ＡＨＰ在財(cái)務(wù)預(yù)警分析中的應(yīng)用

［摘 要］ 本文利用AHP確定財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系中各指標(biāo)的權(quán)重，建立了綜合的財(cái)務(wù)預(yù)警模型，用于判斷企業(yè)是否存在財(cái)務(wù)危機(jī)，具有較好的預(yù)警作用。

［關(guān)鍵詞］ 預(yù)警；AHP；權(quán)重

［中圖分類號］F275；F224.0［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A［文章編號］1673-0194（2008）23-0049-03

一、引 言

企業(yè)由于受外部環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營機(jī)制的影響，有可能發(fā)生財(cái)務(wù)困難、危機(jī)，甚至破產(chǎn)清算。因此，對財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)警分析引起了投資者、企業(yè)高層、債權(quán)人及相關(guān)研究機(jī)構(gòu)的普遍關(guān)注。

國外對于財(cái)務(wù)預(yù)警研究已有多年的歷史，產(chǎn)生了大量有效的預(yù)警模型。比較有代表性的有Beaver（1966）提出的單變量判定模型；Altman（1968）提出的Z分?jǐn)?shù)模型，Martin（1977）和Zargren（1985）利用logistic回歸對其進(jìn)行了改進(jìn)，大大提高了模型的預(yù)測精度；Wilson（1994）還利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、遺傳算法等更為復(fù)雜的非傳統(tǒng)統(tǒng)計(jì)算法來構(gòu)建模型。國內(nèi)該領(lǐng)域的研究較晚，但也作出了大量有益的探索和嘗試，比較有影響的是楊淑娥（2003）提出的Y分?jǐn)?shù)模型。

上述模型在判斷企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警方面取得了很大進(jìn)步，然而其局限性也在實(shí)踐中逐步顯現(xiàn)出來，主要不足之處表現(xiàn)在預(yù)警指標(biāo)體系的設(shè)置上及各指標(biāo)權(quán)重的確定。本文嘗試用AHP來克服上述的不足。

二、 運(yùn)用AHP確定指標(biāo)權(quán)重

財(cái)務(wù)危機(jī)表現(xiàn)在流量和存量兩個(gè)方面。從流量的角度是指總資產(chǎn)超過總負(fù)債，但由于財(cái)務(wù)失敗使企業(yè)流動資金短缺，其資金不足以抵償?shù)狡趥鶆?wù)；從存量的角度是指企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)值不足以償還負(fù)債價(jià)值，企業(yè)資本收益能力嚴(yán)重下降。任何企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)從萌芽到極度惡化都不是瞬間所致，而是經(jīng)歷了一個(gè)積累轉(zhuǎn)化的過程。在這個(gè)過程中，各種危機(jī)的因素都將直接或間接地在一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化上反映出來。

AHP將復(fù)雜的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系按支配關(guān)系分組形成遞階層次結(jié)構(gòu)，通過兩兩因素比較的方式確定層次中諸因素的相對重要程度，建立判斷矩陣，運(yùn)用相應(yīng)的數(shù)學(xué)方法進(jìn)行分析和處理，然后綜合決策者的判斷，確定決策方案相對重要性的總的排序，從而作出選擇和判斷，是一種定性和定量相結(jié)合的分析方法。

（一）建立遞階層次結(jié)構(gòu)模型

財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系是一個(gè)綜合的、多準(zhǔn)則的、多因素的復(fù)雜問題，由一系列反映被評價(jià)企業(yè)經(jīng)營狀況各個(gè)側(cè)面指標(biāo)組成，能夠?qū)ζ髽I(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行真實(shí)、客觀及公正的綜合評價(jià)，并盡量消除企業(yè)規(guī)模和行業(yè)差異所帶來的影響。基于以上因素分析，這個(gè)體系應(yīng)包括償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、成長能力、非財(cái)務(wù)指標(biāo)五大類15個(gè)因素（見表1）。

（二）構(gòu)建判斷矩陣

判斷矩陣的值反映了人們對各因素相對重要性的認(rèn)識，一般采用1～9級及其倒數(shù)的標(biāo)度方法，比較好地將思維判斷

（三）層次單排序及一致性檢驗(yàn)

在使用AHP的過程中普遍采用特征向量法來計(jì)算判斷矩陣的排序向量，以確定判斷各因素的權(quán)重。由于人們認(rèn)識上的片面性、多樣化和系統(tǒng)的復(fù)雜性，上述各矩陣并不能保證完全的一致性，因此必須對判斷矩陣進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，否則需要重新構(gòu)建。通常用特征向量法求判斷矩陣的最大特征值λ進(jìn)行一次性檢驗(yàn)。

具體步驟如下：

（四）具體構(gòu)建判斷矩陣及確定各指標(biāo)權(quán)重的過程

根據(jù)表1、表2構(gòu)建準(zhǔn)則層和指標(biāo)層判斷矩陣，并賦值通過有關(guān)的財(cái)務(wù)專家調(diào)研，得出各指標(biāo)權(quán)重具體計(jì)算過程 (見表4）。

各判斷矩陣CR均小于0.1，通過一致性檢驗(yàn)。

（五）層次總排序及模型的建立

計(jì)算同一層次所有因素對于最高層相對重要性的排序權(quán)值，財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的層次總排序（見表５）。

根據(jù)以上模型可以看出財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系既要橫向比較，對同行業(yè)的不同企業(yè)及平均的財(cái)務(wù)指標(biāo)排序，也要縱向比較，對某一企業(yè)若干年的經(jīng)營運(yùn)作狀況進(jìn)行排序。Y值越大說明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況越好，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的概率越小，反之說明財(cái)務(wù)狀況越差。及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理活動中存在或潛在的經(jīng)營和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，判斷財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性并發(fā)出警告，為其提供決策依據(jù)，企業(yè)應(yīng)積極采取措施改善財(cái)務(wù)狀況，避免陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

三、 分析的意義與局限性

在財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系中，這些指標(biāo)互相關(guān)聯(lián)、互相制約，共同構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)狀況多因素復(fù)雜系統(tǒng)，定性分析很難給出一個(gè)滿意的結(jié)果，AHP正好彌補(bǔ)了這些不足，從數(shù)學(xué)分析角度上給出了各指標(biāo)的數(shù)量關(guān)系，為財(cái)務(wù)預(yù)警提供了有效的工具。AHP克服了比率分析和比較分析的局限性，為財(cái)務(wù)預(yù)警提供更綜合的財(cái)務(wù)信息，以便決策人員對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營績效的現(xiàn)狀及趨勢作出更加充分并切合實(shí)際的預(yù)測，可操作性比較強(qiáng)。

建立合理有效的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系以規(guī)避企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)濟(jì)效益及保證企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營，但預(yù)警模型建立起來以后并不會自動起作用，還要根據(jù)企業(yè)自身的情況，采取有效的措施來實(shí)施和完善企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警體系，使之更好地為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動保駕護(hù)航。

當(dāng)然此模型也有一定的局限性。首先是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的局限，該模型要求公司提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)必須是真實(shí)可靠的，但由于目前我國不少企業(yè)還缺乏財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性、完整性和及時(shí)性，會計(jì)信息失真現(xiàn)象依然存在，企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在被操縱的可能性。其次是AHP的自身局限性，主要體現(xiàn)在現(xiàn)有AHP在一定程度上依賴專家的主觀評價(jià)，這將導(dǎo)致結(jié)果不完全可信。

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