ＲＡＲＯＣ在商業銀行經營管理中的應用研究

摘要：近年來，我國商業銀行的風險管理機制得到了很大的改善，風險管理技術也有了長足的進步，但在經營管理過程中業務發展與風險控制的關系仍不能處理得很好。RAROC（風險調整后的資本回報率）作為將風險進行考量的一種管理方式，將商業銀行的管理帶入了全面風險管理階段，其在績效評估上的準確性和科學性備受廣大銀行的推崇。學習和借鑒以RAROC為核心的風險管理技術，對于推進我國商業銀行實行全面風險管理具有十分重大的意義。

關鍵詞：RAROC；績效評估；資本配置；經濟資本

中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A 文章編號：1003－9031（2009）06－0068－03

一、引言

商業銀行是經營貨幣的企業，其經營的本質是風險的承擔與管理，所以如果用不考慮風險因素的指標來衡量其績效，就具有很大的局限性和不準確性。傳統的績效評估指標主要有股權收益率（ROE）和資產回報率（ROA），這類指標的優點是計算簡便，很容易通過商業銀行公開報表獲得。但是在當今復雜多變的金融環境下，這種不考慮風險的績效考核指標對商業銀行的經營管理是非常不利的。美國信孚銀行于20世紀70年代提出來的RAROC（風險調整后的資本回報率），克服了傳統績效考核中盈利目標未充分反映風險成本的缺陷，使商業銀行的收益與風險直接掛鉤，從根本上改變了商業銀行忽視風險、盲目追求利潤的經營方式，激勵商業銀行充分了解所承擔的風險，并自覺地識別、計量、監測和控制這些風險，從而在審慎經營的前提下拓展業務和創造利潤。

二、RAROC的含義及作用

（一）RAROC的含義

RAROC（Risk-Adjusted Return On Capital） 即風險調整后的資本收益率，又稱經濟資本回報率，是風險調整后的凈收益與經濟資本的比率，它在評價商業銀行盈利能力時充分的考慮到了風險成本，其計算公式一般可以表示為：

RAROC=風險調整收益/經濟資本

=（收入-經營成本-預期損失）/經濟資本

式中，所謂“風險調整收益”， 就是利用預期損失來對分子的收益加以調整。其中收益可以包括待利差收益和非利息收益(如業務收費等)；經營成本是商業銀行經營管理成本；不同風險類型的預期損失有不同的計量方法，但它的要素有四個方面，即違約概率（Probability of Default）、違約損失率（Loss Given Default）、違約風險值（Exposure at Default）和期限（Maturity）；在實際應用中，一般將分母中的“資本”取名為“經濟資本（Economic Capital）”，經濟資本是商業銀行為抵御非預期損失所需的資本，是商業銀行根據內部模型計算出來的資本額，一般按照巴塞爾協議分類的三部分風險即：信用風險、市場風險和操作風險分別計算經濟資本額，然后通過高斯的Copula函數加總得出數額。

（二）運用RAROC的作用

RAROC的核心思想就是將未來可預計的風險損失量化為當期成本，對當期收益進行調整，衡量經過風險調整后的收益大小。考慮為非預期損失進行資本儲備，進而衡量資本的使用效率，使商業銀行的收益與所承擔的風險掛鉤。運用RAROC的重要作用主要體現在以下幾個方面：

1．RAROC應用于績效考核。從績效考核角度來看，RAROC風險管理技術克服了傳統績效考核目標中盈利目標與風險成本在不同時期的相對錯位問題，實現了經營目標與業績考核的統一；是基于風險理念下的商業銀行績效評價方法，將風險因素納入到了商業銀行整體績效評價體系當中，有利于提升商業銀行的整體競爭能力。應用RAROC風險管理技術，對各級分支機構、各項業務和產品，甚至每位員工的RAROC進行比較，可以提高績效考核的科學性。激勵其在可接受風險的條件下追求利潤最大化，有效遏制交易員片面追求高風險高收益的行為[1]。

