投資規(guī)則與投資策略

摘 要：投資策略是經(jīng)營者的一項基本功，是投資成功的基礎(chǔ)。投資要遵循投資規(guī)則，講究投資策略，把握投資標準和操作要點。投資要嚴防“超級自我認同癥”。

關(guān)鍵詞：投資規(guī)則 策略 標準 操作要點

中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2008）08-195-01

一、投資標準和策略要點

投資要選擇目標公司，這是投資成敗的前提條件。選擇目標公司要有標準，主要是經(jīng)營效率高，收益好；產(chǎn)品暢銷，市場前景看好；財務(wù)穩(wěn)健，現(xiàn)金流量充裕；成本低，產(chǎn)品價格合理；企業(yè)有穩(wěn)定獲利能力和較強市場競爭力；企業(yè)經(jīng)營班子忠誠、理性，能以股東利益為重。

目標公司選準、選好，為投資成功樹立了基礎(chǔ)性的前提條件，真正要使投資成功，還要注意投資規(guī)則和策略要點。主要有：通貨膨脹，是投資者最大敵人，所以投資不適合在高通賬的國家和地區(qū)進行。投資購價決定投資回報率的高低，購價高了，等于降低回報率，因此，應(yīng)利用市場失靈（價格背離價值），進行有規(guī)律投資，實行低買高賣；投資要投未來收益確定性高的企業(yè)，不在意當年公司獲利多少，更在意未來5至10年獲利多少。投資價值型和成長型企業(yè)或產(chǎn)品，實現(xiàn)投資收益可持續(xù)性。促使投資企業(yè)把好三關(guān)，一是提高利潤復(fù)合增長率，降低交易費用，合理避稅，提高投資收益率；投資獲利與投資者對被投資企業(yè)的了解程度成正比。遵循以上投資策略要點，投資容易取得成功；違背以上投資策略要點，容易造成投資失誤。如溫州某家集團公司，投資創(chuàng)辦某學院，其師資大多是剛從學校畢業(yè)的缺乏教學經(jīng)驗和水平的大學生，新辦學院同老牌名校相比，許多地方顯示出劣勢，導(dǎo)致招生計劃完不成，造成學院實際上的經(jīng)濟虧損。究其原在，這項投資主要是對學院未來收益的不確定性缺乏分析所致，不確定性，實際上就是投資風險。再如原溫州造船廠，為扭轉(zhuǎn)困難局面，曾在全省范圍內(nèi)公開招標，中標者是杭州人，由于中標人對溫州造船廠的債權(quán)、債務(wù)缺乏全面深入的了解，上陣后遇到巨額債務(wù)無法擺脫而中途夭折。還有原溫州茶廠投資樹脂手套，人家投資是在產(chǎn)品的成長期投資，溫州茶廠是在產(chǎn)品的衰退期投資，造成幾百萬元的巨額損失。

二、投資必須遵循的規(guī)則

1.投資融資的合法性。不能因為貪圖投資“高效益”，而忽略投資項目的合法性。這是投融資的第一要義。

2.投資要量力而行。首先，要搞清楚為什么要投資？有沒有能力管好投資項目，包括經(jīng)驗、知識、水平、管理能力，文化、品牌是否相匹配？任何投資都有專業(yè)性，不能盲目沖動，不能拍腦袋。

3.對投資對象要認真調(diào)查分析。融資者為了融資到手往往會夸大事情本質(zhì)，采取各種各樣的“包裝”，由于投資人與融資者信息不對稱，如果不詳盡調(diào)查了解融資人的全面情況，容易造成投資失誤。

4.投資堅持按程序辦事。重大投資要經(jīng)專門機構(gòu)、中介機構(gòu)、專業(yè)人才參與，進行可行性分析，控制投資風險。要經(jīng)過實地考察、咨詢論證、談判、交易等程序。

5.要掌握投資后的經(jīng)營、管理、分配、退出機制。這是投資獲利的根本，投資成功，分配利潤；投資失敗，如何減少損失，并及時退出。

總之，投資要尊重規(guī)律，用專業(yè)人才、進行專業(yè)分析和專業(yè)管理，就是說要懂行。要進行科學民主決策，周密調(diào)查、咨詢、論證、思考，警惕每個細微風險。

三、成功投資的基本經(jīng)驗

一般投資者選擇投資項目的原則：一般投資者選擇投資資金少、見效快的項目，選擇技術(shù)難度低的項目，如餐飲業(yè)，這是溫州人在國外投資立足的行業(yè)。一般投資者投資輕工產(chǎn)品和消費品，因為經(jīng)營輕工產(chǎn)品投資少、風險少、容易在短期內(nèi)見效。而經(jīng)營重工業(yè)及其產(chǎn)品，投資周期長、耗資多、回收慢，一般投資者不宜進入這些領(lǐng)域。

