危機中重生的俄羅斯銀行體系

俄羅斯現代銀行體系從上個世紀90年代初建立以來，經歷了數次大起大落。20世紀90年代中期，隨著蘇東劇變事件的結束，俄羅斯銀行的規模與數量出現了急劇擴張的勢頭，然而好景不長，突然爆發的1998年危機給新興的銀行體系以破壞性的打擊，2004年的金融危機再次雪上加霜。每一次危機之后，都是大規模的緊急調整以及重組，經過多次的危機－破壞－調整－發展的循環，俄羅斯的銀行體系逐漸趨于完善。在俄羅斯銀行業調整的過程中，“經濟獨立”始終被高度重視，“國家利益”始終被嚴格遵循，無論是從其存款保險制度的建立過程還是對外資參股俄羅斯商業銀行的近乎苛刻的限制，始終都可以看到這一特點。他山之石，可以攻玉，在次貸危機的破壞性影響還沒有完全顯露，越南金融危機愈演愈烈，印度股市岌岌可危，中國“滯脹”凸顯、股市暴跌的不利國際國內環境下，研究俄羅斯銀行體系的演變過程無疑有著獨特的借鑒意義。

艱難的演變：在危機中前行

20世紀80年代中期前，原蘇聯一直實行單一銀行體制。國有銀行發揮著中央銀行和商業銀行的雙重職能，既承擔著制定全國信貸計劃等宏觀調控職能，又開展如企業存貸款、個人儲蓄和商業結算等具體業務。

1995年5月1日，由葉利欽親自簽署并擱置了五年之久的《俄羅斯聯邦中央銀行法》和《銀行及銀行活動法》正式頒布，兩級銀行體制在法律上首次明確，中央銀行和商業銀行的職能得以區分。自此，央行的職能轉向宏觀調控和監管金融體系安全，其具體職能被定位在四個方面，即制訂貨幣和信貸政策、調控貨幣供應量、對信貸機構通過頒發許可證的方式進行監管、開展公開市場業務。而具體的信貸和結算業務由以股份制商業銀行、非銀行金融機構、外資銀行在俄分支機構組成的銀行系統來完成。

在職能明確的前提下，俄羅斯金融體系經歷了三年較穩定的發展。然而1998年的“8.17”聲明卻使剛剛走上正軌的俄羅斯金融業遭受了重大打擊。

1998年8月，俄羅斯政府由于無法支付1000億美元的到期債務，于8月17日宣布盧布大幅度貶值，引發了金融危機。一時間，國債市場停止了交易，股市和匯市指數暴跌，銀行系統由于持有大量政府國債損失慘重，多數俄羅斯商業銀行資信評級降低到最低級別，失去了國民的基本信任，整個俄羅斯金融業舉步維艱。

其后，俄羅斯中央銀行開始了大規模的自救。從1998年11月17日開始，《俄聯邦銀行體系重組措施》草案、《信貸組織破產法》、《信貸組織重組法》相繼頒布并生效，為銀行體系的重組奠定了法律基礎。1999年1月，國家“信貸組織重組代理公司”成立，中央銀行與該組織協調工作，共同對銀行體系的重組負責。根據不同銀行在危機中損失的程度不同和資產流動性的差異，俄羅斯當時擁有的1500多家銀行被劃分為四類：約600家資產流動性較好的小銀行，不需央行的幫助能夠繼續獨立地正常經營；被央行視為地方經濟發展支柱的190家地區銀行在危機中遭受的損失不大，信貸組織重組代理公司大約投入65億盧布的資金幫助其重組；占銀行體系40%的資產和41%的私人儲蓄的18家大銀行在危機中損失慘重，已經不可能繼續執行銀行業務，央行有針對性地逐一制定重組方案，阻止其陷入破產深淵；剩下的720家銀行，流動性不足，自有資本匱乏，逐步退出市場。

經歷了優勝劣汰的調整過程，在其后大約六年的時間里，俄羅斯的金融體系逐漸恢復。至2004年，俄羅斯銀行業基本上恢復到了1998年之前的水平，無論是從資本金，資本充足率，還是外匯儲備的增長情況，都可以證明。但問題也隨之而來。洗錢、逃稅、資本充足率達不到要求、關聯交易等等違規行為層出不窮，公眾對銀行的信任逐漸消失，重大的犯罪案件不斷出現。

