王政遺留事了

人保集團入主華聞控股，廣聯退出，王政掌門時留下的“華聞系”格局瓦解

在失去自由18個月之際，昔日叱咤風云的王政知悉了曾掌持的“華聞系”的最終命運。

6月17日，透過上海新黃浦置業股份有限公司（上海交易所代碼：600638，下稱新黃浦）的一紙公告，一場股權戰爭終結的消息傳遞出來。

這場爭奪戰，圍繞新黃浦實際控制人中國華聞投資控股有限公司（下稱華聞控股或華控）而展開，歷時一年有余。

參與博弈的四方包括：兩家大型國有集團——中國人民保險集團公司（下稱人保集團）和中國海外集團有限公司（下稱中海集團）、人民日報社，以及廣西廣聯（南寧）投資股份有限公司（下稱廣聯）。

其中，廣聯名不見經傳，正是王政起家之地，也是根據地。

最終，人保集團以旗下的人保投資控股有限公司（下稱人保投資）獲得華聞控股55％的控股權，人民日報社和中海集團各占25％、20％的股份。在華聞控股董事會，三家股東的席位比例是3∶1∶1。

廣聯正式退出了這場角逐。這家僅持華聞控股3.77％的公司在華聞控股重組問題上一度舉足輕重。此次退出，實以廣聯委身人保集團為前提，廣聯由此獲償4.77億元。

“華聞系”，中國資本市場上一度縱橫馳騁的角色。在上海社保案爆發前的若干年間，華聞控股旗下資產以“華聞系”得名，橫跨金融、傳媒和基礎設施三大領域，控制兩家上市公司，資產規模逾百億元。

對外招搖之時，華聞控股始終以人民日報社背景自詡。而在事實上，“華聞系”從股權到資金運作結構一直存有兩個主體，即人民日報社和廣聯。

在“華聞系”頂層華控，前者為大，廣聯僅持股3.77％；但在“華聞系”的實際操作平臺上海新華聞控股有限公司（下稱新華聞），兩家卻平分秋色，各占五成。華聞控股、廣聯和新華聞三機構由一個團隊負責實際經營運作，資產債務關系盤覆交織。這一運營機制的核心中樞人物，就是“華聞系”靈魂人物王政。

46歲的王政如今已經成為階下囚。王政在廣聯并無顯著利益安排，卻是這家廣西公司的早期創建人之一，后來更成為實際控制人。

憑借亦官亦民的雙重主體，王政一手搭建了“華聞系”之金融控股帝國，短短數年間控股參股期貨、基金、信托及券商等眾多金融平臺，甚至一度競逐廣東發展銀行重組。其傳媒運作亦在此基礎上展開。

金融與傳媒，恰是國內兩個至今未充分向市場開放的行業，壟斷性因素與從業者才能無從分辨，官僚化體制與市場化靈活性亦難以兩全。王政游刃其中，亦曾一度在上海政商圈初得其志。

至上海社保案發，王政終于無從自拔。由于在新黃浦收購案中向原上海市委書記陳良宇手下干將、上海新黃浦集團原董事長吳明烈行賄1000萬元，王政于2006年11月被拘，次年9月以單位行賄罪名被判刑三年。

華聞易主

2006年11月2日，華聞控股常務副總裁王政被上海警方帶走。數月內，這位華控事實上的掌門人曾接受上海社保案調查人員的多次訊問。

縱然在間不容發的數月內做出應急安排，在王政的身后，華聞控股這架高速沖刺的金融戰車仍被迫戛然剎停。

此時的“華聞系”，已橫跨金融、傳媒、基礎設施三大領域，2005年底的賬面總資產達155億元。

在金融業，其以上海新華聞為主平臺，全資擁有上海中泰信托、華聞期貨，控股深圳大成基金，參股聯合證券，并通過安徽國元信托染指國元證券，此外，參股中再財險和人保健康險，儼然已成“金控”格局。

在傳媒業，控股深圳證券時報公司、陜西華商傳媒集團、江蘇江南時報社，及北京中體傳媒有限公司等。

在基礎設施領域，控制廣西興六高速和安徽徽杭高速兩條公路的建設經營權，握有廣西南寧和海南?？趦傻毓艿廊細馓卦S經營權。

此外，“華聞系”還實際控制上海新黃浦與華聞傳媒（深圳交易所代碼：000793）兩家上市公司，并持有杭州華溥實業有限公司51％的股權，后者為五星級杭州凱悅酒店及其附屬公寓商場的業主。

然而，王政所操作的正是一種資金鏈緊繃的高負債擴張，整套結構在社保案發后頃刻間便瀕于覆頂，正因為此。

一個直接的導火索，便是中泰信托以杭州華溥的資產為主要抵押物，向上海社?；鹑谫Y10億元。這筆違規貸款當時必須立刻償還，而“華聞系”力所難及。

在王政被拘之前，“華聞系”已通過出讓華聞傳媒和廣西公路權益，向商業伙伴首都機場集團拆入資金，終將后者卷入漩渦。此后，中海集團被迅速引入應急，并著手華聞控股層面的重組。

