“香精女王”朱林瑤的財技圖譜

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朱林瑤，現任中國香料香精化妝品工業協會副理事長、中國食品添加劑生產應用工業協會副理事長、中國人民政治協商會議廣東省深圳市第四屆委員會委員、華寶香化科技發展(上海)有限公司主席兼總裁。

2008年，《福布斯》的一紙富豪榜，將香港華寶國際主席朱林瑤推上前臺，也使現年只有38歲的朱林瑤被外界稱為最年輕的白手起家型女富豪；2009年5月，中國財經雜志《新財富》發布“2009新財富女性富人榜”，榜單中身家過百億的女富人有兩位，而華寶國際的朱林瑤就是其中之一，因此她再一次成為大家關注的焦點。

倘若不是因借殼上市而浮出水面，朱林瑤或許至今仍在媒體的視野之外。作為國內最大的香料香精生產商——華寶集團的單一股東，朱林瑤從不接受媒體采訪，其留給外界的僅僅是富豪榜發布時只言片語的模糊介紹。然而，深入分析后發現，朱林瑤是產業和資本運作的雙面手，其財技可見一斑。

神秘的發展軌跡

朱林瑤，1970年出生于四川，是土生土長的四川人。與香精香料結緣，則是在她前往北京念大學以后的事情。與其他普通大學生有別的是，朱林瑤還在念書時，即對貿易產生了濃厚的興趣，也意識到了其中蘊含的豐富商機和致富良機。當時，朱林瑤的志向即不在類似“順利畢業，找個好工作上班”之類的想法。

大學畢業后，期望著改變生活的朱林瑤很快做起了貿易生意。剛開始時，朱林瑤并沒有接觸香精香料生意，而是在此后做生意的過程中，慢慢發現了香精香料業中蘊藏的巨大商機。1990年，朱林瑤在北京成立了自己的第一家香精香料貿易公司，開始了事業的起步階段。那時，朱林瑤已顯露了其在實業經營及資本運作上的高超手段。

朱林瑤發跡后甚為低調。胡潤本人也表示，朱林瑤極其神秘，在公眾視野中很難找到此人的信息。胡潤還告訴記者，他也只是在一份英文資料中發現了她的巨大財富。而關于朱林瑤的其他信息，胡潤本人也無法獲悉。

而據朱林瑤公司的員工回憶，和別的老板不同的是，她很少在員工面前訴說自己的發家史，也不喜歡講自己的奮斗歷程，而更愿意和員工一起探討上市公司的業務，因此大家對于老板個人的發展軌跡也不是特別清楚。

“香精做媒”

為朱林瑤與其丈夫林國文“做媒”的也是香精香料業。出生于廣東的林國文此前已在深圳創立了華寶公司，上世紀90年代，林國文又投資2000萬美元，成立了上海華寶公司，而朱林瑤此時也正在上海拓展自己的香精香料業務。兩人也因香精業務結識。

在很多人看來，朱林瑤與丈夫林國文的相愛、相知、結合以及事業的成功都頗具神秘色彩。而在他們自己看來，一切都很自然、平凡。在朱林瑤眼里，丈夫林國文絕對是一位優秀的商業領袖，他業務熟悉，辦事踏實，在他身上有著十分鮮明的成功企業家的特點。更為突出的是，他實事求是，誠信第一。林國文人緣非常好，朋友幾乎遍布各個領域。在他眼里，朋友是他最大的財富。當然，朋友們對他也很好，對于朋友的支持，他心存感激。在丈夫林國文眼里，朱林瑤與自己近乎一樣的低調、睿智、堅毅氣質也正是當初令他神迷的地方。他們的愛情也許正是從對彼此的欣賞開始的。在事業上，朱林瑤與林國文更是一對默契的“戰友”。

2004年，華寶集團收購上海家化旗下一企業，并成立了上海華寶孔雀香精香料有限公司，一躍成為食用香精領域的重要生產企業。目前，華寶集團已躋身內地最大的香料香精生產商之列。其實，華寶集團在12年內，一躍成為亞洲地區市值最大的香精生產企業，與朱林瑤的企業運作能力分不開。其中，最主要的發展路徑為與卷煙廠開展股權合作。

煙用香精是華寶集團營收的主要貢獻者，約占總營收的90％。華寶集團創立伊始，就開始涉足煙用香精市場，10年內發展成為內地最大的煙用香精生產商，這與其對煙用香精市場的判斷密不可分。

朱林瑤獨具慧眼，在香精的再次“做媒”下，她與國內舉足輕重的很多卷煙企業開展了股權合作、合資設立香料香精生產企業的經營模式。如2001年7月，華寶集團與紅塔集團合資設立云南天宏，華寶集團持股60％，云南紅塔集團持股40％。目前，云南天宏成為紅塔集團旗下各香煙品牌所用香精的主要供應商。此后，公司與頤中集團、中國煙草總公司廣東省公司都成立了類似合資公司。

目前，華寶集團成為全國十大煙草集團中8家的長期合作伙伴。考慮到煙草香精的成長性不足，2004年，朱林瑤開始進入食用香精和日化香精領域，開始全面打造香精產業鏈條。

據長期跟蹤華寶國際的專業分析師透露，從目前公司營業收入結構來說，其轉型食用香精的過程還在進行中，食用香精所占比例仍為12％左右，占絕對少數。

大顯財技

帶領華寶集團發展成為內地最大的香精香料生產商后，朱林瑤依舊保持著低調的風格，至今從未接受過媒體的采訪。不過，因為登陸資本市場，朱林瑤的財技也逐步浮出水面。

2004年，朱林瑤選中的殼為在港交所掛牌上市的力特有限公司(下稱“力特”)。力特的主營業務為電腦相關產品，連年虧損、資不抵債，管理層有意引入新的股東以增強資金實力。在內地香料香精市場已具規模的華寶集團，正好也有意對接資本市場。

2004年3月，朱林瑤以約7000萬港元的成本完成借殼，并更名為華寶國際。朱林瑤因此擁有華寶國際已發行股份的90.99％。

由于朱林瑤的產業背景及資產注入預期，華寶國際借殼完成后復牌首日股價報收1.3港元，朱林瑤獲得約10倍的賬面盈余。長期來看，借殼為華寶集團后續資本運作鋪平了道路。

借殼上市約兩年后，朱林瑤啟動資產注入工作。2006年4月，朱林瑤在英屬維京群島注冊100％控股的Chemactive Investments Limited(下稱“Chemactive”)，并將內地香料香精產業的核心資產悉數劃轉至Chemactive名下，產能達1.6萬噸，占華寶集團總產能的80％以上。

2006年6月6日，華寶國際發布公告稱，公司有條件收購朱林瑤持有的Chemactive，估值39.96億港元。作為支付對價，公司將以1.8港元／股的價格，向朱林瑤發行及配發可轉換優先股。注資后，朱林瑤持股比例更是上升至97.57％。

復牌當日，華寶國際大漲29.03％，報收2.4港元／股，同時，由于優質資產的注入，華寶國際盈利能力大幅提升，在股市轉牛的助力下，其股價一路走高。2007年11月，一度高達8.24港元。股價上漲令朱林瑤的財富也大幅升值，越級成為身家20億美元的女富豪。

注資完成后，朱林瑤即開始套現。從2006年8月開始至今，朱林瑤先后減持4次，減持的41.11％股份共套現了43.96億港元。套現總額加上目前所持股票市值，朱林瑤身家在145億港元