從2004年開始，俄羅斯中央銀行加快了行業清理的步伐。在其后的兩年時間里，大約有70家有問題的銀行因被吊銷執照而被迫倒閉，或因犯罪活動而遭到制裁。2004年5月12日，俄羅斯央行以涉嫌洗錢為由吊銷了某銀行的許可證，同時披露“黑名單”與“白名單”，暗示多家銀行有類似違規行為可能會受到查處，由此引發了俄羅斯銀行間的信任危機。一方面是客戶的瘋狂擠兌，另一方面大多數銀行收緊在銀行間同業市場的拆借額度，致使部分中小銀行出現流動性危機，按核心資本排名第26位的古塔銀行因此而宣布倒閉；排名第五的阿爾法銀行也岌岌可危。一場大規模的信任危機蔓延開來演化成名副其實的金融危機。為緩解危機，俄羅斯中央銀行采取了幾個關鍵性的措施，俄央行在20天時間里兩次大幅下調商業銀行存款準備金率，從9%急降至3.5%，為商業銀行減負；7月10日，俄國家杜馬緊急對《存款保險法》進行修改，規定由俄央行對居民在銀行的存款提供保險擔保與賠償。一段時間之后，“組合拳”生效了，局勢被控制，危機得以緩解。隨后，在存款保障法案的支持下，俄中央銀行一方面繼續打擊問題銀行，另一方面繼續推行一系列銀行改革法案，增加了公眾對銀行的信心，逐漸解除了人們對銀行的警惕心理。

應該說，這一時期的改革是全方位的，也觸動了很多人的利益，因此，改革遭受的的阻力也是空前巨大的。2006年9月13日，被稱為俄羅斯銀行業改革“旗手”的俄羅斯中央銀行副行長安德烈#8226;科茲洛夫在莫斯科一足球場外被槍殺。原因是作為分管銀行監管工作的副行長，科茲洛夫采取了一系列激進改革措施，“不止一次觸犯了肆無忌憚的金融家的利益”。

科茲洛夫被刺殺，舉國震驚。然而，這并沒有阻擋住俄羅斯金融業前進的步伐。經過幾次危機的洗禮，銀行體系不斷完善，銀行的規模在不斷擴大，截至2007年12月31日，俄羅斯共有信貸機構1296家（銀行1243家），總注冊資本7317.36億盧布，活期存款3.826萬億盧布，定期存款5.287萬億盧布。其中外資參股的信貸機構共202家，外資全額控股的63家（其中３家未付清注冊資本金，尚未取得執照）。

經過多次危機的洗禮，俄商業銀行體系呈現一些特點：

特殊國情、鮮明特色。俄羅斯的國情比較特殊，俄羅斯金融工業集團是俄羅斯經濟事實上的統治者，而俄羅斯商業銀行體系在很大程度上也體現了俄羅斯傳統重工業部門和軍工業的利益。排名前二十位的大銀行中，大多分屬于不同的金融工業集團。其中，天然氣工業銀行屬于天然氣工業集團，莫斯科國際銀行屬于莫斯科集團，俄羅斯銀行屬于英特羅斯集團，阿爾法銀行隸屬阿爾法集團、Soyuz隸屬于基本元素公司等。

數量趨少、規模較小。從數量上看，經過2004年以來的清理整頓以及兼并聯合，銀行數量由1995年的2500多家減少到2008年初的的1136家。從資金實力上，進行一下橫向對比很能說明問題。2007年英國《銀行家》全球1000家大銀行中市值前25名的銀行中，俄羅斯唯一上榜的是俄羅斯聯邦儲蓄銀行，排名第24位，而其市值總額只相當于排名第四位的中國工商銀行的39%。相較宏觀經濟而言，銀行業的總體規模還是太小。俄羅斯2007年的GDP相當于中國的39%，但銀行業資產只相當于中國的11.3%，俄羅斯銀行信貸對GDP增長的貢獻率在2001年、2005年、2006年分別僅為4.4%，8.3%，

8.9%，遠不及內資以及聯邦和政府預算的貢獻。

資產集中、差異懸殊。整體而言，俄羅斯銀行體系資產多數分布于大銀行，中小銀行數量眾多但力量微弱。根據2008年初的數據計算，前200家銀行集中了91.6%的銀行資產，前20家銀行集中了63.7%的銀行資產，資產高度集中。而據2007年的統計數據，目前排名第一的俄羅斯儲蓄銀行總資產約為136億美元，排在第二位的外貿銀行總資產只有28．2億美元，第十五位的古塔銀行只有3．5億美元，資產規模差異明顯。

嚴格遵循的基本原則：經濟獨立

自普京上任之后，俄羅斯迅速走上了國家復興之路。經過近十年的高速持續增長，俄羅斯目前的GDP總量達到13400多億美元，人均接近1萬美元，2007年已成為世界第八大經濟體。如此具有活力的市場自然是外國資本覬覦的對象，伴隨著“入世”談判，俄羅斯的多個領域逐漸放開，金融領域開放的步伐也在逐漸加快。外資通過參股、購并等方式不斷滲入俄商業銀行體系。最近的一個事件是法國興業銀行入股羅斯銀行。法國興業銀行因巨額欺詐案被搞得身敗名裂，但在2008年2月13日宣布成功并購增長勢頭迅猛的羅斯銀行后，曾一度大跌的股價不僅收復失地，且創出了5年來的新高。