2007年3月，人民日報社與中海集團簽署重組方案。按照當初的協議，中海集團先向華聞控股注資8.02億元，在增資后的華聞控股持股66.83％；下一步再以3億元購買人民日報社所持華聞控股1億股股份，最終，由人民日報社持股94.97％的華聞控股，將重組為中海集團與人民日報社75％對25％的格局。

然而，舉足輕重的小股東廣聯無法認同這一安排。

廣聯在母公司華控雖然僅占股3.77％，卻憑公司法所規定的股東優先申購權，成功阻止了華聞控股股權向中海集團過戶。在上海新華聞，廣聯與中海集團派出人員僵持不下，雙方甚至發生了肢體沖突。

在此同時，廣聯通過增發，將公司54％的控股權交予人保。

在2007年圣誕節一次不歡而散的談判之后，僵局持續到了2008年春節。此后，人保集團終于與中海集團達成了高層妥協。

就此，人保投資獲得了華聞控股55％的股權；作為此前投入資金的對價，中海集團在保留20％股權的同時，還獲得了“華聞系”國元信托44.88％的權益；人民日報社則保持原重組方案中25％的權重。

妥協方案達成之后，廣聯障礙便迎刃而解。2008年4月，人保集團為大股東的廣聯董事會通過決議，將公司所持有的上海新華聞50％股權，中泰信托20％股權，委托首都機場集團代持的安徽國元信托9％的股權，悉數轉讓人保投資，價格則以中喜會計師事務所評估值折讓5％，計12億元。抵扣所負債務，實際應付4.77億元。

“華聞系”重組近兩年之際，關鍵性的小角色廣聯正式退出。如無意外，王政及其廣聯團隊亦就此與昔日“華聞系”旗下產業從此兩不相干。王政不是回到了原點，距三年刑期期滿，還有一年有余。

廣聯崛起

王政與廣聯有不解之緣。

廣聯設立于1993年，正是當時風靡一時的“定向募集”式股份制企業。王政是廣聯早期籌劃發起人之一。

那時的王政31歲。他在1984年完成了復旦大學經濟學本科學業，此后，進入人民日報社理論部任編輯。在南下廣西之前，曾在中國社會科學院財貿系研修貨幣銀行學，亦曾于中國經濟發展總公司兼職經商。

1993年，王政以人民日報社綜合經營辦處長的身份，到南寧參與開辦廣聯。這種以定向募集方式成立的股份制公司當時需要國家特許，各省都有指標，廣聯成立時注冊資本約1億元，實際募資約八九千萬元。

在廣聯當時的股份構成中，法人股約占85％，5％以上的股東有五家，其中便包括人民日報社下屬中國華聞事業發展總公司（下稱華聞總公司），以及中國人?？毓晒緩V西分公司和廣西建工集團，正是這后兩家公司，埋下了廣聯日后與人保、中海兩大央企的淵源（中海集團為中國建筑總公司全資擁有的海外平臺）。廣聯的另外約15％股份，為內部職工股，前后持股者多達數千人。

運行初期，王政在廣聯先后擔任總經理助理、副總裁，一度分管行政。幾乎和所有同類股份公司一樣，初期的廣聯投資方向混亂，且迅速卷入廣西的地產泡沫。至1995年泡沫破裂，廣聯的賬面資金只剩下2000萬元。這一年，由出身廣西人保的公司董事長孫漢明力推，王政接掌廣聯。

王政訥言敏行，善學習，肯吃苦，人有“敢負責，膽子大”之評。內部人士介紹，為補虧脫困，王政曾在1997年豪賭糧油期貨，一度險象環生。由于徹夜不眠、高度緊張，曾持續吐血，終而扭轉頹勢獲利3000萬元，穩住廣聯局面。

從這一年開始，廣聯每年穩定地向股東分紅10％。在當時人民日報社遍布全國的上百家公司中，王政和廣聯鶴立雞群。至1999年，報社在深圳九龍保稅倉一個土地項目中陷入困局。危機時刻，王政派團隊趕赴深圳，并調用廣聯資源最終化解風險。

經此一役，王政和廣聯擔負起清理報社各地不良資產的職責。至2001年，人民日報社將逾5億元規模的不良資產，包括地產項目和應收債務等，悉數置入由廣聯成立的中達資產管理有限公司，其中大部均由王政團隊在日后化解。

1999年，人民日報社僅在廣聯占股約5％，卻將全報社的不良資產負擔交予王政，廣聯的資金壓力可想而知。公司內部人士透露，早期補虧階段，廣聯的資產年收益率指標一度高達30％。

