淺論以現(xiàn)金流量為重點(diǎn)的財(cái)務(wù)管理

陳春南

摘要：財(cái)務(wù)管理從本質(zhì)上而言是對(duì)以下三個(gè)基本方面的管理：①企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)就是資產(chǎn)負(fù)債表，主要考慮企業(yè)的資產(chǎn)組合是否適當(dāng)；②企業(yè)盈利能力即損益表，即如何評(píng)估企業(yè)的盈利性；③企業(yè)的現(xiàn)金流量也就是現(xiàn)金流量表。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)狀況財(cái)務(wù)困難

在當(dāng)前企業(yè)資金普遍緊張的情況下，從企業(yè)的管理部門(mén)到與企業(yè)密切相關(guān)的債權(quán)人和投資者，都日益注重企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)情況。企業(yè)管理部門(mén)需要了解現(xiàn)金流量信息，掌握企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)規(guī)律，提高資金使用效率，為正確作出經(jīng)營(yíng)、投資、籌資決策提供依據(jù)；債權(quán)人和投資者則期望了解企業(yè)目前變現(xiàn)能力和現(xiàn)金生成潛力，以推斷將來(lái)償付債務(wù)和利潤(rùn)分配的能力。現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)等對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物產(chǎn)生影響的會(huì)計(jì)報(bào)表，實(shí)際上是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。

一、財(cái)務(wù)管理的本質(zhì)

資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上就是企業(yè)在確定一組被使用的資金，這些資金的兩個(gè)主要來(lái)源就是股東權(quán)益和負(fù)債，而收入和費(fèi)用就是來(lái)解釋企業(yè)收益是如何產(chǎn)生的，企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)就會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的利潤(rùn)，同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的現(xiàn)金流量。公司凈現(xiàn)金流量中的一部分用來(lái)回報(bào)那些將資本投入企業(yè)的投資者，另一部分則留在企業(yè)內(nèi)部，成為所謂的企業(yè)融資，用于企業(yè)的自我發(fā)展。在下一個(gè)會(huì)計(jì)年度里，企業(yè)的資源會(huì)相應(yīng)增加，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的逐步提高，會(huì)產(chǎn)生更多的利潤(rùn)和凈現(xiàn)金流量，增加的凈現(xiàn)金流中的一部分又重新投入到企業(yè)中來(lái)，這樣的良性循環(huán)將周而復(fù)始。

以上的簡(jiǎn)短介紹表明，財(cái)務(wù)管理從本質(zhì)上而言是對(duì)以下三個(gè)基本方面的管理：①企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)就是資產(chǎn)負(fù)債表，主要考慮企業(yè)的資產(chǎn)組合是否適當(dāng)；②企業(yè)盈利能力即損益表，即如何評(píng)估企業(yè)的盈利性；③企業(yè)的現(xiàn)金流量也就是現(xiàn)金流量表，相應(yīng)的問(wèn)題有：企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量到底有多少，如何提高凈現(xiàn)金流量。

二、現(xiàn)金流量在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的作用

(一)現(xiàn)金及現(xiàn)金流量與企業(yè)生存、發(fā)展、壯大息息相關(guān)。

1997年發(fā)生的東南亞金融危機(jī)，給人們以深刻的啟示，眾多專(zhuān)家認(rèn)為金融危機(jī)的源頭在企業(yè)。東南亞國(guó)家企業(yè)負(fù)債率“高高在上”，泡沫經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致投出的資金流動(dòng)性極其差，造成企業(yè)償債能力低下，銀行不良資產(chǎn)過(guò)多，終鑄成金融危機(jī)。但是透過(guò)金融危機(jī)，我們也能看到那些自有資本殷實(shí)、負(fù)債率相對(duì)較低，特別是現(xiàn)金流量狀況良好、現(xiàn)金充足的企業(yè)，由于“口袋有錢(qián)”，不僅未被金融風(fēng)暴“刮倒”，反而得到投資人、債權(quán)人的青睞，借此“東風(fēng)”扶搖直上，迅速發(fā)展。在金融風(fēng)險(xiǎn)日益加劇的今天，企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金流量的重要性更為顯著。美國(guó)前證券管理委員會(huì)主席哈羅德。威廉斯曾說(shuō)過(guò)：“如果讓我在利潤(rùn)信息和現(xiàn)金流量信息之間作一個(gè)比較選擇，那么，我選擇現(xiàn)金流量”。特別在企業(yè)發(fā)展日趨成熟、企業(yè)組織規(guī)模增大、結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜的大型企業(yè)管理中，由于現(xiàn)金流量與企業(yè)的生存、發(fā)展、壯大息息相關(guān)，所以企業(yè)越來(lái)越關(guān)注現(xiàn)金流量信息。實(shí)踐證明企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量的管理與控制已成為財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵。

