經營業績評價方法在我國上市公司中的應用

【摘要】盈利是企業生存與發展的重要前提備件，是企業業績評價的重點，本文對經營業績評價方法在我國上市公司業績評價中的應用稍作闡述，指出了企業經營業績評價的內涵。從此概念出發，提出了上市公司經營業績評價的三種方法，運用各種業績評價方法可以從不同角度對上市公司進行業績評價，引導人們發現上市公司的真實財務狀況和一些經營環節的問題。上市公司建立一個客觀的業績評價體系至關重要，以此與其他企業以及本企業歷史水平加以對比，做到知己知彼，在激烈的競爭中占有一席之地。

【關鍵詞】經營業績；上市公司；評價方法

上市公司的業績評價歷來是大眾所關注的熱點，也是目前證券投資、企業管理理論與實踐研究的一個重要命題。證券市場是市場經濟體系的一個重要組成部分，上市公司研究則是證券市場研究的主要內容之一。在現代企業制度下，所有權和經營權分離。股東和經營管理者之間存在著信息不對稱問題，公司的股東和眾多投資者時刻需要得到公司的總體業績情況，而經營管理者也需要對公司總體業績有所了解，以便做到知己知彼。可見，考察上市公司的經營業績具有十分重要的理論和實際意義。

一、國內企業業績評價理論與方法概況

(一)上市公司經營業績評價方法的內涵

企業經營業績評價(財政部統計評價司，1999)是指運用數理統計和運籌學方法，采用特定的指標體系，對照統一的評價標準，按照一定的程序，通過定量定性對比分析，對企業一定經營期間的經營者業績，做出客觀、公正和準確的綜合評價，是評價理論方法在經濟領域的具體應用。企業經營業績評價是當今世界企業界和學術界的重大課題。隨著知識經濟和信息時代的到來，企業的內部經營條件和外部經營環境都發生了巨大的變化。傳統企業經營績效評價體系在新的條件下不能全面、客觀地反映企業的經營狀況，企業經營業績評價體系必須適應新環境的要求，并根據企業經營環境的變化做出相應的調整和創新，從業績評價角度引導管理者進行管理，從而實現企業經營效益最大化。

(二)國內企業業績評價理論的演進

我國的企業經營績效評價工作的發展經歷了四個階段。主要出臺過三個企業經營績效評價指標體系：一是1993年財政部頒布的《企業財務通則》所設計的從財務角度出發的企業財務績效評價體系；二是1995年財政部制定的企業經濟效益評價指標體系。三是1999年由財政部等四部委聯合頒布的國有資本金評價指標體系。

二、上市公司經營業績評價方法

(一)比較分析法

比較分析法是通過經濟指標在數量上的比較，來揭示經濟指標的數量差異和數量關系。經濟指標存在某種數量關系，大于、小于或相等。增加、減少或維持不變。這些數量關系能夠反映生產經營活動的一定狀況。經濟指標出現數量差異，往往說明生產經營活動有值得進一步分析的問題。比較分析法的作用在于揭示財務活動中的數量關系和存在的差距，從中發現問題。根據分析的目的和要求的不同，比較法有以下三種形式。

1實際指標同預期指標比較。可以揭示實際狀況與預期水平的差異，如實際收益與預期收益比較，說明在經營期間的計劃完成情況。通過對差異的關注，進一步分析差異發生的原因，可以引導我們逐步發現上市公司的真實財務狀況和一些經營環節的問題。

2本期指標同上期指標或歷史最高、最低指標比較。可以了解前后不同時期上市公司相關財務指標的變動情況，分析該公司生產經營活動的發展趨勢和財務狀況的變化方向。比如，我們可以通過歷史比較確定若干家上市公司業績水平的波動幅度。對于一些經營水平波動較大的公司，可以進一步分析其業務范圍以及相應的經營管理指標，從而揭示波動水平較大的真正原因。

3一家上市公司指標與同行業相同指標比較。通過同業比較。了解一家上市公司在同行業中的水平。同時，通過比較可以分析公司經營成果、經營成本的真實性。很多虛構業績或隱瞞業績的公司，其某一單項收入與同行業相比明顯過高或過低，往往經不起進一步的推敲，如藍田股份的水產收益。同業比較需要注意同業數據的準確性。

應用比較分析法對同一性質指標進行數量比較時，需要注意所利用指標的可比性。比較雙方的指標在內容、時間、計算方法、計價標準上應當口徑一致。必要時，可對所用的指標按同一口徑進行調整換算。

