華爾街地震

9月的華爾街危機(jī)四伏。

次貸危機(jī)愈演愈烈，整個(gè)華爾街彌散著緊張和沉重的氣氛。命懸一線之際，美國(guó)政府救市政策再次升級(jí)。

風(fēng)雪華爾街

9月7日，美國(guó)政府接管陷于困境中的兩大房貸巨頭房利美和房地美，注資高達(dá)2000億美元。

9月12日周五下午6點(diǎn)，在美國(guó)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)的召集之下，美林、高盛、花旗、摩根士丹利等10家機(jī)構(gòu)和一些商業(yè)銀行的負(fù)責(zé)人參與會(huì)議。這是一場(chǎng)空前的大會(huì)，也被戲稱為“丐幫”大會(huì)——向聯(lián)邦政府要錢，會(huì)議持續(xù)3天。

9月14日，這10家銀行宣布設(shè)立700億美元的基金，開展聯(lián)手自救。同時(shí)，美國(guó)銀行放棄收購(gòu)華爾街第四大投資銀行雷曼，而與華爾街第三大投資銀行美林集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，以每股29美元的價(jià)格，約440億美元的換股方式收購(gòu)美林。

擁有158年輝煌歷史的雷曼兄弟轟然倒下，被迫于9月15日申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。16日晚，美聯(lián)儲(chǔ)又宣布正式接管全球保險(xiǎn)巨頭AIG(美國(guó)國(guó)際集團(tuán))。

9月21日，摩根士丹利和高盛集團(tuán)從投行轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)的銀行控股公司。至此，5大投行全部“消失”，這是華爾街一個(gè)時(shí)代的結(jié)束。

所有這一切，不過發(fā)生在短短的半個(gè)月之內(nèi)。這個(gè)9月，華爾街是黑色的。

其實(shí)早在2007年年初，華爾街危機(jī)就初露端倪，次級(jí)貸款風(fēng)險(xiǎn)開始浮出水面。2007年3月13日，美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)——新世紀(jì)金融公司，因?yàn)l臨破產(chǎn)被紐約證券交易所停牌，標(biāo)志著次貸危機(jī)的正式爆發(fā)。當(dāng)天，美國(guó)股市道瓊斯指數(shù)狂跌了242.66點(diǎn)。危機(jī)在當(dāng)年8月上旬達(dá)到高潮，迫使歐洲央行、美聯(lián)儲(chǔ)以及日本、澳大利亞、加拿大等國(guó)央行先后注入巨資以挽救金融市場(chǎng)。

然后，參與“次貸金錢游戲”的各大金融公司開始陸陸續(xù)續(xù)公布其在次貸中所受的損失。而幾乎每一個(gè)壞消息的傳來，都能招致全球證券市場(chǎng)的跌跌不休。投資者信心動(dòng)搖，像躲避瘟疫般逃離高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)。

美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)，使其資金鏈條上的每個(gè)環(huán)節(jié)都產(chǎn)生了巨大損失。次級(jí)房屋抵押債券的“生產(chǎn)車間”不斷被摧垮；信用衍生品大廈——全球著名金融機(jī)構(gòu)相繼報(bào)出巨額次貸投資損失；全球股市動(dòng)蕩，房屋需求下滑、房?jī)r(jià)下跌，抵押貸款市場(chǎng)萎縮；金融市場(chǎng)信用體系崩塌：華爾街大幅裁員，以縮減開支、應(yīng)對(duì)在次貸中的虧損。

全球救援

就在華爾街深陷泥潭難以自救時(shí)，一場(chǎng)大規(guī)模的全球救贖計(jì)劃迅速展開。

美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲中央銀行以及日本、英國(guó)、瑞士和加拿大的中央銀行達(dá)成貨幣互換協(xié)議，為它們提供高達(dá)1800億美元的資金，用于緩解金融市場(chǎng)流動(dòng)性短缺。俄國(guó)財(cái)政部宣布，未來3個(gè)月內(nèi)，將向俄最大的3家銀行——俄羅斯儲(chǔ)蓄銀行、俄羅斯外貿(mào)銀行和俄羅斯天然氣工業(yè)銀行最高注資1.12萬(wàn)億盧布(約合440億美元)；日本央行3天累計(jì)向短期金融市場(chǎng)注資8萬(wàn)億日元：英國(guó)央行向短期金融市場(chǎng)緊急注資50億英鎊。

9月19日，美國(guó)政府?dāng)M成立專門接盤銀行體系的不良資產(chǎn)，并且禁止對(duì)799只金融股做空。

20日，美國(guó)政府向國(guó)會(huì)提交了一項(xiàng)總額達(dá)7000億美元的金融救援計(jì)劃，要求國(guó)會(huì)賦予政府廣泛權(quán)力購(gòu)買金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)，以阻止金融危機(jī)加深。這是自上世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條以來，美國(guó)政府制定的最大規(guī)模金融救援計(jì)劃。但是這一計(jì)劃一經(jīng)披露，就在美國(guó)國(guó)內(nèi)引起了爭(zhēng)議。