(二)企業(yè)實(shí)施有效的財(cái)務(wù)管理離不開(kāi)現(xiàn)金流量的決策支持。

企業(yè)無(wú)論籌資、投資或利潤(rùn)分配均以現(xiàn)金為紐帶。現(xiàn)金不僅是資金流轉(zhuǎn)的起點(diǎn)和終點(diǎn)，而且貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程。現(xiàn)金流轉(zhuǎn)構(gòu)成企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的軸心。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容盡管表現(xiàn)為資金及其流轉(zhuǎn)，但又直接表現(xiàn)為現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。也正由于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)受到盈利、虧損等內(nèi)部原因以及市場(chǎng)變化、企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)等外部條件的影響而出現(xiàn)的不平衡，才使得企業(yè)財(cái)務(wù)管理成為必要，并使其管理更為復(fù)雜。

現(xiàn)金流轉(zhuǎn)內(nèi)容的直接規(guī)定性。決定著管理目標(biāo)在表現(xiàn)為“股東財(cái)富最大化”、“企業(yè)價(jià)值最大化”、“利潤(rùn)最大化”的同時(shí)，又具體體現(xiàn)為現(xiàn)金性收益的最大化。按照財(cái)務(wù)管理分層管理理論，企業(yè)財(cái)務(wù)是由投資者財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)三個(gè)層次組成的。其中，財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)是最直接財(cái)務(wù)。是對(duì)企業(yè)現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)的直接管理，屬于專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)管理。專(zhuān)業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)則是通過(guò)現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)的直接管理實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金性收益的最大化。

財(cái)務(wù)管理作為企業(yè)現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)的直接管理，作為一個(gè)控制系統(tǒng)，必須獲得有關(guān)企業(yè)現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)的歷史信息、和未來(lái)信息，為即將從事的財(cái)務(wù)活動(dòng)提供決策支持。以便及時(shí)采取措施加以監(jiān)督和控制。現(xiàn)金流量反映企業(yè)現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)情況，從而滿(mǎn)足企業(yè)財(cái)務(wù)管理關(guān)于現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)信息的需要，為財(cái)務(wù)管理提供決策支持。

(三)現(xiàn)金流量能為企業(yè)財(cái)務(wù)管理提供更有價(jià)值的信息。

現(xiàn)金流量既是財(cái)務(wù)管理的直接對(duì)象。又是財(cái)務(wù)管理中不可缺少的信息。其表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

首先，現(xiàn)金流量以現(xiàn)金為基礎(chǔ)反映企業(yè)可用資金的能力，和營(yíng)運(yùn)資金相比較，在提高財(cái)務(wù)管理信息的相關(guān)性、可比性和可解釋性等方面可以發(fā)揮更為重要的作用。

其次，現(xiàn)金流量以收付實(shí)現(xiàn)制反映企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況。與利潤(rùn)相比較，提供的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)信息更加客觀、可靠。

最后，現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的最重要方面。現(xiàn)金流量也是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)更佳計(jì)量。因?yàn)楝F(xiàn)金流量信息，不僅是企業(yè)管理當(dāng)局進(jìn)行計(jì)劃和控制的重要依據(jù)，而且對(duì)企業(yè)外部使用者來(lái)說(shuō)，也會(huì)提供他們非常需要的有關(guān)企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入能力、現(xiàn)金支出的需要量以及相關(guān)投資和理財(cái)活動(dòng)的信息。所以，現(xiàn)金流量也是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的更佳計(jì)量。

三、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表與現(xiàn)金流量表的比較

在財(cái)務(wù)管理中，利用現(xiàn)金流量分析，比利用獲利能力更加直觀、更加有效，它能夠解釋獲利企業(yè)導(dǎo)致終止的原因。解釋虧損企業(yè)繼續(xù)生存的原因，解釋企業(yè)發(fā)展的核心問(wèn)題。對(duì)加強(qiáng)企業(yè)管理，促進(jìn)企業(yè)管理者改變管理觀念具有重要意義。

