ＧＥ的家電：餡餅還是陷阱

2008年5月16日，又一個(gè)巨大的誘餌拋給了全球家電巨頭們。

當(dāng)日，剛剛過完百歲誕辰的通用電氣向外界透露，集團(tuán)有意出售其家電業(yè)務(wù)。消息一出，各大家電巨頭表面平靜，其實(shí)已經(jīng)暗流涌動(dòng)。

受資產(chǎn)銷售失敗和金融業(yè)務(wù)虧損的影響，通用電氣2008年第一季度業(yè)績(jī)創(chuàng)下5年來的最糟紀(jì)錄，凈收入僅43億美元，同比下降6%，每股收益也從48美分下降到44美分。因此，公司決定放棄一些包袱，出售那些可能拖累集團(tuán)長期盈利目標(biāo)的業(yè)務(wù)。

去年，通用電氣已經(jīng)嘗到了瘦身的甜頭，將塑料子公司售出，換回116億美元收入。接下來，通用電氣還將逐步撤出金融服務(wù)業(yè)，照明業(yè)務(wù)，以及NBC環(huán)球影視業(yè)務(wù)。家電業(yè)務(wù)登上出售名單，一點(diǎn)都不令人意外。

通用電氣還透露，已經(jīng)聘請(qǐng)高盛負(fù)責(zé)家電業(yè)務(wù)的出手，預(yù)計(jì)交易金額在50億到80億美元之間，全球各大洲的潛在買家將陸續(xù)收到收購要約，這其中還包括中國海爾，韓國三星和LG，瑞典伊萊克斯，意大利電器生產(chǎn)商Indesit等。

在此次競(jìng)購賽中，海爾的呼聲頗高。

2005年海爾竟購美泰克時(shí)，就想超越惠而浦，雄居全球最大的白電制造商，卻最終被惠而浦打敗。但通用電氣這一次拋來的是繡球，還是山芋，海爾必須明察秋毫。

事實(shí)上，面對(duì)融資難題和TCL急進(jìn)國際化的教訓(xùn)，海爾在收購與不收購之間徘徊得很痛苦。

同樣痛苦的還有LG。多年來LG與海爾一樣，始終把成為全球最大家電廠商作為發(fā)展目標(biāo)。現(xiàn)在機(jī)會(huì)來了，但LG也難以把握這個(gè)繡球是否帶刺。

《上海證券報(bào)》GE出售家電業(yè)務(wù)并不令人意外，在全球經(jīng)濟(jì)前景面臨諸多不確定性的今天，能賣出好價(jià)錢才是意外。

業(yè)內(nèi)人士如果收購或控股了GE白電，就意味著將掌握大量核心技術(shù)專利，為此，海爾這次很有可能會(huì)孤注一擲。

平安證券分析師邵青海爾集團(tuán)的當(dāng)務(wù)之急是將國內(nèi)業(yè)務(wù)先做好。根據(jù)青島海爾2007年報(bào)，其凈利潤為6.43億元，只有格力的一半。這個(gè)時(shí)候貿(mào)然進(jìn)行海外并購，會(huì)交昂貴的學(xué)費(fèi)。

長江商學(xué)院戰(zhàn)略學(xué)管理副教授滕斌圣海爾集團(tuán)有意并購GE家電業(yè)務(wù)的行為是完全可以理解的，但即使最終收購成功，海爾也將付出不菲的代價(jià)。

香港新鴻基證券有限公司分析師卡斯特·龐LG電子與海爾公司都需要借助GE打入美國市場(chǎng)，因?yàn)椤巴ㄓ玫呐谱犹擦恕保瑳r且美國市場(chǎng)仍然很誘人。

LG首席執(zhí)行官Nam Yong通用電氣家電業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)手可能會(huì)改變整個(gè)家電行業(yè)的格局。我們正密切關(guān)注這個(gè)事件的進(jìn)展情況，它將對(duì)全球家電行業(yè)造成重要影響。

CJ Investment Securities的電子產(chǎn)品分析師Kim Ik Sang只有價(jià)格合適，通用電氣家電業(yè)務(wù)才能成為LG的重要資產(chǎn)，但是目前談到的價(jià)格對(duì)于LG來說有些偏高。只有價(jià)格低于30億美元，LG才會(huì)有興趣參與競(jìng)購。

格蘭仕俞堯昌“天下沒有免費(fèi)的午餐”，中國家電企業(yè)走向世界要相當(dāng)謹(jǐn)慎，像當(dāng)年TCL收購湯姆遜，并購后的整合期各種因素錯(cuò)綜復(fù)雜，在不同國家將人力作為資本的投入產(chǎn)出規(guī)則、跨國溝通以及文化的融合，判斷稍有失誤，成本黑洞就可能無限擴(kuò)大。

上海社會(huì)科學(xué)院國際金融研究室徐明棋上市公司選擇國際并購，資金鏈拉得過長，鞭長莫及的地方容易發(fā)生斷裂，且多元管理對(duì)企業(yè)整合能力的要求很高，一不小心就會(huì)跌入虧損的困境。所以并購前應(yīng)自問——并購是否值得，不能為國際化而國際化。

《競(jìng)爭(zhēng)力》在下決定之前，海爾應(yīng)該想清楚自己更像TCL，還是更像聯(lián)想，更需要品牌與規(guī)模優(yōu)勢(shì)，還是更需要專利與國際市場(chǎng)。開弓沒有回頭箭，海爾還是謹(jǐn)慎一點(diǎn)好。