新興市場跨國公司的選擇

馬克·福斯特，埃森哲的全球總裁，他曾說：“全球化是這個時代的主旋律，但直到最近我們才開始理解全球化對經濟區域的影響。多極世界的崛起迫使我們要不斷更新觀念，沒有人敢說自己能在變革中永保優勢。變革無處不在，每天都有始料未及之感。”雖然這不是針對近期的金融危機而言，但是很恰如其分地描述了當前的狀況，優勢總是會調轉船頭的。

迅速增長的新興經濟體正創造出自己的商業巨人。比如韓國的三星、中國的華為和印度的塔塔。金融風暴發生后，西方世界更是驚呼，新興市場的企業很可能趁此機會擴張，介入原本只有“他們”才擁有的市場和領域。

隨著市場規則的改變，這些公司是選擇追隨西方跨國公司(Multinational Enterprise)發展軌跡還是另辟蹊徑?

多維度世界的五個方面

著名的咨詢企業埃森折，給新興市場跨國公司的定位是指總部位于新興市場、業務遍布多個國家。

目前，已有超過70家這樣的公司位列財富全球500強，10年它們擴張了350％。多維度世界的特點是各領域之間更大的經濟依存性：

·資本

快速成長的新興經濟體成為對外直接投資的源泉和金融投資的對象。

·人才

有利的人口結構刺激新興市場就業隊伍的快速增長。

·資源

對能源、大宗商品和原材料日益激烈的競爭。

·新消費者

收入的快速增長催生新興市場10億新消費者。

·創新

新興經濟體創新和專業化新集群的出現。

EMMs經常在上述方面較發達市場的跨國公司更勝一籌。很可能是因為在條件更困難的母國市場擁有的經驗使它們在應對其他新興市場的投資風險時游刃有余。

另外，由于扎根本土經濟，EMMS也有著強烈的本土文化感，這一點貫穿于它們的一切行為中。無論在尋求海外僑胞(散居在母國之外的人)的技能，還是在培養本土人才，或使產品和服務迎合本地的消費習慣方面都是如此。EMMs一個顯著的長處就是即使發展得很大，它們還是能夠保持小公司的形式和感覺。

EMMs通過自己的方式成長，他們似乎對由文化和地理差異引起的消費習慣差別尤為敏感，因此他們很容易改變產品和品牌戰略以成功滲透新的市場，卻與由此原因更偏向于選擇相鄰的市場作為發展目標。

“金磚四國”之外

雖然大多數財富500強或其他榜單上的最大新興市場公司來自金磚四國(BRlC)，但更引人注目的是遍布在世界版圖之上的類似的公司，如墨西哥、馬來西亞的Petronas、波蘭的PKN Orlen Group、沙特、泰國(PTT)和土耳其的Koc，控股。這些大型公司地理分布極為廣泛，包括東歐、北非、南非、西亞和拉美，當然，還有來自中東地區的很多企業。

所有制的不同決定了它們不同的國際擴張方式。

在財富500強中的70個新興市場公司里面，約五分之一是國有企業。在能源公司中，國有制現象尤其普遍。顯著的例子是馬來西亞石油公司、沙特阿美公司(SaudiAramco)、巴西石油公司(Petrobras)和墨西哥國家石油公司(Pemex)。這些企業的創新能力很強，比如在上世紀九十年代，越南開始力捧專注于國際化運作的國家旗幟，協調同行業的多個國有企業組成戰略性經濟集團，將所有權與管理權剝離，一些公司由國家繼續控股，而另一些則實施全面或部分私有化。

如果是私有或家族企業，與發達市場同行相比，這些公司不必承受追求可觀投資回報的壓力。比如巴西的Votorantim集團和埃及的Orascom集團。都有著家族所有制的歷史，在海外擴張時也許更青睞直接收購，從而避免失去對運營的控制權。

當然，這些所有制結構有時也會阻礙國際擴張，例如，缺乏透明度將招致西方政府采取保護主義的立場，或是打擊全球投資者的熱情。另外一個風險在于政府或家族所有者直接干預管理，可能導致商業策略偏離企業經濟價值最大化的軌道。

