從資本形態的演變看次貸危機爆發的制度性原因

張春敏　肖志家

[關鍵詞]次貸危機；資本形態；制度

[摘要]在資本主義發展史上，占主體地位的資本形態經歷了商業資本、產業資本、金融資本以及虛擬資本等四個階段。每一個階段所爆發的經濟危機的特點與狀態并不相同。次貸危機是資本形態發展到虛擬資本時代的經濟危機的表現形式，也是資本主義自身發展的必然結果，與歷史上的經濟危機沒有本質上的不同。

[中圖分類號]F032.1[文獻標識碼]A[文章編號]0257—2826(2009)01—0014—07

美國次級房貸市場危機已經演變為影響全球經濟增長的金融危機，導致世界經濟增長速度下降。從歷史的視野分析次貸危機，將其和以美國為代表的資本主義發展史上的數次危機尤其是1929—1933年的世界經濟危機聯系起來，更能揭示本次危機在制度層次上的本質及資本主義生產方式演變趨勢。

一、應從制度層次分析次貸危機爆發的原因

了解次貸危機的本質，首先要明確其產生的原因。理論界對次貸危機形成的原因主要包括以下觀點：

一是美國信貸市場上寬松的信貸條件。2001年以后，美聯儲連續降低利率，房地產市場繁榮，貸款機構預期未來市場持續走高，加大貸款力度，盲目擴大住房貸款業務。在市場繁榮時期，次級貸款也有很高的回報率，在滿足優級及次優級抵押貸款后，貸款機構積極發放次級貸款。為了將次級抵押貸款出售給低收入者，貸款機構盡可能地降低進入門坎，不斷創新次貸產品，降低貸款條件。實質上是貸款機構放松了風險監管，為日后次貸危機的爆發埋下隱患。隨著后來美聯儲利率的不斷攀升，這些低收入階層就無法承受還款壓力，從而導致大量違約。

二是次級抵押貸款的證券化。由于住房按揭支持債券(RMBS)的存在，任何貸款機構在對不良信用評級的個人貸款后無需置于其資產負債表內，而只需轉手賣給RMBS的投資者。由于貸款周期較長，貸款機構將次級貸款打包出售給其他投資主體，以實現資金回籠，償還初始借款。這樣就增加了以次級貸款為基礎資產所派生出的RMBS的供給量。由于RMBS信用級別低，市場流動性不強，不易脫手，誘發華爾街的投資銀行根據期限和信用水平將RMBS打包成抵押債務憑證(CDO)。CDO的本質是通過金融創新從而將非政府機構發行的RMBS的風險分檔賣給不同風險偏好的投資者。2001—2006年房市價格一直向上，CDO產品在定價時只需盯模而無需盯市，進一步刺激了各類非政府機構發行的RMBS的長足發展和CDO市場的極度膨脹，形成了CDO，CDO的平方、立方、n次方等等。而當一級市場次貸抵押品違約從而使其信用級別被降級時，CDO定價體系突然出現崩潰，使得所有CDO的盯市價格大幅下跌，原本通過分層包裝出來的高級別CDO產品也成為不值錢的有毒垃圾。

三是美聯儲金融監管的缺位。華爾街的投資銀行在金融創新的基礎上，將CDO根據風險等級不同，分為高級CDO(約占80％)、中級CDO(約占10％)和普通級CDO(約占10％)并游說評級機構對高級CDO給予AAA評級。這類“低風險”、高收益的產品進入市場后，自然受到大型投資基金和外國投資機構的青睞。而對于評級不高的中級和普通級CDO，投行自己投錢成立了對沖基金，將這部分CDO資產賣給對沖基金，從而在法律上完成了“剝離”工作。在缺乏監管的條件下，次級抵押貸款在一輪又一輪的創新中加長了鏈條，衍生產品的定價已經實質性脫離了原有貸款產品的風險，而僅取決于發行機構公布的回報率和評級機構評定的等級。正是監管的缺失縱容了金融機構盲目追逐高額利潤的行為，種下了危機的火種。當美國次級房貸市場外部環境發生變化時，由次級抵押貸款的違約率的上升，引發貸款機構資金鏈的斷裂，由次級抵押貸款衍生出的金融產品極度縮水，最終引發這場金融海嘯。

