司里邊最大的兩塊業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)和私募股權(quán)，管理的資金量約為350億美元，一般這類業(yè)務(wù)收益率是30%，在這兩個行業(yè)中，我們的任何一個基金最后都令投資者的投資翻番。退一步來說，即使這些業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損的話，由于中投公司并沒有直接投資到我們的基金中，他們也沒有損失。因為中投公司投資的是我們的管理公司，管理公司管理著很多私募基金，即使不幸虧損的話，管理公司也是不用賠錢的，但是如果賺錢的話，管理公司則能夠提成20%。所以按照以前至少翻一番來預(yù)計，刨除其它的費用，僅這兩個基金就可以為管理公司賺40億美元。