中國電信：固話商之變

康　怡

1876年3月10日，在實驗室里的沃森像發瘋一樣，躍出實驗室，奔向貝爾的寢室，他一路大叫著：“我聽到了貝爾在叫我!我聽到了貝爾在叫我!”另一邊，美國科學家亞歷山大·貝爾正在通過送話機喊：“沃森先生，請過來!我有事找你!”

那一刻，電話這個新鮮玩意兒開始出現在這個世界上。6年后，上海開通了第一部電話交換機，但在此后的67年中，由于電信設備陳舊，網絡支離破碎，電話在中國的發展十分緩慢，用戶數量極少。

到1949年，中國交換機總容量僅有31萬門，全國電話用戶總數為21.8萬戶，電話普及率只有0.05部／百人。

改革開放后，落后的通信網絡不能滿足人們對通信需求日漸強勁的渴求，80年代中期，政府加快了基礎電信設施的建設，固定電話也開始迎來它的流金歲月。

如今已經退休的老李還記得家里安裝第一部固定電話是在1990年，盡管那是用公費裝的電話，可是2000多元的初裝費還是讓他心疼不已，更讓他印象深刻的是，從開始報裝到安裝，整整等了半年的時間。

隨后的二十多年，固定電話開始從一種身份的象征進入到尋常百姓家，強勁的剛性需求推動了中國固定電話走上歷史的巔峰。

前身為“中國郵電電信總局”的中國電信，作為當時整個中國電信業改革的母體也邁出了它企業化的道路。1995年中國電信進行企業法人登記，從此逐步實行政企分開。

隨后的1998年，郵政、電信分營，開始專注于電信運營。2000年，中國電信集團公司正式掛牌。在這流金歲月里，中國電信也通過大干快上，走規模化擴張之路成就了近二十年的輝煌大業。

這種輝煌來源于一連串的數字，截至2006年底，中國固定電話已經達到3.7億戶，普及率分別達到28.3％。

然而，好景不長。

早在2003年，中國固話網絡的拐點開始出現，“到2003年底，國內固定電話的拆機數已超千萬，零次數呼叫用戶數迅速上升。”

“盡管這個跡象在1999年已經出現，但是誰也沒意識到，每年的思維模式就是投資多少，計劃部門就安排多少固網投資，然后市場部門按照投資容量去發展多少用戶，其實已經看到了將來的用戶數沒有機會發展，但是我們的思維仍然停留在慣性思維。”中國電信總經理王曉初回憶說。

一位業內資深人士評價說，近20多年來，電信業賴以急速前行的最重要兩個輪子——技術基礎和商業基礎卻發生著革命性的變化。新技術快速興起，用戶的信息需求不再局限于語音，而是多樣化、個性化的綜合信息服務需求。信息化的發展更是為各行各業使用信息技術實現高效運作提供了可能，社會對信息化的需求愈來愈強烈。

隨著移動和IP技術在2年至3年間的迅速發展，傳統語音業務資費不斷降低，固定話音業務開始陷入了前所未有的尷尬狀態：電話的市場空間已趨填滿，移動和IP技術對固定電話業務產生嚴重分流，固網的存量市場危機重重。

2007年，信息產業部當時發布的《2007年全國通信業發展統計公報》顯示，2007年全國固定電話用戶減少233.7萬戶，為3.6544億戶，這是自1968年以來首次出現年度負增長。

不僅僅是中國，全球由于移動替代固網的原因，全球的固網公司舉步維艱，市場份額開始急劇下降。傳統固網運營商的市場空間和商業價值在不斷縮水，猶如正向溫帶加速漂移的座座巨大冰山，外表熠熠生輝，壯麗非凡，沉在水下的部分卻在不斷消融。他們被貼上一個新的標簽——“管道公司”。

這一切都預示著固話商的流金歲月已經落幕。他們意識到，單靠電話這個“看家本領”，已經不足以支撐電信業的可持續發展，更不要說滿足社會信息化的需求，中國固定電話的母體中國電信公司也開始受到前所未有的挑戰。