(二)比率分析法

比率分析法是通過計算經濟指標的比率，來確定經濟活動變動程度的分析方法。采用這種分析方法能夠把在某些條件下的不可比指標變為可以比較的指標。以利于進行分析。比率指標可以有不同的類型。歸納起來主要有以下三類：

1構成比率，又稱結構比率：用以計算某項經濟指標的各個組成部分占總體的比重，反映部分與總體的關系。

長期應收款在全部應收款中的比例、呆壞賬占全部應收款的比例、短期負債在總負債中的比例等，都屬于構成比率指標。在分析上市公司財務信息過程中，利用構成比率指標，可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，從而判斷公司的財務狀況及相關財務信息的真實性。

2 效率比率：用以計算某項經濟活動中所費與所得的比例，反映投入與產出的關系。兩個相互比較的數額有著一定的因果關系，如成本費用與銷售收入的比率、成本費用與利潤的比率、資金占用額與銷售收入的比率、資金占用額與利潤的比率等。

利用效率比率指標，可以進行得失比較。一般在考察經營成果、評價經濟效益水平時。比較常用。

3 相關比率：用以計算在部分與總體關系、投入與產出關系之外具有相關關系指標的比率，反映有關經濟活動的聯系。如資產總額與負債總額的比率、流動資產與流動負債的比率、負債與權益的比率等。

(三)趨勢分析法

趨勢分析法是將連續兩期或數期財務報告中的相同指標進行對比，分析其增減變動的數額、幅度和方向。采取這種方法可以揭示上市公司財務狀況和經營狀況的變化，幫助我們分析引起變化的主要原因、變動的性質，認識公司的現狀，并預測該公司未來的發展前景。

1 趨勢分析法的具體運用主要有以下三種：

(1)財務指標的比較。重要財務指標的比較，是根據我們的分析目的，選擇重要的財務指標，如凈資產收益率、銷售利潤率、凈利潤、經營成本等，然后將一家上市公司不同時期財務報告中的相同指標或比率進行比較，直接觀察其絕對額或比率的增減變動情況及變動幅度，考察有關業務的發展趨勢，預測其發展前景。

對不同時期財務指標的比較，可以計算成動態比率指標，如：凈利潤增長的百分比、營業成本增減百分比、財務費用增減百分比等。由于采用的基期數不同，有固定基期也有歷史上的同期，因此計算動態比率指標可以有兩種：定基動態比率和環比動態比率。定基動態比率，是以某一時期的數額為固定的基期數額而計算出來的動態比率；環比動態比率，是以每一分析期的前期數額為基期數額而計算出來的動態比率。其計算公式如下：

定基比率=分析期數額／固定基期數額

環比動態比率=分析期數額，前期數額

一般情況下，環比動態比率在具體的分析過程中較為常用。使用環比動態比率進行趨勢分析時必須收集上市公司3年以上的財務信息資料。如果有條件，對一些主要財務指標的分析最好能夠與同業比較相結合。例如，銷售利潤率指標，一般不應該發生太大的變化，如果出現大幅波動，可以結合比較同行業的平均水平，分析該公司這一指標變動的合理性。 選擇重要財務指標進行比較的前提是掌握了該公司財務狀況分析的一些重點問題。我們可能在閱讀注冊會計師審計報告和會計報表附注時已經確定了分析該公司財務信息的重點內容，在這種情況下，為了提高分析效率，可以根據已確定的分析重點選擇一些相關的財務指標進行趨勢分析，以幫助我們進一步研究異常變動背后的原因。

(2)會計報表金額的比較(又稱會計報表比較)。會計報表金額的比較(或稱會計報表比較)是將一家上市公司連續數期(不少于3期)會計報表的金額數字并列起來，比較其相同指標的增減變動金額和增減變動幅度，用以說明該上市公司財務狀況和經營成果的變化發展。

會計報表的比較，可以有資產負債表比較、損益表比較、現金流量表比較等。比較時，既要計算出表中有關項目增減變動的絕對額，又要計算出其增減變動的百分比。

對一些業績變動幅度巨大的公司，可以用這種方法進行分析，比較其不同經營時期會計報表中相同科目的金額，全面展示該公司業績變化的過程，為進一步的分析提供基礎。

(3)表構成的比較，又稱會計報表百分比比較。會計報表構成的比較是在會計報表比較的基礎上發展而來的。它是以會計報表中的某個總體指標作基數，再計算出各個組成部分占該總體指標的百分比，比較各個組成部分百分比的增減變動。從而判斷上市公司相關財務活動的變化趨勢。

