高質量會計信息供給不足的經濟學分析

2009-04-29 00:00:00程果蒲小琴袁斌

中國管理信息化 2009年20期

[摘要] 會計信息質量問題是困擾資本市場發展的主要原因之一。從經濟學的角度來說，筆者認為會計信息的公共物品性質決定了其產權不確定性，產權的不確定性又引起了會計信息尋租，而信息不對稱則加劇了這種會計尋租行為，企業和經管人員等利益相關者的會計尋租行為則造成了高質量會計信息的供給不足，這是造成會計信息供給不足的根本原因。除此之外，會計信息的公共物品性、產權不確定性、信息不對稱以及會計信息尋租的其他方面的特點也可能造成企業的高質量會計信息供給不足。最后筆者從會計信息經濟學方面的特點出發，提出了解決問題的相關對策。

[關鍵詞] 公共物品;外部性;產權;信息不對稱;會計尋租

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2009 . 20 . 012

[中圖分類號]F230[文獻標識碼]A[文章編號]1673 - 0194(2009)20 - 0028- 04

一、會計信息的公共物品性質與高質量會計信息供給不足

1. 公共物品的性質與高質量會計信息供給不足

會計信息本質上屬于公共物品。公共物品除了消費的非排他性與非競爭性兩大特性外，還有強制性消費的特性。這些性質使得公共物品與私人商品之間的差異非常顯著。私人商品可以借助市場機制顯示、集合個人偏好，每個消費者根據市場價格，調整自己消費集的構成和數量，使市場能自動達成供需均衡;但公共物品的“消費非排他性”不僅使交易市場趨于癱瘓，而且其強制性消費性質還使消費者個人不能單方面地調整自己的消費量，這決定了公共物品不可能存在市場偏好集合、顯示機制。對會計信息來說，由于其公共物品的性質，其需求者幾乎不需要支付任何價格就能獲取，所以，不論需求者對高質量會計信息的需求有多旺盛，其供給可能都是天生不足的，價格機制在會計信息市場上失靈。

2. 投資者“搭便車”與高質量會計信息供給不足

公共物品造成市場失靈的另一種情況是投資者“搭便車”。公共物品是正外部效應的極端例子。當公共物品由一個人提供后，其他人就可以無成本地加以利用，所以公共物品的消費者都有搭便車的動機。因此，公共物品的供給往往偏少。高質量會計信息的供給常常需要信息需求者的監督，從而付出監督成本，我們可以把這種監督成本視為獲取高會計信息質量所支付的價格。由于會計信息的監督成本自擔而收益共享，所以投資者們會選擇讓其他人去監督而自己“搭便車”。但是人人都這樣做的結果就會形成“囚徒困境”，對于會計信息質量很少有人去監督或者監督不足，最后造成高質量會計信息供給不足。

3. 會計信息供給成本收益不對稱與高質量會計信息供給不足

會計信息的公共物品性質還可能會導致高質量會計信息供給的收益與成本不對稱，從而使提供會計信息成本的主要承擔方(企業)沒有動機去提供高質量會計信息。會計信息的使用者包括管理層、投資者、債權人、競爭對手以及各個利益相關者。會計信息公共物品的性質決定了所有的信息使用者都將因高質量會計信息供給而受益，但其成本卻僅由企業獨自承擔，在這種情況下，企業顯然缺乏足夠的激勵去提供高質量會計信息。

二、外部效應與高質量會計信息供給不足

外部效應最主要的特征是存在人們關注但又不在市場上出售的商品。根據科斯定理，當交易費用不存在或很少時，有效的結果將獨立于產權配置，有關外部效應的問題，一般都是在產權未能很好界定的情況下發生的。上面我們已經談到，會計信息是公共物品。這意味著企業、政府以及其他管理者對它都具有不完整的所有權，換言之，會計信息的部分所有權實際上是處于虛置狀態，誰都無法依據它收益或受損。在各個利益相關者對其所有權的爭奪過程中，他們彼此的行為可能會相互影響，這就產生了外部性問題。這種外部效應的影響有正的影響和負的影響，這兩種影響從正負兩個方向上使企業的高質量會計信息供給不足。

1. 正外部效應與高質量會計信息供給不足

在正的外部效性的情況下，高質量會計信息供給的社會的邊際收益大于社會邊際成本，但是對企業來說，情況正好相反。這時，作為公共物品的高質量會計信息供給不足。比如，高質量會計信息的提供可能暴露企業的管理混亂，造成企業股價下降，并給企業造成被兼并的危險;也可能使競爭對手了解企業的經營管理水平，從而相應地提高其經營管理水平，不利于企業自身的生存和發展;還可能暴露出企業的高利潤情況，從而吸引潛在的競爭者進入，加劇市場競爭。這3種情況對整個社會來說都是帕累托改進，能夠促進市場競爭，改善市場效率，具有正的外部效應。但是這些對企業自身來說卻是很不利的，因此企業從預防競爭對手和保護商業秘密的角度來說可能存在不充分披露信息的動機。

