中國上市公司會計信息披露研究

近些年來，我國的資本市場迅速發展，作為資本市場運行主體的上市公司從最初的幾家發展到上千家。每個上市公司都必須按照有關規定公布其財務狀況、經營業績及一些重大事項，從而形成了一套以會計信息披露為核心的信息披露制度，以便股東、債權人或潛在投資者等信息使用者能對公司的目前或將來的經濟狀況做出理性判斷。由于我國市場經濟體系尚未成熟和許多條件的限制，以及一些上市公司舞弊案的查處和披露，會計信息失真問題已經成為市場無法回避的焦點之一。

一、中國上市公司會計信息披露的基本原則及其現狀

1 中國上市公司會計信息披露的基本原則

上市公司信息披露，是指股票上市公司按照相關法律法規的要求，將公司的財務狀況和經營成果以及其他有關資料或情況向證券監管部門報告，并向社會公告的一種行為。上市公司所披露信息數量和質量直接影響到投資者的判斷和決策，關系到股東的合法權益能否得到保證，也關系到證券市場能否正常運行和能否為社會帶來最大利益。

(1)充分性原則

充分披露要求企業財務報表不得忽略或隱瞞任何重要的財務信息，這是投資者和企業各自發展的雙邊需要和有機結合，也是降低會計信息不對稱分布的原則之一，其具體體現在如下幾個方面：

①會計信息披露的全面性。會計信息應全面反映企業的財務狀況，經營成果及現金流量，無論對企業是否有利，只要對使用者決策有用的信息都應予以披露，而且不能只停留在表面，還要進行深層次的披露。

②會計信息披露的適當性。從信息提供方來看，要考慮成本效益原則，不能無限度地披露；從信息使用者來看，如果企業過多地披露信息，會使其不便于理解、掌握和接受，甚至判斷混亂、誤解會計信息。根據此原則，對于重要的項目應從詳披露，并加以重點說明；對于次要項目則從略披露，做到主次分明，輕重有別，便于使用者有效使用。

④會計信息披露的有效性。首先會計信息披露要易于使用者理解和掌握，其次披露的會計信息應能滿足使用者的共同要求。

(2)真實性原則

會計信息真實性是會計信息的生命所在。真實性要求會計信息必須如實反映經濟事實，其具體體現在如下幾個方面：

①有用性。真實的會計信息應有利于使用者做出正確的決策，增進使用者對市場信息的了解，降低投資決策的盲目性與風險性。

②相關性。上市公司信息的披露要根據市場用戶的需求，規范信息披露的形式、數量和質量，并能幫助使用者評價企業的經濟決策。

④可靠性。披露信息必須可靠，不能錯誤引導使用者的判斷，不能進行虛假的誤導性陳述，也不得有重大遺漏。

④中立性。會計人員形成會計信息的過程和結果不能有特定的偏向，不能在客觀的信息上附加某種主觀色彩以滿足特定信息使用者的需要。

2 中國上市公司會計信息披露的發展和逐步完善

(1)上市公司會計準則體系和會計信息披露規則逐步發展

目前，我國已經形成了以《公司法》、《證券法》、《股票發行與交易暫行條例》為主體，以《公開發行股票公司信息披露實施細則(試行)》和證監會發布的關于信息披露內容和格式準則的具體規范為基本框架，以首次披露(招股說明書、上市公告書)、定期報告(中期報告、年度報告)和I臨時報告(重大事項報告)組成的信息披露為內容的會計信息披露體系，初步規范了上市公司的信息披露問題。

近年來，有關部門結合我國證券市場的發展現狀，對會計準則和會計信息披露規則進一步細化和修訂，增強規則在實踐中的指導作用。在會計準則體系構建上，進一步推動具體準則的制訂進程，以便能對會計實務做出較為全面的規范，修訂《證券法》和《公司法》中已不適應市場發展的條款，出臺相應的實施細則使之更具可操作性，引入民事訴訟和民事賠償機制，確保會計信息披露監管有法可依。

(2)上市公司會計信息披露的監管體系正在不斷完善

1992年11月，為了適應證券市場管理的需要，我國成立了國務院證券管理委員會(簡稱證券委)，同時還成立了中國證券監督委員會(簡稱證監會)。前者是我國證券市場的主管機構，后者是一個受證券委指導并授權全面監督檢查與管理證券業務的政府執行機構，負責建立健全證券監管工作制度。它們從宏觀管理的角度出發，對我國上市公司信息披露進行了有效的管理。此外，在上市公司信息披露的監管體系中，注冊會計師不可替代的重要作用也正越來越明顯地發揮出來。