2 采用趨勢分析法時需要注意以下幾個問題：

(1)同其他分析方法一樣，用以進行對比的各個時期的指標，在計算口徑上必須一致。由于經濟政策、財務制度發生重大變化而影響指標內容時，應將指標調整為統一口徑。

(2)由于天災人禍、一次性交易等偶然因素對財務活動產生特殊影響時，分析過程應進行調整，以消除偶然因素的作用，必要時可對價格變動因素加以調整。

(3)分析中如發現某項財務指標在一定時期內有顯著變動，應作為分析重點研究其產生的原因，以便認清變動的本質，幫助判斷該項指標的發展趨勢。

三、總結

上市公司不僅要注重規模的擴大，更應注重綜合效績的提高。這是企業做大做強的根本出路。然而，要做到知己知彼、在激烈的競爭中占有一席之地，就應建立客觀的業績評價體系，以此與其他企業以及本企業歷史水平加以對比。這一點至關重要。

(一)建立起一套完善的業績評價體系

要做到知己知彼進而提高業績，首先就要建立起一套完善的業績評價體系，這是一項長期而艱巨的工作，需要大量指標數據以及正確、客觀的評價方法，在結合各自行業特點、市場、宏觀經濟形勢的基礎上綜合分析。正確評價上市公司業績，數據的準確、及時是基礎，因此耍在源頭上就確保數據來源的準確性，這需要建立規范的上市公司信息披露制度，通過完善相關的會計法規、證券法規，使信息披露有法可依，還要加大監督的力度和能力，提高對上市公司公布信息準確度的鑒別力。同時，為了加大信息披露的及時性、全面性和準確性，應逐步增加上市公司年度報告中非財務指標，如無形資產比重、員工學歷技術層次比例、資源使用率、新增客戶比例等方面的披露。此外，建立科學的評價體系還需要責任明確的高效的評價主體。目前國外一些國家的資信評估機構發展得比較快，我國可以借鑒相關經驗，通過法律法規明確評價機構的地位及責任，逐步發展一批業務明確、水平高、服務好的企業業績評價機構或公司，使他們在證券市場的發展中起到重要作用。有能力的企業也可組織內部力量，形成由專業人才組織的業績評價小組，通過建立指標體系，應用統計學方法，對本企業以及同行業企業的業績進行評價。為本公司的經營管理及決策提供參考。

(二)加大對上市公司的支持力度

山西省上市公司業績不錯的行業大都分布在煤炭、鋼鐵、能源、石油化工、機械設備制造等傳統大型行業上，這些行業的公司由于規模大、信譽度高，對山西省經濟具有很大的支撐作用。因此要進一步加大改革和支持力度，尤其是入世以后，更應該加大政策扶持。

(三)加大山西省上市公司絕對優勢向相對優勢的轉化。進一步提高競爭力

山西省地處華北平原，具有得天獨厚的地理優勢，但是由于歷史原因，山西省上市公司主要集中在工業上，第一和第三產業的上市公司與其他省份比還較少，要盡力使特色行業處于領先地位，逐步使絕對優勢向相對優勢轉化。山西省不乏高校和科研機構，但科研單位的許多成果因缺少資金而無法投入使用。因此，政府應鼓勵第三產業企業的設立和逐步上市，在資金政策上給予支持，大力推動知識經濟、高新技術的產業化步伐。對于企業來講，為提高發展能力，應逐步加大在科技上的投資，將其行業領域內的高新技術應用于產品和業務中去，提高產品質量水平，并組織科研力量或與其他科研單位合作，將傳統產品與新興科技相結合，打造國際品牌。

(四)積極促進業績一般公司的改革

通過分析，不僅可以看出不同上市公司的業績差距，更主要的是找到影響業績高低的根源所在，有的放矢地采取資產證券化、股權改革、資產重組等方式進行改革。通過股權改革。逐步優化國有股的比重，加強中小股東參與公司經營管理和監督的意識，盡快完善上市公司的法人治理機構，建立現代企業制度，使企業成為產權清晰、權責明確的市場主體，所有權、管理經營權相互獨立，逐步完善公司法人治理結構，形成決策、執行、監督相對分離又相互制衡的新機制。