2. 負外部效應與高質量會計信息供給不足

在負的外部效應情況下，提供會計信息的社會邊際成本大于相應的社會邊際收益，但企業自身的邊際收益卻大于其邊際成本，這時會計信息可能存在過度供給的問題。比如對不精確甚至是虛假會計信息的供給來說，它對社會產生的負效應可能會大于其產生的正效應，但是對企業自身來說，做會計假賬、調整會計數據產生的邊際收益可能遠遠大于其邊際成本，從而使會計假賬存在過度供給的可能。

三、信息不對稱與高質量會計信息供給不足

信息經濟學中把參與交易的各方由于掌握的信息不一致，即一方掌握其他各方所沒有掌握的信息優勢的現象稱為信息不對稱。信息不對稱與公共物品、外部效應一起構成了市場經濟失靈的三大主要原因。在信息不對稱條件下，在交易完成前后分別可能發生“逆向選擇”和“道德風險”問題，這成為影響會計信息質量的主要原因。投資者最可能對企業進行“逆向選擇”，而在企業經營者與所有者之間最可能發生的是“道德風險”。這兩種情況都造成了高質量會計信息供給不足。

1. 公司與投資者之間的信息不對稱

信息不對稱對高質量會計信息供給的影響之一就是“檸檬效應”，劣幣驅逐良幣。當市場上高質量會計信息和低質量會計信息同時存在時，投資者的逆向選擇使低質量會計信息將高質量會計信息排擠出會計信息市場，從而剩下的都是低質量會計信息。假設在資本市場上提供真實會計信息和虛假會計信息的企業各占一半，在信息對稱的條件下，投資者愿意對提供真實信息的公司投資70%，對提供虛假信息的公司投資30%;但是在信息不對稱條件下，投資者會怎么投資呢?最理性的投資方法就是對兩種公司各投資50%。然而，這樣就使提供虛假信息的公司獲得的投資多于自己應該得到的，而提供真實信息的企業卻不能獲得自己想要獲得的資金。這就使得提供真實信息的公司也會提供虛假信息。對投資者來說，當他們得知所有公司提供的都是虛假信息時，他們只會對各個公司都投資30%，這樣資本市場就會變得萎縮，而且所有的會計信息都是虛假的。

2. 公司所有者與公司經營者之間的信息不對稱

公司所有者與經營者之間的信息不對稱是委托代理關系形成的最根本原因。將代理理論運用到公司信息披露上來，我們可以得出這樣的結論:代理人有以機會主義的信息披露為手段獲得最大化私利的動機。由于企業的實際經營者往往也在很大程度上控制著企業會計信息的供給，特別是在現階段很多上市公司都是國有股股東控股的情況下，企業的經營者缺乏所有者的有效監督，而且各種外部監管也不到位，經營管理者內部人控制現象嚴重。在這種情況下，企業的實際管理者更可能為追求自己的最大利益，在對外報送會計信息時，報喜不報憂，甚至在會計信息上弄虛作假，掩飾自己的經營失誤。

四、會計尋租與高質量會計信息供給不足

1. 利益相關者的會計尋租與高質量會計信息供給不足

顏敏等(2004)將會計尋租定義為:在社會總財富水平和企業的真實業績并未改變的前提下，通過改變會計信息來進行財富的非公平性轉移和資源的不恰當配置，從而對其他社會主體利益造成損害的一種非生產性尋利活動。然而，顏敏等人只是站在企業的角度來定義會計尋租的，企業經營者，大股東，投資者等利益相關者同樣可以利用會計信息來進行尋租活動。企業經營者為了掩飾自己的經營失策，可能通過提供粉飾過的報表以避免自己被企業所有者解雇;大股東也可能為掩飾自己侵占其他股東利益的行為而向經營者施加壓力，要求經營者不完全披露其行為;對投資者來說，由于他們手中的初始稟賦束不同，大股份投資者完全可能利用自己的股份優勢作為籌碼與企業討價還價，從而獲得更多的會計信息，這時，大股份投資者也可能要求企業在某個范圍內提供不完全信息。

2. 管制與高質量會計信息供給不足

根據顏敏等(2004)的觀點，會計尋租產生的條件除了有租金存在外，還必須有另外一個條件，那就是有各種管制在后，促使企業不得不尋租。同樣，由于企業內部各種各樣嚴格的規定，證監會的各種硬性指標，企業的經營管理者不得不“報喜不報憂”，提供不完全信息，以掩飾自己的無能或是企業的商業秘密，使得企業經營管理者不得不去尋租。

五、相關政策建議

會計信息市場上的失靈現象很多都是由會計信息的某些固有特點所決定的。如會計信息的公共物品性質，這是不能改變的。會計信息公共物品性質決定了其產權不確定性，產權不確定性引起會計信息尋租，而信息不對稱則加劇了這種會計尋租行為，企業和經管人員的會計尋租行為則造成了高質量會計信息的供給不足，這是造成高質量會計信息供給不足的根本原因。所以從會計信息的特點來說，高質量會計信息供給不足的問題不可能完全解決，而只能減少。那怎樣才能減少呢?