目前，財政部已發布了39項會計準則和48項注冊會計師審計準則，這標志著我國與國際慣例趨同的企業會計準則體系和注冊會計師審計準則體系正式建立。新會計準則，從信息披露這一關鍵環節入手，對原有的財務報告披露要求作了全面的梳理和改進，創建了比較完整的財務報告體系，該準則對信息披露的時間、空間和范圍作了全面系統的規定，將有效促進企業不斷提高會計信息披露的質量和透明度。

3 中國上市公司會計信息披露存在的問題

(1)上市公司會計信息披露失真

①信息披露非主動性。目前不少上市公司把信息披露看成是一種額外的負擔，而不是一種應該承擔的義務和股東應有的權利。特別是那些虧損的上市公司總是擔心失去配股資格或是將被停牌，往往不主動披露有關信息，而是對信息進行隱瞞、虛報。產生這種現象的原因是：上市公司在其經營管理方面存在著較多的不愿讓公眾知道的負面信息，從而對信息披露產生一種回避的心理。

②信息披露不嚴肅，程序不妥當。在我國，有許多上市公司信息披露的隨意性很強，更有甚者未經監管部門批準，就擅自公布涉及國家經濟決策方面的重要信息，嚴重破壞了上市公司信息披露制度的嚴肅性，不利于投資者公平享有上市公司有關信息的權利，也不利于提醒投資者注意公司的新變化。

③信息披露不準確，甚至是虛假陳述。許多上市公司存在著隱瞞業績虧損、虛增利潤，甚至制造虛假消息來欺騙市場和投資者的現象。

(2)上市公司會計信息披露不及時、不充分

上市公司的經營管理過程是一個動態的過程，由于存在著信息不對稱性，上市公司擔心其所披露的信息會影響其公司股票價格，往往不及時披露公司的重大信息，從而造成信息披露的滯后。上市公司會計信息披露不充分主要表現在：一是對關聯企業之間的交易披露；二是對企業財務指標的提示；三是資金投資去向及利潤構成的信息披露；四是借保護商業秘密為由，故意隱瞞企業重要會計信息。

(3)審計執業不規范

作為證券市場的鑒證者，會計師事務所在市場信息披露中發揮著獨特的作用，投資者能否得到可靠的信息，很大程度上取決于注冊會計師的審計意見。目前，注冊會計師執業中存在的最主要問題就是風險意識淡薄，一部分注冊會計師沒有意識到他們所出具的審計報告是投資者借以判斷一家公司是否值得投資的重要依據。如果報告本身有錯誤或是有虛假成份，不但會給投資者造成大的損失，甚至還會帶來嚴重的社會后果。盡管監管部門對注冊會計師的違法執業有嚴勵的處罰措施，但在實際中，一些注冊會計師依然不能依法規范執業。

二、中國上市公司會計虛假信息披露的主要內容

1 調整公司賬務、虛構利潤

(1)利用各種手段調整賬目

①上市的誘惑。在銀行業被大量的呆賬、壞賬“套牢”而對向企業放貸心存顧忌的時候，證券市場就為處于嚴重“缺血”狀態下的企業提供了更為廣闊的融資空間和渠道。從深圳和上海兩地證交所披露的有關資料來看，在信息披露違規的上市公司中，有不少的公司基于包裝上市的目的，或者利用各種手段虛增利潤，或者制造虛假證明文件，在其招股說明書中發布不實信息，以此獲得上市的資格。

②配股的吸引。上市公司對資金的需要是持續不斷的，為了獲得配股資格以滿足其持續的資金需求，上市公司往往粉飾會計數據，從而披露虛假會計信息。

③ST、PT及摘牌的威脅。在我國對上市公司的退出機制做了明確規定的情況下，有些上市公司為了保住在證券市場上繼續“淘金”的機會，以便獲得更大的利益，不惜昧著良心、損人利己地搞財務包裝、玩弄數字游戲，以緩解或逃避被ST、PT及摘牌的威脅。

