寬松貨幣政策，為債券基金提供投資機遇

債券市場持續走好

近一年以來，由美國次貸危機所引發的連鎖金融風暴已經影響到世界各主要經濟體，對于全球經濟衰退預期的日益增強，使投資者信心幾乎降到冰點。為了挽回頹勢，全世界各主要國家的政府都密集出臺了相關政策，希望籍此緩解金融危機所帶來的影響。而其中最重要的手段就是各國央行的聯手降息，作為標志性事件之一，北京時間2008年1O月30日，美聯儲將聯邦儲備利率下調50個基點至1％，為2003年6月至2004年6月以來的最低水平。與之對應的是，歐洲央行、英國央行、澳洲央行等都紛紛連續大幅降息，以寬松的貨幣政策促進經濟增長。

我國也不例外，利率和存款準備金率的兩息雙降正式確認我國進入降息周期，近期中央經濟工作會議也明確提出要采取適度寬松的貨幣政策。受此影響。債券市場近期表現搶眼，收益率曲線在3個月內普遍下降150個基點。一年期央票收益率從4.05％直線下降到2.5％，下降速度之快令人咋舌。同時，由于市場對于央行進一步降息預期有所反映，收益率曲線高度平坦，期限利差處于較低水平。與之相對應的是低等級信用產品的信用利差則在持續擴大之中。由于經濟下滑趨勢已經確立，市場對于低信用等級債券的信用風險憂慮持續上升，對于企業盈利下滑導致的償債風險的擔憂使得低信用等級的信用產品的利差持續擴大。

雖然近期債券市場漲幅已經非常明顯，但投資者在實際投資中還需居安思危，進行理性投資，這樣才能取得較好的結果。

債券基金值得關注

債券市場走好必然會給債券基金帶來正面影響。根據WIND數據，截至11月中旬，中國共有52只債券基金(不包括目前仍在發行的新債券基金)，債券基金共計1438億份份額，1553億元金額，債券型基金約占整個基金市場總份額的9％以上，和權益類基金相比仍然有很大的差距。2008年債券型基金蓬勃發展，截至11月中旬新發行并成立的債券型基金27只，投資者對于債券型基金的了解和認識正逐步加深。

在全球金融風暴的環境下，債券型基金收益明顯好于其他各類型的基金產品。根據銀河證券數據，今年以來債券型基金的平均收益達到5％以上，高的超過10％，而股票型基金則全部表現為負收益，而在前兩年的股票市場大牛市的環境中雖然債券基金表現明顯弱于股票型基金，但也實現了超過15％的年平均收益。應該說債券型基金在風險可控的前提下給投資者提供了相對穩定的投資收益。

合理配置資產比例

在金融風暴影響日益明顯，政府推行寬松貨幣政策的大背景下，債券基金等固定收益類產品對于個人理財無疑具有一定的指導意義。

按照有關金融原理來判斷，在市場波動較大的情況下，投資者可以考慮加大對于固定收益類產品的投資比例。以提高本金安全系數，同時獲得較為穩定的投資收益。投資品種的期限長短主要基于市場的判斷同時參照自身的擬投資時間長短而定。如果投資者在較短時間內有變現需求可以考慮購買短期債券或者貨幣基金。相對穩定的資金可以考慮期限相對較長的投資品種或者債券基金。固定收益類產品還有一大優勢就是現金流可以提前預知，投資者可以將到期現金流和其擬資金的時間相匹配，避免買賣沖擊成本的同時可規避由于資產價值波動所可能帶來的現金流缺口。

在目前全球金融風暴的背景下，權益類資產價格持續暴跌，相對風險較低的固定收益類產品可能受到更多投資者的關注。寬松的貨幣政策為債券基金的投資提供了一個契機，需要理財的投資者可適度加大債券型基金的投資力度以規避股票市場下跌的風險，同時在保持高流動性的情況下獲取可能風險較小的收益。

TIPS長信利豐特點鮮明

1、長信基金管理公司將于近期推出長信利豐債券基金，和其他債券型基金相比，其最大的特點在于明確規定了信用產品投資比例不低于債券資產的20％。近年來企業債券融資發展迅猛，企業債發行節奏加快，交易所公司債出臺，使得投資者債券投資選擇面大為拓寬。中央經濟工作會議也明確提出要大力發展企業債券融資，以改變企業融資過度依賴銀行貸款的情況。隨著信用產品的進一步發展，債券市場被關注程度日益提升。可能蘊藏著投資機會。而市場表現無疑也印證了這一點，今年債券市場表現最為搶眼的無疑為交易所的公司債和可分離債的純債部分，上漲幅度普遍都在10％以上(來源于WIND數據)。

2、此外，長信基金管理公司擁有一支經驗豐富的固定收益團隊，該團隊由多位長期從事債券市場投資的專業人士組成，分工明確，覆蓋了投資、研究等方面。通過積極主動的投資管理，運用各種價值增值策略提高潛在的總收益和控制基金風險；多種價值增值策略關注于分析宏觀經濟的長期變化趨勢、利率及其波動性分析、固定收益類別資產的選擇和債券的信用級別分析，在控制風險的前提下進行積極的投資操作。

3、長信基金固定收益團隊管理的貨幣型基金——長信利息收益基金自2004年3月19日成立至今，始終致力于在控制風險的前提下給投資者提供相對穩定的投資收益，成立5年來以規范的操作和穩定的業績，贏得了投資者的好評。