狹義金融危機已經過去

李稻葵/文 清華大學經濟管理學院金融系主任

當近來關于經濟危機是否見底，經濟形勢是否將要反彈的討論甚囂塵上。在此，我想談談我的兩點看法。

首先，我認為狹義的金融危機已經過去。這里狹義的金融危機不是指經濟的衰退。

雖然這場金融風暴有其長期的原因，但從短期來看就是——資產負債表短期內的劇烈變化，包括短期內家庭資產、企業資產和金融機構資產的縮水。

但是，近期以美國為首的西方國家利用他們未破產的國家信用來印鈔票、發國債，來為金融市場注入資金，并且，美國國債的價格比危機前還高了很多！近三四個星期以來，美國金融市場上漲了24%都是狹義風暴結束的極好證明。

這其中還要提一點，從戰術層面來看，這么快的恢復會帶來資產價格的上升，以至石油原材料等的價格上升，傳導到中國會形成通貨膨脹的壓力，而人民幣的升值抑或貶值都將對經濟產生不利影響，所以說全球經濟這么快的恢復對中國不見得是個好事。

其次，我認為中國經濟已經見底，并且已經步入上升通道。依據是股市、信貸和消費均恢復增長。近十幾個月以來，社會零售的增加速度、增長率刨除通貨膨脹以后達到15%，為16年來最高，是一個可喜的回暖。由于零售和居民消費基本一致（相差約5%到6%），所以基本上可以說居民消費正快速上升，成為最具有特色的支撐點，我們應當珍惜、保護和使其延續下去。

我們迫切需要經濟恢復上升趨勢，但更需要有質量的上升，而不是重復建設。