轉型的艱難抉擇

用“三十年河東，三十年河西”來描述電話的興衰再恰當不過了。

如果說在過去的20多年中，面對市場對話音的剛性需求，中國電信通過大干快上，走規模化擴張之路成就了過去20多年的輝煌大業，那么，當話音的絕對需求開始轉化的時候，中國電信需要轉型，走一條創新發展之路，才能保持基業長青。

不過，一連串的問題擺在了中國電信面前，擁有67萬員工、網絡覆蓋全國城鄉、服務國內3億消費者、年收入近2000億元的特大型國有通信企業要往哪里轉?巨人轉身、傷筋動骨般的戰略實踐會成功嗎?

2004年，一場思想解放的大討論在中國電信內部展開。依靠電話和網絡接入的收入增長能否持續?中國電信的使命是繼續固守傳統業務還是抓住機遇，實現企業增長方式轉變，尋求嶄新的市場空間?

“中國電信提出轉型最大的障礙實際上是整個思想認識。因為任何一個人都習慣于過去師傅帶徒弟教出來，過去這么干，現在也這么干，比較習慣于這種傳統的概念。一般的公司都是三十年的輝煌，因為所有的公司都有一個核心的產品，這個產品的生命周期決定了這個企業的生命周期，這是個共同特征。”王曉初表示。

“我們感覺到從一方面看，確實是固網的用戶負增長，這是消費者由于新技術的替代的必然，這一塊的流失是無可奈何花落去，任何一個企業都不能做到不讓它流失：第二個方面，整個中國社會的信息化應用需求量很大，無論是政府、行業、企業、社區、農村，信息化應用的商機是巨大的，其實消費者有很大的需求，但是我們并不能提供。”王曉初回憶說。

穿透硝煙彌漫的話音市場，王曉初和中國電信管理層的目光向蓬勃發展的社會信息化、數字化需求空間延伸。“我們提出了戰略轉型，就是在過去語音下滑的趨勢下迅速的減少固網的投資，而把資金轉移到新的業務上，在滿足客戶需求的前提下，為企業帶來價值。”

2004年12月22日，中國電信總經理王曉初上任五十多天后，在集團公司工作會議上提出了“從傳統基礎網絡運營商向現代綜合信息服務提供商轉型”，打響了中國電信企業戰略轉型的第一槍。

2004年底到2005年初，王曉初先后到廣東、福建、貴州、廣西等地調研，在他的腦海中，戰略轉型的方向和目標逐步清晰：轉型的方向就是綜合化和價值鏈化。從橫向上看，綜合化是實現業務的多元化、網絡的多元化和終端的多元化；縱向而言，實現價值延伸，主要針對企業容戶、集團客戶和行業客戶，從提供單一的語音服務轉變為提供綜合業務服務，滿足其多樣化的需求，延伸業務價值鏈。

布網、放號、等收入的“春耕秋收”是中國電信轉型中要著力改變的發展模式，轉型既不是一次戰術調整，也不是局部的業務創新，而是圍繞企業發展方式的一次戰略性大變革。中國電信轉型第一次的大動作就是調整總部機構，撤銷了五個部門。

隨后，中國電信提出了“以戰略創新為先導，以商業模式創新為基礎，系統性推動業務創新、體制創新、技術創新與管理創新的過程”的轉型思路。

以商業模式的創新來說，號碼百事通成為中國電信轉型過程中一道亮麗的風景線。

2004年當中國電信各業務部門、各省級公司老

總們第一次從王曉初總經理的口中聽到“綜合信息服務商”這個施政理念，還在仔細揣摩其中含義的時候，遠在萬里之外的新疆烏魯木齊，一支特殊的電信團隊正在最繁華的商業街道中山路上逐一收集商鋪和公司信息，拜會企業主管營銷的負責人，向他們推薦一種聞所未聞的宣傳工具——讓電信局114查號臺幫你帶客戶上門。

