馬克思的信用和經濟周期理論及啟示

王云中

[摘要]根據馬克思經濟理論，信用對經濟運行發生作用的機理，在于現代市場經濟在本質上是以貨幣或貨幣資本為基礎而運行的經濟，而信用則是貨幣資本的總閥門或調節器。在經濟周期的不同階段，信用的供給和需求規模、信用形成和支持的資金的用途、信用對于自身擴張和收縮的態度、信用對于社會經濟運行的作用等有所不同。在經濟危機周期的不同階段，應適當采用貨幣政策、財政政策、收入分配政策等政策措施，并保持必要的公有制經濟比重，以預防、緩解和克服危機。

[關鍵詞]馬克思；信用；經濟周期；社會主義市場經濟

[中圖分類號]FO14.9[文獻標識碼]A

[文章編號]1005-2674(2009)05-0007-05

一、信用對社會再生產過程發生作用的機理

根據馬克思經濟學，信用對社會再生產過程或經濟運行發生作用的機理，在于現代市場經濟在本質上是以貨幣或貨幣資本為基礎而運行的經濟，而信用則是貨幣或貨幣資本的總閥門或調節器。

1、現代市場經濟是以貨幣或貨幣資本為基礎的經濟

現代市場經濟本質上是以貨幣或貨幣資本為基礎而運行的經濟。所謂以貨幣或貨幣資本為基礎，即指資本主義經濟或現代市場經濟是以貨幣為推動力，以貨幣為媒介，以貨幣為承載，以貨幣為目的而運行的經濟。

以貨幣為推動力，是指資本的運動或經濟運行要以貨幣為起點，這就是馬克思所闡述的資本流通公式G－W－G'。正如馬克思所指出，貨幣是資本的最初表現形式，是資本主義生產的第一推動力和持續推動力。資本主義生產或現代市場經濟，是以預付貨幣資本為起點和延續的經濟，這樣，預付貨幣資本的數量就會決定社會再生產的規模，雖然決定再生產規模的不僅預付貨幣資本量一個要素。

以貨幣為媒介，是指資本主義經濟或現代市場經濟是以貨幣為媒介的商品經濟，生產出來的商品和勞務，要經過流通換回貨幣，才能實現其價值，再生產才能繼續進行。這樣流通中的貨幣量是否能夠滿足商品流通的需要，就成了影響和制約再生產正常運行的一個重要要素?！柏泿抛鳛楠毩⒌膬r值形式與商品相對立，或者說，交換價值必須在商品形式上取得獨立的形式，這是資本主義的基礎。”

以貨幣為承載，即指貨幣是商品價值和社會財富的代表，社會生產和需求的運動，包括消費者對商品的購買和企業的投資，都要以貨幣的形式進行，表現為貨幣的運動。這樣貨幣就成了經濟運行的承載，消費者和企業的資金投向就代表著社會需求和供給在不同產業和部門的選擇和運動。

以貨幣為目的，是指資本主義經濟或現代市場經濟是以貨幣形式的價值增值為目的的經濟，而不是以使用價值為目的的實物經濟。這樣預付貨幣，經過一系列生產運營過程獲取更大量的貨幣或貨幣形式的價值增值，就成為了資本主義經濟或現代市場經濟運營的目的。

因此，資本主義經濟或現代市場經濟是以貨幣為基礎而運行的經濟，社會經濟運行所必需的貨幣量的多少，及其是否與社會再生產正常進行的要求相適應，就決定著社會經濟運行的質量和規模。

2、信用是貨幣或貨幣資本的總閥門或調節器

資本主義經濟或現代市場經濟是以貨幣為基礎的經濟，但“貨幣在很大程度上一方面為信用經營所代替，另一方面為信用貨幣所代替。”因此，“通貨的大調節器是信用”，信用是貨幣的總閥門或調節器。信用可以使貨幣的供給突破貨幣既有量的限制，能夠使經濟運行突破既有的貨幣量的限制而成倍地擴張，從而能夠使實際經濟運行突然極大地擴張；而一旦發生信用危機或貨幣危機，貨幣突然奇缺，則會使經濟運行發生驟然緊縮。信用成為了資本主義經濟或現代市場經濟的基礎。

