新形勢下我國ＯＤＩ的產業選擇分析

摘 要：近年來，我國對外直接投資（ODI）的規模有所擴大，但不同產業的投資規模卻相差懸殊。在新的歷史起點上，我國要堅持“引進來”和“走出去”相結合的方針，深入實施“走出去”戰略，從我國經濟發展的戰略需要出發，支持有條件的企業按照國際通行規則對外直接投資和跨國經營。同時，對外直接投資的產業選擇對當地發展經濟、改善民生也至關重要，必須從理論與實踐的結合上進行深入分析。

關鍵詞：ODI；產業選擇；比較優勢理論

中圖分類號：F125 文獻標識碼：A 文章編號：1004-1605（2008）07-0047-04

我國對外直接投資（ODI）作為“走出去”戰略的重要組成部分，必須解決三個問題，即：誰去投資——企業選擇，何處投資——區位選擇，投資于何種產業——產業布局。由于我國ODI尚處于起步階段，完善其產業選擇就具有特別重要的意義。

一、我國ODI的產業選擇現狀

截至2005年底，我國ODI已經遍及全球163個國家和地區，累計建立非金融類境外企業6426家，累計對外投資額超過572億美元，其中，股本投資197.3億美元，利潤再投資270.4億美元，其他投資104.3億美元。

1.以存量衡量的我國ODI產業規模比較

截至2005年末，我國ODI的主要產業有五個，即商務服務業，批發零售業，采礦業，交通運輸、倉儲業和制造業。根據國家商務部《2005年中國ODI統計公報》（2006-09-08）提供的相關資料，我國具體對外投資存量產業分布情況如下表所示：

五大產業中，商務服務業（主要為控資控股）的投資存量總額為165.5億美元，占28.9%；批發和零售業114.2億美元，占20.0%，即進出口貿易類的投資；采礦業86.5億美元，占15.1%，主要是石油和天然氣開采業、黑色金屬、有色金屬礦采選業；交通運輸、倉儲業70.8億美元，占12.4%，主要是水上運輸業；制造業57.7億美元，占10.1%。

在這五個產業中，制造業所占比重最低，因為相對于采礦業和批發零售業及商業服務業來講，制造業的ODI需要更強的國際競爭力作后盾，而這方面我國比較薄弱。在發達國家ODI中，制造業所占的比重很大，部分原因是其自身結構升級的需要和國內勞動力成本太高的驅動，但一個更重要的原因，是發達國家跨國公司的制造業國際競爭力較強；我國采礦業ODI存量相對比較高，這主要是由于我國經濟持續快速增長對各種資源的需求日益增加。一些資源的短缺，不僅約束了我國宏觀經濟的發展，也限制了我國一些企業的快速成長。因此，為了突破資源供給的瓶頸，不少企業紛紛投資于資源開發業。

2.以流量衡量的中國ODI產業規模比較

2005年，中國ODI流量為122.6億美元，同比增長123%，其中新增股本投資38億美元，占31%，當期利潤再投資32億美元，占26%，其他投資52.6億美元，占43%。2005年我國對外投資流量產業分布具體情況可見表2。

2005年，我國ODI流向商務服務業49.4億美元，占當年投資流量的40.3%；制造業22.8億美元，占18.6%；批發和零售業22.6億美元，占18.4%；采礦業16.8億美元，占13.7%；交通運輸、倉儲業5.8億美元，占4.7%；其他行業5.2億美元，占4.3%。我國ODI高度集中于租賃和商務服務業、制造業及批發和零售業，三項合計占77.3%，其他14個部類投資僅占22.7%不到。與2004年相比，產業投資結構比重發生很大變化，租賃和商務服務業上升幅度最大，同比增長了559%，制造業同比增長了208%，批發和零售業同比增長了182%，采礦業則同比下降6.9%。采礦業比重下降，主要是由于這個行業的前期投資成本較高，固定資產一次性投資的利用周期比較長，后期穩定的追加投資主要涉及一些配套設施，但是其投資存量還是很高的；初級加工制造業是生產性海外投資中另一個較為集中的部門，其主要原因是這些行業技術相對簡單，投資少，見效快，技術要求又適合發展中國家的經濟發展水平和市場需求能力。當然，行業結構方面的技術含量還是在逐步提高，例如行業主要分布在通信設備、計算機及其他電子設備制造業，但從總體上來看，ODI中高技術企業的比率還很低，低技術格局未有根本改變。