2．RAROC應用于資本合理配置。一方面，通過計算銀行總體需要的經濟資本并與賬面資本進行比較，商業銀行可以評價自身資本充足狀況，將有限的經濟資本在各類風險、各個層面和各種業務之間進行分配，計算各類組合資產的RAROC，衡量各類組合資產的風險收益，對商業銀行的總體風險和各類風險可以進行總量控制。另一方面，通過比較，明確商業銀行總體和各業務線的目標，明確制定哪些業務擴張哪些業務收縮的戰略調整計劃。商業銀行可以依據對各類組合資產的RAROC的動態監測，對RAROC指標惡化或有明顯不利趨勢的組合資產及時采取措施，通過調整新增資產業務結構，或通過對存量資產進行出售、證券化或其他信用衍生工具等方法進行積極的處理，力求商業銀行在可承受的風險范圍內實現收益的最大化[2]。

3．RAROC應用于貸款定價。商業銀行通常的貸款定價方法忽略了信用資產在其壽命期間信用質量會出現變化的事實，沒有考慮信用資產的非預期損失，沒有將風險與收益統一起來。運用RAROC通過分析客戶信用等級及其在還款期限內的轉移概率，計算預期損失及非預期損失，計算還款期限內的收益，將RAROC值與商業銀行所要求的最低收益率進行比較，衡量這筆業務的風險與收益是否匹配，據此調整貸款價格，同時決定該筆業務貸與不貸，并確定有關貸款條件[3]。

以RAROC指標為核心進行風險控制，能夠把風險控制工作融入商業銀行各項業務工作中。RAROC建立在風險評估的資產組合框架基礎上，其結果可以被管理者和各業務部門用來分辨、評估和度量資產組合的風險，有助于形成對市場風險、信用風險、操作風險和流動性風險政策的整體認識。經風險因素調整后，將風險調整后收益目標細化分解到所有的地區、行業、產品、客戶等各級各類風險敞口中，使所有承擔經營風險的分支機構、部門和個人都用盡可能少的資本去創造收益，在風險和收益的動態平衡中實現資本的保值增值，實現股東的利益最大化。

三、我國商業銀行應用RAROC需解決的幾個問題

（一）運用RAROC方法進行績效考核對現有的信貸文化提出了挑戰

風險管理實施聯系著商業銀行企業文化與管理文化的重塑，涉及各個部門、各項業務、各種產品的全方位風險管理理念。我國銀行業中，企業文化的變化以及內部報告和披露是很敏感的。由于我國社會信用文化的欠缺，企業財務數據的真實性較低，加上信用評級在貸款決策、貸款定價中起到核心作用，基層信貸人員對評級體系的重要性認識不足，沒有積極核準企業財務數據，使得評級體系中的財務數據不準確、不全面，風險得不到真實反映，導致信用評級結果與企業實際風險等級不匹配，不能真正反映企業的真實經營狀況。[4]

（二）積累充分的歷史數據

RAROC是以充分的歷史數據為基礎的模型反映新的經濟條件下的變動趨勢。商業銀行有必要積累充分的歷史數據，以提高未來系統的可靠性，同時需要保證前臺和后臺數據輸入的正確性。而我國商業銀行由于起步較晚，加上應用現代風險管理技術的時間不長，還沒有積累充分的歷史數據。

（三）需要一個有效的信用風險評級系統來確定預期損失和非預期損失的大小

我國目前尚無被國際社會認可的評級機構，計算違約率只能依靠商業銀行內部的評級數據，而我國商業銀行內部評級在評級方法、數據采集與加工、對評級結果的檢驗、評級工作的組織以及評級體系的適用性等方面都存在很大的差距，限制了內部評級在揭示和控制信用風險方面的作用，也制約了RAROC方法的運用。因此，我們有必要加強與國際評級機構的合作，引入先進的評級方法，加快與國際接軌的步伐。

（四）運用RAROC方法的內外部環境還不夠成熟

比如我國的利率市場化還未實現，區域風險差別顯著，道德風險問題相對嚴重。我國商業銀行應正視目前自身資本實力弱、資產不良率高以及我國信用環境還不完善的現實。不應對自身債務等預期過高，而應循序漸進地進行。