根據馬克思的論述，信用成為貨幣的總閥門或調節器在于信用的如下功能。

(1)節省貨幣的功能。例如，商業信用，承諾先行購買商品，爾后支付現金，這本身就突破了現金交易所要求的貨幣量的限制；而繼而可能發生的商業票據的背書轉讓等，更是在流通中發揮著貨幣的購買功能，極大地節省了流通中所需要的貨幣量，實際上等于擴大了流通中的貨幣量。再如，銀行信用的轉賬、結算和銀行券的發行、兌換業務等職能，同樣極大地節省流通中的貨幣量。

(2)動員貨幣的功能。例如，銀行信用，以銀行為中介把整個社會上的各種閑散資金集中起來，動員起來，投入到再生產或經濟運行中去，使社會生產或經濟運營能夠突破社會生產過程中本身既有的貨幣資本量的限制。

(3)創造貨幣的功能。銀行的創造貨幣的功能，使社會經濟運行過程能夠突破整個社會既有的資金總量的限制，這個社會既有資金總量包括社會生產過程正在占用的資金和社會生產過程之外的社會閑散的貨幣資金。關于銀行的“創造信用和資本的方法”，馬克思在《資本論》中列舉了大量的例證：例如，發行沒有黃金保證的銀行券，這種銀行券純粹是價值符號，但憑借銀行的信譽，可以在市場上流通。恩格斯在《資本論》第3卷第537頁腳注中同樣談到了這一問題：“1844年銀行法的暫停執行，使英格蘭銀行可以發行任何數量的銀行券，而不顧它手中有多少金準備可以作為保證；這樣，使它可以創造任何數量的紙幣形式的虛擬資本，從而借給各個銀行和各個匯票經紀人，并且通過他們，借給商業界。”再如，把已經貼現的匯票再次投入流通，“這種匯票之所以有信用能力，……是因為有了銀行的背書，”所以仍然能夠流通。這種做法都起到了增加貨幣供給的作用。再例如，信用，通過一筆資金的反復存貸，可以使實際執行職能的流通手段增加幾倍。例如，A存入銀行1000元，銀行把這1000元貸給B，B把這它支付給c，c再把這1000元存入銀行。銀行再把它貸給D，D再支付給E，E再存入銀行。這樣，A、C、E都把1000元存入銀行，共有存款3000元，而實際上在流通中的貨幣只有1000元。所以，馬克思說：“同一些貨幣可以充當不知多少次存款的工具。”“隨著生息資本和信用制度的發展，一切資本好象都會增加一倍，有時甚至增加兩倍?！痹凇顿Y本論》第3卷535頁他引證材料指出，英格蘭當時的情況就是這樣，“在那里，貨幣流通額從來不超過300萬鎊，但存款卻有2700萬鎊。”

(4)調節貨幣的功能。其一，通過前面的節省貨幣、動員貨幣和創造貨幣等功能，使商品流通中實際發揮作用的貨幣量和可用于生產經營的借貸貨幣資本量均達到一個規模巨大的量。其二，根據經濟運行情況，調整“數量不斷變動的準備金”，即時微量調節借貸貨幣資本的量。其三，通過信用的擴張和收縮，驟然大幅度改變借貸貨幣資本的數量或規模，使其在經濟擴張時期，成倍膨脹而達到一個規模宏大的量，在經濟危機和衰退時期，收縮為一個規模細微的量。

(5)分配貨幣的功能。信用通過銀行貸款和證券買賣的形式，提供投資機會，使資金投向價高利大，即社會亟需的產業和部門，從而改變資源分配的結構，推動社會資源的優化配置。馬克思十分清楚地看到了銀行和信用對于社會資源配置的作用。他說：“銀行制度造成了社會范圍內的公共簿記和生產資料的公共的分配形式，……信用制度和銀行制度把社會上一切可用的、甚至可能的、尚未積極發揮作用的資本

交給產業資本家和商業資本家支配，以致這個資本的貸放者和使用者，都不是這個資本的所有者和生產者。”

信用的這些對于貨幣的調節功能，使經濟運行中所需要的貨幣量的供給具有極大的彈性，而信用的擴張和收縮則成為了貨幣或貨幣資本量變化的調節器或總閥門，從而也對以貨幣為基礎的資本主義經濟或現代經濟產生了巨大的影響。