(一)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表的缺陷

1、營(yíng)運(yùn)資本概念存在著缺陷，導(dǎo)致以營(yíng)運(yùn)資本衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)性和償債能力不全面。營(yíng)運(yùn)資本是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差，流動(dòng)與非流動(dòng)的劃分是根據(jù)一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期而定。然而，以一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期作為分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)已難以正確的反映資產(chǎn)、負(fù)債的性質(zhì)。這種流動(dòng)與非流動(dòng)界定上的模糊性導(dǎo)致運(yùn)用營(yíng)運(yùn)資本難以客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)地財(cái)務(wù)狀況。

2、營(yíng)運(yùn)資本的衡量容易受到可供選擇的會(huì)計(jì)計(jì)量和成本分?jǐn)偡椒ǖ挠绊憽Ｓ捎跁?huì)計(jì)上對(duì)同一經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的處理可能存在多種方法可供選擇，而不同的方法會(huì)得到不同的營(yíng)運(yùn)資本量，這在一定程度上使得管理當(dāng)局可以利用會(huì)計(jì)政策的選擇來(lái)修飾財(cái)務(wù)報(bào)告。

3、營(yíng)運(yùn)資本對(duì)財(cái)務(wù)狀況的預(yù)測(cè)能力不足。營(yíng)運(yùn)資本預(yù)測(cè)能力的不足已獲得某些實(shí)證分析證明。有關(guān)研究分析指出：在企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的前五年中，以營(yíng)運(yùn)資本及其有關(guān)指標(biāo)預(yù)測(cè)能力不如現(xiàn)金債務(wù)比。

4、營(yíng)運(yùn)資本有掩蓋企業(yè)財(cái)務(wù)問(wèn)題的不良作用。企業(yè)大量賒購(gòu)、現(xiàn)購(gòu)存貨，營(yíng)運(yùn)資本總額并未發(fā)生變化，但由于存貨大量增加、現(xiàn)金減少，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況有惡化的趨勢(shì)。另一方面。營(yíng)運(yùn)資本

的減少，并不一定伴隨企業(yè)現(xiàn)金的減少，但企業(yè)償付能力一定下降。

(二)現(xiàn)金流量表的優(yōu)點(diǎn)

1、現(xiàn)金含義明確、容易理解、不易產(chǎn)生混亂。現(xiàn)金等價(jià)物是指短期流動(dòng)性高的投資，它們必須能夠輕易地轉(zhuǎn)化為已知金額的現(xiàn)金，即將到期，不會(huì)由于利率變動(dòng)而出現(xiàn)價(jià)值變動(dòng)的重大風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，只有那些原定期等于或短于三個(gè)月的投資才被視為現(xiàn)金等價(jià)物。因此，報(bào)表使用者能清晰地了解現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)。

2、現(xiàn)金更恰當(dāng)?shù)胤从沉似髽I(yè)的償債能力、支付能力和變現(xiàn)能力。由于現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物可隨時(shí)作為支付手段，償還到期債務(wù)，因此，現(xiàn)金流量表能為債權(quán)人提供企業(yè)真實(shí)償債能力的信息，更有助于報(bào)表使用者做出正確地決策。

3、可以通過(guò)當(dāng)期現(xiàn)金流量信息確定企業(yè)的收益質(zhì)量。企業(yè)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)是按權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)計(jì)算得到的，其中有很大一部分是并未實(shí)際收現(xiàn)的收入，通過(guò)現(xiàn)金流量表中當(dāng)期營(yíng)業(yè)現(xiàn)金的流人、流出以及投資現(xiàn)金的流入、流出等信息資料，可以了解企業(yè)利潤(rùn)中有多少已真正實(shí)現(xiàn)、有多少尚未實(shí)際收現(xiàn)，確定企業(yè)收益的質(zhì)量，評(píng)價(jià)企業(yè)目前真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況。

4、可以評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性。通過(guò)現(xiàn)金流量信息可以了解企業(yè)在財(cái)務(wù)困難時(shí)期的適應(yīng)能力、融資能力。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)管理應(yīng)以現(xiàn)金流量為重點(diǎn)

