原則導(dǎo)向與市場(chǎng)紀(jì)律

摘要：銀行監(jiān)管改革是當(dāng)前金融危機(jī)中的熱點(diǎn)問(wèn)題，盡管金融監(jiān)管改革的最終塵埃落定尚需時(shí)日，但原則導(dǎo)向與市場(chǎng)紀(jì)律配合的改革指向卻漸趨明朗?！队行сy行監(jiān)管的核心原則》和《新資本協(xié)議》是國(guó)際銀行監(jiān)管的綱領(lǐng)性文件，對(duì)實(shí)施原則導(dǎo)向監(jiān)管和發(fā)揮市場(chǎng)紀(jì)律作用進(jìn)行了明確要求。本文在厘清原則導(dǎo)向監(jiān)管和市場(chǎng)紀(jì)律的內(nèi)涵與作用的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)實(shí)施有效銀行監(jiān)管進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：原則導(dǎo)向；市場(chǎng)紀(jì)律；有效監(jiān)管

Abstrace: Banking supervision reform is a hot topic in the current financial crisis. In these discussions， more and more evidences indicate that this turn reform should emphasize the principles-based regulation and market discipline. Core principles of effective banking supervision and Basel II， as guidelines of global banking supervision， advocate the principles-based regulation and market discipline. This paper first discusses the connotation of the principles-based regulation and market discipline， and then give some advises for how to implement effective banking supervision in China.

Key Words: principles-based regulation，market discipline，effective banking supervision

中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B文章編號(hào)：1674-2265（2009）03-0052-03

一、引言

銀行監(jiān)管的目標(biāo)是促進(jìn)銀行業(yè)的合法、穩(wěn)健運(yùn)行，維護(hù)公眾對(duì)銀行業(yè)的信心。金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性是對(duì)銀行危機(jī)產(chǎn)生機(jī)制的主流解釋，而政府的干預(yù)可以有效防范危機(jī)的產(chǎn)生，這可以解釋政府實(shí)施銀行監(jiān)管的理論基礎(chǔ)。而監(jiān)管行為所產(chǎn)生的成本及其成本收益分析，是監(jiān)管行為可持續(xù)性的關(guān)鍵考量。有效銀行監(jiān)管就是權(quán)衡監(jiān)管收益與成本，以最小的監(jiān)管成本實(shí)現(xiàn)銀行監(jiān)管收益的最大化，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)生與演變，充分顯現(xiàn)出金融危機(jī)快速傳導(dǎo)的特性和巨大破壞力，其原因之一就是監(jiān)管體系未能及時(shí)預(yù)警并采取有效措施阻斷危機(jī)惡化。次貸危機(jī)引發(fā)人們對(duì)銀行監(jiān)管有效性的反思，對(duì)現(xiàn)有監(jiān)管框架、監(jiān)管方式和監(jiān)管理念重新審視。盡管金融監(jiān)管改革的最終塵埃落定尚需時(shí)日，但原則導(dǎo)向與市場(chǎng)紀(jì)律配合的改革指向卻漸趨明朗。

次貸危機(jī)發(fā)生之后，美國(guó)財(cái)政部發(fā)布了《美國(guó)金融監(jiān)管體制改革藍(lán)圖》，長(zhǎng)期目標(biāo)就是逐步改革“規(guī)則監(jiān)管”方法，建立一個(gè)全新的“目標(biāo)導(dǎo)向”的監(jiān)管框架，其本質(zhì)上是采用了原則導(dǎo)向監(jiān)管的理念和做法，即根據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展變化來(lái)調(diào)整監(jiān)管資源，增加與市場(chǎng)的有效溝通，更好平衡監(jiān)管的加強(qiáng)與市場(chǎng)紀(jì)律的培養(yǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克也指出“監(jiān)管最好的選擇就是用持續(xù)的、原則導(dǎo)向和風(fēng)險(xiǎn)為本的監(jiān)管方法來(lái)應(yīng)對(duì)金融創(chuàng)新。無(wú)論何時(shí)，只要可能，市場(chǎng)紀(jì)律的培育是防御的第一戰(zhàn)線；為確保投資者和管理人員對(duì)其金融決策負(fù)責(zé)，監(jiān)管者所采取的任何措施都是對(duì)于市場(chǎng)紀(jì)律的加強(qiáng)；依靠市場(chǎng)紀(jì)律不應(yīng)該同自由放任政策相混淆，市場(chǎng)紀(jì)律通常需要政府監(jiān)督的支持。”

原則導(dǎo)向與市場(chǎng)紀(jì)律配合的監(jiān)管思路，勢(shì)必對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管有效性建設(shè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。如何根據(jù)我國(guó)銀行業(yè)改革