值得關注的是俄羅斯金融市場開放的策略問題。在俄羅斯的入世談判中始終堅持不以犧牲國家利益為代價，在市場開放中始終牢牢把握關鍵行業的控制權。2008年5月5日，普京簽署法律，對金融、能源、電信、航空甚至出版業和漁業等42個戰略性行業的外資進入進行限制。2008年7月10日，普京宣布親自出任俄羅斯政府監控外國投資委員會主席，表明了俄羅斯對確保本國金融和戰略產業安全的重視。

外資進入俄羅斯金融業是在前蘇聯解體之后俄羅斯銀行產權多元化的渠道之一。20世紀90年代初期的《俄聯邦銀行及銀行活動法》以及俄中央銀行1997年4月23日頒布的《關于外資信貸機構登記的特殊性和已登記的信貸機構利用外資增加法定資本金獲得批準的程序》的規定是俄羅斯管理外資銀行的兩個基本法律文件。

依據基本法律，遵循“國家獨立”的原則，俄羅斯確定銀行私有化的對象是本國公民和公司，外資的進入要受嚴格管制。措施包括：外國資本在俄羅斯銀行總資本中的比重不得超過12%，外資銀行認購俄銀行股份超過1%時需自動通知俄央行，認購超過10%以上股份須事先征得央行同意；只允許外國銀行在俄成立以獨立法人形式經營的子銀行，不允許外國銀行在俄建立分行；按照2008年1月15日起生效的《俄羅斯反洗錢法和打擊恐怖主義法》修訂案的要求，責成所有俄羅斯銀行、典當行和保險公司等機構對外國官員、商業管理人員及其家屬辦理的資金業務及其資金來源進行監控，防止相關人員利用俄商業銀行之便進行洗錢操作；按照《俄羅斯有價證券市場法》的規定，要求外資銀行向管理機構公開每個董事會成員的報酬制定標準和額度或董事會成員的年度報酬總額；嚴格管理包括外資銀行在內的所有銀行的現金流動；在緊急情況下，俄杜馬可授權俄政府限制一些國家和地區在俄境內從事銀行業務。以上規定保證了俄政府對金融業的絕對控制權，維護了國家的金融安全和國家安全。事實上，自俄羅斯同美國就俄入世進行談判之初，美國就要求俄無條件立即全面開放金融市場，但俄自始至終堅持“經濟獨立”原則，堅持國家利益為上，所以，俄羅斯現有商業銀行75%的股權依然控制在國家手里。

值得思考的問題：開放的尺度

在經濟全球化已成常態的今天，各國之間的聯系日益緊密，特別是隨著越來越多的國家加入世貿組織，各國市場的開放已是必然趨勢。如何不違背世界市場開放的大潮流又不危及國家的經濟和金融安全，尺度很難把握。在危機中重生且日臻完善的俄羅斯銀行體系的發展給我們作了榜樣。

無可否認，外資的進入好處多多，市場的開放不可逆轉。但是，在市場開放的同時，我們是否準備好了？

看看周邊，一些活生生的實例同樣可資借鑒。越南為何陷入如此嚴重的危機？外資泛濫是重要的原因。越南2006年加入WTO后，一下子將外資持有上市公司的股票上限放寬到49%，導致外資大量涌入，當年吸收的FDI達400億美元，而2007年越南的GDP只有700億美元，如何消化如此大量的外資？其最直接的后果就是推高資產價格，產生資產泡沫，同時內需大幅上升令進口大增，造成巨大的貿易赤字，惡化了經濟環境。外資進入以逐利為根本目的，在沒有健全的監管體系的前提下，它的作用就是“雙刃劍”。

印度股市的情況很類似。2007年9月一個月流入股市的外資達32億美元，是去年全年的1/3，如此巨額的外資注入必然引致股市暴漲，而外資逐利回流將會導致股市暴跌。印度政府意識到了這樣的危險，果斷出手。當年10月，印度政府宣布限制外資活動，印度證券交易委員會(SEBI)要求，參與憑證方式持有印度股票的海外投資者在18個月內必須清倉。從去年年底到今年第一季度，流入股市的外資都乖乖地撤出了印度股市，局面得以穩定。

中國的情況與越南和印度不一樣。中國對資本項目的嚴格管制，一定程度上減少了股市的風險，但就金融業的整體開放而言，同樣面臨著如何對待外資的問題，前段時間盛行的“賤賣論”反映了人們的擔憂。如何維護國家利益，如何保證“經濟獨立”，我們可以借鑒俄羅斯的經驗。

（作者單位：中央民族大學經濟學院）