“日本錢”卷土重來

日資銀行重進華爾街，贏家與輸家易位而處

9月22日，日本最大的銀行集團——株式會社三菱日聯金融集團（Mitsubishi UFJ Financial Group Inc.，東京交易所代碼：8306，下稱三菱日聯）宣布，將出資收購美國第二大投資銀行摩根士丹利公司（Morgan Stanley，紐約交易所代碼：MS）10％至20％的普通股。

之后，由于摩根士丹利的股價大跌，三菱日聯改變了收購條件，通過此舉避免了在摩根士丹利股價大跌的情況下蒙受巨額損失。

10月13日，三菱日聯宣布，該集團放棄了原先部分資金購買普通股的計劃，轉為全部購買優先股，并已在此條件下完成了注資。

為避免市場發生動蕩，注資日期也較原計劃提前了一天。投資分兩部分，一是78億美元可轉換為普通股的優先股。一旦實行轉換，該集團對摩根士丹利的出資比例將達到21％（以擁有表決權基準為據）。二是斥資12億美元購買了摩根士丹利擁有償還權（買回股票償還股金權利）的優先股。

與三菱日聯一道，9月22日，日本最大證券集團——野村控股株式會社（Nomura Holdings Inc.，東京交易所代碼：8604，下稱野村控股）宣布，該公司已經成功競得日前申請破產保護的、美國第四大投行雷曼兄弟控股公司（Lehman Brothers Holdings Inc.）在亞太地區的資產。

一位日本資本市場人士認為，兩項收購意味著“金融危機的白夜”，提高了市場對日本企業的期望，此舉與20年前三菱地所收購美國著名的洛克菲勒中心時，人們對“Japan Money”（日本錢）的惡評已不可同日而語。

摩根談判

從9月19日到22日，僅僅用了四天的時間，一向決策緩慢的三菱日聯創下了日本金融機構進行海外并購的新紀錄。

9月19日，美國第二大投行摩根士丹利找到三菱日聯洽談出資，此時摩根士丹利的股價已從每股40多美元降至10多美元。當時中投亦是摩根士丹利接觸的對象之一，但在最后的生死關頭，摩根士丹利與三菱日聯走到了一起。這也是美國次貸危機加劇后，日資銀行首次以大股東身份參與歐美大型金融機構的經營。

三菱日聯人士當時對媒體表示，摩根士丹利所受的次貸損失巨大，但其資產構成中，跌幅劇烈的商用不動產的證券化商品少，因此美國政府公布了救市方案后，股價已經見底。

三菱日聯認為，“出資摩根士丹利，可以使該行大舉進入只有歐美金融機構唱獨角戲的全球投行業務。”

日本野村證券株式會社金融經濟研究所分析師守山啟輔對《財經》記者表示，在大型金融集團中，三菱日聯是最有余力增強對外投資的金融集團。

三菱日聯2008年6月底的風險資產為110萬億日元，自有資本比率達到10.7％。但對于收購摩根士丹利的股權，守山表示，對于三菱日聯來說，“不僅要甘受降低自有資本比率的挑戰，還要承擔高額投資的風險”。

一位日本證券業人士對《財經》記者表示，在投行業務中，傾斜于投資次貸相關的證券化產品來取得收益的商業模式已經走到了盡頭，未來海外企業的并購、重組業務可能又將得勢。這對苦于經濟惡化，而不能擴展國內融資的日本金融機構來說非常具有吸引力。

“因為大部分日資金融機構的動作慢，所以在次貸危機中所受的損失較少”，“此次出巨資的目的還是為了學習新的投行技術和打入歐美市場”，該人士表示。

一位接近三菱日聯的內部人士對《財經》記者表示，摩根士丹利日本公司的法人代表已被獵頭選為三菱UFJ證券的投行業務負責人。今后，摩根士丹利的日本法人可能會與三菱UFJ證券合并，這會增強三菱UFJ證券的投行業務。“這是三菱日聯收購摩根士丹利的最大利好所在。”該人士表示。

野村企圖

與三菱日聯同日宣布的并購案，還包括野村控股收購雷曼兄弟的亞太資產。

9月22日，野村控股宣布收購包括雷曼日本、香港、新加坡、印度、泰國和澳大利亞的分公司，并將保留雷曼兄弟在上述地區的所有3000名員工。

第二天，野村控股又宣布收購雷曼兄弟的歐洲地區和中東地區的業務。據悉，野村控股對美國雷曼兄弟歐洲部門的收購額僅為2美元。

根據雙方達成的協議，野村將不會繼承該部門的資產，而是以繼續雇用其員工為主，因此此次的收購價格極其低廉，未來人員開支將成為野村在資金面上的實質性負擔。

據悉，英國巴克萊銀行等多家金融機構也曾參與了本次收購戰，但是，在雷曼兄弟所重視的繼續雇用職員的規模方面野村控股比其他對手更勝一籌。野村控股將收購對象只限定在雷曼兄弟歐洲地區和中東地區的股票和投資銀行這兩個部門，繼續雇用約2500名員工中的大部分人，而沒有把股票、債券等自主交易的資產排在收購對象之列。10月13日，野村控股接手了雷曼兄弟歐洲和中東地區的股票部門和投行部門的業務，并保留了2500名員工。■