發(fā)展實(shí)際，因地制宜、穩(wěn)妥地進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管有效性建設(shè)，是當(dāng)前值得研究的重要課題。

二、原則導(dǎo)向與《有效銀行監(jiān)管的核心原則》

原則導(dǎo)向監(jiān)管是指更多地依賴于原則并且實(shí)踐結(jié)果導(dǎo)向的監(jiān)管活動(dòng)，同時(shí)以規(guī)則作為輔助以實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)。盡量多的以原則為指導(dǎo)和盡量少的使用規(guī)則是原則導(dǎo)向的關(guān)鍵內(nèi)涵。

顯然，與原則導(dǎo)向監(jiān)管相對(duì)應(yīng)的是規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管。規(guī)則導(dǎo)向的實(shí)質(zhì)是“邊界明確”，要求監(jiān)管者明確說(shuō)明什么是準(zhǔn)許的，什么是不準(zhǔn)的。“邊界明確”的優(yōu)點(diǎn)在于監(jiān)管者便于執(zhí)行，被監(jiān)管者也能清楚了解自己的責(zé)任。但是，規(guī)則制定要以市場(chǎng)活動(dòng)為根據(jù)，其先天的滯后性總是為市場(chǎng)留下套利機(jī)會(huì)。而且由于規(guī)則太多，各個(gè)規(guī)則之間就可能出現(xiàn)矛盾。實(shí)際情況正是由于這些規(guī)則自身愈來(lái)愈復(fù)雜，最終不能夠被人們充分理解，市場(chǎng)開(kāi)始發(fā)展出用以避稅或者逃避規(guī)則約束的產(chǎn)品和服務(wù)。美國(guó)次貸危機(jī)就被認(rèn)為是規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管缺乏彈性和前瞻性的后果。

原則導(dǎo)向監(jiān)管理念的倡導(dǎo)者是英國(guó)金融服務(wù)局，并在全球范圍內(nèi)被廣為接受。巴塞爾委員會(huì)制定的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》為各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局設(shè)立了良好監(jiān)管實(shí)踐的基本要求，體現(xiàn)了原則導(dǎo)向監(jiān)管理念，我國(guó)也將核心原則作為評(píng)估監(jiān)管體系的質(zhì)量和明確未來(lái)工作要求的標(biāo)桿。

《有效銀行監(jiān)管的核心原則》規(guī)定了有效監(jiān)管體系應(yīng)遵循的25條原則。這些原則總體上可劃分為七個(gè)方面的內(nèi)容：目標(biāo)、獨(dú)立性、權(quán)力、透明度和合作，許可的業(yè)務(wù)范圍，審慎監(jiān)管規(guī)章制度，持續(xù)監(jiān)管的各種方法，會(huì)計(jì)處理與信息披露，監(jiān)管當(dāng)局的糾正及整改權(quán)力和并表及跨境監(jiān)管?！队行сy行監(jiān)管的核心原則》明確提出，有效的市場(chǎng)約束是實(shí)施有效銀行監(jiān)管的先決條件。

原則導(dǎo)向監(jiān)管的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在幾個(gè)方面：（1）原則側(cè)重于目的而不是那些細(xì)節(jié)性的規(guī)定，增加了監(jiān)管的彈性和靈活度，使監(jiān)管要求更具“持久性”，監(jiān)管者能夠根據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整監(jiān)管重點(diǎn)，被監(jiān)管者則不能輕易規(guī)避。（2）原則給予被監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管者一定的靈活度，能夠提高市場(chǎng)效率，促進(jìn)業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品、戰(zhàn)略和內(nèi)部流程的創(chuàng)新。（3）原則著眼于最重要的規(guī)則，有利于降低監(jiān)管成本。（4）原則導(dǎo)向監(jiān)管有利于金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)文化，使得風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)文化能貫穿在每個(gè)業(yè)務(wù)條線之中，而不僅僅只是合規(guī)部門(mén)或風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)去了解和遵循監(jiān)管者的要求。

三、市場(chǎng)紀(jì)律與《新資本協(xié)議》

市場(chǎng)紀(jì)律是指充分發(fā)揮市場(chǎng)在信息收集、傳導(dǎo)方面的作用，使市場(chǎng)參與者共同來(lái)監(jiān)督銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，通過(guò)及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)降低危機(jī)發(fā)生概率。因此，市場(chǎng)紀(jì)律是一種市場(chǎng)影響機(jī)制，這種機(jī)制不僅把監(jiān)督和約束銀行的任務(wù)授權(quán)給監(jiān)管機(jī)構(gòu)，同時(shí)也授權(quán)給市場(chǎng)參與者，通過(guò)市場(chǎng)參與者的連續(xù)約束行為激勵(lì)銀行以安全、穩(wěn)健的方式來(lái)經(jīng)營(yíng)。巴塞爾委員會(huì)于2004年頒布了《統(tǒng)一資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際協(xié)議：修訂框架》（即《新資本協(xié)議》），將市場(chǎng)紀(jì)律引入銀行監(jiān)管實(shí)踐。銀監(jiān)會(huì)于2007年頒布了《中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新資本協(xié)議指導(dǎo)意見(jiàn)》，將于2010年底起在我國(guó)實(shí)施《新資本協(xié)議》。