(2)借用會計制度變更之機虛構利潤

有些上市公司為了達到特定的目的，利用企業會計制度變更之際大做文章，讓財務人員蓄意偽造公司的財務狀況，經營成果及現金流量。例如：在披露“調整后每股凈資產”、揭示企業“潛在虧損”和改變“以前年度損益調整”核算方法、改變收入費用確認方法等方面，人為地提高賬面利潤，明目張膽的對會計報表進行調整，提高公司的分配潛力、流動比率、速動比率等財務指標，達到自己利益的要求和需求。

2 拉攏收買會計事務所等中介機構進行造假

有的中介機構甚至與上市公司勾結共同粉飾報表或財務舞弊，通過虛增利潤、隱瞞投資收益和提前確認收入、仿造銀行對賬單等手段違法作假。現行注冊會計師聘任制度危及了社會審計的獨立性，盡管按中國證監會的要求，上市公司聘請會計師事務所必須經過股東大會批準，但在內部人控制現象普遍存在的情況下，聘任會計師事務所的真正權力實際上掌握在管理層手中，股東大會在聘任會計師事務所的問題上只是個形式和擺設，這種被扭曲的聘任制度往往助長了中介機構“拿人錢財，替人消災”的心態，不僅降低了一些注冊會計師的職業敏銳性，而且淡化了注冊會計師對社會公眾的責任感。

3 利用法律的缺陷和市場制度的不完善造假

(1)會計信息披露制度還存在不少問題

盡管近年來我國一直致力于信息披露制度的改進，但到目前為止，仍存在不少問題。例如：規則制定不完整、不配套、沒有前瞻性和統籌計劃性；會計準則和制度的制定仍沒突出市場經濟主體，尤其是投資人和債權人的信息要求，準則內容仍過于簡單，缺乏明細，操作性不強，透明度不高，法出多門，表現為證券法規、審計法規、會計法規對會計信息的不同控制要求和不同的控制層次，使許多上市公司在信息披露內容、深度、時機等的選擇上十分隨意；制度制定速度落后于經濟現實，對于一些重要信息(如表外業務、無形資產、企業社會責任等)的處理和披露沒有作出規定或規定得不夠恰當；新舊法規以及各個法規之間存在著矛盾及不協調，如基本會計準則與具體會計準則之問，會計準則與財務通則之間，會計準則與稅收制度之間都存在不協調甚至沖突的地方。

(2)社會信用制度稀缺，社會信用弱化，致使市場經濟中存在著嚴重的信用風險

市場經濟發展的程度越高，信用風險的不確定性越高，用正式契約(制度)對社會各方面進行全面的規范的成本也就越大。因此，市場經濟越發展，對誠信的要求也就越高。從這種意義上講，市場經濟也是一種誠信經濟。目前我國還沒有對法人和自然人的信用確立、確認、懲治形成一整套完善制度，這使我國市場經濟中存在著較為嚴重的信用風險。

三、上市公司會計信息披露不規范的成因

1 成本與收益的失衡促使會計信息虛假披露

會計造假預期收益高，成本低。對于造假者而吉，只要造假的預期成本大大低于造假預期收益，造假者就有“博弈”的理由和沖動。與其他新興市場一樣，我國的證券市場同樣存在著監管體系薄弱、監管手段落后、監管人員不足的現象，因此，上市公司會計造假被發現的概率極小。此外，迄今為止，監管部門主要依靠行政處罰手段來處罰上市公司信息虛假披露，對其直接責任人追究刑事責任的少之又少，民事賠償更是微乎其微。

2 上市公司自身的利益需求是其內在原因

財務報告既具有私有產品的性質又具有公共產品的性質。在財務報告信息披露之前，財務報告是企業的私有信息，披露之后，財務報告就成了公共信息產品。由于信息披露后具有公共產品的性質，因而存在外部性和搭便車的現象，考慮到市場對上市公司披露信息的反映，上市公司將傾向于披露利好的信息，不愿披露利差的信息，以穩定投資人對公司的信心和股價。上市公司會計信息不僅對公司自身及其直接利益相關者產生很大的影響，而且還會對其他投資者、證券交易所乃至整個證券市場產生影響。如果上市公司提供了經營業績良好的財務報告，就會使很多投資者對其企業的未來有一個良好的預測，從而注入資金，使企業的血液增多，達到規模擴張效益。

