信貸理財(cái)產(chǎn)品收益恐降

“雙率”下調(diào)，信貸資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品的收益與居民定期存款利息之間的利差會(huì)進(jìn)一步縮小，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力在變?nèi)酢?/p>

央行新出的雙率下調(diào)舉措，除了直接對(duì)還貸一族產(chǎn)生直接影響外，再就是對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品，尤其是信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的影響。購(gòu)買此類產(chǎn)品的投資者應(yīng)做好實(shí)際收益率比預(yù)期有所下降的心理準(zhǔn)備。

根據(jù)普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)，受貸款利率下調(diào)影響，9月12日至9月18日這一周，信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率有所下降，40款6個(gè)月期以下理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為4.80％，25款6個(gè)月至1年期理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為5.73％。

信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品本質(zhì)是融資類的信托產(chǎn)品，其收益與基準(zhǔn)利率基本上呈正相關(guān)關(guān)系，貸款利率的下降肯定會(huì)影響此類產(chǎn)品的收益情況。

此次降息后，信貸資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品的收益率雖能維持在4.90％和5.80％之間，但與居民定期存款利息之間的利差會(huì)進(jìn)一步縮小，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力隨之變?nèi)酢?/p>

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所李要深認(rèn)為，這次貸款利率下調(diào)對(duì)已經(jīng)發(fā)行的產(chǎn)品造成了一定影響，北京銀行有多款產(chǎn)品在貸款利率下調(diào)后，由于借款人提前還款而提前終止。這可能是由于產(chǎn)品發(fā)行時(shí)貸給借款人的是固定利率貸款，借款企業(yè)在利率下降后決定提前償還高息貸款，并借入低息貸款以減少成本。

北京銀行自降息第二天開(kāi)始陸續(xù)發(fā)布公告，提前終止了包括“心喜”系列2008247、“超越”系列2008272等在內(nèi)的16款信貸理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品原定期限從3個(gè)月至1年不等。

李要深表示，雖然目前僅有北京銀行的產(chǎn)品發(fā)生這種現(xiàn)象，但是這表明其他銀行的同類理財(cái)產(chǎn)品也可能提前終止，投資者應(yīng)該注意自己持有的這類產(chǎn)品是否已經(jīng)提前終止。

專家提示，銀行發(fā)售的信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品收益率是否調(diào)整，具體要看產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)的約定，如果產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)沒(méi)有提到產(chǎn)品收益率將隨貸款利率調(diào)整，那么收益率就不會(huì)變動(dòng)。

“目前中國(guó)銀行最大的利潤(rùn)來(lái)源為存貸利差，貸款利率降低意味著銀行收入減少，銀行以減少信貸資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品收益率來(lái)獲得更多的收入也并非不可能。”李要深說(shuō)。

從目前的情況來(lái)看，信貸類理財(cái)產(chǎn)品的收益率可能只是低于預(yù)期收益率，并不會(huì)虧本。最差的情況也只不過(guò)是銀行把降息帶來(lái)的收益風(fēng)險(xiǎn)直接轉(zhuǎn)嫁給投資者，使產(chǎn)品收益率與貸款基準(zhǔn)利率下降相同的點(diǎn)數(shù)。例如，1年期信貸類理財(cái)產(chǎn)品年化收益率為5.61％，那么，調(diào)整后可能會(huì)降低0.27個(gè)百分點(diǎn)，即5.34％。

不過(guò)，值得一提的是，近日杭州銀行發(fā)行的一款信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品，投資期為2年，預(yù)期年收益率達(dá)到8％，并且擁有擔(dān)保公司擔(dān)保。

另外，有的理財(cái)師認(rèn)為，由于此次貸款利率下降幅度不大，因此即便相關(guān)產(chǎn)品的收益區(qū)間會(huì)有所下降，但是影響也不大。同時(shí)，此次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)僅涉及中小銀行，產(chǎn)品的收益率可能還會(huì)在短期內(nèi)維持穩(wěn)定。不過(guò)，投資者必須進(jìn)一步關(guān)注信托市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。

對(duì)于新發(fā)信貸資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品而言，由于下調(diào)之后貸款基準(zhǔn)利率和理財(cái)產(chǎn)品收益率之間的差值仍然比較大，所以對(duì)其收益率并無(wú)太大影響。

與之相反的是，此次降息倒是為債券類產(chǎn)品帶來(lái)了機(jī)會(huì)。按照常規(guī)，在利率走低的情況下，與利率水平成負(fù)相關(guān)的債券市場(chǎng)會(huì)趨好。短期內(nèi)，存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，將使銀行間市場(chǎng)更多資金流入債市，股市的持續(xù)低迷也令債市成為資金的“避風(fēng)港”。

值得注意的是，銀行債券理財(cái)產(chǎn)品可進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)，規(guī)模與流動(dòng)性都非常好，但由于不能進(jìn)入證券市場(chǎng)，收益可能連定期存款的收益率都趕不上。

所以，專家建議，這種產(chǎn)品可作為活期儲(chǔ)蓄的替代品，而可以進(jìn)入證券市場(chǎng)的信托類債券理財(cái)產(chǎn)品則可作為定期存款的替代。

投資者也可以在短期內(nèi)選擇債券型基金等產(chǎn)品進(jìn)行投資。較為長(zhǎng)期的債券投資，推薦選擇國(guó)債等品種。目前國(guó)債收益高于6％，超過(guò)CPI，公司企業(yè)債收益更高。而二級(jí)市場(chǎng)上公司債券、可轉(zhuǎn)換債券有著更多的投資機(jī)會(huì)，完全可以創(chuàng)造8％以上的穩(wěn)定收益。

而與之對(duì)立的觀點(diǎn)則認(rèn)為，在面對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債券和股票在某種程度上是一致的。目前，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)非常微妙，債市能火多久，也有待進(jìn)一步觀察。