(一)企業(yè)是盈利性組織，其目的是生存、發(fā)展、獲利。只有生存才能獲利，在現(xiàn)代競(jìng)爭(zhēng)條件下，只有發(fā)展才能夠生存，維持原狀的簡(jiǎn)單生存是不可取的，發(fā)展成為所有企業(yè)的必由之路。財(cái)務(wù)管理認(rèn)為，企業(yè)發(fā)展集中表現(xiàn)為收入的擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)收入擴(kuò)大要求財(cái)務(wù)管理人員不斷地籌集發(fā)展所需的資金，維持現(xiàn)金流量的流人流出平衡，而不爭(zhēng)一時(shí)的獲利。企業(yè)有盈利但沒(méi)有正的現(xiàn)金凈流量，即現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出，企業(yè)也不能生存。日本著名八佰伴企業(yè)集團(tuán)一夜之間的倒閉，究其原因就在于資金周轉(zhuǎn)的困難。由此看來(lái)，過(guò)去人們認(rèn)為一個(gè)企業(yè)只有虧損才會(huì)倒閉的想法是錯(cuò)誤的。雖然企業(yè)暫時(shí)虧損但如果企業(yè)現(xiàn)金流入能夠保證企業(yè)現(xiàn)金流出的需要，企業(yè)依然能夠維持生存甚至發(fā)展。可見(jiàn)，維持現(xiàn)金流量的流人流出平衡，其意義遠(yuǎn)大于企業(yè)的盈利。現(xiàn)金流量的分析在財(cái)務(wù)管理中的作用和地位也遠(yuǎn)大于盈利分析。

(二)通過(guò)現(xiàn)金流量表所提供的信息，企業(yè)的投資者和債權(quán)人可以評(píng)估企業(yè)未來(lái)獲取現(xiàn)金的能力。現(xiàn)金流量表反映企業(yè)在一定期間內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出的整體情況，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金從哪里來(lái)，又運(yùn)用到哪里去。通過(guò)現(xiàn)金流量表的分析，可以評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力、支付股利的能力、自我創(chuàng)造先進(jìn)的能力等，便于投資者做出投資決策。

(三)將現(xiàn)金流量表與損益表資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)合起來(lái)分析，可以評(píng)價(jià)凈利潤(rùn)的質(zhì)量。企業(yè)獲利多少在一定程度上表明了企業(yè)具有一定的現(xiàn)金能力。但是，企業(yè)一定期間內(nèi)獲得的利潤(rùn)并不代表企業(yè)真正具有償債能力或支付能力，在某些情況下，雖然企業(yè)的損益表上反映的利潤(rùn)很可觀，但企業(yè)卻面臨著財(cái)務(wù)困難，沒(méi)有現(xiàn)金支付到期的債務(wù)；也有一些企業(yè)的損益表上反映的經(jīng)營(yíng)成果并不可觀。但企業(yè)卻有足夠的償付能力。產(chǎn)生這種情況的主要原因是凈利潤(rùn)是以權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則為基礎(chǔ)，遵循配比原則。而現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，綜合地反映出一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金流人與流出的報(bào)表。因此，通過(guò)現(xiàn)金流量表可以評(píng)價(jià)凈利潤(rùn)的質(zhì)量。

現(xiàn)金流量表將資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表聯(lián)系起來(lái)，可分析企業(yè)投資和理財(cái)活動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的影響。資產(chǎn)負(fù)債表能夠提供企業(yè)在一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，但不能反映財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的原因；利潤(rùn)表反映企業(yè)一定期間的經(jīng)營(yíng)成果，無(wú)法反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)在一定時(shí)期由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資和籌資活動(dòng)獲得的現(xiàn)金。將三者結(jié)合起來(lái)分析，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者可以更合理地調(diào)配資金，加速現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)，最大限度地提高資金的利用效率。

總之，企業(yè)管理以財(cái)務(wù)管理為中心，現(xiàn)金流量是企業(yè)理財(cái)?shù)暮诵模?cái)務(wù)管理的實(shí)質(zhì)就是最大限度地獲取現(xiàn)金收益。企業(yè)的現(xiàn)金狀況是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，判斷公司經(jīng)營(yíng)狀況的好壞，現(xiàn)金流量比利潤(rùn)更重要，現(xiàn)金猶如企業(yè)日常運(yùn)作的血液。對(duì)現(xiàn)金流量的分析，可初步得出企業(yè)日常運(yùn)作的好壞，獲得足夠的現(xiàn)金流量是公司創(chuàng)建優(yōu)良經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的有力支撐，一個(gè)企業(yè)的賬面利潤(rùn)再高，如果沒(méi)有相應(yīng)的現(xiàn)金流量依然無(wú)法進(jìn)行正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，甚至?xí)关?cái)務(wù)狀況惡化。