也就在這一年，廣西擬通過BOT模式興建興業至六景高速公路，總投資20多億元。王政迅速地意識到，拿下項目即可引入20億元銀行貸款，便極力說服報社高層支持廣聯“以小馬拉大車”。

2000年5月26日，經王政安排，人民日報以華聞總公司名義，與廣西區交通廳簽訂了《廣西興業至六景高速公路建設、經營、移交合同》。

9月至11月，公路項目被移交到華聞總公司與廣聯合資的廣西新長江高速公路有限責任公司（下稱廣西新長江或新長江）手中。

項目建設期內，新長江與國家開發銀行簽訂15.9億元人民幣的項目貸款合同；另外對中行、交行、農行等商業銀行亦多有貸款，在最高時點，這幾家貸款余額達5.36億元。

事實上，當時華聞總公司已是巨額虧損，初期注冊廣西新長江占股75％，至2001年9月已降到15％，廣西新長江占股85％的大股東就是廣聯。

借華聞招牌得手，王政迅速舉一反三。2001年6月，廣聯舉債1億元，與華聞總公司攜手收購海南民生燃氣股份有限公司（深圳交易所代碼：000793，簡稱燃氣股份，現改名華聞傳媒）19.45％的股權，成為這家上市公司的實際控制人。此役付出約2億元收購款，獲得燃氣股份20億元總資產控制權，并控制其長期穩定的現金流。

9月，王政以上市公司信用為跳板，用燃氣股份和新長江接盤安徽徽杭高速公路項目，借公路項目再獲10億元貸款。

“兩路一氣”項目，成為王政孵化“華聞系”的起點。幾乎是一種必然，為了方便各個平臺之間的資金騰挪，王政隨即把眼光投向了金融機構。

蛹蝶之變

2001年是轉折的一年。

這一年，華聞發展總公司負債累累，已不勝任平臺之用。當年４月，王政將北京一家小公司改造為華聞投資有限公司，９月增資至3.98億元，改名華聞控股。這家華控成為日后“華聞系”表面上的終極平臺，人民日報社占股94.97％，廣聯只在其中占股3.77％，而且以一紙委托，將微弱股份的表決權讓渡報社。

這顯然是一個用心良苦的安排。此后多年，業內理所當然地認為華聞控股是人民日報社全資企業，廣聯頂多是報社另一家子公司，個中玄機甚至令后來的中海集團產生錯覺。

這當然只是欲擒故縱。因為，王政將“華聞系”資金運營和實際操作放在了廣聯控制力大得多的上海新華聞。

在日后的股權收購中，部分以華聞控股名義買入的資產亦有背書，以協議約定由“華聞控股替上海新華聞代持”，其中包括以華聞名義購入的傳媒項目。這些代持協議同樣在日后為中海集團收購帶來麻煩。

早在2000年11月，新華聞即于上海成立，注冊資金5億元，廣聯和廣西新長江各占50％，華控成立后承接新長江的股份。

這個“子在父前”、“子大父小”的事實，令人足以想見王政隨后在北京成立華聞控股的用心。知情人士介紹，無論是新華聞還是華聞控股，其初始資本均來自廣聯此前與華聞總公司聯手的基礎設施項目。

在新的“華聞系”架構下，廣聯總裁王政擔任了華聞控股副總裁，負責日常經營工作，同時向人民日報社、華聞控股和廣聯的董事會負責。北京成為日常經營管理中心。

在“一托三”的基礎上，報社派了主管經營的副社長擔任華聞控股董事長，事業發展局局長擔任華聞控股總裁，而將華聞控股的管理主要交給了廣聯團隊，廣聯的管理班子基本平行延用進入華聞控股。

為了方便資金調度，王政很早就學會了使用信托工具。2000年10月，廣聯入股廈門聯合信托投資公司，隨即發現這家公司的實際控制人是同樣精于此道的新疆德隆集團。

經談判，2001年中德隆拱手出局，2002年初王政將廈門聯合信托遷址上海浦東，改名中泰信托。注冊資本5.166億元，其中廣聯占20％。 “華聞系”此后的大量關聯融資，都通過這個平臺以債務擔保、委托貸款或者定向發行信托計劃等方式實現，卷入上海社保案的那筆10億元抵押貸款，同樣是以中泰為紐帶。

早在1996年初，廣聯亦曾收購湖北楚天期貨經紀有限公司，想必是為了方便當時的糧油豪賭。至2003年4月，由于監管不善，楚天期貨高管透支交易虧損近千萬元；次年，王政即將其遷回上海，改名華聞期貨。