這時候，沒有人能意識到這就是電信苦苦探索的綜合信息服務。這個團隊的目標很簡單，讓社區的每位住戶都能夠通過一個電話就能得到所在社區的各種生活實用信息，最后他們決定建立一條都市熱線96588，這也就是號碼百事通的雛形。除了傳統的查號臺的功能外，它所提供的訂餐、訂票、訂房、導航和實用信息查詢等多種服務已經滲透到人民群眾的日常消費與生活中，成為廣大群眾日常生活離不開的好助手。

同時，中國電信開始通過縱向一體化的專業化運營，發展商務領航，面向政府和企業用戶，提供基于互聯網，滿足各行業、中小企業信息化需求的解決方案和商業應用服務。目前，商務領航已廣泛應用于公安、稅務、保險、檢驗檢疫、教育、文化、醫療衛生、旅游等行業和電子政務、數字城市建設中。

如何來衡量企業的轉型是否成功?王曉初對此表示：“轉型成不成功最重要就是業務收入結構的改變。如果你過分依賴于某種產品的收入，那么當這個產品的生存周期過去以后就會出現擱淺。所以對中國電信來講轉型成不成功的關鍵是看收入結構是不是隨著產品的變化，不斷有新的收入因子出現。”

如果基于上述的判斷標準，中國電信在轉型上打了漂亮的一仗。根據數據顯示，2008年中國電信非語音收入占比從2004年的22％提升到2008年的45％；寬帶用戶2008年底達到4718萬戶。增值業務收入達到182億元，綜合信息服務收入達到102億元。

在中國電信結構性調整中，輔業改制和上市是最值得書寫的一筆。作為中國最大的固網企業，中國電信網絡規模最大、員工人數最多、肩負歷次改革成本最重，面臨著如何解決沉重歷史包袱和非核心資產的問題。

在很多國有企業看來，輔業是主業的“包袱”，由于歷史原因，輔業的人員、資產都不如主業。中國電信認為，通過輔業資產重組、改制上市，盤活存續資產，可以讓公司在轉型道路上輕裝上陣。

中國電信繼續按照理順業務板塊、縮短法人鏈條、壓縮管理層級、減少企業數量、降低同業競爭的原則，以資本市場的要求為導向，全面推進輔業的業務結構優化和組織架構調整的重組整合工作。2005年10月，中國電信做出輔業資產上市的決定，選取上海、浙江、福建、湖北、廣東、海南六個條件成熟、所處市場較有吸引力的省級輔業公司，按照上市要求進行資產、企業重組及業務整合。

2006年，中國電信輔業改制后的中國通信服務股份有限公司在香港正式亮相。作為國企輔業重組改制上市的第一家，中國電信集團為我國大型國企輔業資產的改革提供了一個成功樣本。

3G的新征程

2009年年初，3G牌照的發放又將中國電信帶入了另外一個新的征程。

實現全業務經營后，中國電信擁有超過2，2億的固定電話和小靈通用戶，760多萬政企客戶，4300萬寬帶接入用戶和4000萬移動電話用戶。

獲得3G牌照后，中國電信已經有可能為這些龐大的用戶群提供從接入到綜合應用的融合服務，接入、數據、應用內容以及信息服務的融合將是公司CDMA經營的方向。

不過，調查數據顯示，目前的移動市場格局中，中國電信不管是與擁有近4.8億用戶的移動，還是與擁有近1.38億用戶的聯通相比，其有效用戶僅為3284萬戶，在移動市場的份額中占比還不足5％，被王曉初形容成像個“剛剛進入移動通信領域的學生”。

王曉初也坦言：“在這種競爭格局里要做大，其實也是很困難的。”為此，中國電信避開了傳統的價格戰，在這場3G競爭中將差異化作為最重要的武器。

“你的產品必須要和別人的不同，要讓客戶眼睛一亮，覺得這個業務和我現在用的業務有區別才有意義。”王曉初解釋說。

“消費者的心理，無非就是關注三個方面，一個是網絡質量，一個是功能，一個是價格。”王曉初說，在網絡質量上，現在中國電信每天都花相當大的精力在全國進行大規模的掃盲點工作。“到下個月，我們的網絡質量將會有明顯提升。”他預測。同時，他還透露，今年中國電信投資重點之一就是改善網絡質量。