1. 加強政府管制

黃世忠等(2002)認為，公共物品消費的非競爭性與非排他性、生產與消費的不可分與強制性消費，給政府介入會計信息供給提供了最尋常的理由。從經濟學上說，不管是會計信息公共物品的性質還是會計信息供給壟斷的性質，這都會造成會計信息的供給不足。因此，從這個意義上講，政府管制對高質量會計信息供給是有利的;但是從尋租理論上說，更多的管制會產生更多的租金，而企業和經管人員的尋租行為又會減少高質量會計信息的供給，所以政府管制只能是適度的，過多或過少都會減少高質量會計信息的供給。因此，政府管制的一個原則是強制性地要求公司披露符合一定質量要求，提供對市場上每個投資者都相對公平的“公正報告”。

2. 加強公司治理

美國經濟學家威廉姆森(1985)認為，公司治理就是限制針對事后產生的準租金分配的種種約束方式的總和，包括:所有權的配置，企業的資本結構，對管理者的激勵機制，公司接管，董事會制度，來自機構投資者的壓力，產品市場的競爭，勞動力市場的競爭，組織結構等。董京原(2006)認為上市公司的不完全契約性質是影響會計信息質量的內在因素，而有效的公司治理結構對不完全契約事后產生的租金能進行恰當的分配，而不會被具有相對信息優勢的經管層單獨侵占。有效的公司治理結構還能夠較好地解決經營管理中的委托代理問題，解決股權結構中“一股獨大”的問題，而這兩個問題都是高質量會計信息供給不足的重要原因。另外，根據公共選擇理論，會計制度是一種集體行動的邏輯，是一種公共選擇。會計信息的供給在一定程度上也是公共選擇的結果，企業供給的會計信息質量的好壞也是各個利益相關方多方博弈的結果。公共選擇所以是一個“難題”，就是因為要在公眾相互沖突的不同選擇中做出一種社會決策。而好的公司治理結構能保證會計信息供給這一公共決策符合大部分利益相關者的利益。

3. 加大懲罰力度，嚴懲會計信息供給過程中的違規行為

根據經濟學“理性人”的基本假設，任何人在做出一項決定之時，都會依據成本收益的原則來進行取舍權衡。相應的，高質量會計信息供給不足也是因為會計信息供給的控制者在這個過程中獲得的收益大于其支付的成本。所以，只有在加重企業、大股東、經管人員等在供給不完全信息乃至虛假信息時的成本，使提供虛假信息的收支相等甚至收不抵支時，企業供給的會計信息質量才能從根本上提高。除此之外，加大對虛假信息的懲罰力度還能對企業提供真實會計信息產生激勵，而且在信息不對稱時，使高質量企業可能通過信號的傳遞使自己同低質量企業分別開來，因為在信息不對稱時，企業發送信號使高低質量企業分離的必要條件是高質量企業發送信號的成本低于低質量企業。

主要參考文獻

[1] 李孝林，孫芳城，鄧騰江，孔慶林. 會計基本理論比較[M]. 第2版. 上海:立信會計出版社，2004:195.

[2] 葛家澍. 創新與趨同相結合的一項準則[J]. 會計研究，2006(3):3.

[3] 付磊，馬元駒.論會計信息質量的公正性特征[J]. 會計研究，2005(9).

[4] 黃世忠.上市公司會計信息質量面臨的挑戰與思考[J]. 會計研究，2001(10).

[5] 李連華. 產權會計理論學派及其治理政策[J]. 財經論叢，2004(3).

[6] 潘琰，辛清泉.解讀企業信息需求——基于機構投資者的信息需求探索[J]. 會計研究，2004(12).

[7] 伍中信，張榮武，曹越. 產權范式的會計研究:回顧與展望[J]. 會計研究，2006(7).

[8] 樊綱. 公共選擇與改革過程[M]//盛洪主編. 現代制度經濟學(下卷). 北京:北京大學出版社，2003:36.

[9]陳裔金. 設租與尋租行為的經濟學分析[J]. 經濟研究，1997(4):66.

[10] 陳艷. 會計信息披露方式的經濟學思考[J]. 會計研究，2004(8).

[11] 哈爾·R·范里安. 微觀經濟學:現代觀點[M]. 第5版. 上海:上海三聯書店，上海人民出版社，2003:498-709.