此后，直至2005年，中國資本市場經歷漫漫熊市，金融資產價格亦漸入谷底?！叭A聞系”則不但照樣貸得巨額貸款，杠桿手段也越發純熟，遂四面出擊，大肆收購金融資產。

“當時我們和王政，簡直都走火入魔了?！彼囊晃粍摌I伙伴回憶道。

2002年初，上海新華聞零成本收購沈陽信托，增資改名弘泰信托后卻難以通過監管審批，2004年遂將股權轉讓于國家開發投資公司。

下半年，華聞介入廣東證券幾乎成功，但在盡職調查中發現國洪起案等問題。王政緊急止血，以中泰信托名義，將收購目標轉移到深圳大成基金管理公司。

幾經波折，終于在2003年12月得到了證監會的批準，中泰信托成為大成基金大股東，2004年1月改組大成基金董事會和管理層，而后以其為平臺盤活此前投入廣東證券的資金，于2004年底實現安全退出。

2003年底，上海新華聞出資7000萬元持有中再財險8.75％股份。這是王政首次和張榮坤站在同一個資產平臺之上；同期參股中德合資人保健康險公司，則顯示了“華聞系”團隊與人保集團的固有淵源。

2004年，“德隆系”危機爆發，國內金融業的大門隨之閉合，王政卻認為獲得了拓展金融版圖的難得契機，先后又控制聯合證券、參股國元信托。

2005年底，王政的金融野心達到巔峰。在廣東發展銀行的重組角逐中，華聞控股一度成為法國興業銀行的盟友。一輪博弈之后，2006年初，寶鋼集團替代了華聞的位置，法興組合最終敗于花旗—人壽組合。

王政一意向“金融控股”挺進，在大股東中一度頗存異議。以喪失廣發行重組資格為標志，華聞控股的高調金融擴張更引起廣泛擔憂。

鋌而走險

2001年之后，“華聞系”在金融擴張的同時，也參與了多家傳媒平臺。其中較為重要者，包括控股深圳證券時報及全景網、巨潮網、收購陜西華商傳媒集團，以及在江蘇創辦江南時報。

然而與其在金融和基礎設施領域的大刀闊斧相比，王政的傳媒投資分散而規模小，精力投入也難以保證。

知情人士介紹，王政的核心經營團隊，主要集中于金融領域。王政本人早年在報社也未以業務見長，商業興趣卻始終非常濃厚。

1993年南下廣西創辦廣聯之后，王政與新聞專業愈行愈遠，組建“華聞系”之后，更是專注于商業運作。

身邊伙伴介紹，王政從商多年，對“酒色財氣”一無所好，也不喜交際，專好長時間工作，對旗下眾多公司事無巨細，親力親為。

在“華聞系”后期，王政始終保持與報社的良好關系，但其所獲得的支持卻越來越弱。

據《財經》記者了解，自新華聞落地上海開始，王政就一直在尋求本地資本產業的突破口。在一次實業資產的競標中，華聞本已中標，卻被本地力量排擠出局，王政向報社尋求支持，未果。

在金融業低迷時期，王政還曾構想從上海實業發展集團接手太平洋保險和交通銀行的股權。這個與重組廣發行同樣大膽的計劃最終同樣落空，原因據稱是“華聞系”缺少過硬的資產，令上海方面難以信任。

在發展后期，面對越來越強烈的內部爭議，王政團隊部分人也一度建議通過引資的方式脫離人民日報社，但是這個動議隨之遭到否決。

“華聞走到這個時候，進一步，退一步，都已經很危險了。”一位重要的合作伙伴事后總結王政的教訓時表示。

這種危險，終于伴隨著王政本人的進一步異化而爆發。社保案所暴露的事實證明，他終于以“更直接、更有力度”的方式，進入上海政商平臺。通過行賄上海新黃浦集團董事長吳明烈，他如愿進入上海本地資產平臺新黃浦；通過將陳良宇之子陳惟力攬入公司旗下，他終而得到刻有權貴資本烙印的社保違規貸款。當此時，社保案的大幕已即將拉開。

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人民日報社與廣聯，正是王政大展金融宏圖的兩個支點。2008年4月，一紙董事會決議，讓廣聯回到了一個特殊的零起點。資債兩清后，這仿佛是一個手握4.77億元資金的新公司。

至少從表面上看，無論在原廣聯，在日后的華聞，還是在今天的新廣聯中，都看不到王政及其團隊的明顯利益安排。與王政一起創業的同伴，仍有人認為，王政和他們自始至終都是一群理想主義者。

王政身上，充滿了這種悖謬——學生時代以魯迅為偶像，從業后成為黨報理論版編輯，數年后便投身商海，在傳媒、金融與實業間一度左右逢源，最終折翼于上海社保案風暴。表面上看似偶然的最后一步，正是王政的主動選擇，其中包含著基于深思和慣性的必然。

現今，他與廣聯一起，為自己的選擇付出了代價?！?/p>