二、信用在經濟周期各階段上的狀況

根據馬克思經濟學，在經濟周期的不同階段，信用的供給和需求規模、信用形成和支持的資金的用途、信用對于自身擴張和收縮的態度、信用對于社會經濟運行的作用等均有所不同。了解信用在經濟周期不同階段的不同情況和特點，是我們正確地實施貨幣利率政策和克服危機周期的重要根據。

在經濟處于危機階段，由于生產嚴重過剩，在市場上商品沒有銷路，資本回流困難，無論是企業還是銀行都不愿提供信用，信用處于收縮狀態。這時，對信用的需求，大多是對支付手段的需求，即大多是要通過銀行信用貸款支付到期的債務。因此，此時通過信用手段籌措到的資金并不是用于投資，而是要用于支付。而經濟處于收縮或危機階段時，社會對信用的需求可能仍很強烈，但信用的供給則會不足或奇缺，一方面是大量的借貸貨幣資本的過剩和閑置，另一方面卻是借貸貨幣資本的供給不足或奇缺。因此，危機時，資本過剩(包括現實的生產資本和借貸貨幣資本)、商品過剩，但需求不足、貨幣不足。這就是馬克思所說的，商品過剩的經濟危機總是與信用危機或貨幣危機相伴隨，在這里，經濟危機是指大量的商品超過社會有支付能力的需求而沒有銷路，整個經濟陷于癱瘓狀態，其直接表現是商品過剩和與之相連帶的資本過剩。而信用危機和貨幣危機，則是指信用和貨幣的供給不足或奇缺。這時，社會或企業對信用或貨幣資本的需求異常強烈，“人們不得不以任何代價借錢來應付支付的需要”，但銀行卻由于資本鏈條斷裂，難以形成資金供給或不愿意提供資金供給，從而形成了較大的貨幣資金供給缺口，并使“利息率在危機期間達到最高水平?！薄耙虼耍庞迷谶@時所采取的收縮行為，正好與緩解和克服危機的要求相背離。

在經濟處于蕭條階段，借貸貨幣資本的供給規模較大，利率相對較低，銀行愿意向企業提供信用，但企業對借貸貨幣資本的需求卻相對較小，形成了大量閑置的借貸貨幣資本。借貸資本的供給規模較大的原因在于，在蕭條階段，商品的價格雖已停止下跌，但市場不景氣，商品銷售不暢，交易減少，生產萎縮，大批工人失業，企業開工不足，商店不能充分營業。這使一些原來用于產業和商業上的貨幣資本因不能得到利用，從生產經營中分離出來，存入銀行，轉化為借貸貨幣資本。而此時，企業對借貸貨幣資本的需求卻相對較小，既缺乏對投資資本即流通手段的需求，也缺乏對支付手段的需求，存在著對借貸資本的需求不足。這是由于，雖然在蕭條階段，生產和需求的矛盾比危機階段有所緩和，市場情況比危機階段有所好轉，一些廠商逐漸開始恢復生產和啟動固定資本的更新，以為新技術或新產品尋求銷路，但這時，由于生產的規模較小，企業對貨幣資本的需求也較少，生產規模大多低于原有的規模，“投資的可能性幾乎完全沒有”，企業并不需要使用貸款來擴大生產規模，甚至有一些企業還在使用以前積壓下來的原材料進行生產。因此，缺乏對信用貸款的投資性需求。而從對支付手段的需求來說，這時與危機階段不同，隨著危機的爆發，一些需要到期支付債務的企業，或者是把自己的商品折價出售償還到期債務，或者是因為不能清償到期債務已經破產，這都會大大減少對支付手段的貨幣的需求?！敖栀J資本過剩，正好是現實積累的相反表現?！便y行對借貸貨幣資本的供給的增加和企業對借貸貨幣資本需求的減少，使大量的借貸貨幣資本不能轉化為現實資本，而成為了過剩閑置的貨幣資本，并且這時的市場利率也很低，表現為一種“同低廉的物價相結合的低微利息”。