二、我國目前ODI產業選擇的特點

1.存量結構顯示我國ODI出現“比較優勢悖論”

在對外直接投資的比較優勢理論中，一國ODI應該從投資國的比較劣勢產業或即將陷于比較劣勢的產業，也就是邊際產業依次進行，而該產業又是東道國的比較優勢產業。商務服務業和批發零售業按照三次產業劃分都屬于服務業，服務業作為產業結構演變過程中的高級形式，應是我國將來一段時期對內重點投資的對象。但是截至2005年末，從行業分布情況看，我國ODI存量前兩位是商務服務業和批發零售業，占到投資存量的近一半，反而成為對外投資的重點對象，出現所謂的“比較優勢悖論”。但這樣的結果，其實與我國行政區劃和統計口徑密切相關，當前我國對商務服務業和批發零售業的投資主要集中在香港，截至2005年末，我國ODI存量在港已經達到365億美元，占總存量的63.8%。香港作為亞洲的轉口貿易中心和金融中心，對商務服務業和批發零售業的投資要求較高，國家進一步對香港這兩個行業投資，就是為了加強香港在亞洲服務貿易中心和金融中心的角色定位。但是香港作為我國的一個特別行政區，我國大陸對香港這兩個行業的投資在統計口徑上還是納入到對外投資中。所以，實為對國家內部比較優勢產業的投資，由于行政區劃和統計上的原因，造成我國出現“比較優勢悖論”的表面現象。

2.ODI中的制造業由初級型向中高級型轉變

2005年，從制造業ODI的結構中可以發現，我國對技術含量要求較高的產業的投資比重有所增強。通信設備、計算機及其他電子設備制造業ODI的興起，標志著我國制造業對外投資結構的轉變。制造業在整個產業鏈中的“前向關聯”、“后向關聯”作用是非常明顯的，對其他產業具有極高的帶動效應。因此，制造業的發展對我國整個國民經濟的全面發展至關重要，制造業ODI的成功與否，也關系到國家整個ODI的戰略發展。同時，我國傳統制造業在ODI中不斷利用東道國的技術優勢，把現代高科技成果移植到傳統制造業中，進行對傳統制造業的集成創新。例如，把納米技術嫁接到服裝制造業中，把鹽和礦泉水創新合成鹽飲；把一些處于初級型的傳統制造業向更高級的現代制造業上引導，從而加強我國制造業在國際上的競爭力。

3.國內產業尚不具備結構高度化的條件和制度優勢

相比發達國家的ODI，我國現階段ODI的一個重要特征，就是并不具備國內產業結構高度化的先決優勢，相反，要通過國際生產體系的建立來推動國內產業結構的高度化。國內產業結構的優勢將是ODI的結果，而不是前提。這種特定的宏觀經濟背景，決定了我國發展ODI的目標，不僅僅局限于微觀經濟主體自身經濟收益的增長，同時，還必須體現國家產業政策的客觀要求，反映宏觀經濟發展的總體目標，也即通過開展ODI來帶動本國產業結構的重組和優化。對于投資目標的二重性，暗含了我國ODI決策的基本程序：先選擇產業，再選擇企業。只有在優化ODI產業選擇的前提下來選擇從事這一投資活動的微觀主體，才能充分發揮其對本國產業結構優化的貢獻能力，為實現ODI的雙重目標提供可靠保障。

三、我國今后ODI的產業戰略選擇

胡錦濤總書記最近指出：“隨著經濟全球化深入發展和我國社會主義市場經濟體制不斷完善，我國對外開放面臨的內外條件正在發生深刻變化”，我國企業對外直接投資和跨國經營，必須“完善對境外投資的協調機制和風險管理，健全對外投資服務體系，辦好境外經濟貿易合作區”。這對我國深入實施“走出去”戰略具有重大的指導意義。我國對外直接投資的產業選擇應充分借鑒國際經驗，結合我國經濟發展的實際情況，作出科學的戰略選擇。目前，我國應主要加大以下產業的對外直接投資：