四是美國的收入差距。次貸危機爆發的直接誘因是利率的不斷提高，房價下跌，使貸款人無力償還次級貸款，金融機構信用緊縮，房地產泡沫破裂，最后引起金融恐慌及危機爆發；但利率上漲的根本原因是由美國當前的收入差距引起的。美國當前的收入差距較大，存在大量的低收入人群，在美國寬松的信貸環境下，這些低收入人群同樣追求美國人的高消費和超前消費，從而導致物價和房價的大幅上漲，出現通貨膨脹和房地產泡沫，聯邦政府為抑制通貨膨脹，不斷提高利率，最后引發次貸危機。

上述次貸危機產生的原因，都是從房地產市場和金融市場表面、現象的因果聯系來闡述，將眾多表象的原因分別加以提煉，但都沒有跳出這樣一個因果關系：即利率上升一房價下降一房地產市場泡沫破裂一次級抵押貸款還貸困難一次級貸款違約率上升一信用緊縮一以次級貸款為基礎衍生出的金融產品的資金鏈斷裂一金融資產縮水投資衰減一金融恐慌一次貸危機爆發。

從美國的信貸政策、金融風險管理政策等現實的具體情況出發來分析次貸危機，屬于現象分析的層次，缺乏從對資本主義制度發展歷史的角度的分析，不能認識次貸危機發生的制度性原因。認識次貸危機的本質，應明確資本本質，對資本主義制度發展的歷史進行考察，以資本具體形態的發展為主線，通過分析不同資本形態的特征看不同階段危機的實質，進而分析次貸危機產生的制度性原因。

二、資本主義制度發展進程中的資本形態的演變

在資本主義制度發展的不同階段，各種形態的資本都不同程度地同時存在，但占統治地位的資本形態卻不斷發展變化。分析資本主義制度發展歷程中占統治地位的資本形態的實質，有利于揭示資本主義制度的演變路徑。

(一)資本主義萌芽時期占統治地位的商業資本

從人類歷史的發展來看，資本主義關系最早產生于西歐。馬克思指出：“資本主義社會的經濟結構是從封建社會的經濟結構中產生的。”14—15世紀，在西歐手工業行會分化的過程中，逐漸產生了資本家與雇傭工人，出現了由手工作坊轉化的資本主義手工工場，是資本主義生產關系的最初萌芽。但是，“資本主義時代是從16世紀才開始的”。16—18世紀，在地理大發現的推動下，世界市場的范圍擴大，西歐的商業資本獲得了廣闊的投資場所，國際貿易發展迅速，商業利潤成倍提高。但此時的貿易仍屬于互通有無的性質，在市場上處于支配地位的是商業資本，而不是工業資本。

在資本主義萌芽時期，商業資本占經濟中的統治地位，其基本的模式就是通過買賣，以多賣少買的方式換回在重商主義條件下視為唯一財富的金銀的回流。商業資本形態在以后的資本主義的發展進程中雖然一直存在，但卻不再占有主體地位，其主體地位隨資本主義的發展被其他形式的資本形態所取代。

(二)資本主義自由競爭時期占統治地位的產業資本

16—18世紀，西歐各國進行資本原始積累，為資本主義生產方式的產生奠定了前

提。在資產階級革命或改革完成之后，繼續著資本原始積累的過程，為工業革命做充足的準備。19世紀30年代末40年代初，英國完成了工業革命。美國、法國、德國、俄國分別在19世紀50、60、70、80年代末完成工業革命。英國完成工業革命后，人類發展的歷史進入了資本主義生產方式的自由競爭時期，直到1873年資本主義大危機前。

在資本主義的自由競爭階段，商業資本不再占有資本形態的主體地位，取而代之的是產業資本。產業資本的主體地位從工業革命一開始便逐漸凸顯出來，工業革命中工業部門的技術創新，使資本主義國家的工業有了飛速的發展。工業進步的同時，也帶動農業、交通運輸業、建筑業等其他產業的發展。以機器生產為代表的資本主義生產方式確立后，極大地提高了勞動生產率，工業生產的增長速度非?？臁?8世紀10—80年代，世界工業生產指數提高近2.3倍(以1913年為100，從0.55上升到1.80)，而1802—1812年到1870年，提高5.1倍多(從3.18上升到19.50)。

