創(chuàng)業(yè)板誰與爭鋒?

周 愿

9月25日，創(chuàng)業(yè)板正式推出。為市場賺取眼球的同時(shí)，給不少投資者帶來豐厚的利潤。也伴生了中國股市中少見的風(fēng)險(xiǎn)。

10月30日上市首日有25.26萬個(gè)人投資者賬戶買人了創(chuàng)業(yè)板新股，占當(dāng)日創(chuàng)業(yè)板股票交易量的比例超過97％；11月9日，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率仍高達(dá)96.54倍；11月13日，創(chuàng)業(yè)板市場大幅跑贏大盤，全天平均漲幅5.94％，共成交47.9億元……籌備10余年的創(chuàng)業(yè)板市場“屢創(chuàng)新高”，這是否能使它成為了創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的“新引擎”呢?

據(jù)興業(yè)證券提供的資料，筆者計(jì)算了自6月29日～11月3日上網(wǎng)發(fā)行的所有股票，僅僅以上市日開盤價(jià)計(jì)算，主板的39只股票平均每萬元收益約為19元，而28只創(chuàng)業(yè)板股票的平均收益高達(dá)58.51元，比前者高出207.87％!而若以上市日均價(jià)計(jì)算，創(chuàng)業(yè)板的平均收益是主板的將近4倍!如此高的收益率也給資本市場帶來了一股資金吞吐浪潮，然而這卻又與大部分投資者的觀望情緒形成了一定反差。就此，筆者采訪了幾位業(yè)內(nèi)人士。

●上市初期瘋狂盈利

“就利潤率來看，真是很可觀。”興業(yè)證券福州五一中路營業(yè)部副總經(jīng)理林志偉對筆者表示，

“一般來說，在創(chuàng)業(yè)板上市初期，300萬的投資可以帶來2萬元的利潤——這還是以較低的利潤水平計(jì)算。”

的確，創(chuàng)業(yè)板的盈利模式令人想起上個(gè)世紀(jì)90年代買人中國最早上市的一批股票的情形，耐心持有的人最后幾乎都成為了百萬富翁。上海證券交易所在1990年12月19日開業(yè)當(dāng)天，股價(jià)炒高5～6倍，創(chuàng)業(yè)板股票上市初期似乎也繼承了這種瘋狂血統(tǒng)，如此高的收益率吸引了許多短線高手躍躍欲試。

在創(chuàng)業(yè)板尚未正式上市之時(shí)，不少投資者就表示這是年內(nèi)大舉獲利的最后一次機(jī)會(huì)，在許多人還猶豫著是否要簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書的時(shí)候，股民溫先生就表示“創(chuàng)業(yè)板上市一定會(huì)參與。”這樣的投資者并不少，實(shí)際上，28只股票整體上市、窗口指導(dǎo)各機(jī)構(gòu)盡可能首日不交易或少交易、限制部分活躍賬戶交易、臨時(shí)臨牌等措施，都表示了管理層為了讓創(chuàng)業(yè)板平穩(wěn)上市，防止首日爆炒的決心。“因此當(dāng)時(shí)我擔(dān)心主力、基金、游資、大家都互相觀望，沒有人接盤，那流通性風(fēng)險(xiǎn)就是創(chuàng)業(yè)板的最大風(fēng)險(xiǎn)。但是事實(shí)上，當(dāng)天的交易量超出了所有人的預(yù)料。”資深投資人銠鈿也這樣表不。

●短期行為切勿跟風(fēng)

擔(dān)心、耐心，最終伴隨著發(fā)行初期的股價(jià)高漲出現(xiàn)，事前準(zhǔn)備好的充足流動(dòng)性起了足夠的作用。“暴漲必然帶來暴跌。”事實(shí)證明這句流傳在股市中的話是正確的，時(shí)至筆者截稿之日，隨著創(chuàng)業(yè)板股票的價(jià)值“回歸”，28只創(chuàng)業(yè)板股票中，已有14只跌破了上市首日開盤價(jià)，25只跌破上市首日收盤價(jià)。

“中國歷來有‘炒新的傳統(tǒng)，但是隨著時(shí)間推移，總有熱情消散的時(shí)候。”因此開盤價(jià)趨勢一定會(huì)是下行。“但由于開盤價(jià)本身已經(jīng)處于高估狀態(tài)，上市后更是如此。”主板市場有部分資金聚集到創(chuàng)業(yè)板，歷經(jīng)爆炒之后，這些從—級市場到二級市場的變現(xiàn)必然會(huì)實(shí)現(xiàn)。“下行的趨勢是必定的，過高的股價(jià)終要以下跌的形式被消化。”

