國家發(fā)展不能靠投機

賈 也

第二季度以來扶搖直上的中國房地產(chǎn)和股票市場，正引來人們疑慮的目光。寬松的貨幣政策、較低的貸款利率以及近期政府連續(xù)出臺新政扶持，讓開發(fā)商們舒開了愁眉，而且效果真的立竿見影。中國股市攀高的速度之快，也讓人目瞪口呆。但國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部副部長魏加寧近日卻告誡：根據(jù)他的測算，今年上半年有20%左右約1.16萬億的信貸資金流入股市，30%左右約1.7萬億的信貸資金流入了票據(jù)市場，正在推動金融泡沫的形成，同時也在推高房地產(chǎn)價格。

在房市、股市“繁榮”的同時，中國實體經(jīng)濟很難說已經(jīng)好轉(zhuǎn)，其突出表現(xiàn)就是今年上半年以來，工業(yè)用電量并未增長反在減少。中國經(jīng)濟當前階段的特征是“投資高、工業(yè)低”。在這種情況下，房產(chǎn)與股市的再次走高，說明救市資金并沒有明顯造福實體經(jīng)濟，而是大量進入極富投機的虛擬經(jīng)濟領域，目前的房價股價因此不過是虛高。

房市股市虛高不僅妨礙中國經(jīng)濟復蘇，還會阻斷中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。在美國發(fā)生金融危機后，中國人普遍總結(jié)認為是過度消費和放任投機害了美國經(jīng)濟。現(xiàn)在中國在提前消費、過度消費上，實際上正在緊跟美國步伐。為應對危機而對房產(chǎn)企業(yè)和住房貸款松綁，這些救市措施極可能是飲鴆止渴，不僅最終加劇危機，還會阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級，綁架中國經(jīng)濟的長遠未來。

中國房市股市的高投機性也格外扎眼。近期不少國際金融機構(gòu)的在華負責人大聲為兩市推波助瀾就很能說明問題，摩根大通的龔方雄幾乎聲嘶力竭宣言中國股市還將大幅上揚。這種情形，多么像在前年世界油價高漲時，美國高盛公司一再放風說世界油價還將漲到200美元/桶的高點。中國股市房市眼下所冒起的因此乃是“狼煙”而非“彩焰”，眾多國際國內(nèi)金融集團或炒家再次縱橫其中所玩的，乃是又一輪圈錢游戲。

國家長遠發(fā)展不能靠投機。世界上還沒有一個國家在興起之初是靠投機，投機往往是國家競爭力開始走下坡路的標志。道理很簡單，投機本身不能創(chuàng)造財富，而只是搶劫、轉(zhuǎn)移財富或制造財富泡沫。

中國在還沒有充分工業(yè)化的情況下就一再出現(xiàn)房市股市虛高，其后果會比已經(jīng)充分工業(yè)化的國家要危險得多。不正常的房市股市因其虛假高利潤，使得傳統(tǒng)制造業(yè)看起來無利可圖，又會誘使資金從實體經(jīng)濟流出。這種情況目前已經(jīng)出現(xiàn)，近年來便有不少知名大型制造企業(yè)進入了房產(chǎn)領域，一些民企干脆退出實體經(jīng)濟領域。

中央政府去年出臺的救市措施如果運用得當，可以促進中國走出一條依靠內(nèi)需、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的經(jīng)濟發(fā)展新路子。但正如在過去若干年間，許多用意良好的改革政策最后卻被少數(shù)利益集團扭曲為少數(shù)人得利、多數(shù)人受損那樣，今年以來超額發(fā)放的5.8萬億銀行貸款，再次被房地產(chǎn)業(yè)及金融套利集團扭轉(zhuǎn)了方向。▲（作者是北京學者。）