在資本主義生產方式的自由競爭階段，產業資本在各資本形態中占據了主體地位。資本家利用先進的生產技術，在創造巨大的物質財富的同時，也實現了資本的增殖。正如馬克思所說：“資產階級在它的不到一百年的階級統治中所創造的生產力，比過去一切世代創造的全部生產力還要多，還要大。”這是對產業資本的主體地位所帶來的資本主義生產的迅速發展的最好概括。

(三)壟斷資本主義時期占統治地位的金融資本

19世紀末，隨著主要資本主義國家工業革命的完成，資本主義的生產技術進一步提高，從而帶來重工業的迅速發展。為了避免重工業激烈的競爭造成的兩敗俱傷，企業與企業之間開始聯合，在工業領域，結成壟斷組織。

隨著資本主義生產方式的發展，工業企業在資本和生產集中的同時，也促進了銀行業的集中和壟斷。到20世紀初，主要資本主義國家銀行業集中和壟斷已經發展到相當高的地步。與此同時，銀行的作用也發生了巨大的變化，即由過去單純的資金借貸中介演變為貨幣資金的壟斷者，對全社會貨幣資金的分配具有決定權，從而也掌握了控制產業部門發展的能力。銀行的集中和壟斷同時也加速著工業資本的集中和壟斷。銀行為產業資本家提供巨額資金，一方面加速了工業資本規模擴大的過程，另一方面也加速了資本向這些獲得銀行支持的企業集中。銀行在越來越大的程度上成為產業資本家。銀行資本逐漸融入到產業資本(31業資本)所形成的資本，就是金融資本。在壟斷資本主義階段，金融資本和金融寡頭對國家政治經濟生活的控制，是壟斷資本主義的一大特征。在壟斷資本主義階段，金融資本的統治地位在美國最為典型。

金融資本的出現，使貨幣在經濟中的作用越來越強，金融體系成為經濟體系中具有支配性的力量。但即使這樣，銀行資本一直從屬于產業資本并為產業資本服務。在這一過程中，銀行資本所帶來的虛擬資本具有了逐步脫離產業資本的傾向，但受到金本位制度的制約。

(四)當前資本主義階段占統治地位的虛擬資本

二戰后，資本主義生產方式中占主體地位的資本形態也在發生變化。第一次世界大戰前，隨著信用關系的發展，主要資本主義國家的貨幣制度分別向金本位過渡。銀行券的發行制度日趨完善，法律規定銀行券由中央銀行壟斷發行，但仍保持健全的銀行券發行保證制度和銀行券可自由兌換金鑄幣。第一次世界大戰爆發后，各國停止了金鑄幣的流通和銀行券的自由兌換，戰后沒有一個國家能夠恢復金鑄幣的流通，金本位制不能維持下去。特別是在經歷1929—1933年的世界經濟危機后，任何金本位制都不復存在，取而代之的是不可兌換的銀行券的貨幣制度。這一制度的建立對整個世界經濟的影響是巨大的，一方面使銀行券成為流通中使用的信用貨幣；另一方面，為虛擬資本的發展提供了必要的前提。

當銀行券作為純粹的貨幣符號在市場上通用以后，貨幣本身也就虛擬化了，其價值已不再具有實物價值的物品的保障了。貨幣的虛擬化表明，資本主義國家的經濟已經發展到由強大的信用體系來支撐的階段，在這樣的環境下，虛擬資本在資本主義生產方式中逐漸占據了主體地位。所謂虛擬資本，指能夠定期帶來收入的，以有價證券形式所表現的資本。按照這樣的定義，商業票據、紙幣、股票、債權等有價證券都是虛擬資本，因為它們在流通領域反復被交易，是同一貨幣或所有權、債權憑證的反復使用產生的資本的虛擬。

20世紀60—70年代，隨著計算機技術和通信技術的發展，虛擬資本也在不斷地衍生出新的品種，出現大量的金融衍生品，這些虛擬資本是對股票和債券等虛擬資本的再次虛擬。2006年，世界市場上，金融資產每天平均流量逾115萬億美元，是商品貿易額的50倍。可以看出，在當今發達資本主義主義國家，虛擬經濟在總量上占絕對優勢，虛擬資本也成為當前在資本主義生產方式中占主體地位的資本形態。