“市場是一個(gè)整體，資本總量在短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生巨大變化。”林志偉進(jìn)一步解釋道，“伴隨著每次30只左右的個(gè)股發(fā)行，發(fā)行價(jià)的總體趨勢一定是趨向均衡化，或者是后面的資金要漸漸與開始發(fā)行拘股票持平，或者是前面的高價(jià)股下跌到后面新股的水準(zhǔn)。”只要經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，存在后市低價(jià)股向前面高價(jià)股看齊的可能性。但鑒于全球化金融危機(jī)尚未完全消逝，這樣的假設(shè)恐怕難以實(shí)現(xiàn)。

面對創(chuàng)業(yè)板上市次日凈流出的1.5億資金，不少投資者都對筆者表示應(yīng)該捂緊錢袋，但同時(shí)，資深短線操盤手也提出不同觀點(diǎn)，“近兩個(gè)交易日就能獲利53％。這種機(jī)會(huì)從2004年以來就沒有再出現(xiàn)過。所以機(jī)會(huì)在創(chuàng)業(yè)板!”在此時(shí)不同投資者間的資金博弈成就了贏利點(diǎn)，但不管是資深的證券行業(yè)人士，還是操作技巧純熟的股民，都承認(rèn)創(chuàng)業(yè)板炒的只是機(jī)會(huì)，僅僅是短線行為。

●投資獲利見好就收

雖然國家出臺了保持貨幣流動(dòng)性的政策，但是美元下跌、金價(jià)上漲、金屬期貨價(jià)格不樂觀以及最近國家再次上調(diào)油價(jià)等等現(xiàn)象表明了整個(gè)市場的實(shí)體經(jīng)濟(jì)形勢并不如想像中那樣好。“大盤應(yīng)該會(huì)在3000點(diǎn)左右橫盤較長的時(shí)間。”林志偉對筆者表示，“這樣看看就知道，個(gè)別還沒掉下來的股價(jià)不會(huì)長久保持這種水平。”股票保持著與實(shí)際情況相背離的高價(jià)著實(shí)令人生疑，林志偉對這種現(xiàn)象解釋為“一定是莊家抬價(jià)”。

創(chuàng)業(yè)板盤子小，自然會(huì)導(dǎo)致被莊家操控價(jià)格的，何時(shí)買進(jìn)賣出就成了最大的問題。許多中簽的股民往往在發(fā)行當(dāng)日目瞪口呆地看到股價(jià)飆漲暴跌，或是因猶豫致使賣出獲利機(jī)會(huì)擦肩而過后悔不已，或是加入“爆炒大隊(duì)”的投資者為之后的暴跌垂首頓足。

根據(jù)深交所公開信息顯示，創(chuàng)業(yè)板股票上市一周以來，目前也只有散戶和個(gè)別私募游資進(jìn)入，機(jī)構(gòu)專用席位僅僅買入過3只股票，其中金額最大的一筆是某機(jī)構(gòu)專用席位在上市首日買入1088萬元的南風(fēng)股份。若按照南風(fēng)股份上市首目的平均成交價(jià)格計(jì)算，這家機(jī)構(gòu)目前已是深套其中。面對短短8個(gè)交易日，總市值就蒸發(fā)182億元的現(xiàn)實(shí)，再高明的短線操作者也會(huì)顯得異常謹(jǐn)慎。

對此，頗有“炒新”心得的投資者銠鈿表示“首日可以不一定要選擇賣出，但不賣的前提是如果當(dāng)天運(yùn)行平穩(wěn)、沒有大漲的話不賣。”同時(shí)他也表示，投機(jī)行為應(yīng)該循序漸進(jìn)，“看到這次的賺錢效應(yīng)后，創(chuàng)業(yè)板開戶的人會(huì)越來越多，機(jī)會(huì)也更多。今年6月IPO重啟，我們的觀點(diǎn)是中小板是海鮮，創(chuàng)業(yè)板是河豚，要從中小板中學(xué)會(huì)先吃螃蟹，再品河豚。河豚味美，但是風(fēng)險(xiǎn)較大。”

同時(shí)，興業(yè)證券的林志偉也在此建議，謹(jǐn)慎的投資者申購創(chuàng)業(yè)板股票，在上市初期就賣出，高風(fēng)險(xiǎn)操作當(dāng)以及時(shí)獲利為前提，見好就收。