貨幣國際化的歷史經(jīng)驗及啟示

摘要：對于我國來說，人民幣國際化將是一個長期漸進的過程。因此，我們需要借鑒國際上已實施貨幣國際化國家的先進經(jīng)驗，以探索我國人民幣國際化的最優(yōu)路徑與模式選擇。本文通過對美元、日元、歐元等貨幣國際化實踐的介紹與分析評價，得出對我國人民幣國際化的幾點啟示，并總結(jié)出目前人民幣國際化存在的問題，最后提出了從保持我國經(jīng)濟持續(xù)增長、完善國內(nèi)金融體系等四個方面來逐步實現(xiàn)人民幣國際化的對策建議。

關(guān)鍵詞：貨幣國際化；人民幣國際化；啟示

中圖分類號：F832.2 文獻標識碼：A 文章編號：1003－9031（2009）06－0040－06

貨幣國際化是指一國貨幣隨著本國商品貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易在國外市場的擴展，在本幣職能基礎(chǔ)上，通過經(jīng)常項目、資本項目和境外貨幣自由兌換等方式流出國境，在境外逐步擔當流通手段、支付手段、儲藏手段和價值尺度，從而由國家貨幣走向區(qū)域貨幣、再走向世界貨幣的過程。在國際貨幣基金組織（IMF）的定義中，貨幣國際化是指某國貨幣越過本國國界，在世界范圍內(nèi)自由兌換、交易和流通，最終成為國際貨幣的過程。

國際貨幣是貨幣國際化動態(tài)運動的結(jié)果，貨幣國際化的發(fā)展趨勢是形成國際貨幣。因此，貨幣國際化的過程也是國際貨幣的形成過程。隨著我國經(jīng)濟實力的不斷增強，人民幣匯率持續(xù)穩(wěn)定，使得人民幣的國際地位不斷增強，人民幣已經(jīng)走出國門，邁向貨幣國際化的新征程。但要真正實現(xiàn)人民幣國際化，還有許多條件不具備。因此，我們必須總結(jié)其他國家貨幣國際化過程的先進經(jīng)驗，以便在人民幣國際化的過程中加以借鑒。

一、發(fā)達國家貨幣國際化的歷史進程

（一）美元的國際化進程

美元的國際化進程始于二戰(zhàn)期間。19世紀末20世紀初，受第一次世界大戰(zhàn)的影響歐洲大陸動蕩不安，人們對歐洲經(jīng)濟失去信心，轉(zhuǎn)而將資金投向美國。美國獲得了急需的資金和技術(shù)，經(jīng)濟得以高速發(fā)展，成為當時最具潛力的市場和項目投資目的地。第二次世界大戰(zhàn)期間，美國大發(fā)戰(zhàn)爭財，經(jīng)濟實力迅速增強，開始準備建立以美元為中心的國際貨幣體系，以取代英國的霸主地位。二戰(zhàn)結(jié)束后，各國實力對比發(fā)生了巨大的變化，英國經(jīng)濟遭受戰(zhàn)爭重創(chuàng)，實力大為削弱；而美國經(jīng)濟實力卻急劇增長，成為當時世界最大的債權(quán)國。從1941年到1945年，美國根據(jù)“租借法案”向盟國提供了價值470多億美元的貨物和勞務(wù)。黃金開始源源不斷地流入美國，美國的黃金儲備從1938年的145．1億美元增加到1945年的200．8億美元，約占當時世界黃金儲備的59％。這為美元霸權(quán)地位的形成創(chuàng)造了有利的條件[1]。

當時英國在貨幣金融領(lǐng)域里還擁有一定的實力，英鎊仍是世界主要儲備貨幣之一，國際貿(mào)易40％左右是用英鎊結(jié)算，特惠制與英鎊區(qū)依舊存在，英國在世界上還保持著相當重要的地位。1943年，美國財政部官員懷特從本國利益出發(fā)，設(shè)計出建立戰(zhàn)后國際貨幣金融體系的計劃。“懷特計劃”是從當時美國擁有大量的黃金儲備出發(fā)，強調(diào)黃金的作用，并竭力主張取消外匯管制和各國對國際資金轉(zhuǎn)移的限制，以便于美國對外進行貿(mào)易擴張和資本輸出。它主張在戰(zhàn)后設(shè)立一個國際穩(wěn)定基金組織，基金組織發(fā)行一種國際貨幣，各國貨幣與之保持固定比價。基金組織的任務(wù)主要是穩(wěn)定匯率，實際上這是為美國輸出過剩資本、控制和掠奪其他國家服務(wù)的[2]。