(五)小結：不斷地迅速增殖是資本形態演進的基本動力

資本的本性在于增殖。在資本主義生產方式發展的不同階段上，資本的眾多形態中只有一種資本形態占主體地位。后一個形態資本出現的主動力，來自于資本增殖的本性。

資本增殖的來源是勞動者的剩余價值。萌芽時期的商業資本，只能通過流通中的賤買貴賣，獲利有限，核心原因就是當時的產業資本發展緩慢。進入資本主義自由競爭的環境，資本增殖依靠絕對剩余價值和相對剩余價值生產兩種形式，但這兩種形式，不能滿足作為資本人格化的資本家的欲望。到了壟斷資本主義階段，為迅速獲取壟斷利潤，資本家在聯合的基礎上，實現了產業資本與銀行資本的聯合，雖然，此時的銀行資本已經開始制造大量的虛擬資本，但由于金本位的貨幣制度，使得虛擬資本的作用并不突出。二戰后，金本位制度的崩潰以及資本不斷增殖的需要，資本主義生產中，虛擬資本地位越來越高，甚至脫離了實體經濟。

總之，每一次資本形態的改變，都是為了實現資本更快更好地增殖，以體現資本的主體性。但是，每一次占主體地位的資本形態的改變，結果都是資本越來越脫離于資本主義的生產：產業資本要全部投入到資本主義的生產，金融資本僅僅是控制資本主義的生產，而虛擬資本則是完全脫離于資本主義的生產。這反映出資本主義生產方式下占主體地位的資本形態的發展趨勢。

三、不同形態的資本決定了經濟危機的表現不同

資本主義生產方式的核心矛盾是資本同勞動的矛盾，資本主義制度每一步的演進，資本形態每一次的創新，都是資本剝削勞動手段的創新，這種創新一方面有利于資本迅速攫取勞動創造的剩余價值，另一方面，為資本主義制度自身設置了制度滅亡的扳機。資本同勞動的矛盾最初表現為生產與消費的矛盾，以后隨著資本主義的發展，矛盾有

新的表現形態。資本主義生產方式的基本矛盾，從資本主義生產關系產生時就存在，但在商品資本占主體地位的資本主義萌芽階段，生產力還沒有發展到資本主義生產關系所不能適應的程度，生產和消費之間的關系還是適應的。但是，當工業革命完成以后，在社會化大生產的條件下，資本主義生產能力迅速提升，而消費能力卻沒有隨之增長，甚至出現逐漸萎縮的局面，生產和消費之間出現矛盾，資本主義生產方式的基本矛盾體現出來。當矛盾發展到一定階段，就必然會爆發經濟危機。在資本主義發展的不同階段，由于占主體地位的資本形態不同，經濟危機也對應為不同的形態。

(一)產業資本占主體地位時資本主義經濟危機的形態

在資本主義的自由競爭階段，產業資本在資本主義生產方式中占主體地位，經濟危機的形態為周期性的生產過剩。1825年，資本主義歷史上的第一次經濟危機發生在率先完成工業革命的英國，以后約每隔10年就周期性地爆發經濟危機。

資本主義生產方式在產業資本占主體地位的階段，資本主義經濟危機具體表現為：商品堆積倉庫，物價暴跌，大批銀行和企業倒閉，失業增加，產量嚴重下降。例如，在1825年的經濟危機中，英國有1489家企業倒閉，1826年增加到3301家企業。在1837年危機期間，英國鐵的價格下降44％，棉花價格下降40％，僅曼徹斯特一地在1837年中就有5萬失業者。在1847年的危機開始中，蘭開夏棉紡織業工人中完全失業和部分失業者達70％，英國全國工業產量下降25％。

(二)金融資本占主體地位時資本主義經濟危機的形態

在壟斷資本主義階段，金融資本在各資本形態中占統治地位，這時資本主義經濟危機的形態為生產過剩的危機與金融危機并存。最典型的是1929—1933年的大危機。

一方面，在壟斷資本主義階段，生產和資本高度集中，生產和消費的矛盾進一步加深，危機爆發時生產過剩的危機更為嚴重，主要表現為：危機持續時間特別長，產量下降幅度巨大，同1929年相比，1933年全世界工業生產下降了37.2％。