顯然，市場(chǎng)紀(jì)律的理論基礎(chǔ)是有效市場(chǎng)假說(shuō)，即市場(chǎng)參與者能夠獲取所有市場(chǎng)信息，并據(jù)此做出理性反應(yīng)。但是，《新資本協(xié)議》并沒(méi)有偏執(zhí)地相信市場(chǎng)能夠完美運(yùn)行，而是通過(guò)最低資本要求、監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)督檢查、市場(chǎng)紀(jì)律三大支柱相互配合與完善，共同推動(dòng)有效銀行監(jiān)管。

對(duì)于市場(chǎng)紀(jì)律，《新資本協(xié)議》強(qiáng)調(diào)信息披露的重要性。監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)為銀行信息披露方式與披露內(nèi)容設(shè)定原則，確保所披露信息的準(zhǔn)確性、及時(shí)性，以利于市場(chǎng)參與者了解銀行經(jīng)營(yíng)范圍、資本情況、風(fēng)險(xiǎn)暴露、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序等信息。

市場(chǎng)紀(jì)律通過(guò)建立監(jiān)管者與市場(chǎng)參與者相互補(bǔ)充的監(jiān)管機(jī)制，能夠更加及時(shí)有效地防范銀行風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)銀行合規(guī)經(jīng)營(yíng)。市場(chǎng)紀(jì)律發(fā)揮作用，也依賴于嚴(yán)格明晰的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、完善的銀行公司治理機(jī)制等先決條件。

四、對(duì)我國(guó)實(shí)施有效銀行監(jiān)管的思考

（一）應(yīng)當(dāng)重視原則導(dǎo)向與市場(chǎng)紀(jì)律的監(jiān)管理念

原則導(dǎo)向與市場(chǎng)紀(jì)律監(jiān)管理念，重新確立了監(jiān)管與市場(chǎng)紀(jì)律之間的關(guān)系，其實(shí)質(zhì)在于將監(jiān)管與市場(chǎng)有機(jī)地統(tǒng)一起來(lái)。監(jiān)管的最終目標(biāo)是金融穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定的路徑是通過(guò)原則導(dǎo)向監(jiān)管來(lái)培養(yǎng)市場(chǎng)紀(jì)律。作為新興市場(chǎng)國(guó)家，中國(guó)的市場(chǎng)機(jī)制還很不完善，充分實(shí)施原則導(dǎo)向監(jiān)管和發(fā)揮市場(chǎng)紀(jì)律的條件還不成熟，因此應(yīng)當(dāng)根據(jù)《有效銀行監(jiān)管的核心原則》和《新資本協(xié)議》要求，積極推進(jìn)銀行公司治理改革、建設(shè)良好信用環(huán)境、繼續(xù)堅(jiān)持管內(nèi)控和提高透明度，為進(jìn)一步推動(dòng)有效銀行監(jiān)管創(chuàng)造條件。

（二）推進(jìn)銀行監(jiān)管由“規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管”向“規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管”與“原則導(dǎo)向監(jiān)管”相結(jié)合的轉(zhuǎn)變

實(shí)施原則導(dǎo)向監(jiān)管并不是要摒棄規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管，而是要將一般原則與特殊規(guī)則相結(jié)合，通過(guò)實(shí)踐權(quán)衡不斷調(diào)整二者的平衡。就我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和銀行業(yè)監(jiān)管現(xiàn)狀來(lái)看，尚不完全具備實(shí)施原則導(dǎo)向監(jiān)管的外部環(huán)境和內(nèi)部條件。但是，根據(jù)金融創(chuàng)新和日新月異的技術(shù)進(jìn)步以及國(guó)際上推進(jìn)良好規(guī)則和實(shí)施監(jiān)管改革的發(fā)展趨勢(shì)，我國(guó)銀行監(jiān)管既要基于審慎監(jiān)管的需要堅(jiān)持規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管，又要基于鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的需要逐步推行原則導(dǎo)向監(jiān)管，從“規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管”向“規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管”與“原則導(dǎo)向監(jiān)管”結(jié)合轉(zhuǎn)變。

