香港仍是兩岸重要金融平臺

香港繼續擔任

兩岸與國際金融中介平臺

在本年四月份簽訂「兩岸金融合作協議」后，市場期待銀行、保險、證券等金融機構監理備忘錄(MOU)及「經濟合作架構協議」(ECFA)將于稍后簽署。雖然，市場認為香港作為兩岸金融中介地位將來會降低，但本行認為香港憑借健全的法律及稅務制度，國際投資者活躍參與，以及資金與信息自由流動等優勢，使香港仍可繼續擔任吸引國際投資者投資于臺商及陸企的平臺。國際投資者投資在港上市公司時，除大陸對外資投資比重設限的行業如陸銀或保險公司外，并不需像A股市場般先要獲批合格境外機構投資者(QFII)資格及投資額度，而是自由決定投資時機和金額，或與上市公司另定投資條件，如以購入新股、可換股債券或認股權證等方式進行。基于投資方式便捷及多元化，香港將來仍是國際投資者的重要投資平臺。

國際投資者投資于達芙妮

國美電器及小肥羊

本年國際投資者于香港股市大額投資的案例包括大型私募基金TPG于5月份向香港上市臺商達芙妮認購5年期可換股債券及認股權證，總投資額約10.2億港元(或1.3億美元)。另一大型私募基金Bain Capital亦盛傳將以3億美元入股香港上市陸資電器零售商國美電器16%權益。而全球最大餐飲經營集團，包括經營旗下肯德基及必勝客餐廳的Yum! Brand，亦于3月份以約5.1億港元收購香港上市陸資連鎖餐廳小肥羊20%已發行股票。

陽光能源盡顯港股

讓臺商掌握時機的優點

在港上市兩岸企業亦透過香港股市活躍于兩岸投資項目。繼中國移動公布計劃以新臺幣177億元入股遠傳電信擴大后已發行股本的12%后，去年來港上市的臺商陽光能源亦于本年6月初公布以發行新股作對價，收購下游臺商景懋光電全部余下已發行股票，對價約2.3億港元，此案例盡顯香港股市讓臺商靈活掌握時機及善用企業財務資源的優點。

三地股市產業群聚效應將持續

由于大陸股市深受官方政策影響，縱使未來上海股市「國際板」成立后，其首次招股市場開放時期及程度仍將受制于政策。此令企業坐失適時上市集資以擴展業務的時機。臺灣股市因投資者熱衷于電子科技產業，遂成為該產業提供較高估值的交易平臺。而在港機構投資者則偏好于大陸內需行業及龍頭H股。由于政策主導，市場產業分工及投資者結構等因素中期內不易改變，所以三地股市產業的群聚效應將持續。

香港金融角色仍然吃重

現時，大陸及臺灣股市尚未能充分擔當外資投資大陸市場或兩岸企業投資于對方市場的平臺。在大陸國內生產總值繼續以平穩較快速度增長，以及大中華市場隨著兩岸經貿融合所帶來的新增長空間，香港金融市場角色仍然吃重，更可受惠于大中華市場擴展所帶來的兩岸及國際投資者對投資及金融服務的新需求。

http://www.megasec.com.hk/TaiwanIndex.asp