同時，英國財政部顧問凱恩斯從英國利益出發(fā)，提出了另外一套戰(zhàn)后國際貨幣金融體系的計劃。“凱恩斯計劃”是從當時英國黃金儲備缺乏的困境出發(fā)，盡力貶低黃金作用，主張建立一個世界性中央銀行，稱“國際清算聯(lián)盟”，各國的債權(quán)、債務(wù)通過它的存款帳戶轉(zhuǎn)帳進行清算。兩個方案反映了美、英兩國經(jīng)濟地位的變化和爭奪世界金融霸權(quán)的目的。從1943年9月到1944年4月，美、英兩國政府代表團在國際貨幣計劃問題上展開了激烈爭論。1944年7月，在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開有44個國家參加的聯(lián)合國與聯(lián)盟國家國際貨幣金融會議，通過了以“懷特計劃”為基礎(chǔ)的“聯(lián)合國家貨幣金融會議的最后決議書”以及“國際貨幣基金組織協(xié)定”和“國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定”兩個附件，總稱為“布雷頓森林協(xié)定”。一個以美元為中心的世界貨幣體系（即布雷頓森林體系）建立起來，從而確立了美元的霸主地位[1]。

布雷頓森林體系主要體現(xiàn)在兩個方面：一是美元與黃金直接掛鉤；二是其他會員國貨幣與美元掛鉤，即同美元保持固定匯率關(guān)系。布雷頓森林體系實際上是一種國際金匯兌本位制，又稱美元－黃金本位制。美元成為黃金的“等價物”，使得美元在戰(zhàn)后國際貨幣體系中處于中心地位，成為國際清算的支付手段和各國的主要儲備貨幣。

由于美國強大的經(jīng)濟實力和兩次世界大戰(zhàn)的契機，美元早在1944年以前就達到了較高的國際化水平，布雷頓森林體系只是對美元已有的國際地位進行法律上的追認。美元對國際社會更深遠的影響是通過此后以各種名義向全球進行的資本輸出形成的。所以，以資本輸出深化其國際化程度是美元國際化的重要特征。

（二）日元的國際化進程

日元國際化起步于20世紀70年代初期。布雷頓森林體系崩潰以后，日元對美元的匯率開始浮動，為了應(yīng)對日元對美元升值造成對日本企業(yè)出口的壓力，日本鼓勵企業(yè)在對外貿(mào)易中使用日元計值。但是，鼓勵日元在貿(mào)易中使用，完全出自于重商主義的貿(mào)易政策需要，這個時期的日本政府并沒有正式提出日元“國際化”口號。當時日本對金融領(lǐng)域的管制還相當嚴格，擔心日元國際化會使資金大量外流，對日本產(chǎn)生不利影響，所以對日元國際化實際上是持消極態(tài)度。

20世紀80年代開始，日本政府開始積極推進日元國際化。1980年日本修改了外匯與外貿(mào)法，原則上取消了外匯管制，日元實現(xiàn)了自由兌換。1983年10月，日本大藏省正式提出“日本作為一個經(jīng)濟大國，應(yīng)對日元國際化和金融市場自由化問題進行不懈的努力”，并與美國合作成立了專門的日元——美元委員會，對日元國際化問題進行研究。1985年，對日本大藏省負責(zé)的“外匯和其他交易委員會”提交了一份“日元國際化”的報告，對日元國際化所需要的環(huán)境提出了建議。隨后，日本迅速放松了對歐洲日元貸款和歐洲日元債券的有關(guān)限制，并于1986年5月設(shè)立了離岸金融市場，日本對居民和非居民原有的資本流動限制措施也迅速地被取消。到1990年，在日本進出口額中，按日元結(jié)算的比重各為14.5％和37.5％，分別比1980年提高了12.1和8.1個百分點。在世界各國的外匯儲備中，日元的比重也升至8.0％，日元終于成為多元化儲備貨幣中僅次于美元、馬克的國際貨幣[3]。

在1997年亞洲金融危機和1999年歐元啟動的背景下，日本政府又采取了一系列措施推動日元國際化。1997年12月，在美日21世紀委員會第三次會議上通過了《美日21世紀委員會關(guān)于東亞金融形勢的聲明》，指出應(yīng)推進日元成為一種儲備貨幣及其交易手段的國際化。1998年4月，日本正式施行新的外匯法，取消了外匯交易的限制，真正實現(xiàn)了日元的完全自由兌換，這對提高日元的國際地位和實現(xiàn)日元國際化打下了良好的基礎(chǔ)。1998年5月，原大藏大臣松永光在加拿大召開的亞太經(jīng)合組織部長級會議上發(fā)表了推進日元國際化的演講，這是歷史上從未有過的。1998年12月，大藏省發(fā)表“日元國際化推進策”，決定從1999年4月起，日本對短期政府債券實行公開招標，并對投資者的利息免征源泉稅。1999年4月，大藏省發(fā)表了《面向21世紀的日元國際化：世界經(jīng)濟、金融形勢與日本的對應(yīng)》，強調(diào)推進日元國際化是當下的課題。1999年4月，日本大藏省通過了日本銀行界和企業(yè)界兩個權(quán)威機構(gòu)團體—全國銀行協(xié)會和經(jīng)濟團體聯(lián)合會，向日本金融界和企業(yè)界提出了要求，改變過分依賴美元進行結(jié)算的狀況，研究更多使用日元作為國際結(jié)算手段的具體促進措施。