另一方面，壟斷資本主義階段，金融資本控制著國民經濟，銀行資本廣泛地融入到產業資本中，在產業部門爆發生產過剩的經濟危機時，勢必對銀行業產生災難性的影響。因此，當危機擴展到信用領域時，經濟危機產生一種新的表現形態，即金融危機，其對經濟的破壞程度遠大于單純的生產過剩危機。1929—1933年的大危機中，資本主義國家先后發生了信用貨幣危機，使整個資本主義世界信用制度處于崩潰的邊緣，各國貨幣貶值，并紛紛廢除了金本位制。

(三)虛擬資本占主體地位時資本主義經濟危機的形態

在當前的資本主義生產方式中，虛擬資本在資本主義生產方式中占主體地位，經濟危機的形態為金融危機。因為，在當前的資本主義發展階段，虛擬資本基本上脫離了產業資本，危機不再是由于生產和消費的矛盾所引起的，而是由虛擬資本為增殖而過度投機的結果。但是，金融危機對資本主義實體經濟的影響卻是巨大的，往往引起經濟的衰退，后果要由實體經濟來承擔。值得注意的是，這時的危機不單單會在資本主義國家發生，同時會因資本主義國家的種種手段轉移到其他國家。

20世紀80年代以來，隨著經濟和金融全球化步伐的加快，金融危機越來越成為經濟危機的表現形態。1982年，拉丁美洲爆發債務危機，其影響至今還在。美國在20世紀80年代就經歷一場長達10年的儲蓄貸款協議危機。日本于20世紀80年代發生了經濟泡沫的破滅。進入20世紀90年代，金融危機屢見不鮮。如金融衍生品投機失敗的“巴林事件”和“大和事件”，接著又發生北歐銀行危機，然后又有10余個歐洲發達國家在投機者的攻擊下引發了歐洲貨幣體系危機。1997年7月，亞洲爆發金融危機。2007年初至今，美國經歷了次貸危機。這些金融危機，都是虛擬資本占主體地位條件下，經濟危機形態的表現。

四、次貸危機是虛擬資本占統治地位背景下經濟危機的表現形式

(一)美元的國際信用貨幣地位使得虛擬資本泛濫

美國是當今最發達的資本主義國家，其虛擬資本在各種資本形態中所占的主體地位與美元作為國際貨幣有直接關系。第二次世界大戰期間，美國黃金儲備占整個資本主義世界黃金儲備的3／4，在1943年召開的布雷頓森林會議中，確立了美元與黃金掛鉤、其他國家貨幣與美元掛鉤的布雷頓森林體系。從此，美元取得了世界貨幣的中心地位，并為建立美元霸權地位提供了條件。

布雷頓森林體系建立后，美元成為國際貨幣，各國之間的經濟往來必須由美元來執行。20世紀50年代以后，隨著西歐、日本等國經濟的迅速崛起，打破了美國對世界經濟的壟斷格局。特別是美國國際收支出現大量逆差，導致黃金大量外流，到1996年底出現美國黃金儲備不足以抵補短期外債的情況，這意味著美元與黃金的兌換不再能保證，這引起了幾次國際金融市場的美元危機。1971年8月15日，美國被迫停止向各國政府或中央銀行按官價兌換黃金，這意味著美元與黃金徹底脫鉤。

布雷頓森林體系崩潰以后，并沒有動搖美元作為國際貨幣的中心地位，美元仍作為國際貨幣在國際市場上流通，但卻不再需要將其他國家持有的美元兌換為黃金。這樣，美元就成為國際上通行的信用貨幣，從而美元的國際貨幣職能也虛擬化了。這一變化的結果是美國占主體地位的資本形態的巨大改變。

(二)次貸危機是虛擬資本占統治地位背景下經濟危機的表現形式

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20世紀六七十年代，第三次科技革命的興起，對美國的經濟產生了巨大的影響。特別是70年代在經歷兩次石油危機、美國經濟受到重創以后，80年代開始，以計算機為核心的現代信息技術和通訊技術的迅猛發展，有力地推動了金融創新活動的開展。金融創新使金融市場上產生大量的金融衍生工具，這種虛擬資本的交易量自產生以來就急劇膨脹，到2006年，全世界金融衍生品市場的總規模已經達到370萬億美元，而美國是金融衍生品的主要創造者和操作者。美國經濟結構的變化和金融衍生品交易規模的膨脹，反映出美國虛擬資本在各種資本形態中所占據的主體地位。資本虛擬化的結果正是美元作為國際信用貨幣的虛擬的反應。

