財務風險管理與控制的探討

朱雙蓮

(鄭煤集團供電處,河南 鄭州 450000)

中圖分類號:F406.7文獻標識碼:A文章編號:1673-0992(2009)09-075-01

財務風險客觀存在于企業(yè)財務管理工作的各個環(huán)節(jié),當前,國際金融危機對實體經(jīng)濟的影響持續(xù)加深,經(jīng)濟增速明顯放緩,部分企業(yè)經(jīng)濟效益下降,營運資金緊張,財務風險加大,生產(chǎn)經(jīng)營形勢嚴峻,企業(yè)要在現(xiàn)行條件下,提高財務風險意識,建立各種風險預測和分析體系,找出導致財務風險的原因,采取有效措施進行財務風險管理,力求把財務風險降低到最低限度。總的說來企業(yè)財務風險管理的目標是:了解風險的來源和特征,正確預測、衡量財務風險,進行適當?shù)目刂坪头婪?健全風險管理機制,將損失降至最低程度,為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。

一、財務風險的概念及特征

(一)財務風險的概念

企業(yè)的財務風險是指在各項財務活動過程中,企業(yè)的財務活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中,籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產(chǎn)生財務風險。根據(jù)財務風險的來源可將財務風險劃分為:籌資風險,投資風險,外匯風險。

(二)財務風險的基本特征

在財務管理工作中,只有充分了解財務風險的基本特征,才能采取針對性措施,防范和化解財務風險。企業(yè)的財務風險主要有以下幾個基本特征:

(1)客觀性,即財務風險不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在,企業(yè)進行的各項財務活動存在著兩種可能的結(jié)果,要么實現(xiàn)預期目標要么無法實現(xiàn),這就意味著無法實現(xiàn)預期目標的風險客觀存在。

(2)全面性,即財務風險存在于企業(yè)財務管理的全過程并體現(xiàn)在多種財務關(guān)系上。資金籌集、資金運用、資金收回、資金積累分配等財務活動,均會產(chǎn)生財務風險。

(3)共存性,企業(yè)的財務風險與風險收益共同存在,且成正相關(guān)關(guān)系,即風險越大收益越大。在決策時如何進行選擇取決于企業(yè)的風險偏好。

(4)不確定性,即財務風險雖然可以事前加以估計和控制,但由于影響財務活動結(jié)果的各種因素不斷發(fā)生變化,因此事前不能準確地確定財務風險的大小。

二、財務風險的成因

財務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié),不同的財務風險產(chǎn)生的具體原因不盡相同。

(一)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理,負債資金比例過高。在我國,資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負債資金的比例關(guān)系。

(二)固定資產(chǎn)投資決策缺乏科學性導致投資失誤。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益,投資無法按期收回,為企業(yè)帶來巨大的財務風險。

(三)對外投資決策失誤,導致大量投資損失。企業(yè)對外投資包括有價證券投資,聯(lián)營投資等。

(四)企業(yè)賒銷比重大,應收賬款缺乏控制。由于我國市場已成為買方市場,企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量,擴大市場占有率,大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品,導致企業(yè)應收賬款大量增加。

(五)企業(yè)存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理,存貨周轉(zhuǎn)率不高。存貨流動性差,一方面占用了企業(yè)大量資金,另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費用,導致企業(yè)費用上升,利潤下降。長期庫存存貨,企業(yè)還要承擔市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失,由此產(chǎn)生財務風險。

三、控制財務風險的對策

(一)搜集財務信息資料

企業(yè)應建立財務信息網(wǎng)絡,保證及時獲得數(shù)量多、質(zhì)量高的財務信息,為企業(yè)進行財務報表分析提供數(shù)據(jù),為正確進行各項決策和風險預測創(chuàng)造條件。企業(yè)收集和整理有關(guān)預測風險的資料,包括企業(yè)內(nèi)部的財務信息和生產(chǎn)技術(shù)資料、計劃和統(tǒng)計資料,企業(yè)外部的市場信息資料和同行業(yè)中競爭對手的生產(chǎn)經(jīng)營情況的資料。

(二)進行財務報表分析

在掌握信息資料的基礎上經(jīng)常進行財務報表分析,分析企業(yè)的收益性和獲利能力,資產(chǎn)的流動性和短期償債能力,融資結(jié)構(gòu)和長期償債能力。對獲利能力應注重這幾個財務比率:股東權(quán)益報酬率、普通股每股收益、市盈率、普通股每股股利

(三)建立財務預警分析體系

所謂財務預警分析,就是通過對企業(yè)財務報表及相關(guān)資料的分析,有效的財務預警系統(tǒng)不僅能及時回避現(xiàn)存的財務危機而且能通過系統(tǒng)詳細地記錄其發(fā)生的緣由、解決措施、處理結(jié)果,并及時提出改進建議,彌補企業(yè)現(xiàn)存財務管理及經(jīng)營中的缺陷,完善財務預警系統(tǒng),從而即提供類似情況的前車之鑒,更能從根本上消除隱患。

(四)結(jié)合實際采取適當?shù)娘L險策略

(1)建立了風險預警指標體系。企業(yè)對風險信號監(jiān)測,如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓,質(zhì)量下降,應收賬款增大,成本上升,要根據(jù)其形成原因及過程,指定相應切實可行的風險管理策略,降低危害程度。

(2)多元化經(jīng)營是企業(yè)分散風險的首選方法。多元化經(jīng)營,是指一家企業(yè)同時介入若干個基本互無關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)部門,生產(chǎn)經(jīng)營若干類無關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品,在若干個基本互無關(guān)聯(lián)的市場上與相應的對手展開競爭。

(五)加強財務活動的風險管理

籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點,管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性,由此產(chǎn)生籌資風險。企業(yè)籌集資金渠道有二大類:一是所有者投資,如增資擴股,稅后利潤分配的再投資。二是借入資金。籌資風險產(chǎn)生的具體原因及防范有幾方面:由于利率波動而導致企業(yè)籌資成本加大的風險,一旦籌集了高于平均利息水平的資金,可爭取提前還債等補救措施。此外,還有資金組織和調(diào)度風險,經(jīng)營風險,外匯風險。

企業(yè)財務活動的第三個環(huán)節(jié)是資金回收。應收賬款是造成資金回收風險的重要方面,有必要降低它的成本。對于應收賬款管理在以下幾方面強化:建立穩(wěn)定的信用政策;確定客戶的資信等級,評估企業(yè)的償債能力;確定合理的應收賬款比例;建立銷售責任制。益分配是企業(yè)一次財務循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面,留存收益是擴大規(guī)模的來源,分配股息是股東財產(chǎn)擴大的要求,二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴展速度快,銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展,需要添置大量資產(chǎn),稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高,而股息分配低于相當水平,就可能影響企業(yè)股票價值,由此形成了企業(yè)收益分配上的風險。

綜上所述,企業(yè)在經(jīng)營管理中,要建立財務危機預警指標體系,加強籌資、投資、資金回收及收益分配的風險管理,實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。