EMMs是如何崛起的

近年來，融資更加便利、貿易及投資自由化、信息和溝通技術長足進步，這些都賦予雄心勃勃的新興市場跨國公司更大的動作空間。

我們知道的是，盡管行業分布廣泛，但最能制造EMMS還是資源行業。例如，主要的新興市場能源公司一常被稱為“新七姐妹”，幾乎控制著世界石油和天然氣生產的三分之一，以及超過三分之一的油氣儲備；南美的許多公司則秉持農業傳統，經營食品加工及相關行業?，F在，這些公司有了介入全球金融業及其他產業的機會。

研究表明，下列條件可能是造成EMMS快速發展的原因：

·經濟自由化和開放的深化

新興經濟體和企業目前的發展軌道在很大程度上歸功于一系列歷史性的轉折點。世界上一些最大的新興市場選擇了國有經濟自由化的道路，并推行市場經濟。

經濟自由化使新興市場和全球經濟之間的聯系加強。盡管多哈回合多邊貿易自由化談判停滯不前，許多國家還是完成了地區性及雙邊貿易和投資協議。南美的南方共同市場和東盟以及歐盟東擴進一步加強了新興市場與更廣泛的世界經濟、以及新興市場之間的聯系。

積極解除控制投資流向的政策和監管壁壘也將EMMs從鎖鏈中解放出來。過去，新興市場控制著資金的流入和流出以保障穩定，有些國家至今還這么做。但隨著大多數新興經濟體的根基日益穩固，規則已能夠放寬。

·新的市場的產生

全球化為傳統跨國公司制造機會和市場，也給EMMs帶來了同樣的可能性。一位企業家這樣說：“全球化使新興市場向世界開放，同時也將世界帶向新興市場?！盓MMs通過開放獲得了技術，有機會學得更快、延展供應鏈并服務于更廣地域的市場。

2003年，超過3萬億美元的外國直接投資流入新興經濟體，占全FDI存量的26％，而1 990年這一數字是21％。對內投資同樣加速了新興經濟體的發展。本土公司和個人能夠接觸到海外的人才、技術、資本和管理實踐。與發達市場跨國公司的競爭有力提高了EMMs的運營水平，為迎接海外市場的挑戰做好準備。

·更廉價的資本來源

巨大的貿易順差、大宗商品價格的上升、高儲蓄率以及逐步放松的貨幣政策支撐著高水準的流動性，改善了公司融資條件。2007年中國的外匯儲備超過21.4％是指定用于海外股本投資的。

許多EMMs在本土市場享有的強大地位推動了它們的全球化策略。一些大的新興經濟體盡管還在發展的初期階段，市場卻足夠大，從而企業取得了海外擴張所需要的規模和資金。

研究結果表明，雖然新興經濟體人口眾多，發展速度也很快，但它們的本土消費市場通常還處于嬰兒期。印度的總消費量仍然少于人口不足其40％的西班牙?？焖僭鲩L、雄心勃勃的公司可能很快就把本土市場的潛力挖盡了。對于在人口穩定，經濟偏小的新興國家——如智利、捷克共和國或韓國運營的公司來說，追求新市場的需要更大。

·國內成本的提高

成本是一成不變的話題，這也是全球制造中心不斷轉移的最主要原因之一。EMMs全球型擴張的另一個好處就是：可能用相同的成本聘用到更優秀的人才。到目前為止，許多EMMs的商業模式停留在成本競爭上。然而，隨著本國和海外競爭的加劇，利潤率受到擠壓，EMMs必須在價值鏈上捕捉更大部分，或轉向更有利可圖的業務。

值得一提的是，將商業職能轉移到其它地點不是EMMs通過海外擴張提升效率的唯一途徑和影響。EMMs通常具備競爭性成本架構，當它們收購發達市場公司時，能夠將這樣的成本架構在更大規模上實現，從而實現成本協同效應。塔塔集團收購英荷鋼鐵集團(Corus)后，將其較低的鋼鐵改型成本模式推廣到Corus。

不論全球化的結果是否為人所樂見，但市場的趨勢卻無法逆轉。EMMs勢必影響未來行業趨勢，發達市場跨國公司應當利用與它們的合作機會。持開放態度才能獲得積極的結果。