但是，日元國際化的進程也是日本經(jīng)濟由高速增長進入10余年長期蕭條的轉(zhuǎn)折過程。隨著20世紀90年代日本資產(chǎn)泡沫的破滅，日本經(jīng)濟進入停滯和和蕭條期，日元國際化原有的成果也開始萎縮，日元在國際貨幣中的地位實際上是相對下降了。雖然作為國際貨幣，但是到2009年也沒有一個國家的貨幣與日元掛鉤或釘住日元。日元在貿(mào)易中的使用也只是與日本的進出口相關(guān)，其在日本進口中的比重20世紀90年代末與90年代初相比只是略有上升，由1990年的14.5％上升為18.9％；在出口中比重反而略有下降，由1990年的37.5％降至1997年的35.8％。在國際外匯市場上，日元的交易規(guī)模占所有外匯交易規(guī)模的比重1992年時為11.5％，到1998年反而下降為10.5％；日元在外匯儲備中占的比重也由1980年的8％下降至1997年的4.7％。

（三）歐元的國際化進程

歐元的問世是當今世界經(jīng)濟史上首次出現(xiàn)區(qū)域集團整體放棄國家貨幣主權(quán)，通過統(tǒng)一貨幣結(jié)成貨幣結(jié)盟的嘗試。1967年德國制定了《促進穩(wěn)定與增長法》，將匯率穩(wěn)定關(guān)系作為重要目標，制定了價格水平穩(wěn)定、適度的增長率、國際收支平衡和高就業(yè)目標。1979年形成了歐洲貨幣體系，成為以馬克為穩(wěn)定錨的“馬克區(qū)”。

在經(jīng)過結(jié)盟與合作，有調(diào)節(jié)的固定匯率制等多種方式的嘗試后，歐盟國家認為建立共同的貨幣是歐洲實現(xiàn)金融穩(wěn)定的途徑，是應(yīng)對經(jīng)濟全球化挑戰(zhàn)的舉措。自1992年簽訂《馬斯特利赫特條約》，到1994年1月進入貨幣聯(lián)盟第二階段，再到1999年1月1日歐元的問世，歐洲的貨幣經(jīng)濟一體化取得了重大進展。《馬斯特利赫特條約》規(guī)定經(jīng)濟趨同標準，制定了一個穩(wěn)定政策目標的四大框架：即持續(xù)增長、高就業(yè)、提高生活水平及社會保障和保護環(huán)境義務(wù)的趨同目標。在構(gòu)建歐洲央行的過程中，主張歐洲銀行體系需要將幣值穩(wěn)定作為首要目標獨立于政府。1973年布雷頓森林體系崩潰以后，浮動匯率取代固定匯率，國際金融體系出現(xiàn)了三級體系——美元、馬克和日元過渡的趨勢。1999年歐元啟動后，歐元區(qū)加大了貨幣國際化的步伐。具體采取了以下幾個方面的措施：

1.增加國際貿(mào)易中歐元結(jié)算的比重。歐元啟動后歐洲的跨國公司立即以歐元結(jié)算，跨出歐洲的兼并和收購則多以歐元結(jié)算；美國對歐元區(qū)的出口占到15%，亞洲對歐元區(qū)的出口占到10%，他們大部分同歐元區(qū)的貿(mào)易都將以歐元結(jié)算；中東歐和地中海國家已經(jīng)準備將歐元作為結(jié)算貨幣。

2.增強歐元的國際投資貨幣的地位。在歐元醞釀階段，歐洲貨幣在國際金融市場有價證券投資中的比重明顯增加。歐元啟動后，更加快了這一趨勢，歐洲金融界推出歐洲八大金融證券市場聯(lián)合的舉措。貨幣聯(lián)盟極力保持歐元幣值的穩(wěn)定與經(jīng)濟增長的趨勢，以使歐盟以外的跨國證券交易在預(yù)期內(nèi)能夠以歐元進行。