（三）建立有效的“公共安全網(wǎng)”機(jī)制

《有效銀行監(jiān)管的核心原則》指出，建立適度的“公共安全網(wǎng)”機(jī)制是實(shí)施有效監(jiān)管的前提之一?！肮舶踩W(wǎng)”一方面能夠在正常時(shí)期幫助建立銀行機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)退出機(jī)制，加強(qiáng)市場(chǎng)約束、防范道德風(fēng)險(xiǎn)；另一方面能夠在危機(jī)發(fā)生時(shí)預(yù)防多米諾骨牌現(xiàn)象在金融體系發(fā)生，從而降低系統(tǒng)性危機(jī)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)，政府一直被認(rèn)為是銀行存款的最終擔(dān)保人，這可以視為一種“隱性的安全網(wǎng)”。但是政府對(duì)銀行實(shí)施保護(hù)的普遍觀念容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)，最終會(huì)導(dǎo)致銀行部門(mén)的脆弱性，所以首要的任務(wù)是通過(guò)設(shè)立顯性的安全網(wǎng)，減少和明確政府保護(hù)的邊界。在當(dāng)前的情況下，建立存款保險(xiǎn)制度既可以減輕政府的壓力，又有助于良好市場(chǎng)秩序的形成，是必然的選擇。

（四）提高監(jiān)管和被監(jiān)管人員素質(zhì)

原則導(dǎo)向監(jiān)管的運(yùn)用需要高素質(zhì)的人力資源環(huán)境。與規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管理念不同，原則監(jiān)管意味著監(jiān)管者和被監(jiān)管者面對(duì)的不完全是清晰明確的法規(guī)條文，需要根據(jù)現(xiàn)實(shí)中的情形做出靈活審慎的職業(yè)判斷，這對(duì)人員素質(zhì)提出更高的要求。需要指出的是，原則導(dǎo)向監(jiān)管對(duì)高素質(zhì)人員的需求不僅針對(duì)監(jiān)管者，還包括被監(jiān)管者。原則導(dǎo)向監(jiān)管要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)在理念、判斷和能力上的巨大進(jìn)步，同時(shí)，由于原則導(dǎo)向強(qiáng)調(diào)監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間的持續(xù)而充分地溝通，所以，也要求被監(jiān)管者的人員素質(zhì)要相應(yīng)改變和提升。只有監(jiān)管機(jī)構(gòu)和被監(jiān)管機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的共同進(jìn)步，才能實(shí)現(xiàn)中國(guó)銀行業(yè)的真正進(jìn)步。

（五）嚴(yán)格銀行業(yè)信息披露制度

目前我國(guó)上市銀行已經(jīng)建立起規(guī)范的信息披露制度，城市商業(yè)銀行也依據(jù)《商業(yè)銀行信息披露暫行辦法》等法規(guī)要求進(jìn)行信息披露。但是仍有大量的城信社、農(nóng)信社沒(méi)有強(qiáng)制進(jìn)行信息披露。已經(jīng)實(shí)施信息披露的銀行業(yè)機(jī)構(gòu)，信息披露的及時(shí)性和準(zhǔn)確性也有待于進(jìn)一步提高。我國(guó)要逐步發(fā)揮市場(chǎng)紀(jì)律的作用，就要進(jìn)一步規(guī)范和嚴(yán)格銀行業(yè)的信息披露行為，使市場(chǎng)參與者能夠及時(shí)全面了解銀行經(jīng)營(yíng)信息。

（六）規(guī)范對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管

次貸危機(jī)中，一些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)因給予次貸債券極高的信用評(píng)級(jí)，被外界批評(píng)為扮演了對(duì)次貸風(fēng)暴推波助瀾的角色。我國(guó)擔(dān)保公司和評(píng)級(jí)公司也存在沒(méi)有嚴(yán)格的準(zhǔn)入門(mén)檻、缺乏有效的行業(yè)監(jiān)管等問(wèn)題。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和擔(dān)保公司作為市場(chǎng)紀(jì)律發(fā)揮作用的重要環(huán)節(jié)，理應(yīng)對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管，通過(guò)明確對(duì)評(píng)級(jí)公司行使全面監(jiān)管職權(quán)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)、統(tǒng)一行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和退出規(guī)則等手段規(guī)范市場(chǎng)秩序，為實(shí)施有效監(jiān)管奠定基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 王兆星 .中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管有效性建設(shè)進(jìn)入新階段[N].金融時(shí)報(bào)，2008年.

[2]廖岷.原則導(dǎo)向監(jiān)管真的失效了嗎[J].當(dāng)代金融家，2008，（11）.

[3]孟艷.市場(chǎng)約束與我國(guó)銀行監(jiān)管的有效性[J].中國(guó)金融.2008，（17）.

[4]李東衛(wèi).我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管有效性研究[J].金融發(fā)展研究，2008，（11）.

（責(zé)任編輯 代金奎）