旱情或掀動行情

杜寶泉

若旱情再持續2—3周，會對單產造成致命影響，一旦大幅減產成為事實或被強烈預期，農產品價格將普漲。

2009年春播以來，北方糧食主產區先是發生嚴重春旱，然后是東北地區的低溫內澇，現在又發生較大面積的干旱，部分地區甚至可能形成夏秋連旱。入夏以來特別是7月下旬以來，東北、西北等北方大部分省區持續晴熱少雨，江河來水和水利工程蓄水嚴重不足，地表蒸發強烈，土壤失墑嚴重。截至8月17日的統計數據顯示，全國作物受旱面積達1.70億畝，其中重旱6299萬畝，干枯1608萬畝，有390萬人、437萬頭大牲畜因旱發生飲水困難。

由于我國秋糧產量占全年糧食產量的70％以上，而受災省份都屬秋糧主產區，秋糧面積和產量占到全國的30％，當前正是玉米、大豆等農作物生長的關鍵時期，所以旱情對單產的影響非常之大。

我們來簡單回顧最近幾年大的旱災對農作物產量的影響。2008年底到2009年初，南美發生特大干旱，阿根廷大豆產量由正常年景的5000萬噸，降到3500萬噸，這直接刺激了國際大豆價格的上漲，令大豆玉米比價超過3:1，使得美國大豆期貨5月合約仍以1166美分/蒲式耳的高價摘牌。2007年中國東北干旱，令大豆產量同比下降30％，大連a0809合約一度被炒高到5855元/噸。2006年澳大利亞發生特大干旱，該國作為重要的小麥出口國，小麥產量從上年度的2500萬噸大幅下降至2006/2007年度的不到1100萬噸，出口量也下降了50％，成為接下來持續了2年的農產品牛市的導火索。2003年美國發生干旱，該國大豆單產僅為33蒲式耳/英畝，造成2004年大豆價格上漲至1100美分/蒲式耳。從這些例子中，可以解讀出干旱對糧食價格的巨大沖擊力。

而截至目前，我國2009年的災害并沒有引發糧食價格的大幅上漲，國內小麥、玉米、大豆價格均未出現明顯上漲。這主要是因為到2008年我國糧食連續第5年豐收，庫存相對充足，2008/2009年度我國玉米庫存為5300萬噸，庫存消費比為35％；小麥庫存為4870萬噸，庫存消費比為47.5％；稻米庫存為4450萬噸，庫存消費比為33.7％。另外，受到危機的影響，部分糧食的工業需求下降，如玉米的燃料乙醇消費和淀粉消費都受到一定的影響。

但是，鑒于災害性天氣對農作物產量的巨大影響，我們仍要積極關注旱情的發展。尤其現在已經到了產量形成的關鍵時刻，只要再有2-3周的旱情持續，就會對單產造成致命的影響。并且，今年的情況更加不同以往，在信貸開閘放水的背景下，實體經濟的投資機會又相對較少，市場上的投機資金在四處游蕩，尋找機會。合適的投機是潤滑劑，但控制不當也是洪水猛獸，一旦大幅減產成為事實或者被強烈預期，糧食價格普漲是有可能的。同時，可以預計的是，在一定的程度內，政府是樂于看到價格上漲的，因為，第一，可以緩解繼續托市收購的庫容壓力；第二，增加農民收入，刺激消費，激活農村市場是既定方針；第三，目前沒有通貨膨脹的壓力，糧食價格一定幅度的上漲不會引發后遺癥。

近日，在國際油價沖頂失敗以及國內股市持續下跌的作用下，商品期貨出現普跌行情，在恐慌氣氛的籠罩下，農產品隨同工業品聯袂下跌。一旦恐慌性的拋盤結束，并且基本面利多深化，農產品價格出現快速上漲的折返走勢是可能的，如此，則本次下跌為中線多單的介入提供了良機。退一步說，即使后市天氣轉好，無法引發價格上漲，也僅僅是放棄操作而已，并未失去什么。只有時刻準備著，才能抓到機會。