3 法律制度的不健全和政府監管的不完善是其產生的客觀環境

(I)目前我國上市公司的會計準則制度仍然不健全

其體現在兩個方面：一是會計準則制度相對于會計實踐來說存在著一定的滯后性。會計實踐和經濟創新行為的層出不窮，造成實踐中經常出現企業的會計處理“無法可依”的情況；二是會計準則和制度法出多門。雖然多種會計處理方法并存為企業進行會計計量提供了方便之門，但也方便部分上市公司為了配股、“扭虧”、“保殼”、參與二級市場炒作等目的，利用會計準則和制度給予的“活動空間”進行違規操縱。如：利用高估資產、延長遞延資產的攤銷期、提前確認營業收入、潛虧掛帳等方法虛增利潤，或者利用高估壞帳和工程投資損失、縮短無形資產和遞延資產的攤銷年限等方法隱瞞利潤。

(2)政府監管還不太完善

首先，政府部門的監督力度不夠，證券監管部門長期以來對股市只是進行調控而不是監管，常常是運用一切可以利用的手段調控股指，使其更多地反映國家政策意圖而掩蓋了市場中多空雙方的力量對比，呈現出明顯的“政策市”特征；其次，社會監督特別是輿論媒體監督力度不夠。社會輿論、新聞媒體和公眾監督也呈現出較嚴重的“報喜不報憂”情況，對上市公司的違規操作不能及時地曝光。

4 中國證券監管機構體系尚不健全給企業和個人造成可乘之機

我國現階段股票的公開發行和上市實行計劃額度制。在一級市場上新股額度的供給大大小于需求，額度成為一種緊俏的“資源”，所以準備上市的公司都渴望在爭取到一定“額度”后實現募集資本最大化的目標。要想最大限度地籌集資本必須提高股票的發行價格，而股票的發行價格的高低又取決于公司上市前盈利水平的高低和上市后盈利預測數的大小。這樣，圍繞提高“利潤”包裝上市這一目標，準備上市的公司便大做文章。

我國上市公司多數為國有企業改組上市，存在一個資產剝離的問題，即企業在不能整體上市的情況下將原有資產中的一部分剝離出來。公司在上市之前，會計人員將剝離出的資產假設為一個新的會計實體，然后根據歷史資料從原來的會計實體中剝離出“歸屬”虛擬會計實體的利潤，并編成虛擬財務報表，這樣就給公司上市前的財務包裝及虛增利潤提供了機會。

四、規范上市公司會計信息披露的有效對策

1 建立以會計準則為核心的會計信息披露規范體系

上市公司的信息披露必須符合真實、充分、及時的原則，就要求相關部門要健全現有的會計信息披露體系。就我國目前情況而言，會計信息披露的規范體系大致包括會計準則、會計信息披露制度、審計制度及其他有關法律法規。在這一規范體系中，會計準則是核心，它規定了會計信息披露的基本內容，明確了會計信息應具備的各項要求，也是注冊會計師執業的依據和職業保障。為使會計信息的生成、披露更加規范、恰當，應適時地修改、完善會計準則及統一會計制度。財政部應主要負責制定在會計信息披露之前如何生成這些信息的準則，而證監會應主要負責監管，制定會計信息披露的原則。財政部側重于規范披露信息的實質內容，即公司會計如何通過會計確認、計量、報告等程序，產生相關的具有一定質量要求的會計信息，而證監會則側重于規范披露信息的表現形式，即披露什么、怎樣披露、如何披露、何時披露。

2 建立以注冊會計師審計為核心的會計信息披露監督體系

公正審計制度是上市公司會計信息披露規范化的必要保證。首先，為保證其公正，這種審計制度應建立在完全獨立的民間審計基礎上。我國的會計師事務所應與主管部門分離，嚴格推行合伙制，強化審計責任，加強內部管理，提高審計職業質量，走注冊會計師協會自律化管理的道路。其次，加快注冊會計師的選拔與培訓進程。我國上市公司審計業務量大，而從業人員過少，加快選拔與培訓從事證券業務的注冊會計師已刻不容緩。為此，應在改策上對注冊會計師待遇有一定的傾斜，以求能吸引一批高水平的會計師加入到注冊會計師這支隊伍中來。同時，還應加強對從業人員的后續教育，強化注冊會計師的職業道德意識，提高其法律水平及業務能力。