而價格也被中國電信放在了競爭重點的圈外。“我們和強勢公司相比沒有優勢，因為他們已經具有相當的規模。所以如果在價格上動腦筋可能對自己不利，結果是市場份額還沒達到自己就先失敗了。”王曉初分析說。

為此，電信將這場3G發展放在應用的差異化上。王曉初表示：“目前中國電信平臺上提供的各項業務，只有我們一家可以提供。”

他還透露說，今年中國電信3G業務平臺建設，再加上3G網絡建設的總投資大概會在900億元左右。今年年初，中國電信提出，三年以后也就是2011年中國電信的移動市場份額要從現在的4％提高到15％。

回顧新中國電信產業60年的發展史，中國電信親身經歷其中的挫折與成就，甚至可以說，它就是中國電信產業成長歷程的一個縮影。從新中國成立初期隸屬于郵政部的下屬單位，到今天發展成為電信產業的龍頭企業之一，中國電信圓滿地完成了“政企分離”和“電話普及”兩項時代重任，并為國人帶來了寬帶、移動通信等新電信業務，潛移默化地改變了國人的生活方式。

隨后伴隨著移動業務的分離、南北電信的拆分以及去年電信產業的重組、今年3G牌照的發放，中國電信更加為人們所熟知。作為當下中國電信三大運營商之一，中國電信有能力也有責任帶領中國電信產業走向輝煌。

中國電信產業發展之路

60年來的主旋律——“分與合”：

1949年11月，新中國成立之初，組建了郵電部，其職責就是統一管理新中國的郵政和電信業務。

1969年，郵電部被撤銷，可以認為這是中國電信產業的第一次分與合。

1973年6月，郵電部恢復之后，為中國郵電通信產業的飛速發展奠定了基礎。

1994年，由電子部聯合鐵道部、電力部及廣電部共同組建的中國聯通通信有限公司打破了郵電部在電信產業一方獨大的局面。

1995年，隸屬于中國郵電部的中國郵電電信總局(中國電信前身)進行了法人登記，從此逐步實行政企分開，推動了電信產業政企分離、并向現代化企業轉變的過程。

1998年，郵電部被拆分為郵政局和信息產業部，標志著在中國郵政與電信徹底分家，中國電信開始專注于電信運營。

1999年，中國電信的尋呼、衛星和移動業務被剝離出去。

2000年，中國電信集團公司正式成立。短短的兩三年間，中國鐵通、中國衛通也相繼登上了電信產業“群雄逐鹿”的舞臺。

2001年，中國電信被再次重組，進行了南北分

拆。

2002年，中國電信在再次被拆分為中國網通和中國電信兩家公司，形成“北網通、南電信”的局面。5月，新的中國電信集團公司重新正式掛牌成立。

2004年12月22日，剛剛履新的中國電信總經理王曉初上任五十多天后，在集團公司工作會議上旗幟鮮明地提出了“從傳統基礎網絡運營商向現代綜合信息服務提供商轉型”，打響了中國電信企業戰略轉型的第一槍。

2005年8月8日，中國電信與8家國內外知名IT企業共同組建中國中小企業信息化聯盟，引導和大力推進中小企業信息化建設進程。

2006年12月8日，一個以“通信運營商的服務商”為主題的投資故事在香港聯交所備受青睞。這個投資故事的主人公是中國電信實施輔業改制與資產整合后成立的中國通信服務股份有限公司。發行12.9億股，募集資金28.4億港元，中通服在港市贏得開門紅。

2007年8月16日，號碼百事通信息服務有限公司在上海成立，作為中國電信向綜合信息服務提供商轉型的戰略業務之一。

2008年5月24日，工業和信息化部、國家發改委和財政部聯合重組公告：鼓勵中國電信收購中國聯通CDMA網(包括資產和用戶)，中國衛通的基礎電信業務同時并入中國電信：中國聯通與中國網通合并：而中國鐵通并入中國移動。

2009年4月16日，國家發放3G牌照100天后，中國電信在全國大范圍開放3G業務，并提供真實、順暢的3G應用體驗和平滑的用戶網絡升級過渡。

楊主編：你好!

