論英美金融控股公司的發展及對我國的啟示

[摘要] 本文分析英美兩國金融控股公司的發展歷史以及實例，在此基礎上提出其對我們國內金融控股公司發展的啟示。

[關鍵詞] 金融控股公司 漸進式 大爆炸式 啟示

一、概述

金融控股公司一般是以一個控股母公司為主體，全資擁有或控股、參股專門從事不同金融業務（如銀行、證券、保險、信托、投資銀行等）的各個獨立法人子公司的金融集團。國際上，金融控股公司發展得如火如荼，涌現出了美國的花旗集團、英國的匯豐集團、日本的瑞穗集團、德國的德意志銀行集團和安聯集團等典型例子。本文主要以美、英兩國金融控股公司的發展為例來進行分析。

二、美國“漸進式”的發展

1.發展歷史。美國的金融控股公司經歷了近百年的發展。其前身是銀行控股公司，即它是在銀行控股公司的基礎上“漸進式”地發展到如今的。所謂銀行控股公司，指的是一家銀行公司控制一家或多家銀行及公司股權的集團公司。早在1914年，《克萊頓法》的頒布，取消了“銀行集團”的稱呼，確立了“銀行控股公司”的法律地位，這也是美國歷史上第一次明確地從法律地位上規范銀行控股公司。隨后出臺的《麥克法登法》(1927年)， 確立了單一銀行制，限制注冊銀行跨州經營或設立分行。為了規避對跨州設立分行的限制性條款，不少商業銀行組建了多銀行控股公司來從事銀行業的經營，從而提供跨州金融服務。1933年《格拉斯-斯蒂格爾法》的出臺，明文禁止商業銀行從事投資銀行業務，即銀行業務和證券業務應相分離，自此確立了分業經營的模式，同時也促進了更多的銀行控股公司的產生。1999年美國出臺了《金融服務現代化法》，與此同時廢除了《格拉斯—斯蒂格爾法》中有關禁止混業經營的條款，為組建金融控股集團奠定了法律基礎。即就是說，結束了分業經營模式，建立了銀行、證券、保險等之間聯合經營的混業經營模式。打此以后，金融控股公司在美國如同雨后春筍般紛紛涌出，而花旗集團無疑是其中規模和影響都最大的。

2.實例：花旗集團。花旗集團是于1998年由花旗公司和旅行者集團合并而組成的。合并后的花旗集團包括銀行、證券、保險、信托、基金、租賃等金融業務，成為典型的“一條龍”服務的金融超市。其子公司主要有花旗銀行、旅行者保險公司、泛美人身保險公司、商業信貸金融公司等。此外，合并后的花旗集團總資產高達7000多億美元，股票市值超過1400億美元，可為全球1億多客戶提供包括銀行、證券、保險等在內的所有的金融服務。

三、英國“大爆炸式”的發展

1.發展歷史。相對美國的“漸進式”而言，英國則是“大爆炸式”的。由于英國歷史傳統的原因，其商業銀行（即銀行業）與投資銀行（即證券業）之間有無形的“防火墻”存在。即雖然沒有國家法律強行規定銀行業與證券業不能混業經營，但實際上二者之間的分業經營模式卻持續了相當多年。1986年10月，英國實行了“大爆炸式”的一系列改革，正式結束了分業經營體制，為金融控股公司的大力發展做足了制度上的準備。這些改革中比較突出的是，允許交易所會員公司兼營證券交易和證券經紀業務，允許商業銀行等金融機構直接進入證券交易所進行證券交易。即就是說，取消了經紀商和交易商兩種職能不能互兼的規定，使得所有的金融機構都可以參加證券交易所的活動，最終促進了商業銀行和投資銀行的相互結合。通過兼并、收購等形式，許多多元化的金融集團應運而生，如匯豐集團、巴克萊銀行集團等。在英國眾多的金融控股公司中，匯豐集團是最具有代表性的。

2.實例：匯豐集團。早在1864年，匯豐銀行在香港就已經成立了，而逐漸發展到如今的匯豐集團的整個歷史就是一部并購史（包括兼并與收購）。其具有代表性的并購項目如下所示：1959年收購了中東不列顛銀行并兼并了印度商貿銀行；1965年收購了香港恒生銀行61.5%的股份；1980年收購了美國海豐銀行51%的股份，并于1987年收購了該行的全部股份；1987年收購了英國米德蘭銀行14.9%的股份，并于1992年6月收購了米德蘭銀行50%以上的股份，使得它成為當時按資產排名的世界第一大銀行等等。如今的匯豐集團是世界上最大的銀行及金融服務機構之一，它是以商業銀行業為主、綜合性的跨國金融集團。

四、對我國的啟示

通過以上所分析的金融控股公司在英美兩國的發展情況，對我國有如下啟示：

1.并購是金融控股公司發展的主要途徑。并購即兼并與收購，通常并購包括吸收式并購與新設式并購。花旗集團最早是1812年成立的紐約城市商業銀行，通過兼并與收購逐步發展而來，特別是1998年花旗公司和旅行者集團的合并，更是最終完成了這一壯舉。匯豐集團的并購史以上已有詳細介紹。

2.金融控股公司在具體某國的發展無一個既定不變的模式。例如，美國是“漸進式”的，英國是“大爆炸式”的，而日本則采取的是“漸進式”和“大爆炸式”相結合的模式。因此，沒有所謂的標準模式，各國發展金融控股公司時，要與自身的經濟條件、金融發展水平、金融監管水平等相適應，唯有如此才是從分業經營向混業經營轉變的最佳方式。

3.金融控股公司的發展是內因與外因的完美結合。從內因的角度來看，銀行、證券、保險等金融機構本身有著突破分業經營限制的原動力，因為在越來越激烈的競爭態勢下，通過組建金融控股公司的形式來混業經營無疑會實現規模經濟和協同效應，增加其競爭力；從外因的角度來看，英美兩國相關法律的出臺無疑為金融控股公司的發展提供了更為寬松的環境，也推動了其金融創新和金融自由化的進程。

綜上所述，我國發展金融控股公司，可以借鑒英美等國的成功經驗（尤其花旗和匯豐）。但更重要的是應該具體問題具體分析，因地制宜，只有適合我國國情的金融控股公司才是我們所最需要的。

參考文獻：

[1]劉希普:國外金融控股公司:特點和模式.世界經濟與政治論壇，2003，5

[2]張春麗:中美金融控股公司比較分析.價值工程，2006，2