3.完善歐洲金融市場。歐元啟動后，歐洲債券市場改進了交易體系和融資方式，效率和透明度均有提高；股票市場和商業(yè)銀行通過聯(lián)合、兼并和收購實現(xiàn)了結(jié)構(gòu)調(diào)整。一方面通過更新基礎(chǔ)設(shè)施，歐元區(qū)建立了由先進電子技術(shù)裝備的一體化的轉(zhuǎn)帳支付體系，以此將各國的支付體系連成一個跨國界的支付平臺，日成交量約3500億歐元；另一方面，進行股票市場的合并，通過改變商業(yè)銀行的經(jīng)營方向，使其從傳統(tǒng)的結(jié)算信貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為投資銀行的經(jīng)營范圍，加快兼并收購，形成銀行、保險公司和股票市場相互參股的綜合經(jīng)營的發(fā)展格局，使得歐元區(qū)金融市場中股票市場規(guī)模與美國差距有所減少。

歐元的誕生是貨幣國際區(qū)域化理論發(fā)展到新階段的標志。幾個經(jīng)濟實力相當、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相似的國家聯(lián)合起來使用統(tǒng)一的貨幣是實現(xiàn)貨幣國際化的一種模式。

二、國外貨幣國際化的分析評價

貨幣國際化的個性化發(fā)展模式，因各國國情以及政策目標的不同而有所不同，上述的貨幣國際化實踐也證明了這一點。

美元成為國際貨幣有其特殊的國際背景，其國際化的過程依賴的是一個全球性的匯率制度安排，即二戰(zhàn)后的布雷頓森林體系，而支持這一體系的基礎(chǔ)是美國強大的政治經(jīng)濟實力。美元國際化的特點可概括為:依托全球性匯率制度安排成為唯一的國際計價單位和與黃金地位相同的國際儲備貨幣；與黃金脫鉤失去制度基礎(chǔ)后，依賴先入為主的存量優(yōu)勢和在世界信用貨幣體系中的優(yōu)勢地位，加上國際政治經(jīng)濟實力的強大鞏固和發(fā)展了這種優(yōu)勢，使得繼續(xù)充當國際貨幣[4]。

日元的國際化在其經(jīng)濟發(fā)展的不同階段具有不同特點。在美國的壓力下，日本從1980年開始資本項目可兌換的進程。日元國際化和金融資本市場的自由化是同步發(fā)展的，歐洲日元市場的放開和東京離岸市場的建立是日元國際化的關(guān)鍵步驟。在日本經(jīng)濟鼎盛時期，世界貿(mào)易中對日元的需求大量增加，日元的國際化進程是自然發(fā)展的；在日本經(jīng)濟出現(xiàn)衰退后，日本政府開始積極地推動日元國際化的進程，借助日元國際化的進程帶動國內(nèi)金融改革，改變了日本經(jīng)濟二重結(jié)構(gòu)的特點，從而提高了金融業(yè)的效率。

從實踐來看歐元國際化進程是最短的，給世界各國貨幣國際化的啟示：讓渡貨幣主權(quán)，放棄獨立自主的貨幣政策，采用趨同的財政政策，形成區(qū)域共同體，單一貨幣必須以共同的政治、經(jīng)濟利益為基礎(chǔ)，以相近的文化背景為紐帶，單一貨幣區(qū)內(nèi)各成員國必須滿足最佳貨幣區(qū)理論構(gòu)建條件，區(qū)域經(jīng)濟在世界經(jīng)濟體系中具有較大的影響，在區(qū)域貨幣生成過程中，有核心貨幣(馬克)起主導(dǎo)作用[3]。

由以上的分析可知，美元的國際化路徑主要是依賴全球性匯率制度安排，日元國際化路徑依賴的是實體經(jīng)濟發(fā)展與金融深化政策，歐元國際化路徑依賴的是貨幣主權(quán)聯(lián)邦制的區(qū)域性制度安排。綜合來看，歐元國際化模式是區(qū)域經(jīng)濟聯(lián)合體推進本地區(qū)貨幣國際化可以借鑒的路徑，日元國際化模式是主權(quán)國家貨幣國際化可以借鑒的路徑，美元國際化則對大多數(shù)國家都有特別借鑒的意義。

三、人民幣國際化的現(xiàn)狀與問題

（一）人民幣國際化發(fā)展的現(xiàn)狀

人民幣國際化是一個長期的戰(zhàn)略工程。目前，人民幣作為支付與結(jié)算貨幣已經(jīng)被許多國家所接受，人民幣事實上已經(jīng)在東南亞許多國家和地區(qū)成為了硬通貨。近年來，人民幣在周邊地區(qū)流通情況及使用范圍不斷擴大外延。