看了您寫的《股市啊，你慢點滑》和《中國股市，有多少打滾的驢?》等幾篇文章，從文章中能感到您作為一個媒體工作者的良知、專業和對國家、民族的拳拳之心，讀后心情澎湃，頗受鼓舞，我十分贊同您提出的幾個觀點：

1，我們要對我國政府和我國經濟有信心!

2，管理層應視政府從業者的職業道德和職業素質培養，加大對不良因素治理整頓，加強監管力度，保護中小投資者利益。

3，借助股市為我國經濟晴雨表的特點，提振信心從股市開始，以股市為抓手聚集民眾信心，匯聚社會零散資金，為優秀企業上市，融資提供機會，讓投資者獲得贏得回報，分享改革30周年的成果，形成合理互動——股市——企業——市場——消費——達成良性循環，充分活躍市場各構成部分的活力，流水不腐，戶樞不蠹，動起來，活起來，才有希望站起來。

中國經濟完全復蘇只能靠我們自己，因為這個世界從來就沒有救世主，只有我們自己才能救自己。

我投資股市十余年，有一些投資心得，希望以后有機會和您探討。

最后我想請您就后市走向進行分析，希望盡快看到您的觀點。

祝工作順利!

張先生

張先生：

您好!

感謝您的關注!

作為一個非專業證券媒體的媒體從業者，我只能算是一個旁觀者，因為我沒有證券專業從業資格，也談不上是一個證券專業的研究者，您的信任對我而言是鞭策。懷著惴惴之心，我應該多學習提高自己對證券行業專業理論知識的儲備才是。

既然，您問到我的看法，那么，延續前兩篇文章，我談談自己的觀點。

瀏覽今天媒體信心會看到一些具體數據：8月31日，上證綜指大跌6.74％。兩市主力資金當日凈流出達131.3億元，為近期峰值；9月3日，上證綜指大漲4.79％，藍籌股發動反彈，銀行、保險、券商、地產、煤炭、有色、鋼鐵等主流板塊集體發力。下午2點，深滬兩市合計凈流入資金131.17億元。其中，機構資金凈流入79.73億元，散戶資金凈流入只有51.43億元。

今年3月，證監會發布明文規定，不準基金大舉砸盤。針對8月行情，有分析者指責基金砸盤，但有機構研究者對這種觀點予以反駁，其根據為：8月31日，股基倉位為83.56％，混合型基金為78.07％，與二季度相比，變化在2％之內。一個數據顯示基金盡管沒有大能量砸盤，卻也有部分抽身離市增持債券，中央國債登記結算有限責任公司公布的最新統計顯示：各主要金融機構在8月普遍增持債券，其中基金公司今年以來首度增持債券122.09億元。

回顧“黑色八月”各個環節層面可知：銀根收縮；銀監會查處、查禁違規資金入市；貨幣政策微調；有聲音抨擊上漲過快投機性強，泡沫出現；重新啟動新股上市，企業融資饑渴，新股列隊上市，速度過快，最多一天達四只，稀釋和分流了資金；市場信心凝聚不夠，略有風吹草動即奔逃割肉：8月大幅調整下，部分資金選擇債市避險導致暴跌進一步加劇。導致大盤內資金捉襟見肘，多頭士氣嚴重挫傷。

筆者認為，對股市的啟動有利于在經濟危機的寒冷中凝聚和提升國內企業、機構、投資者信心，因為股市為中國企業重要的融資場所，是為中國企業提供發展血液的重要“輸血站”，所以，繁榮股市不僅僅是為投資者提供了投資場所，更是保證中國企業得到支持和幫助渡過難關，而中國企業是中國經濟的重要構成部分，對中國經濟企穩有著不可忽視的助推作用，這是一個幾方融合，整體循環、相互助推的構成，而非單純的就股市說股市，將股市割裂出去分析。