美元作為世界通用的國際貨幣的霸權地位，必然造成美國巨大的貿易逆差和大量流離在美國以外的美元的存在。實際上，其他國家所持有的美元是持有對美國的債權，美元只是作為美元欠條，證明其未來某一時間可以在美國購買商品的權利。但是，欠債最終是要償還的，為使美國不致遭受由于美元欠條兌現而使其“破產”的命運，美國必須將美元欠條保持在一個適度的量，其余部分必須贖回。美國贖回美元欠條，所能采用的行之有效的辦法是進行金融創新。

美國通過金融創新，創造出大量的、復雜多

變、令人眼花繚亂的金融衍生品供其他國家來交易，以此來贖回美元，維持美元欠條的地位和現狀。這種金融產品的創造是毫不費力的，至少對其他國家生產的勞動產品來說是這樣。通過這種虛擬資產的創造和設計，就可以換回由于大量進口商品而流出的美元，即以零成本的金融衍生品等虛擬資本換取其他國家的勞動產品，通過這種游戲手段，美國回收大量的美元，并可以支持美國的高消費。但是，任何資本形式都不應該脫離與產業資本的關系，虛擬資本也一樣。對虛擬資本過度的投機交易使虛擬經濟呈現巨大的泡沫，當次級住房抵押貸款的壞賬率上升導致次級房貸市場出現危機時，實體經濟的問題傳遞給虛擬經濟，從而導致以次級住房抵押貸款派生出的、資產規模被杠桿化后的金融衍生產品交易的崩潰，結果是資產大幅縮水、虛擬經濟的泡沫幻滅。

美元作為國際貨幣的虛擬化，最終帶來的是美國資本形態的虛擬化，當由虛擬資本的過度投機交易為經濟埋下問題時，一個環節出問題，便會帶來災難性的金融危機。次貸危機也是虛擬資本占主體地位的條件下經濟危機形態的表現，而導致本次危機的原因，根源依然是資本主義制度本身。

五、次貸危機是資本主義制度矛盾爆發的必然結果

美國作為當今最為發達的資本主義國家，其所發生和正經歷的次貸危機震撼了整個資本主義世界，這一事件也在某種程度上預示著資本主義這一生產方式的前途和命運。資本主義制度是以資本為主體的，所有經濟活動的核心都以資本增殖為最終目的。資本形態的每一次演進，都是資本主義生產方式為維持其自身所進行的創新和揚棄，每一次創新都帶來了資本主義經濟的快速發展，但資本主義制度固有的缺陷，是不會隨資本形態對自身的揚棄所能消除的。由于資本主義生產方式自身的缺陷，在不改變本質的創新中只能帶來短期的繁榮，繁榮的背后卻隱藏著更加嚴重的問題和矛盾，資本主義制度自建立以來的經濟危機的表現方式的演變，就預示著資本在不斷挖掘自己的新形態的同時，為自己準備了墳墓。

資本的本性在于增殖，但資本無論怎樣改變其表現形式都無法靠自身獨立完成，必須與勞動結合在循環運動中才能實現增殖，因為只有勞動才能創造價值。當資本主義社會已經發展到這樣一個階段，即單憑由資本和勞動共同發揮作用的實體產業經濟的運行所創造的價值，已經滿足不了其資本增殖的需要時，就意味著資本主義制度已經發展到不得不徹底揚棄的階段，因為實體經濟已經無法創造出更多的物質財富來滿足資本主義進一步發展的需要。

美元作為國際貨幣所具有的霸權地位，是美國虛擬經濟高度發達的條件。歐元的發行及其在國際金融市場的積極表現，目的是想取代美元的國際貨幣的地位，以此來實現單憑脫離產業資本的虛擬資本運動就可實現巨額增值的目的。但是，虛擬經濟是要靠實體經濟提供養分的，當實體經濟無法滿足其需要時，必然會導致虛擬資本增殖夢想的幻滅，隨之而來的是危機的爆發。

不管資本主義制度如何創新，不管資本形態如何演變，勞動創造價值是其基本內容。資本主義不能因為發明新形態的資本如虛擬資本的方式，而解決其內在矛盾。在資本形態演變中，每一次創新都是對生產和勞動的進一步的遠離，卻也是向崩潰和滅亡的終點邁進。

[責任編輯陳翔云]