3 建立以證監會抽查復審為核心的會計信息披露再監督體系

在上市公司會計信息披露總體情況不理想、注冊會計師協會自律化管理尚不能有效運作的情況下，加大證券監管部門對注冊會計師的監督力度就顯得十分必要。為此，中國證監會應設置專門機構，對上市公司年報進行抽查復審，每年抽查面不少于三分之一，這樣三年即可覆蓋所有上市公司，對規范上市公司信息披露起著再監督的作用。對抽查中發現的違法違規問題，應區分會計責任和審計責任，這樣，可以在很大程度上促使注冊會計師提高執業水平，增強審計責任意識。

4 完善內部結構，強化外部監督

(1)完善公司治理結構

公司治理是確保會計信息質量得到保證的前提條件，為此必須建立健全公司治理結構，完善問責機制，規范關聯交易。首先要建立政企分開、產權明晰、責權明確、管理科學的現代企業制度。其次是完善業績評價機制，增加一些涉及企業持續經營能力等非財務會計指標，使經營者所得的利益與企業目標掛鉤；三是改變激勵措施，把對管理者的長期績效補償與短期工薪支付分開；四是要通過持股結構的調整，分散大股東的股權，增加股權之間的相互制衡，解決“一股獨大”的問題；五是建立和健全獨立董事制度，增強董事會內部制約機制，切實維護中小股東利益；六是完善公司內部會計控制體系，規范公司的財務行為。

(2)強化政府對虛假財務報告的監管

目前，我國負責上市公司信息披露監管的管理機構主要包括證券主管機關和證券交易所。它們在上市公司信息披露監管中的職責、地位和作用既與國家實行的證券監管體制密切相關，也與上市公司所披露信息的性質密不可分。盡管市場經濟并未給出在企業、會計師事務所和投資者之間政府究竟需要做些什么的答案，但是我們完全可以根據自己的實際情況做出理論探討和制度安排，比如會計師事務所的等級評定、財務咨詢費用的確定等，應該說政府都有理由參與。所以，在上市公司信息披露監管方面，政府也應擔負起一定的職責，充分發揮政府在其中的監管作用。

(3)加強上市公司的誠信道德建設，把好上市公司信息的“出口”關

上市公司的信息披露，也是一項拷問上市公司“良心”的工作，如果上市公司信用缺失，不能做到誠信勤勉，不嚴格遵循“游戲規則”，隨意“制造”各種數據，那么制約上市公司信息披露中的虛假現象仍將是一項長期的工作。由于上市公司誠信意識不強，以及對公司領導人的業績考核過多依賴于收入、利潤等指標，導致實際工作中上市公司披露虛假信息的現象較為普遍。因此，“解鈴還需系鈴人”，上市公司必須加強自身職業道德的建設，其信息披露中的虛假才可能真正被制約。

(4)完善社會輿論監督，建立公開披露制度

我國正處于社會主義市場經濟的不完善階段，上市公司誠信觀念淡薄是難以避免的。對此，我們要做好以下幾點：

①加大宣傳力度，培育以誠信為核心內容的與社會主義市場經濟體制相適應的道德規范。

②通過立法和制度建設，建立規范的社會誠信體系和失信處罰機制，保證誠信者能夠得到應有的回報，失信者受到相應的處罰，為社會誠信水平的提高提供制度和法律上的保障。

⑤發揮社會輿論作用，褒揚誠信者，譴責失信者，弘揚誠實守信的行為品德。

五、小結

上市公司信息披露是一個關系到企業、社會、投資者和其他利害關系人的重要問題。從宏觀而言，它有助于國家的宏觀調控和市場的運轉，有助于社會資源的優化配置，有助于維護證券市場秩序，促進證券市場的發展。從微觀而言，它有助于保障投資者和債權人等信息使用者的利益；有助于公司的籌資和降低籌資成本，促進公司自身的發展；有助于落實和考核企業經營管理者的責任和業績。因此，必須對上市公司的信息披露進行嚴格的規范和監督，以確保我國證券市場的健康發展。

總之，我國的證券市場還處于發展時期，尚不成熟，相關的，法律法規還不夠健全，規范上市公司信息披露是一項艱巨而長期的系統工程。要想提高上市公司信息披露質量，必須改善上市公司的治理結構，完善會計準則以及建立健全相關法規制度，才能使信息披露向規范有序的方向發展。