因此，筆者依然堅持，中國股市是中國經濟的晴雨表，這是其根本性質，無法否定也不能否定。

問題的關鍵在于，是否可以恢復一個良性的循環，從而達成～個良性的助推，而非助長投機心態和賭徒心態，在你看過的文章中筆者也就這個觀點進行了闡述，即：從股市而言的制度保障、法律監管、透明公開的操作，對中小投資者技術培訓顯得十分重要。需要而政府管理者能夠做到完善公平的制度保障、嚴格剛性的法律監管、透明公開的操作，對中小投資者技術培訓，嚴格市場準入規則與標準，強有力維護股票市場健康氛圍，讓市場中存在的強悍之驢既能帶動整個市場機制的良性運轉，又不至于掠奪性摘取市場糖粉稀釋市場資金將整個市場拉入下滑通道。

經濟學家們提出的優化調整產業結構，收縮銀根，預防通脹，投資帶動，福利民眾等各項建議和繁榮股市之間沒有矛盾，至少筆者不認為有矛盾，完全可以同步推動，協動聯合。

最新《財經》調查結果顯示(以下為財經網站原文)：經濟學家預測，2009年8月，中國經濟復蘇步伐將繼續加快，工業生產增速繼續提高，投資和消費依然保持快速增長。

接受調查的多數經濟學家認為，隨著經濟升溫，通貨膨脹開始抬頭。

上周(8月31日一9月4日)，《財經》對金融業、高校和政府研究機構的35位經濟學家發放了問卷，調查其對2009年8月宏觀經濟數據的預測值，最終回收20份有效問卷，回收率為57.1％。

《財經》調查結果顯示，多數經濟學家認為，2009年8月，工業生產在7月的基礎上繼續加快。回饋問卷的20位經濟學家中，僅1位預測8月規模以上工業企業增加值增速低于2009年7月；其他19位經濟學家均預測，8月工業生產增幅超過7月，最高預測值為12.5％。

20位經濟學家對8月工業增加值增速預測平均值為11.8％。其中，有4位經濟學家預測，8月工業增

加值增長11.5％，另有4位經濟學家預測為12.5％。

在投資和消費方面，《財經》調查結果顯示，大多數經濟學家認為，8月，城鎮固定資產投資名義累計增速將略有回落，但仍延續2009年4月以來30％以上的高速增長態勢。同時，社會消費品零售總額名義增速繼續加快，超過7月的15.2％。

對受金融危機沖擊較大的進出口，大多數經濟學家預測，8月，進出口降幅均收窄。但是，20位經濟學家對進出口數據的好轉程度有較大分歧，特別是對進口數據的分歧較大。

在20位經濟學家中，有19位對8月單月進口同比增速進行了預測。只有1位經濟學家預測，8月單月進口增速低于2009年7月的-14.9％，其余18位經濟學家的預測值最高為5％。

有3位經濟學家預測，8月進口降幅為10％。20位經濟學家增幅預測結果的簡單算術平均值為-10.7％。

經濟學家對8月出口形勢也較為樂觀。20位經濟學家對8月出口增速預測結果平均值為-19.9％。7月單月出口增速為23％。

20位經濟學家中，只有1位經濟學家預測8月單月出口降幅將比7月擴大。其他19位經濟學家中，最樂觀者預測8月出口降幅收窄至-17％。

接受《財經》調查的經濟學家多數認為，通貨膨脹在8月開始上行。居民消費價格指數(CPI)調查結果平均值為-1.3％，工業品出廠價格指數(PPI)為-7.7％，均高于7月水平。

