我國銀行資產證券化發展淺議

黎 妍

摘要:分析了銀行資產證券化可能帶來的效應,并結合我國實際國情,探討適合我國銀行的資產證券化發展路徑,對于推動我國銀行資產證券化健康發展,快速走上可持續性道路有著重要的意義,從資產證券化的界定出發,尋找我國銀行業開展資產證券化的動因,探討加快銀行資產證券化發展進程的措施。

關鍵詞:銀行;資產證券化;發展

中圖分類號:F832.5文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)17-0063-02

一、資產證券化的概念界定

資產證券化是近30年來國際金融市場領域中最重要的金融創新之一。1977年,美國投資銀行家萊維斯S.瑞尼爾(Lewis S Ranien)在一次同《華爾街》雜志的記者討論抵押貸款轉手證券時,首次使用“資產證券化”這個用語,以后資產證券化在全世界就開始流行起來?！百Y產證券化”是指將已經存在的信貸資產集中起來并重新分割為證券進而轉賣給市場上的投資者,從而使此項資產在原持有者的資產負債表上消失。1991年,格頓(Gardener)為資產證券化下的定義是:“資產證券化是儲蓄者與借款者通過金融市場得以部分或全部地匹配的一個過程或工具?！?/p>

資產證券化的本質含義是,將貸款或應收賬款轉換為可流通的金融工具的過程。資產證券化具有多方面的意義:

1.對于那些信用等級較低的金融機構,存款和債務憑證的發行,成本高昂。

2.證券化能夠使金融機構減少甚至消除其信用的過分集中同時繼續發展特殊種類的組合證券。

3.證券化使得金融機構能夠更充分的利用現有的能力,實現規模經濟。

4.證券化能夠將非流動資產轉換成可流通證券,使其資產負債表更具有流動性,而且能改善資金來源。

二、我國銀行業開展資產證券化的動因

2.1 銀行資產流動性差

資產流動性是指資產在無損失的情況下迅速變現的能力,在資產總量不變的情況下,資產流動性越差,資金周轉速度越慢,資金利用效率和資產盈利能力就越低。從我國國有商業銀行的資產流動性情況來看,普遍存在流動性不足的現象。由于我國國有企業目前的經營狀況不盡人意,無力歸還借款,使得銀行信貸資金無法按期回收,形成大量的不良資產,造成了國有商業銀行資產流動性較差。而與此相適應的中長期負債來源遠遠不能滿足中長期貸款的需求,因此,出現了資金來源與占用之間的期限結構錯配問題,增加了銀行的流動性風險。

2.2 資金來源渠道單一

金融體系隨經濟發展劃分可為三個階段:

第一階段:準市場本位時期。金融市場的發育還處于初級階段,貨幣市場即銀行對社會資金的調配是投融資的主渠道,金融市場表現為一個無效或者低效市場。

第二階段:市場本位時期。金融市場結構已經完善,金融市場成為投融資的主渠道,金融體系進入弱有效市場。金融市場分配資金的效率大大提高。

第三階段:強市場本位時期。金融市場的功能不斷深化,提高效益成為金融市場的主要目的之一,金融機構日益關心自己的資產質量,大量的金融交易起因于對現有資產的處理。

2.3 銀行經營風險集中

商業銀行是以貨幣為經營對象的特殊企業,與其他企業相比,最顯著的特點是高負債經營。銀行的這種高負債經營決定了銀行業是一個高風險行業。風險具體表現為信用風險、利率風險、流動性風險、政策性風險等等。

2.4 銀行資本充足率偏低

1988年,巴塞爾銀行監管委員會制訂了《關于統一國際銀行資本衡量和資本標準的協議》的巴塞爾協議,其基本目的是通過設置最低資本充足率標準來加強國際銀行業的安全性和穩定性。1999年6月,巴塞爾委員會對1988年的資本協議進行了修改,新資本協議草案對我國銀行業的資本充足率產生了不利影響。我國四大國有商業銀行資本充足率偏低,還沒有達到巴塞爾協議的要求,這將給國有商業銀行向海外拓展及對外籌資造成很大困難。而通過資產證券證券化,可以將風險資產變現,從而降低風險資產總額。在資本總額不發生變化的條件下,提高了銀行的資本充足率。

2.5 銀行不良資產比例高

截至2008年年底,建設銀行不良貸款余額為838.82億元,較去年三季度末增加53.42億元,不良貸款率也按季增加4個基點至2.21%;同期,交通銀行不良貸款余額為255.20億元,較去年三季度末增加28.4億元;不良貸款率也按季增加17個基點至1.92%;中國銀行不良貸款率為874.9億元、不良貸款率2.65%,較三季度末分別增加24.83億元和7個基點。至于工商銀行,其2008年末不良貸款余額及比例,雖較上年三季末仍是雙降,但其關注類貸款占比由2008年6月的4.45%上升至5.20%,余額上升442億元至2 379.03億元,較2007年末增加約50億元。同樣,中國銀行2008年末關注類貸款較2007年末則增加了141.9億元。我國銀行業逐漸認識到,銀行資產證券化是我國銀行業未來的發展趨勢,有專家預言,中國金融市場發展即將步入資產證券化產品主導階段。