1.人民幣在新加坡、馬來西亞、泰國、韓國等國的流通使用。伴隨著旅游業(yè)的興起和發(fā)展，我國每年有大批旅游者到這些國家觀光旅游，因而在這些國家可以用人民幣購買商品的購物店越來越多，可以用人民幣兌換本國貨幣的兌換店與銀行也開始出現(xiàn)。尤其在中國銀聯(lián)宣布從2005年1月10日起正式開通\"銀聯(lián)卡\"在韓國、泰國、新加坡的受理業(yè)務(wù)后，人民幣的國際地位進一步提高，人民幣的國際化進程也得到了進一步的推進。

2.人民幣在中越、中俄、中朝、中緬、中老等邊境地區(qū)的流通使用。伴隨著邊境貿(mào)易、邊民互市貿(mào)易、民間貿(mào)易和邊境旅游業(yè)的發(fā)展，人民幣作為結(jié)算貨幣、支付貨幣已經(jīng)在這些國家大量使用，并能夠同這些國家的貨幣自由兌換。在一定程度上，人民幣已經(jīng)成為一種事實上的區(qū)域性貨幣。

3.人民幣在港澳地區(qū)的流通使用。我國的香港和澳門地區(qū)由于與內(nèi)地存在著密切的經(jīng)濟聯(lián)系，每年相互探親和旅游人數(shù)日益增多，人民幣的兌換和使用相當普遍。由于港幣可以隨時兌換成美元，實際上人民幣也可以隨時通過港幣這個中介兌換成美元。據(jù)專家估算，目前在香港流通的人民幣已達700多億元，成為僅次于港幣的流通貨幣。

從國際環(huán)境來看，次貸危機從2007年開始一直在蔓延，危機引致的金融海嘯導(dǎo)致全球資本市場出現(xiàn)劇烈動蕩，使得全球面臨第二次世界大戰(zhàn)以來最嚴重的金融危機。次貸危機使歐美等地區(qū)的國際金融機構(gòu)備受重創(chuàng)，將加快發(fā)達國家主導(dǎo)的舊國際金融格局的瓦解，同時也是中國金融資本迅速崛起、參與構(gòu)建國際金融新格局的良好時機。截至到2008年底，我國的外匯儲備已達到1.95萬億美元，國內(nèi)流動性充裕的局面也使得大量資金需要向外尋求投資出路，發(fā)達國家金融市場的危機同時也為中國金融資本的崛起提供了機會。當前的金融危機是一次對全球經(jīng)濟的根本性調(diào)整，美國將變得相對衰落，而中國和其他發(fā)展中國家將進一步崛起。目前，國家多個部門的核心智囊都提到了人民幣國際化問題，并組織專人人員開展了專題性研究，深入探討人民幣區(qū)域化和國際化的具體路徑。

（二）目前存在的問題

總體來說，目前中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，社會主義市場經(jīng)濟改革逐漸深入，參與國際貿(mào)易和資本往來的廣度與深度不斷增強，人民幣幣值穩(wěn)定且越來越接近完全可兌換目標，以及中國政府在金融海嘯中表現(xiàn)出高度的責(zé)任感和良好聲譽，都大大提高了人民幣的國際威望，特別是得到周邊國家居民的逐漸認可，成為這些地區(qū)對內(nèi)對外貿(mào)易活動中重要的交易貨幣和清算貨幣。人民幣國際化正在向縱深發(fā)展，但我們也應(yīng)看到人民幣還處于國際化的初始階段，仍存在諸多影響人民幣實現(xiàn)國際化的問題。

1.經(jīng)濟實力不夠雄厚。目前，中國仍然是一個發(fā)展中國家，總體經(jīng)濟實力還不雄厚，并且對外依存度高達80%，屬于出口導(dǎo)向型經(jīng)濟，缺乏經(jīng)濟獨立性。

2.金融體制存在問題。中國金融體制經(jīng)過改革后，雖然正在逐漸完善，但仍存在很多問題。如間接融資比例過高，國內(nèi)商業(yè)銀行的改革還需深化，國內(nèi)資本市場不夠發(fā)達，貨幣傳導(dǎo)機制雖然逐漸向國際慣例靠近，且已由中國人民銀行——金融機構(gòu)——企業(yè)轉(zhuǎn)為中國人民銀行——貨幣市場——金融機構(gòu)——企業(yè)的傳導(dǎo)機制，但傳導(dǎo)速度過慢，與國際化標準仍存在較大的距離等等，使得在國際貿(mào)易和國際金融領(lǐng)域的作用較為有限。

3.資本管制的問題。資本的自由流動是貨幣國際化的前提，人民幣要成為國際貨幣，資本帳戶的開放將是必然的。實現(xiàn)資本帳戶的自由流通仍需要一定的時日，這對于人民幣的國際化進程是一個重要的障礙。

