會計信息與資本市場討論報告

郝衛國

摘 要：文章明確了會計信息和資本市場的概念，指出了它們之間的關系，并找出了提升我國上市公司會計信息質量的方式：一是建立健全內部控制機制；二是建立外部約束機制，完善社會監督體制。

關鍵詞：會計信息 資本市場 關系 提升方式

中圖分類號：F270 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2009）01-157-02

一、會計信息和資本市場的概念

會計信息是指會計單位通過財務報表、財務報告或附注等形式向投資者、債權人或其他信息使用者揭示單位財務狀況和經營成果的信息，會計信息按照預定的要求由會計加工處理數據而形成，為使用者提供有助于決策和管理的經濟信息。會計信息包括三個層次：

1.經營信息。日常經營所需要的信息，如員工的基本情況，客戶詳細資料，合同的具體條款等。經營信息構成了會計信息的基礎，是財務會計信息和管理會計信息的來源，不同行業和企業的經營信息差別很大。

2.財務會計信息。財務會計系統和財務報告系統的基本成分，它來源于經營信息，但它要遵守會計準則和制度的規定，所以不同企業和行業的財務會計信息是有規律可循的，經營者、股東和銀行等相關使用者可以據此判斷公司業績。

3.管理會計信息。作為公司的管理層，他們沒有時間去研究大量的詳細的經營信息和財務信息，這時他們需要對這些信息做一個匯總和分析，為管理層特制的服務于管理和控制的信息就是管理會計信息，它服務于管理層的計劃、執行和控制行為。

資本市場是金融市場的重要組成部分，是中長期資金融通的場所。資本市場包括中長期銀行信貸市場、證券市場、基金市場、保險市場和融資租賃市場等，其中，證券市場是資本市場中最重要、最活躍、最具創新性與影響力的組成部分。

資本市場的運行過程，就是信息的發布、傳遞、收集、處理、運用和反饋的過程。信息在金融產品的價格形成和變動中發揮了至關重要的作用，一條利好信息，可能會迅速地帶動股價的大幅度上揚；反之，一條不利信息會帶動股價大幅度下跌。資本市場中流動的信息，不僅包括有關已經發生的事實的信息，還包括有關未來的信息；不僅包括財務信息，如收益信息，也包括非財務信息，如董事會成員的變化等。

二、會計信息與資本市場的關系

資本市場發展的結果，是投資者和經營權的分離，廣大投資者不直接參與企業的經營活動，而要依賴于公開信息來進行決策，這就要求信息應盡可能對稱，資本市場的成熟程度和效率就在于信息的對稱性，即投資者的正確決策依賴于公開、公平、公正的市場信息。為了保護處于信息劣勢的投資者的利益，公開報告和披露會計信息成為在資本市場籌資的必要條件。會計信息是以財務信息為主的經濟信息，評價金融產品的質量和價值離不開這種信息。由上市公司會計人員提供的信息符合成本效益原則，經過注冊會計師審計后，又提高了可靠性，因而會計信息在資本市場中具有無可取代的重要地位。

會計信息對于資本市場的重要意義體現為以下三點：

1.會計信息是資本市場內各個企業共同使用的統一的商業語言。在不同的行業、不同國家內，企業有不同的運作情況，但是企業的一切經營交易、資金流動，都要通過會計核算來加以計量、分類和報告，都必須在會計憑證、賬簿、報表中加以記載和反映。因此會計作為國際通用的商業語言，能夠將個性迥異的企業經營狀況以相同的標準反映出來，投資者能夠通過會計語言看出公司業績情況，使資本市場可以對于不同企業進行評判比較。

2.會計信息是資本市場對企業價值進行評價的依據。由于會計信息全面反映了企業生產經營的全過程，資本市場的投資者通過對會計信息的分析，對企業的經營管理及未來發展進行合理評價。通過資本市場的約束機制，通過投資者對企業的選擇，迫使企業不斷地進行自我調整，改善經營狀態，在激烈的市場競爭求得生存和發展，以獲取投資者的信賴，取得資本市場的支持。失真的會計信息會使資本市場對企業的評價產生誤導。只有上市公司積極地按規范要求披露信息，市場才能對企業披露的信息及時地反饋，實現對企業的正確評價。成功的管理者在做決策時，也需要依據公司的財務信息來評價自己或公司其他人所做的決策所可能產生的財務結果，以便高效地計劃和控制公司的經營活動。

3.會計信息是資本市場發展的基礎。會計信息是資本市場得以發展的基本因素，一個新興的資本市場只有建立規范的會計規則和培育良好的會計行業，提供規范客觀的會計信息，才能促進資本市場的規范和完善。資本市場是投資者和企業的資本供需紐帶，資本市場上的決策者主要是中小股東和債權人，由于他們不直接監督經營者，因此要求公司向他們提供詳細、可靠的會計信息。構建資本市場的公平透明性關系到社會公共利益關系，是資本市場要達到的社會目標。只有在所有現存的和潛在的投資者都有相同的機會獲得同樣信息的情況下，證券市場才是公平、有效的，這是社會公眾所期望的目標。

有效的信息披露能夠防止內幕交易和信息市場的不公平，在保護公共利益方面發揮作用，提高會計信息披露的質量，有利于繁榮資本市場，從而形成良好的投資決策環境，更加優化社會經濟資源的有效配置。當傳達給資本市場主體的會計信息是經過了一定的粉飾時，投資者以這種會計信息作為決策依據，就會導致嚴重的不經濟后果和社會資源配置的無效率，世通、安然事件、瓊民源、鄭百文問題等諸多上市公司已經為我們做了注釋。因此，會計信息的質量優劣對資本市場的健康發展必定帶來直接影響。

