ETF投資技巧

ETF即交易型開放式指數證券投資基金，又稱為“指數股票型基金”，是一種跟蹤某一指數進行指數化投資的基金。它屬于開放式基金中的一種混合型特殊基金，綜合了封閉式和開放式基金的優點，既可向基金公司申購或贖回基金份額，又可在證券市場上買賣ETF份額。但申購、贖回必須以一籃子股票換取基金份額，或者以基金份額換回一籃子股票，從而投資者可進行套利交易。ETF基金在一、二級市場的交易涉及現金、股票和基金份額等，它具有管理費用低、交易便捷、資金效率高、交易成本低等特點。

ETF的特點

1.一級市場申購門檻高，二級市場買賣起始規模小。在一級市場申購ETF至少要100萬份，最少需要幾十萬元資金。ETF的申購、贖回只能在指定的代理券商柜臺進行。中小投資者可通過二級市場參與ETF的投資，手續費較低，無印花稅，最小投資份額只有100份。

2.申購、贖回與二級市場的買賣交換的對象不同。一級市場申購時用一籃子股票，贖回時得到的也是一籃子股票。二級市場的買賣雙方交換的是基金份額與現金，基金份額可通過二級市場直接賣掉，換取現金;現金可通過二級市場買入基金份額。

3.實現特殊的“T+0”操作。在一級市場申購ETF基金成功后，當天就可在二級市場上拋出。在二級市場上買入ETF基金，在一級市場贖回成功后，不用等一籃子股票到賬，就可將這些股票拋出。但當天在一級市場申購不得當天贖回，當天在二級市場買入，不得賣出。ETF是T+0日交易，T+1日資金到賬。

4.ETF費率較低，投資回報高。ETF由于采取實物申贖，管理費、托管費遠低于普通的指數型基金。ETF的管理費率為0.5%，托管費率為0.1%，而一般指數基金的管理費率平均水平為0.99%，托管費率平均為0.19%。場內交易的ETF只收取不超過成交金額0.3%的傭金，不收取印花稅，投資者可在低點買入，高點賣出，投資回報將高于普通的偏股類基金。

5.ETF交易靈活，獲利方式多樣。ETF交易方便，獲利方式有三種:一是伴隨指數上漲而獲利;二是進行套利交易，即當基金凈值和交易價格偏離較大時，在一二級市場間獲取差價收益;三是當股票有紅利時，基金在符合分紅的條件下，可以獲得以現金方式分配給投資者的股息紅利。

ETF的投資技巧

1.不同需求的投資者策略不同。不善于選股，可以長期持有ETF進行被動投資;風險偏好較低的，可適度選擇ETF以增加多樣性;擅長做組合投資的，可以ETF為基礎，再配置其他個股以增強投資;善于選擇投資時機的，可通過ETF進行波段操作;有一定市場把握能力的，可以跟蹤市場熱點行業板塊輪動，進行階段性投資;機構投資者或市場把握能力強的，可進行短期交易、價差套利等交易。

2.不同的市場行情采取不同的決策。在牛市中，由于ETF基金業績優異，可以采取簡單的買入并持有ETF的策略，這種滿倉操作被動投資的方式，可分享牛市盛宴，也可避免頻繁操作產生的交易成本。在熊市中，ETF基金業績較弱，加上普通投資者由于時間和能力的限制，最好的策略是空倉不做。在震蕩行情中，ETF基金業績與普通開放式偏股類基金平均水平差別不大，如投資者善于做趨勢投資，應對ETF選擇做波段。

3.充分運用ETF基金的套利機制。當ETF出現溢價，即基金市價高于其凈值時，可先在二級市場上買入該基金所設定的一籃子股票，從而申購該ETF基金份額，然后將ETF份額在二級市場上賣出，獲得差價收益。當ETF出現折價，即市價低于ETF基金凈值時，可在二級市場上買入ETF，然后在一級市場贖回一籃子股票，在二級市場中賣掉股票，賺取差價。

4.綜合判斷ETF基金的投資價值。目前在A股市場交易的ETF基金分別跟蹤不同的指數，如深證100指數、上證50指數、中小板100指數、上證紅利指數等。由于樣本股選擇標準與數量不同、行業配置不同，其在不同的股票市場背景下表現就不同。如上證50指數為滬市大盤股，中小板指數偏重小盤股，上證紅利指數偏重金屬、非金屬，交通運輸、倉儲業，采掘業。只有了解了它們各自的投資價值和基本信息，才可以做出正確的決策。■

編輯:韓鐵馬hjcfy@126.com