四、貨幣國際化的歷史經(jīng)驗對人民幣國際化的啟示與對策

針對人民幣國際化存在的上述問題，在借鑒貨幣國際化歷史經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，得到了一些關(guān)于人民幣國際化的有益啟示并提出相應(yīng)對策。

（一）歷史經(jīng)驗對人民幣國際化的啟示

中國對資本項目的管制是國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定的重要防線，同時，如果不放松對于外匯的管制也會影響人民幣的國際化進程。可見，人民幣國際化還有相當長的路要走，但趨勢將不可改變。一方面，無論從文化背景還是社會性質(zhì)出發(fā)，對于其他國家貨幣國際化背后超經(jīng)濟因素的擴張，我們不能無動于衷；另一方面，隨著經(jīng)濟實力的增長和對外開放的深化，中國也必將在國際貿(mào)易和投資領(lǐng)域占據(jù)重要地位，如果繼續(xù)為其他貨幣發(fā)行國源源不斷提供鑄幣稅收和金融業(yè)收益，無疑是資源浪費，同時也損失了自己享受巨額的貨幣國際化利益的機會。

由此可見，有效借鑒其他貨幣國際化的路徑與方式，審慎探索符合中國實際情況的國際化之路是我們必須面對的問題。通過以上三種貨幣國際化實踐的對比分析，從中得到的啟示是：

1.美元國際化發(fā)展之路不可也無法采取。美元的國際化是在特殊的歷史環(huán)境和條件下實現(xiàn)的，人民幣國際化不可能再出現(xiàn)美元國際化的因素，依靠國際協(xié)議來實現(xiàn)國際化。

2.人民幣國際化可以參照日元模式。參照日元國際化的模式，一方面發(fā)展國民經(jīng)濟，并確保經(jīng)濟的強勁發(fā)展勢頭，從根本上支撐人民幣國際化的戰(zhàn)略；另一方面，通過人民幣國際化來實現(xiàn)金融改革的深化，從而使人民幣國際化具備初始條件。

3.人民幣國際化可從區(qū)域范圍內(nèi)的國際化開始。首先要立足于現(xiàn)實的國情，同時可以借鑒歐元國際化的經(jīng)驗。即目前中國是“一個國家四種貨幣”，即中國大陸、香港、澳門、臺灣四地同屬于一個主權(quán)國家卻有四種貨幣共存，沒有統(tǒng)一的貨幣。所以人民幣的國際化之路應(yīng)先從整合一國四幣開始。由于中國大陸與臺灣地區(qū)雖然經(jīng)貿(mào)交往日益密切，卻存在巨大的政治分歧，成為貨幣一體化的重大障礙，因此最初階段很難將臺灣地區(qū)納入貨幣一體化進程。退而求其次，可以先統(tǒng)一中國大陸、香港、澳門的貨幣，然后在東盟10+1的經(jīng)濟合作框架內(nèi)逐步謀求貨幣合作，可以固定各自的匯率，對外聯(lián)合浮動。時機成熟后，可以用強勢的人民幣替代其他的貨幣或以人民幣為主導(dǎo)創(chuàng)造單一貨幣實現(xiàn)貨幣統(tǒng)一。接著可以繼續(xù)拓展到東盟10+3，即將日本、韓國納入其中。屆時，人民幣在亞洲區(qū)域內(nèi)將成為關(guān)鍵貨幣之一，再整合游離于人民幣勢力范圍之外的臺幣將是輕而易舉之事。人民幣的亞洲化將是人民幣全球化重要的基礎(chǔ)。

4.人民幣成為全球化國際貨幣的重要歷程。在人民幣成為區(qū)域性國際貨幣后，通過進一步增強國力，完善金融市場機制，提高金融體系效率等等，從而提高人民幣對全球貨幣體系的作用和影響力，最終成為全球化的國際貨幣。

（二）推進人民幣國際化進程的對策

人民幣的短期目標就是創(chuàng)造條件實現(xiàn)人民幣自由化或次區(qū)域化，中期目標是實行人民幣的區(qū)域國際化，長期目標就是要實行人民幣完全的國際化或全球化。因此人民幣整個國際化進程，要以人民幣自由化為出發(fā)點，以人民幣區(qū)域化為重點，把握好人民幣國際化的長期趨勢，形成互動、協(xié)調(diào)、可持續(xù)的人民幣國際化發(fā)展態(tài)勢。人民幣國際化是市場自發(fā)演進同制度安排推進相結(jié)合的過程。中國應(yīng)當通過積極推進東亞區(qū)域貨幣體系的建立和發(fā)展，使人民幣參與到區(qū)域集體行動的制度安排當中，成為區(qū)域性的關(guān)鍵貨幣。這種制度安排一旦建立，就會產(chǎn)生“路徑依賴”和“自我強化”效應(yīng)，對區(qū)域內(nèi)外的個人及企業(yè)的心理預(yù)期和行動決策產(chǎn)生重大影響，一旦其既得利益得到確立，就會成為更深層次的貨幣一體化的動力。下面將在以上論述的基礎(chǔ)上，進一步探討如何促使人民幣國際化路徑選擇得以實現(xiàn)的具體對策。

