完善財務分析體系的思考

【摘要】目前，我國許多企業在財務分析指標的體系設計和分析方法上都不同程度地存在局限性，本文試圖通過對現行財務指標與財務分析方法的深入研究，提出一些自己的看法和改進意見。

【關鍵詞】財務分析指標；財務分析方法；財務分析體系

財務分析是運用財務報表數據對企業過去的財務狀況和經營成果及現金流量的一種評價，通過這種評價，可以為財務決策、計劃和控制提供廣泛的幫助。建立完善的財務分析體系是評價企業財務狀況、衡量企業經營業績的內在要求；是挖掘市場潛力、改進管理工作、實現企業經營目標的基本前提；是合理實施經濟預測和投資決策的重要步驟。沒有一個科學、完善的財務分析體系，就無法提供及時、有效、準確、快捷的財務信息，也就不可能充分發揮財務分析在企業經營決策中的作用。因此，建立和完善我國財務分析體系是當前財務管理改革中的的首要任務。

一、目前財務分析體系的現狀

改革開放以來，隨著我國經濟的快速發展和科技水平的不斷提高，市場經濟給我國財務分析工作的改進創造了良好的外部環境，財務分析工作的改革也取得了巨大的進展。但就目前來看，財務分析體系存在的不足具體表現在以下幾個方面：

(一)分析指標體系的局限性

目前，我國的財務指標體系缺乏統一的標準，國有企業、上市公司和民營企業各不相同，大都只采用一些行業性很強的、片面性的分析指標，給國家的統一管理和宏觀調控造成了很大影響。其局限性具體表現在：

1 我國財務報表分析體系主要由企業盈利能力指標，企業償債能力指標及企業營運能力指標構成。而分析方法主要是比率分析法。測量企業盈利能力的指標主要是以“會計利潤”為核心的一系列比率，如銷售利潤率、投資報酬率、凈資產收益率、每股收益、市盈率等。由于會計利潤的計算過程存在大量的估算項目，其主觀性、操縱性太大，導致這些收益比率在一定程度上失去可信度。企業償債能力指標由短期和長期償債能力指標構成。前者由流動比率、速動比率等指標構成，后者由資產負債率、產權比率、利息保障倍數、有形資產負債率及有形凈值負債率等指標構成。這些指標雖然在一定程度上可以反映企業對各類債權人的還債能力，但它致命的弱點是債務的償還不是以現金及等價物為保證的。如果上述比率中資產的管理及周轉出現困難，則計算出的比率不能客觀反映企業不佳的財務狀況。營運能力指標由應收賬款周轉率、存貨周轉率及流動資產周轉率構成。可以說，這幾個指標緩解了償債能力指標存在的一些缺點，但其忽視考察企業現金流轉能力的弊端仍未能解決。

而且，流動比率、速動比率和資產負債率等指標主要著眼于企業資產的賬面價值，而忽視了企業的融資能力及企業因經營而增加的償債能力。另外，在速動比率指標的計算中，假設企業的應收賬款的償債能力比存貨的償債能力強。有時實際情況并非如此，因為有些應收賬款需要幾年的時間才能收回，有些甚至根本不能收回。

2 絕對指標和相對指標被割裂。目前在實踐中，我們常常將絕對指標與相對指標割裂開來并過分重視相對指標而忽視絕對指標。實際上，有些絕對指標是非常重要的，例如主營業務收入凈額、凈資產、凈利潤等指標，其中主營業務收入凈額可以分析一個企業的銷售規模。凈資產可以反映該企業的資產規模，凈利潤可以反映該企業的獲利能力。

3 財務指標沒有反映其內容結構。財務指標是由各種數字表示的，但這些數字往往只是反映了有關項目的表面現象，對于數字背后的真實情況是很難知道的。例如應收賬款這一常用指標，在報表中告訴我們的只是一個總數，到底有多少是剛剛發生的，有多少已經逾期，又有多少是難以收回的，企業以外的人無從知道，而這些對于財務分析工作的質量具有重要影響。

(二)分析數據來源的局限性

財務報表的數據是財務分析資料的主要來源，資產負債表、損益表、現金流量表等各種會計報表及其附表和附注是財務分析的基礎和依據。目前財務報表本身具有以下局限性：

1 以歷史成本報告資產、以幣值不變為前提計價，忽視了技術水平和供求關系等因素對資產價值的影響。

2 沒有考慮通貨膨脹和物價變動及其他外部社會經濟因素的影響，其數據隱含著資產升值或貶值的風險。

3 目前我國的會計報表尚未對人力資源內容進行分析評價，而這些內容對決策具有重大的參考價值。

4 由于存在認為粉飾利潤的因素，報表所反映的會計信息的真實性和可信度不高。

(三)分析方法的局限性

首先，現行分析體系包含的內容缺少反映企業現金流轉能力的指標；其次，比率分析方法不太適合各企業之間的比較。要實現企業之間的比較，報表使用者必須識別不同企業的會計政策和程序上存在的差異，在比較分析之前還需要對這些差異進行調整。普通的使用者是很難掌握這些差異的，更不用說做出合適的調整了。最后，必須承認，有大量的重要信息未包括在公司的財務報表內。例如，行業轉換、管理層變換、競爭對手的活動、技術的發展、政府行為等，這些對于公司的經營成敗至關重要。現代社會中，這些事件經常發生，這方面的信息必須從財務報表以外的其他來源進行認真分析才能得到。