在經濟處于復蘇階段，商品積存逐漸減少并消失，市場銷售逐漸好轉，資本家為了增強競爭能力，開始更換機器設備，進行固定資本更新，社會購買力逐漸提高，物價緩慢回升，商業開始活躍，生產逐漸發展。工人就業增多，企業利潤增長。經濟形勢的好轉，人們信心指數的提高，也使得信用借貸關系逐漸恢復并走向活躍，企業對借貸資本的需求逐漸上升，但相對于需求來說，借貸資本的供給還是較充裕的，利息率雖然顯露出上升的趨勢，但仍維持在一個較低的水平。這一時期也是信用逐步走向擴張的時期，并且人們對于提供信用持有積極的態度，因此，這一時期，增加的借貸貨幣資本會逐步轉化為現實的產業資本或商業資本，推動生產規模的擴大。這也就是馬克思所說的，“這是唯一的這樣一個時期，這時可以說是低利息率，從而借貸資本的相對充裕，是和產業資本的現實擴大結合在一起的?！痹谶@一時期，借貸貨幣資本的積累與現實資本的積累相一致，信用與整個經濟運行的正面要求相一致，發揮著積極的或正面的促進效應。

在經濟處于繁榮階段，由于利潤預期看好，企業愿意投資，生產需求旺盛，資本回流順暢，這時，無論是商業信用和銀行信用都很積極，愿意提供信用。通過信用籌措到的貨幣資金，在擴張和繁榮初期，大多用于投資需求，而在中后期，除投資需求外，則逐漸滲入和加大了投機需求。在這一時期，信用的供給和需求都很旺盛，信用的規模異常龐大，利率也逐步上升，并提高到平均水平。這時利息雖然增加了，但還趕不上利潤的增加，因此，出現了大量的“依賴別人信用的投機家”，整個社會資本被充分利用甚至過度利用。整個經濟在信用的支撐下，逐漸形成了遠遠超過廣大民眾有支付能力的消費需求的虛假需求。一場新的危機逐漸醞釀成熟并將驟然爆發。因此，在這一階段，信用在推動經濟走向繁榮的同時，也在為一場新的危機的醞釀和到來推波助瀾。

三、馬克思的信用和經濟周期理論對我國的啟示

在馬克思生活的時代，政府并不直接干預經濟，而且馬克思認為在資本主義框架內不可能解決經濟危機問題。因此，馬克思并沒有有關直接運用經濟政策手段干預經濟，克服危機的論述。同時，我國今天的經濟社會情況與馬克思所處的年代有很大差別或本質差別，經濟運行的周期的表現與資本主義市場經濟的危機周期也具有很大差別或本質差別，但是，由于我國實行的仍然是以貨幣和信用為基礎的市場經濟，貨幣和信用等因素對于我國的經濟運行也有重大影響，馬克思的有關貨幣、信用、經濟周期理論，對于我國今天預防、緩解和克服經濟周期或危機帶來的不利影響，具有重要的政策啟示。

在危機階段，應用貨幣政策，擴大信用或貨幣供給，可以直接緩解危機穩定經濟，馬克思對此有明確的論述。馬克思指出，在危機時，“只要銀行和信用沒有動搖，銀行在這種情況下通過增加信用貨幣就會緩和恐慌，但通過收縮信用就會增加恐慌?！睆鸟R克思的整個論述來看，在危機期間，維持和擴大貨幣供給。有利于保證企業對于到期債務的支付，有利于限制利息率過高對于企業利潤的吞食，以保持經濟運行中債務鏈條的連續性，保持社會再生產過程的連續性，減少和緩解危機造成的損失。但是，由于“在危機時期，接受貸款是為了支付，而不是為了購買，是為了結束舊的交易，而不是為了開始新的交易?！币?/p>

此，僅靠擴大貨幣的供給還不能解決過剩商品的市場出清問題，還并不能形成一個系統的、成套有機的反危機措施，還需要有其他相關措施加以配套。

馬克思經濟學在這里還啟示，我們應該采用財政政策的政府購買來緩解危機，穩定經濟。根據西方經濟學，財政政策的應用，應避免或減少實施政府購買的擠出效應。在危機階段，雖然利息率很高，政府購買有擴大貨幣需求，拉升利率，減少私人貸款的機會和增大私人貸款成本的一面；但也有消化市場上的過剩商品，提高這些商品積壓企業的債務支付能力，減少這些企業對支付手段的貨幣貸款需求，從而減輕對利率上升壓力的作用。因此，在危機階段，政府購買并不單是擴大貨幣需求而提高利率，對私人企業形成擠出效應，還有吸納過剩商品，擴大私人企業生產和運營的效用。