1.轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，保持我國經(jīng)濟持續(xù)增長。強大的經(jīng)濟實力是實現(xiàn)貨幣國際化的根本保證，一國的經(jīng)濟實力是其貨幣國際化的前提條件。人民幣走向國際化道路至關(guān)重要的助推器就是中國總體經(jīng)濟實力的不斷提升。因此，中國經(jīng)濟必須持續(xù)保持在亞洲及全球國家中較快的增長率，力爭在不久的將來趕超中等發(fā)達國家，成為經(jīng)濟強國，增強世界對中國的信心，為人民幣幣值的穩(wěn)定及最終實現(xiàn)人民幣國際化奠定堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)[5]。

2.完善國內(nèi)的金融體系。日本正是由于國內(nèi)金融體系的健全性和開放度遠遠而不能適應(yīng)日元國際化的要求，所以日元國際化效果與日本在世界經(jīng)濟中的規(guī)模與地位不相匹配，20世紀90年代在貨物貿(mào)易領(lǐng)域日元國際化程度甚至低于20世紀80年代。人民幣國際化進程，應(yīng)該特別汲取日本在這方面的經(jīng)驗教訓(xùn)，中國金融資本市場對外開放的排序表中必須首先完善中國的金融體系。否則，人民幣國際化只能是一句空話。

一是必須完善中央銀行的職能。中國人民銀行要建立明確的貨幣政策目標，靈活運用公開市場操作以及存款準備金率以及其他調(diào)控手段，有力保障貨幣政策的實施。一方面，防止外國資本對本國貨幣政策執(zhí)行乃至整體經(jīng)濟環(huán)境運行的過大干擾；另一方面，要為人民幣國際地位的鞏固提供積極穩(wěn)健的政策環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境。二是必須逐步推進中介機構(gòu)的國際化。經(jīng)濟全球化背景下，隨著人民幣國際化的逐步實現(xiàn)，海外人民幣資產(chǎn)數(shù)額必將大幅度增加，中資金融機構(gòu)要逐步走出國門，建設(shè)遍及世界的機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，發(fā)展跨國經(jīng)營以適應(yīng)人民幣區(qū)域化、國際化的發(fā)展方向。可以參考匯豐銀行、渣打銀行等國際領(lǐng)先跨國銀行的經(jīng)驗，通過并購重組等方式拓展海外業(yè)務(wù)，同時積極推進中資金融機構(gòu)的境外人民幣業(yè)務(wù)。

3.建立國內(nèi)的國際金融中心。一個國家沒有國際金融中心，無法使國內(nèi)金融與國際金融融合起來和快速地反映國際金融形勢與走向，也無法使該國貨幣參與國際市場的價格形成過程，影響貨幣國際化的實現(xiàn)。縱觀美元有紐約，日元有東京，英鎊有倫敦，歐元有法蘭克福、蘇黎士、巴黎，而人民幣還沒有一個國際金融中心為支撐，人民幣與各國貨幣的兌換、流轉(zhuǎn)不通暢，無法施展人民幣在為國際市場的影響力。

當務(wù)之急是把上海建設(shè)成為國際金融中心。近年來，中國票據(jù)中心、銀行卡中心、房地產(chǎn)信貸中心、中國銀聯(lián)、黃金交易所、外匯同業(yè)拆借市場、全國商業(yè)銀行資金清算中心都已落戶上海，上海正逐漸成為中國最重要的金融中心，也顯示其作為國際金融中心已初具規(guī)模和實力。但與其他國際金融中心相比，上海的差距仍很大，成為國際金融中心還有很長的路要走：一是必須先加大上海國內(nèi)銀行業(yè)的國際化，使中、外資銀行稅率相同，實現(xiàn)平等競爭；二是放低市場準入門檻，使上海外資銀行和國際銀行機構(gòu)數(shù)量較快增長；三是進一步加大投入，提高上海信息港建設(shè)水平；四是建立有效的激勵機制引入人才，提高競爭力，為人民幣國際化營造一個穩(wěn)定的人才環(huán)境。