二、對完善財務分析基本理論的思考

(一)為了保證財務分析工作的有序進行，不斷提高財務分析報告的可信度。財務分析工作應當遵循四個前提假設 財務分析工作應遵循的四個假設前提分別是：

1 財務報告中所反映的會計信息真實可靠。

2 財務分析主體要合規合法。這里的財務分析主體主要是指與企業主體有關的、需要分析企業財務信息的部門、單位、法人、自然人等。

3 財務分析的企業要有比較完善的會計核算程序和內部控制制度。

4 財務分析過程要相對獨立，這樣做是為了避免相關內部人員虛構財務信息、操縱某些指標的計算，保證財務分析報告的真實可靠。

(二)財務分析的目標

不同的財務分析主體有不同的財務分析目標，不同主體的多元化導致了財務分析目標的多樣性。

1 分析企業的財務狀況。了解企業的資產流動和負債情況及企業償還長短期債務的能力從而評價企業的財務狀況和償債風險，為有關債權人和決策者提供財務信息。

2 分析企業的資產管理水平。資產是企業生產經營活動的經濟資源。其管理水平直接影響到企業的經濟效益，財務分析可以使經營管理者了解企業資產的管理水平和資金周轉情況等相關信息，為企業以后的經濟預測和經營決策提供依據。

3 分析企業的獲利能力。獲取利潤是企業最重要的經營目標，對企業獲利能力進行分析，不僅是投資者關注的重點，也是評價企業管理人員業績的一個主要方面。

4 分析企業的發展趨勢。通過對一些發展能力指標的分析，判斷企業的發展趨勢，預測企業的經營前景，為相關決策者提供理論依據。

(三)財務分析方法

通過前面對財務分析體系的研究不難發現，財務分析方法是我國財務分析體系急需完善的首要方面。

1 嘗試建立一套結構完善、科學實用的財務分析方法體系，采取定量分析和定性分析、比較分析和比率分析相結合的方法，健全和完善我國現有的財務分析體系。

2 國家應當嘗試根據企業的不同規模和所有制形式以及不同行業的特點，規定采用某種相應的分析方法。以便增強財務分析工作的規范性和可比性。

(四)財務分析的研究內容

從目前來看，我國財務分析的內容主要是會計報表分析、財務比率分析和預算分析。而就筆者的觀點來說，應當以會計核算資料為主、統計核算資料為輔，并且還要結合相關業務核算資料和經濟調查資料等，對企業的財務狀況和經營成果進行全面的綜合評析。具體包括以下四個方面的內容：

1 企業償債能力的分析，主要包括資產變現的能力、資產的流動性、企業舉債規模與經營規模的分析以及舉債資金所產生的實際效果分析等。

2 企業盈利能力的分析，具體包括：(1)企業利潤的目標分析，分析企業目標利潤和同期利潤比較的增減變動情況。(2)企業利潤的先進性分析，分析企業利潤與同行業同地區同規模企業比較的情況，找出企業同兄弟企業間的差距。(3)企業利潤的結構性分析，也就是解剖企業利潤的構成情況，分析各種收八在利潤中所占的份額和各類成本費用的開支情況。(4)企業利潤的質量分析，揭示企業在完成利潤的同時帶來了多少社會效益。

3 企業資產管理能力的分析。(1)人力資源營運能力的分析，評價的著眼點主要在于如何充分調動勞動者的工作積極性和能動性，從而提高經濟效率。(2)企業資產的周轉情況分析，主要通過存貨周轉率、應收賬款周轉率、總資產周轉率和流動資產周轉率等指標揭示企業資金周轉的情況。反映企業銷售質量、購貨質量、生產水平等。(3)企業的財務構成狀況分析，揭示企業資源配置的情況，促進企業改善資源配置。

4 企業擴張能力分析。分析時，既要看企業各種資產、資本、利潤的增長情況。也要對企業的經營前景和產業規模進行預測分析，找出企業發展的著眼點和著力點，并就企業發展的前景進行經濟預測和財務論證，充分揭示企業擴展經營中的有利因素和不利因素，引導企業正確把握發展方向。

三、對完善現行財務分析方法的建議

通過分析。我們已經很清楚地看到了現行財務指標體系的許多不足和漏洞。針對那些問題，解決的辦法是在現行財務分析指標體系中引入現金流量指標理念，尤其是在償債能力和盈利能力分析方面。從而使整個財務指標體系更加系統化和完整化。