四、我國商業銀行實施以RAROC為核心的全面風險管理的建議

（一）健全全面風險管理體系

風險管理體系是否健全是商業銀行風險管理水平的重要指標，體系應該包括風險管理組織體系、政策體系、決策體系和評價體系等內容。要將承擔風險的各部門納入統一的管理組織框架，建立風險識別、計量和控制的全面風險管理體系。對風險管理的決策和宏觀管理層面必須進行集中統一，統一全行的風險管理政策、制度、程序，用先進的技術方法和統一的標準進行測量與管理風險，以加強對于風險的控制能力。

（二）建立經濟資本管理信息系統

高效準確的數據信息系統是進行經濟資本管理的重要基礎。正確使用RAROC方法需要復雜和詳細的數據收集、強大的數據處理能力和適合我國國情的RAROC模型。根據巴塞爾協議的要求，商業銀行至少需要積累五年以上的歷史數據，但我國銀行業建立各類風險計量模型以及數據積累的工作剛剛起步，建立有效的信息收集和處理系統是實施RAROC方法的基礎性工作。為此，要建立專門的信息系統管理部門，配備高效準確的數據信息系統，為經營決策提供準確可用的信息。

（三）強化風險管理制度，提高風險計量水平

準確地計量資本是資本配置實現優化的前提。目前，國際銀行業已開發了諸多先進的資本計量模型：針對信用風險的資本計量模型主要有Credit Metrics模型、CFV模型、Credit Risk+模型等；針對操作風險的資本計量模型主要有IMA模型和I.DA模型；針對市場風險的資本計量模型主要有VAR模型。但是，這些模型完全是以市場化程度高的發達國家商業銀行為背景，我國由于缺乏數據支持，應用這些模型比較難。但風險管理的量化和用數學模型來模擬和預測市場風險是風險管理的必然發展趨勢，從市場風險計量信用風險計量，乃至操作風險計量，以及從早期的零售業務信用評分到公司客戶違約率的測算，風險計量己經成為大型商業銀行風險管理的核心。因此，我國商業銀行應收集整理各部門各機構的歷史數據，建立綜合的數據庫，打好應用模型的基礎條件，同時應努力開發適合我國國情的風險計量模型。

（四）重視風險管理人才及隊伍建設

我國商業銀行要注重專業人員培養，特別是培養員工的創新意識。重視對外的深層次學習和交流，與業務合作密切的國外商業銀行建立代理培訓機制，讓管理人員和技術人員有機會到國際先進商業銀行進行充分的現場學習和實踐，以達到真正掌握關鍵技術和方法的目的。同時要加快吸收熟悉應用數學、計量經濟、金融工程等方面知識的專業人才到商業銀行的相關業務部門，并加大對研究人員項目的資金支持。另外，應建立開放式的窗口，使風險產品的使用者能夠全面地了解風險計量過程并對風險計量的結果加以評判，以及時發現問題并加以解決。■

參考文獻：

[1] James C.RAROC Based Capital Budgeting and Performance Evaluation:A Case Study of Bank Capital Allocation[R] Working Paper， Wharton school， 1996.

[2]張曉晴，謝玉印.基于RAROC的指標體系的優勢及對中國商業銀行的啟示[J].北京化工大學學報，2006，（1）.

[3]盛軍.科學的貸款定價方法——RAROC定價法[J].上海金融，2000，（7）：48-49.

[4]楊曉麗.RAROC模型與我國商業銀行風險管理[J].海南金融， 2006，（4）.

Applicable Research of RAROC in Commercial Banks' Management

ZHU Zi-xian ， LONG Jun-tao ， DU Ling

(Financial Institute ，Southwestern University of Finance and Economics，Chengdu 610074，China)

Abstract:In recent years，the risk management mechanism of our country's commercial bank has been greatly improved，and the techniques of risk management have also made substantial progress，but it is still can't properly handled that the relationship between business development and risk control in the course of operation and management.As a risk management approach of considering and computing risk，RAROC(Risk Adjusted Return On Capital) takes the commercial bank's management into the stage of comprehensive risk management，and it's accurate and scientific in performance evaluation is highly praised by the majority of banks.Learning and refering the RAROC-cored techniques of risk management is great significant to promote our country's commercial bank's implementation of comprehensive risk management.

Key words:RAROC；performance evaluation；capital allocation；economic capital