三、加快我國銀行資產證券化的發展進程

3.1 我國銀行資產證券化的目標定位

由于我國金融市場的主導是銀行,因此銀行的安全是金融安全的基礎和保證,而銀行當前需要解決的核心問題,就是要重新明確其功能定位,要將其長期承擔的資本市場的功能交還給資本市場,要將過度積聚在銀行體系內的各類風險因素有效地轉移和化解掉,從而達到有效防范和化解銀行危機的目的。資產證券化作為國際成熟的金融工具,在化解美國、韓國、日本等國金融危機方面發揮了重要作用。我國銀行業應該借鑒國際經驗,充分利用這一國際成熟有效的金融工具來實現這一目標,并且明確利用該工具所要實現的具體目標定位。因此,我們認為,現階段我國在推進銀行資產證券化過程中,應該將銀行資產證券化的目標定位于資本市場與銀行的功能歸位,完善資本市場,有效化解過度積聚銀行體系的風險,為銀行提供流動性管理以及改善資本充足率的新手段。

3.2 中長期貸款證券化

首先,資產證券化是通過結構變換,以銀行的中長期貸款為支持,通過真實出售,信用增級而轉換成具有流動性的證券,從而實現了將銀行內部帶有資本功能的部分中長期貸款通過證券化轉換成可流動的證券而進入資本市場,實現了此部分資產的權屬變更,即由銀行長期(合同期內)擁有變換為社會投資者共同擁有。

其次,資產證券化可以改變投資過度集中的問題。我國銀行中長期貸款投向趨同,貸款過度集中部分行業原因雖是多重的,但與國家最終擁有的體制是直接相關的,受國家和地方以及企業投資熱的影響,銀行貸款投放的非理性行為較為嚴重,所以不顧區域經濟發展狀況和經濟條件特別是地方財力狀況,盲目追逐熱點投放成為全國的一個普遍現象。

第三,資產證券化可以實現銀行積聚風險的再分配。銀行貸款的風險只要形成一般都會固化,要化解其成本是很高的,我國銀行過去歸國家所有,銀行商業化后,要求其自身化解經營中形成的風險,又因受國家稅收和金融監管當局的監管約束,特別是對資本充足率的約束,所以風險的化解難度大,日積月累造成風險資產的積聚,一旦厚積薄發其后果不堪設想。

第四,資產證券化能夠促進銀行和資本市場的功能復位。銀行通過將中長期貸款證券化,逐步減少中長期貸款的持有量,可以有效釋放其承擔的資本功能,逐步回復其中介功能,并且在資產證券化過程中通過不斷將經營的具備資產證券化條件的貸款實施證券化,實現間接的直接融資,架起了企業銀行資本市場連接的橋梁。

3.3 我國銀行資產證券化必須實現內在風險的有效轉化

信貸資產證券化的關鍵在于能合理規避貸款發起人的風險。而能否有效規避風險取決于能否科學合理地將現有的借貸風險通過資產證券化分攤到各參與方。因此,我國開展信貸資產證券化應確保實現將各種潛在的和現實的風險在這些市場參與者之間的合理分配。

3.4 相關政策和建議

我國資產證券化試點工作盡管取得了進展,但距離現實需要差距甚遠,從央行總結試點工作中存在的問題看,目前還存在制約加快我國銀行資產證券化發展進程的不利因素,還需從政策制度等方面為資產證券化創造良好的環境。

首先,政府應積極推動和支持資產證券化市場的發展。我國的金融市場一直由政府主導,國家的金融方針政策均由國家統一制定,在金融市場體制的建立和市場體系的確定方面,均列入了國家的經濟金融發展戰略中,有的被納入了法律條文,因而我國單一的金融市場結構體系要突破,必須得到政府的支持。

其次,促進資本市場發展,緩解銀行的信貸壓力,為資產證券化功能的發揮營造良好的運作平臺。資本市場的發展包括多方面的內容,首先同樣要完善資本市場的各項規章制度。我國資本市場歷史不長,由于法律法規的不健全導致市場不規范操作時有發生,進一步完善資本市場各項法律法規,不僅有利于保護投資者的利益,也有利于整個市場公平、合理、有序的競爭環境的形成。

四、結論

本文在前面對資產證券化理論研究和實證分析以及對我國銀行資產證券化試點分析的基礎上,針對我國目前銀行面臨的困境,對我國開展資產證券化的發展和完善進行了探討,提出我國必須加快銀行資產證券化進程,對發展和完善資產證券化提出了相關建議。希望本文能夠對相關工作的開展提供一些參考。