4.建設(shè)離岸金融中心推動人民幣國際化進程。隨著中國經(jīng)濟實力與日俱增，人民幣升值趨勢不減，許多國內(nèi)企業(yè)將紛紛邁出國門，在不久的將來，中國將涌現(xiàn)一大批的跨國公司。跨國經(jīng)營的企業(yè)對銀行全球化的金融服務(wù)會有強烈的需求，這就需要離岸金融業(yè)務(wù)的支持。在離岸金融市場上，各種國際貨幣都可能成為交易貨幣，這將促進人民幣在國際貿(mào)易和投資中的使用。隨著人民幣的廣泛使用，人民幣很可能被列入國際貨幣之一，離岸金融中心的發(fā)展實際上是開放本幣自由流通的緩沖區(qū)，是對本幣國際化的支持[6]。

首先，離岸金融中心是拓展金融市場廣度和深度的有利工具。建立人民幣離岸金融中心可以拓展金融市場的廣度和深度，使我國成為一個金融市場高度發(fā)達的國家，這是實現(xiàn)人民幣國際化的重大基礎(chǔ)條件之一。建立離岸金融中心的好處在于它能夠?qū)⒏鞯仉x岸資金吸引到我國境內(nèi)來，促進我國國內(nèi)金融市場的發(fā)展，為國內(nèi)金融市場與國外金融市場的接軌創(chuàng)造條件。將來在人民幣自由兌換的前提下，離岸金融市場還能夠經(jīng)營歐洲人民幣業(yè)務(wù)，為人民幣國際化直接起強大推動作用。高度開放和發(fā)達的金融市場和金融中心將使一個國家（地區(qū)），包括其貨幣成為國際金融市場的核心和樞紐，它是一個國家貨幣進行國際兌換和調(diào)節(jié)的重要載體和渠道。

其次，離岸金融業(yè)務(wù)的開展可以促進銀行制度的發(fā)展和金融體系的完善，刺激本國資本市場和金融基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展。由于離岸業(yè)務(wù)的開展會通過與國際金融市場的接觸而不斷帶來新的管理方式、經(jīng)營理念和創(chuàng)新的金融工具，市場的參與者可以從中獲取制度創(chuàng)新的新鮮知識，市場的管理者也可以在我國完全取消外匯管制前進行監(jiān)管方面的實踐，從而積累經(jīng)驗，為將來人民幣完全自由兌換后實施有序高效的監(jiān)管創(chuàng)造條件。離岸市場的發(fā)展對于中國這種經(jīng)濟實力較強、資本相對缺乏的發(fā)展中國家來說，在國內(nèi)資本市場還沒有充分發(fā)展之前，為實施對外開放、融入國際經(jīng)濟大循環(huán)提供了一種過渡性的辦法。

第三，離岸金融中心的建設(shè)還有助于消除國家對金融資本的壟斷，刺激儲蓄的形成和在國際間的匯集，鼓勵資金在區(qū)域內(nèi)乃至全球范圍內(nèi)自由流動，實現(xiàn)金融資源的最優(yōu)配置。在離岸市場上，人民幣可被視為境外貨幣，讓這部分人民幣與外幣自由兌換，這將有助于提前釋放一些人民幣資本賬戶自由化的風(fēng)險，且增加管理的經(jīng)驗。中國資本賬戶受到監(jiān)管當局的嚴格控制，不對外開放，即人民幣不能夠進行自由地兌換，這種管制嚴重制約了中國和潛在海外債權(quán)人、借款人和客戶之間的資金流動，也使人民幣國際化受到很大阻礙。但以目前國內(nèi)外現(xiàn)狀看，人民幣自由兌換不可操之過急，在沒有充分物質(zhì)和心理準備的情況下開放資本賬戶，無異于自取滅亡，會使國內(nèi)的金融體系遭受空前的破壞。而離岸金融市場的建設(shè)發(fā)展彌補了這一不足，使的資本賬戶逐步開放，有個緩沖的時間，利用這個市場減輕或消除沖擊。■

參考文獻：

[1]劉慧麗.人民幣國際化問題研究[D].東北師范大學(xué)碩士學(xué)位論文.2004年5月.

[2]孫健.從三大貨幣發(fā)展歷程看人民幣國際化戰(zhàn)略的路徑選擇[J].亞太經(jīng)濟，2005，（2）.

[3]徐劍雯.人民幣國際化的問題研究[D].天津財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文，2007年5月.

[4]曾智琳.人民幣國際化問題研究[D].湖南大學(xué)碩士學(xué)位論文，2005年11月.

[5]張適兆.次貸危機下的人民幣國際化[D].吉林大學(xué)碩士學(xué)位論文，2008年4月.

[6]魯國強.人民幣離岸化與人民幣國際化探討[J].企業(yè)家天地，2008，（1）.