在蕭條階段，私人企業存在著大量的過剩資本，一般不需要從銀行貸款擴大生產規模，而此時銀行卻存在著大量閑置的貨幣借貸資本，并且市場利率也較低。這種市場情況往往會使貨幣政策無效。因此，這時是應用財政政策，實施政府購買啟動經濟的最好時機。這時的政府購買雖然會擴大貨幣需求量，但對拉上利率的效應并不明顯，因此，對私人企業投資的擠出效應也不會明顯。這時的市場情況，相當于西方經濟學教科書上所講的LM曲線斜率較小即曲線較平坦，貨幣利率需求系數較大的情況，或相當于LM曲線為水平線的凱恩斯主義極端的情況。這時的貨幣政策效果甚微甚至無效，而實施財政政策則會取得極好的效果，既拉動了經濟，又極少甚至沒有擠出效應。在這里，雖然表達方式不同，但馬克思經濟學隱含著與西方凱恩斯主義經濟學相同的政策含義。

在復蘇階段，是企業愿意投資，信用逐漸活躍，經濟逐漸恢復的時期，在這一階段，即“在危機以后的復蘇時期，人們要求借貸資本，卻是為了購買，為了把貨幣資本變成生產資本或商業資本。所以，這時要求借貸資本的，或者是產業資本家，或者是商人。產業資本家用它來購買生產資料和勞動力?！本褪钦f，這時信用貸款的用途，是用于促使經濟恢復繁榮的投資需求。因此，這時的貨幣政策主要是保持貨幣的充分供給和較低的利息率。財政政策也主要是保持較低的稅率，以鼓勵和支持企業的正常投資和經營。

在繁榮階段，事實上，在危機階段，是針對已經收縮或萎縮了的信用規模為了穩定經濟而采取擴張性貨幣政策，而在繁榮階段，信貸規模很大，并且正是由于這個擴張了的信貸規模的支撐，致使整個社會經濟規模超過了市場真實需求的規模，從而蘊育著危機的爆發。這時，貨幣政策應區別對待，限制和壓縮投機性需求，保證正常的投資性需求，并在總體上保持中性態勢，以避免過度擴張造成虛假繁榮和突然緊縮引發危機。這樣會有利于穩定經濟運行，起到預防、推遲或緩解危機的作用。

根據馬克思經濟學，貨幣政策和財政政策對于克服經濟危機周期，保持經濟的健康運行具有重要作用，但并不能從根本上解決問題。以貨幣政策為例，危機雖然總是表現為信用危機或貨幣危機，但信用并不是危機產生的根本原因。馬克思的信用與再生產周期關系理論指出了信用從而貨幣政策的有效性，但同時也指出了信用從而貨幣政策不可能從根本上解決危機問題。因為，信用不可能從根本上解決由資本積累和收入分配等原因導致的有效需求不足的問題?？梢哉f，馬克思經濟學恰如其分地分析和評價了信用從而貨幣政策對于經濟的調節作用問題。因此，信用或貨幣政策對于經濟運行的作用是加速、促進、緩解或加劇，而不是從根本上解決危機問題。再以財政政策為例，按照馬克思的理論邏輯，采取政府購買等措施，只能是緩解危機，穩定經濟，但難以或不能從根本上預防或避免危機。

因此，有必要引入經常性的收入分配政策，包括：通過制定有關勞動工資方面的法律法規，確保廣大勞動者的工資性收入占到GDP總額的一定份額；通過強化稅收，弱化資本對利潤的過分占有所造成的收入分配差距過大，通過政府轉移支付和建立健全社會保障制度，平衡收入分配等措施，避免由于廣大民眾的收入過低而造成的有效需求不足。同時，考慮到我國社會主義初級階段的多種所有制并存，公有制經濟中收入分配差距較小，私有制經濟中收入差距過大的情況，在可能的情況下，還應保持公有制經濟的必要比重，以限制收入差距過大引起的有效需求不足。