上廣電的罪與罰

2009年4月，因為連續的巨額虧損，液晶面板巨頭上海廣電集團（上廣電）陷入一場空前的輿論審判。

在中國液晶面板行業，一直都是兩大巨頭的天下，號稱“南有上廣電，北有京東方”，但京東方2009年以來利好消息頻出，先是170億元投資安徽，建立新一代生產線，接著又以5000多項專利資源迎來國家專業實驗室的入駐。

相比之下，上廣電利差消息不斷。集團旗下兩上市公司的公告先后證實，如此前媒體所料，上廣電確實已陷入資不抵債的危險境地，以至于身為東家的上海市政府不得不于3月25日成立上廣電托管小組，從上海儀電控股集團（上海儀電）和上廣電管理層抽人，準備集團的后事。

但在為上廣電定案之前，我們務必搞清楚，上廣電巨虧，究竟有幾分天災，幾分人禍？

魔鬼曲線的懲罰

噩夢始于2005年，這一年，上廣電旗下的廣電NEC第五代TFT-LCD生產線投產。

對于很多行業來說，新一代生產線投產都是盈利突破的起點，而對液晶來說，這往往是由贏轉虧的轉折點。

上廣電某中層財務人士稱，“這個項目從投產開始就陷入虧損，再加上投資巨大，存在大量貸款，所以給整個集團及上市公司帶來很大壓力?！?/p>

事實確實如此，從2005年開始，上廣電連年虧損。

大陸第一條TFT-LCD五代線為什么會成為上廣電的利潤殺手？這源于液晶面板產業的三高天性，即高投資、高技術、高風險，三高使得這一行業誘人也要命。

如同芯片產業一樣，液晶產業有一個特殊的運行規律：隨著對液晶面板的投資規模增大，每隔12～18個月，液晶面板的價格就會大幅波動，直到市場基本消化新增量，價格才會回復平穩。這被稱為“魔鬼曲線”。

“魔鬼曲線”使得價格平穩的階段，大家都很容易賺錢，但只要有企業率先擴大投資，一年到一年半之后，價格又會劇烈波動，那些規模小、此前賺得少的企業將被淘汰出局。

因此，很多專業人士都將液晶產業的競爭總結為追加投資能力的競爭。

這個產業需要長達一年半到兩年的建設周期，而投資回報期不確定，不僅要看技術更新的速度，更要看對手追加投資的速度。上廣電投資5代線時，只要有人同時已經投資6代線，并有對手跟進，5代線就只有一年到一年半的投資回報期，通常情況下，根本收不回投資，惟一的解救之道就是繼續追加投資，準備七代線。

因此，液晶之爭就是血拼投資。

國內另一液晶巨頭京東方也深受這條大起大落的“魔鬼曲線”之苦。

京東方歷年年報顯示，2005年至2006年，京東方連續虧損額達到33億元，以至于業界將虧損歸之于此前的海外收購，深受質疑，壓力倍增。京東方苦撐苦熬，才得以保持企業現金流不斷，終于2007年第二季度，迎來產業回暖，每月贏利1個億。

然而短暫回暖后，2008年京東方再次告虧8.08億元。

“魔鬼曲線”不僅適用于國內液晶巨頭，國際液晶巨頭也飽嘗其苦，三星作為全球液晶產業老大，也曾連虧8年。

技術滯后的原罪

折磨上廣電的除了“魔鬼曲線”，還有技術。

上廣電投資五代線不是盲目的，而是有一個相對準確的市場的判斷。

2001年，聯想首次推出液晶顯示電腦，2002年至2003年液晶電腦從高端進入主流市場。從2003年開始，中國的筆記本市場開始啟動。

2004年，液晶電視開始走入普通人家，這一年后來被稱為中國的“平板電視元年”。

經過一定的調查和準備，從2003年起，上廣電決定全力轉型進入液晶面板產業，應該說剛好趕上好時候。

但不幸的是，在商業模式上，上廣電下意識地沿襲了過去的合資。因為在CRT時代，中國電子信息產業曾有兩次大規模的引進，上廣電從中嘗到不少甜頭。

但在液晶面板產業，其“魔鬼曲線”和類似摩爾定律的周期令合資公司不可能跟上技術更新，不可能掌握核心技術，也就注定要處處受制于人。

2003年10月，上廣電和日本電氣株式會社合資成立經營TFT-LCD面板生產線的主體公司——上海廣電NEC液晶顯示器有限公司。這也是我國當時在液晶面板生產領域投資的第一條第五代生產線。

這條五代線總投資達1146億日元(相當于當時的9.55億美元)，這也是上廣電歷史上最大的投資項目。

然而讓人沒有想到的是，雖然以合資的模式贏得了速度，搶占了市場先機，同時也種下了今時今日的上廣電在技術上處處受制于人的惡果。

日本企業在技術轉讓方面，都是非常保守的。它們不僅會設置障礙，還會收取高額的專利費用。上廣電的5代線業務為NEC貢獻了很高的專利費。

上廣電內部的知情人士很早就對這種做法表示擔憂，“上廣電并未獲得主要技術工藝的轉移，這是一大軟肋。也讓公司的定位有很多困擾：沒有徹徹底底掌握核心技術，幾乎變成了純粹的加工廠。以采購材料為例，核心技術在手的日方，只要聲稱是技術要求，就必須買他們提供的高價材料。”

于是乎上廣電的巨虧就此埋有伏筆。其他公司大賺時，它微虧；等其他公司微虧時，它巨虧。

管理不善的掣肘

將上廣電的巨虧的責任全部歸咎于液晶面板產業的“魔鬼曲線”和上廣電缺乏自主技術創新也并不全面。上廣電落后的管理機制，尤其是國有企業決策的遲緩，同樣難辭其咎。

5代線之后，盡管上廣電多次表示投入建設其他高世代線，然而決策的緩慢，資金的制約，技術的掣肘，時至今日，上廣電仍然未能如愿。

2006年底，上廣電規劃在上海莘莊附近的平板產業顯示基地再建一條6代線，并于2007年得到上海市批準。原定2008年9月底要開工建設，卻沒有解決資金和技術問題。

無奈之下，上廣電只得再次試水合資。2007年，市場傳聞上廣電將與夏普合作在中國建設一條液晶生產線。2008年上廣電證實正在與夏普談判，然而半年多的談判卻始終沒有結果，甚至連引進的是幾代線也是云里霧里。夏普就像著名的一休和尚最愛說的一句話一樣：“不要著急，休息，休息一會?！?/p>

上廣電在與夏普談判時，4月16日京東方在合肥破土動工國內首條6代TFT-LCD生產線，京東方贏得了市場先機；4月21日國內首個TFT-LCD工藝技術國家工程實驗室在京東方5代線工廠落戶，京東方又占據了國內液晶技術制高點。

同夏普的談判使得上廣電付出了巨大的時間成本，不得已上海市政府和上海市國資委成立工作小組，專門研究制訂上廣電整合的工作方案。

就這樣，上廣電將虧損留給了自己，將命運交給了別人。