由于現金流量與會計盈余是不同衡量尺度的變量，所以新的財務指標體系采用傳統指標與現金流量指標兩條線來進行設計，以傳統財務指標的結構作基礎，并且要以“可比性和實用性相結合、公開性與保密性相區別”的專業化管理原則設計、完善和發展我國的財務分析體系，應當做到既有創新，又要立足現實。

(一)以一定的形式在財務報告中對表外項目加以披露

加強對企業科技含量、文化因素、知識性資產、人力資源等的披露是網絡信息經濟時代的需求，財務報告應當做到量化與質化相結合，突破以往以貨幣對實物資產加以計量的模式，加強對財務信息質的描述。我們可以通過報表附注來對質的信息加以披露。總之。對這些表外項目盡可能地進行披露，可以滿足當前信息使用者的需要，同時也應當考慮企業信息可否披露。

(二)采取多重選擇的計量模式

公允價值、未來現金流價值等計量模式具有很高的決策相關性，可以作為我國財務報告計量模式的一種選擇。值得一提的是，我國已在債務重組、非貨幣性交易等具體準則中運用了公允價值計量模式，并收到很好的效果。因此對財務報告計量模式的多重選擇可以豐富財務報告的內容。

(三)塑造多樣化的財務分析模式

信息技術革命為財務報告的多樣化發展提供了技術支持，我們可以通過傳播媒介來傳輸財務報告信息，通過圖像表述、文字表述、語言表述等多種形式來豐富財務報告模式。

(四)鼓勵企業出具社會經濟責任報告

這樣可以使信息使用者全面了解企業發展情況，加強有關人員對企業的社會責任的履行情況的監督，加強企業的責任意識，使財務報告更具有社會性。

(五)加強財務報告的猜測和分析功能。使報告的歷史性與超前性相統一

對于信息使用者而言，在經濟環境劇烈變化的條件下，他們很難直接用過去的報告來推測企業的未來。因此，能反映企業未來前景的報告是信息使用者所急需的，而財務報告加強其猜測性也才能真正體現其立足過去、放眼未來的功能。

四、分析工作中應注意的幾個問題

(一)分析方法的選擇

在分析方法的選擇上，要特別注意各種分析方法的綜合運用，如定量分析和定性分析相結合、總量分析與個體分析相結合、靜態分析與動態分析相結合。以便相互之間可以取長補短，發揮財務分析的總體功能效應。

(二)分析指標的設置

在具體分析指標的選擇上，企業應當根據其自身需要設置和選擇一些適合本企業內部經營決策需要的、有助于揭示各種深層次財務信息的、具有較強可比性的分析指標。另外，還要考慮到通貨膨脹和季節性因素等外部環境的影響。并且要將資金的時間價值概念有機地納入分析過程當中。

(三)分析指標的計算和評價

在計算和分析各項指標時，不能僅憑簡單的一項或幾項指標就草率地下結論，要特別注意三個問題：

1 了解指標生成的運算過程。會計電算化實現以后，好多財務指標數據都是由計算機自動生成的，許多指標的計算過程經常被忽略。若指標波動幅度較大，變化異常，就很有必要理解它的計算過程，追查其原因。

2 進行對比的各個時期的指標在計算口徑上必須一致。如計算存貨周轉率時，不同時期或不同企業存貨計價方法的口徑要一致，分子主營業務成本與分母平均存貨在時間上要具有對應性，否則就無法進行比較。

3 剔除偶發性項目的影響，使作為分析依據的數據能反映正常的經營狀況。如企業決算報表年終審計后，往往要調整年初或本期數。若調整數字涉及若干年度，分析時就應剔除上年度以前的影響數。只有這樣，指標才能反映出企業本年和上年的財務和經營狀況的實際情況。

4 適當地運用簡化形式。如平均資產總額的確定，若資金占用波動不大，就可用期初期末的算術平均值，不必使用更詳盡的計算資料。

(四)分析標準的選取

在選擇各項指標的評價標準時，要結合預定目標、歷史標準、行業標準和公認國內國際標準四方面綜合考慮，而且還要看服務對象和企業類型。比如企業所有者考慮更多的是如何增強競爭實力，強調的就是與同行業的比較；而政府機構考慮經濟效益的同時往往還要考慮到社會效益問題，因而多采用公認的國內國際標準。最后，還要特別注意，不能機械地遵循所謂的合理性標準，而應當善于運用“例外管理”原則，對各種異常現象進行追蹤調查和深入剖析。

總的來看，不同分析主體可以在新的指標體系中選擇不同的指標得到自己最關注的信息。一個明顯的趨勢是：今后的財務分析在全面性原則的指導下會注重以下兩方面的內容——注重現金指標與傳統指標的結合分析、運用，特別重視現金流量指標；結合使用各種分析方法，注重企業的動態財務分析，使企業內外報表使用者得到對決策有用的信息，對企業的經營狀況作出更加有效的判斷。