雖然美財(cái)政部長(zhǎng)保爾森和美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克一再敦促國(guó)會(huì)盡快通過7000億美元大規(guī)模救市方案，但美國(guó)有122位經(jīng)濟(jì)學(xué)家已聯(lián)名致信國(guó)會(huì)，反對(duì)這一救援計(jì)劃。這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家反對(duì)的理由第一條就是“公平性”；這個(gè)計(jì)劃是用納稅人的錢去補(bǔ)貼給投資者。投資者在有風(fēng)險(xiǎn)的情況下去創(chuàng)造盈利，需要能夠承受損失。

這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，如果計(jì)劃開始頒布，它的作用將會(huì)影響整整一代人。“從本質(zhì)上講，為了使短期的崩潰中止而弱化這些市場(chǎng)是非常短視的。”

身為自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的美國(guó)，一直強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)的投資原則，一些房產(chǎn)購(gòu)買者因此破產(chǎn)，而作為這場(chǎng)危機(jī)始作俑者的華爾街金融投機(jī)者們現(xiàn)在卻要納稅人為他們的過錯(cuò)埋單。

正是圍繞著這一主要矛盾，白宮和國(guó)會(huì)在諸多細(xì)節(jié)問題上發(fā)生激烈爭(zhēng)吵，如限制公司高層主管的收入、如何監(jiān)管7000億美元的使用等。但是，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森認(rèn)為，不盡快救助華爾街，美國(guó)納稅人將付出更大代價(jià)，道德風(fēng)險(xiǎn)固然重要，但現(xiàn)在必須以大局為重。

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在24日向聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)發(fā)表講話時(shí)稱，若政府不盡快采取行動(dòng)的話，市場(chǎng)狀況可能會(huì)進(jìn)一步惡化。他特別強(qiáng)調(diào)，金融市場(chǎng)狀況已經(jīng)非常脆弱，其影響已波及全球經(jīng)濟(jì)。他指出，如果美國(guó)不采取措施應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩局面，就要面臨失業(yè)率上升、工作崗位減少、甚至經(jīng)濟(jì)放緩持續(xù)時(shí)間延長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)總統(tǒng)布什也在當(dāng)天晚間向全國(guó)民眾發(fā)表講話時(shí)稱，整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)“正處在危險(xiǎn)之中”。這是迄今為止他對(duì)金融危機(jī)發(fā)表的最為嚴(yán)厲的講話。布什將當(dāng)下這場(chǎng)危機(jī)定義為美國(guó)有史以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)。

而這場(chǎng)危機(jī)，也許只是剛剛開始。

中國(guó)救市組合拳

這場(chǎng)金融風(fēng)暴席卷了多個(gè)國(guó)家，身處漩渦中心的美國(guó)自顧不暇，而中國(guó)也深受其害。在雷曼申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)之后，中國(guó)多家銀行爆出持有雷曼公司債券的消息，中行、建行、工行、招行等分別持有5000萬(wàn)至1.914億美元不等的雷曼債券，其中一部分正是次級(jí)債券；而華安旗下QDII基金——華安國(guó)際配置基金結(jié)構(gòu)性保本票據(jù)的保本責(zé)任人，也正是雷曼兄弟控股公司。這些消息一經(jīng)爆出，A股市場(chǎng)產(chǎn)生極度恐慌，銀行股幾乎跌停，9月18日上證指數(shù)最低跌至1802點(diǎn)，創(chuàng)下22個(gè)月新低。

這一天，中國(guó)政府推出救市“組合拳”：證監(jiān)會(huì)印花稅單邊征收、國(guó)資委支持中央企業(yè)增持上市公司股票、中央?yún)R金公司購(gòu)入三大銀行國(guó)有股。中央在一天同時(shí)推出三大政策提振股市，這套組合拳取得了立竿見影的效果，9月19日，A股市場(chǎng)暴漲，個(gè)股幾乎全線漲停。

專家稱，本輪反彈幾近必然，匯金增持三大銀行股票直接惠及超跌的銀行股。最關(guān)鍵的是，這明確表示政府大力挺市的態(tài)度，對(duì)市場(chǎng)信心是絕好的提振。

不過，業(yè)內(nèi)人士在肯定三招救市效果的同時(shí)，也呼吁理性看待低迷市場(chǎng)的超跌反彈。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院證券期貨研究所教授賀強(qiáng)表示，股市不斷下跌的因素之一，就是美國(guó)次債危機(jī)不斷擴(kuò)大對(duì)股市心理影響的作用很強(qiáng)。只要美國(guó)股市下跌、香港股市下跌，中國(guó)股市必然受影響，因?yàn)橹袊?guó)很多市值很大的上市公司，在香港有H股。低迷的股市突發(fā)超跌反彈并不代表反轉(zhuǎn)回暖。只有次貸危機(jī)有結(jié)束跡象，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和政策進(jìn)一步明朗時(shí)，真正的反轉(zhuǎn)才會(huì)到來。

好買基金也認(rèn)為，此次反彈是對(duì)今年以來單邊深幅下跌的一次總體性修正，但從當(dāng)前的基本面情況看，反彈還不足以形成市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的格局。9月22日，雖然市場(chǎng)總體依舊保持強(qiáng)勢(shì)，但交易量的急劇放大也說明市場(chǎng)分歧的出現(xiàn)。井噴行情后，市場(chǎng)將進(jìn)入反彈的第二階段，即個(gè)股分化，指數(shù)盤整階段。