1.資源開發業仍將是我國對外直接投資的一項主要任務

資源開發業仍將在我國對外直接投資中占有較大的比重，其主要原因表現在三個方面：一是技術創新產業升級理論認為，發展中國家對外直接投資的產業分布和地理分布是隨著時間的推移而逐漸變化的。在產業分布方面，發展中國家跨國公司首先是以自然資源開發為主的縱向一體化生產活動，然后是進口替代和出口導向為主的橫向一體化生產活動。由于我國現在還處于對外直接投資的起步階段，因此，資源開發業應是我國當前對外直接投資的一個重點；二是符合國際直接投資產業選擇的發展規律。對外直接投資產業重點的選擇是一個動態的發展過程，國際經驗表明，資源開發業是對外直接投資初期的重點投資行業，大多數發達國家都經歷了從資源開發型——制造業——第三產業為主的發展過程。從我國國情來看，對外直接投資活動仍處于起步階段，在2003年我國對外直接投資流量中，資源開發投資占51％，這符合國際直接投資產業選擇的發展規律；三是有助于緩解資源缺乏這一經濟發展的瓶頸。針對我國資源缺乏而進行資源開發型的跨國經營可以緩解我國資源不足的矛盾，相對提高了我國資源擁有量。我國已積極發展對加拿大、澳大利亞、美國等資源較豐富國家的直接投資，例如中國冶金進出口公司與澳大利亞合資開采恰那鐵礦，每年可運回近千萬噸國內短缺的優質礦石。我國應通過對外投資建立穩定的資源供應基地，不僅可以降低通過市場轉移資源的交易成本，也有利于規避世界市場資源價格大幅波動的風險。

2.勞動密集型和成熟適用技術產業應成為對外直接投資的重點

根據小島清的比較優勢理論，我國可以將一些生產能力相對過剩，在國內已失去比較優勢，但相對于其他國家仍處于相對優勢的產業，轉移到在國際分工中處于更低階梯的國家，這將有助于國內產業結構的調整。經過50余年的建設，我國已建立起比較完整的工業體系，擁有較為雄厚的工業基礎和技術力量。雖然我國的工業制造業發展水平同發達國家相比尚有較大差距，但同一些發展中國家相比，我國在紡織、食品、冶煉、化工、醫藥、電子等產業上形成了一定的比較優勢。此外，根據小規模技術理論，目前，我國還擁有大量成熟的適用技術，如家用電器、電子、輕型交通設備的制造技術、小規模生產技術以及勞動密集型的生產技術，這些技術和相應的產品已趨于標準化，并且與其他發展中國家的技術階梯度較小，易于為它們所接受。所以，這些行業也應進行對外直接投資，實現產業轉移。一方面，可以適時地轉移國內過時或過剩的生產能力、實現產業國際轉換、為國內產業升級騰出空間；另一方面，可以延長國內比較劣勢產業的經濟壽命、增加利潤、為國內產業升級提供資金支持。

3.服務業將成為我國對外直接投資的熱點

20世紀70年代，世界主要發達國家經濟重心開始轉向服務業，服務業在就業和國內生產總值中的比重不斷加大，全球產業結構呈現出“工業型經濟”向“服務型經濟”轉型的總趨勢。據聯合國貿發會議《2004年世界投資報告》的統計，2001年，服務業占發達國家國內生產總值的72％，占發展中國家國內生產總值的52％。與此同時，服務業已經成為國際直接投資中最具活力的部分，如1997年，服務業FDI流入量占世界FDI總流量比例為47.7％，1999年達到50.3％，2001年則上升到63.3％。我國作為發展中國家，也應在這種國際趨勢下抓住向服務業開展對外直接投資的契機，以優化國內產業結構。從現狀分析，雖然我國的服務業總體上落后于發達國家，但在勞動密集型、資源密集型的行業存在著比較優勢，例如在國外工程承包及勞務輸出、遠洋運輸服務、人造衛星發射服務，以及旅游服務方面。截至2003年末，我國對外承包工程和對外勞務合作完成營業額合計171.49億美元，在外各類勞務人員總數達52.5萬人。在旅游業方面，我國旅游外匯收入為174.06億美元，位居亞洲第一，世界第六。由此可見，我國服務業對外直接投資的優勢主要集中在旅游業、對外承包工程和對外勞務合作等商務服務業領域，它們應作為是我國現階段服務業對外直接投資的主要對象。□

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責任編輯：浩 宇