一般投資者常常選擇食品行業(yè)，因為食品工業(yè)投資可大可小，切入容易，回旋余地大。政府對食品工業(yè)的規(guī)模、品種、布局、結(jié)構(gòu)不作干預(yù)，政府對食品行業(yè)只管技術(shù)監(jiān)督和衛(wèi)生管理，企業(yè)只要符合這兩條標準就行。

選擇婦女和兒童消費品。調(diào)查表明，社會購買力70%掌握在婦女手里。因此，選擇婦女消費品，容易成功；再者兒童消費市場大，隨機購買性強，容易受廣告和時勢的影響。

選擇熟悉的投資項目，因熟悉的項目擁有更多市場信息和工作經(jīng)驗，了解市場發(fā)展趨勢，便于作出“正確決策，避免付出‘學費’，因為‘隔行如隔山’”。

四、溫州人投資取勝的“法寶”

溫州人的小資本產(chǎn)生巨大社會影響力，原因在于溫州人的群體商業(yè)行業(yè)。遍布全國各省、市的溫州人商會，是實現(xiàn)溫州人的群體商業(yè)投資行為的橋梁和紐帶，通過溫州人商會的努力，投資幾億、十幾億甚至二三十億的項目并不少見。

商業(yè)信用好，浙江和上海是全國合同履約率最高的兩個省、市，溫州的銀行信貸質(zhì)量居全國前列，有問題貸款在1%以下。

溫州商人在關(guān)系網(wǎng)內(nèi)緊密合作，不僅呈現(xiàn)強大的群體力量，而且有效降低交易成本，減少企業(yè)生存發(fā)展的風險。

溫州市投資稀缺，享受溢價。溫州人的投資思維有別于大眾，投資別人不敢投資的項目，才能進入少數(shù)人成功的行列。投資許多人想投資但又投不起的項目是大家公認的好項目，是價格不菲的稀缺資源，投資稀缺，才可能有豐厚的回報。

五、投資成敗的原委

實踐表明，財富是一個人思考能力的產(chǎn)物。美國投資家索羅斯的成功秘訣就是對待投資項目無限耐心。投資大師在找不到符合他的投資標準時，都有無限耐心，不會為投資而投資。投資家為了成功，需要思考時間，堅持在采取投資行動之前把問題想清楚。想問題需要時間，觀察市場趨勢需要時間，尋找理論依據(jù)需要時間。企業(yè)家付給投資家的高額酬金，不是因為投資家有投資積極性，而是因為投資家能做出正確的投資決策，而正確的投資決策同投資家周密的調(diào)查、分析思考、判斷密不可分。

失敗的投資者在于任何時候都忙于投資，他們投資之所以失敗，原因在于他投資操作時間遠遠超過調(diào)查思考時間，有時甚至于根本不加思考，所以，造成失敗。常言道：“成于思，毀于隨”，不無道理。

投資要嚴防“超級自我認同癥”。影業(yè)巨星邵建國，大紅大紫拍了許多電影、電視劇，投資回報頗豐，成了娛樂界名人。由于以前的屢屢成功，使他形成“超級自我認同癥”，認為自己看中的問題不會錯。在一次宴會上匆忙決定投資白酒行業(yè)，投資1150萬元買斷茅臺鎮(zhèn)赤水河酒業(yè)公司的商標和經(jīng)營權(quán)，并投資3億元打造“赤水河”品牌。由于品牌定位混亂，產(chǎn)品設(shè)計與產(chǎn)品定位不符，誤把炒作等同營銷，造成虧空，結(jié)果只好賣影業(yè)股份渡難關(guān)。其深刻教訓是：強烈的自我認同感，使投資決策誤入歧途，使商機變成“傷機”。

六、如何對待風險投資

1.從資本逐利性（天性）來看，風險投資對民間資本來說有著極大吸引力（高回報）；但風險投資失敗率高達70%，這種“高賠率”對民間資本來說是無法承受的。

2.風險投資回收周期通常要在5到10年，在其間難以獲利，這也是民間資本無法承受的。

3.我國目前產(chǎn)業(yè)基金不發(fā)達，民眾對風險投資認識度低，加上人才瓶頸制約，對風險不好把握，投資退出機制存在問題，民間資本不便涉足。

（作者單位：溫州市住房公積金管理中心鹿城管理部 浙江溫州 325000）

(責編：鄭釗)