三、提升我國上市公司會計信息質量的方式

會計信息對于資本市場有多重要，信息失真對資本市場的危害就有多嚴重，采用何種方式確保會計信息的真實、準確、及時是我們必須認真思考的問題。提升會計信息質量，避免會計信息披露失真，可以從建立內部約束機制和外部約束機制入手。

1.建立健全內部控制機制。（1）建立有效的企業內部控制體系。2002年連續發生“安然”、“世界通訊”等財務欺詐事件，對國際投資市場造成了重大損害之后，美國國會出臺了《2002年公眾公司會計改革和投資者保護法案》(簡稱《薩班斯法案》或《SOX法案》)。薩班斯法案最核心之處在于保證企業為編制和記錄財務信息而制定的內部控制措施的有效性，從而改善公司透明度和創造良好的公司治理環境。

作為在美國上市的公司，中國網通集團2004年10月啟動內控體系建設，按照《公司法》和《薩班斯法案》建立起規范的法人治理結構和管理架構，形成了資產所有權、經營權分離，決策權、執行權、監督權分立，股東大會、董事會、管理層并存的制衡機制。公司采用一級法人模式，實行總部、省級公司、地市級公司三級業務管理體制，實行集中管理、統一管控，最大限度地分散了管理風險。中國網通還采取有效措施逐步實施內控項目，采取集團、省、市聯動，先試點、后推廣的模式，完成了集團總部、（集團）有限范圍147個單位的內控體系建設工作，從集團到省、地市、縣，自上而下建立了一套風險控制體系。通過這一系列措施的推進，中國網通內控項目取得了切實的效果，不僅提升了企業價值，而且實現了企業管理的“七個轉變”：由事后處理風險轉變為對風險進行事前防范、事中控制、事后監督；由憑經驗制定規范轉變為系統化、制度化、流程化管理；由被動地執行制度轉變為主動制定標準；由落實責任變全員管理；由單一的執行制度轉變為體系的整體運轉與文化引導；由以往的結果管理轉變為過程管控；由傳統的指標管理轉變為目標管理，實現管理與管控并舉。（2）明確財務人員的信息供給主體的地位，提高會計人員職業水平。會計人員是會計工作的主體，其職業道德水準和敬業精神，將直接影響單位的會計信息質量。上市公司一般規模較大，業務繁雜，會計核算的頭緒比較多，加之隨著社會經濟的不斷發展，新的會計核算政策法規不斷出臺，所以，上市公司的會計核算專業要求較高。為此，上市公司的財務人員要通過各種方式不斷學習提高。網通公司內部非常重視財務人員的培訓學習，建立了集團、省、地市多級培訓體系，確保財務人員職業水平不斷提高。（3）會計管理與業務運作緊密結合。會計信息是企業經營全過程的反映，在實際工作中，越來越多的財務人員認識到，隨著市場的發展，新業務層出不窮，財務管理與業務運作越來越密不可分。如果會計人員對業務情況不了解，極有可能產生會計信息的失真。為此，在實際工作中，網通公司各級財務人員主動將會計管理前移，更多地介入到企業的維護管理、市場營銷中，與業務人員互相交流溝通，確保基礎核算信息的準確。

2.建立外部約束機制，完善社會監督體系是制止和防范信息失真的根本保證。（1）制定和完善符合股票市場發展要求的會計信息披露規范體系。修訂我國的《證券法》、《公司法》、《會計法》、《刑法》和《民法通則》，使投資者的索賠有法可依，加大對上市公司和中介機構違反會計信息披露制度的處罰力度，增加違規成本，進一步樹立會計信息披露制度的權威性。隨著我國證券市場國際化和市場化改革進程的加快，我國會計尤其是證券市場迫切需要建立一整套與國際慣例接軌的會計準則體系，以全面提升我國會計信息質量，滿足新形勢下國內外投資者的需求。改善執業環境，大力提高注冊會計師的獨立性、風險意識、業務水平和職業道德水準。（2）發展和完善注冊會計師審計制度。提高注冊會計師的風險意識、業務水平和職業道德水準，完善審計準則修改審計假設及審計方法和程序，加大會計師事務所對審計質量承擔責任的經濟約束剛性和力度。為了保證審計目標即披露重大錯弊的實現，必須建立一套完善的、科學的資本市場訴訟和民事賠償制度，并使其得到切實執行。只有這樣，才能使注冊會計師的獨立審計成為上市公司財務信息質量和披露的可靠保證，才能保護投資者利潤，促進證券市場健康規范發展。（3）完善公司治理結構。完善公司治理結構是會計信息披露制度有效執行的保證，也是一項長期艱巨的任務。主要涉及三個方面：一是股東到位。建立有效的公司治理結構的關鍵，必須使所有者在公司治理結構中到位，真正使所有者能夠有效地行使對公司的最終控制權。二是強化董事會的功能。董事會是現代公司治理結構的中心，為避免大股東任命的董事長在履行職責時忽視甚或侵害中小股東利益，應引進一定比例的獨立董事，減少董事與高層管理人員的交叉任職，上市公司董事長與總經理分設。三是落實監事會監督權。目前公司中設立的監事會往往只有對經營者的監督之責，而缺乏監督之權，無法實施真正意義上的監督。

（作者單位：中國網通集團有限公司太原市分公司 山西太原 030000）

（責編：小青）