20位經濟學家認為，CPI降幅在8月收窄；沒有人預測8月CPI降幅超過7月的-1.8％。預測值最高為-0.7％，最低為-1.6％。

另外，在20位經濟學家中，有3人預測8月PPI降幅在7月基礎上進一步擴大，PPI預測值最高為-6.1％，最低為-8.4％。

接受調查的20位經濟學家預測(簡單算術平均值)，8月，新增貸款約為3000億元；廣義貨幣供應量(H2)增速為28％左右；三季度季末最后一天，一年期儲蓄存款利率和人民幣兌美元匯率均保持不變。

客觀事實也不容忽視：就目前經濟形勢來看，正是處于一個關鍵時刻，企業需要輸血渡過難關，而股市的融資能力如果不提高是難以滿足企業度過難關的，企業無法健康的存活，企業生產力得不到發揮和傾注市場，盈利能力低甚至虧損，那么企業員工的收入勢必被影響，員工收入被影響，國內消費更加難以啟動了。不能啟動的國內需求只能讓經濟更為衰退而非進步，這種惡性循環一旦形成，只能比更差還要差，那時候恐怕真正的蕭條才剛剛開始。

所以，當前活躍股市，增強資金聚合力、公平、透明、吸納社會閑散資金是將中國經濟推入良性軌道的最便捷手段。

關注和分析監管層面最近發布的信息，也都是維護和呵護股市以保障股市良性運轉，維護股市健康保障其有效發揮資本市場的作用，融資的功能，為中國企業在危機中輸送對抗危機的血液和免疫力，溫總理以及證監會管理層面的幾個講話也都說明了政府管理層對中國股市的重視。

綜合各種影響因素，筆者認為，股市維穩還需要完善以下幾點：

1，監管層面從業者職業素質和個人修養以及其行為言行、價值觀、財富觀，是否具有服務國家和人民的意識都需要從根本上改善。根本的改善才能獲得民眾的信任，主動服務和被動服務的差別在于：那些被主動服務感動的人們所要求的服務成本更低廉也更容易獲得被服務的滿意度。另外，既然是共同渡過難關，那么政府消費的透明度和公正度就成了眾矢之的，前番的政府汽車寶馬采購門等等廣受詬病，導致基層民眾心理失衡。由此導致的不信任情緒積陳難清需要假以時日的認真仔細恢復來自民眾的信任。

2，信心凝聚不夠，人氣聚集尚缺，社會資金吸納有限，這是一個長期的工作，在此期間杜絕抽水式猛吸狂賺、懶驢打滾擾亂市場穩定和信心的監管監控十分必要和重要，原本是為了企穩、聚合、穩固、吸納以滿足新股上市的企業發展和企業生機，卻被不良資金瘋驢打滾狂占豪占，導致中消失散戶投資者被洗劫，那么從此股市信心墜入深谷，股市功能被徹底賭場化喪失其融資功能，喪失恢復體力的機會和可能，這對需要融資的企業而言是噩耗，對投資股市的投資者而言是洗劫，對中國經濟則將是致命性的打擊。

3，產業結構的調整和整飭需要有專業素養和職業道德的專家機構參與調研與提出解決方案，如何提供救助，提供轉型軌道需要以發展的眼光，戰略性的規劃，而非一哄而上的搶國家獎勵和資源支持，目前來看，很多企業功利心高于責任心，以“合法騙取國家支持和獎勵”為首要目的，其項目結果和未來不可預期不值得期待，甚至對國家經濟造成更大傷害。

4，遴選優質企業予以大力扶持，形成行業和產業圭臬，從而取得帶動國家產業優化的頭馬責任。遴選本身就是一個十分復雜的過程，與3同，也需要有專業素養和職業道德的專家機構參與調研與提出解決方案。而非被一些將利益放在第一位的“研究所，學界”當成“唐僧肉”和不良企業勾搭成奸合伙欺騙人民血汗國家信任，最終導致不良結果。

諸如新股上市，績優股融資等等的甄別和遴選都是十分重要和關鍵的，杜絕垃圾股上市圈錢，或者惡魔股借殼上市圈錢，將健康的股市超不健康的方向拖拉，最終使得牛市變成驢市，中小投資者再度被洗劫被斬殺，導致信心全面崩盤，后果不堪設想。

5，嚴厲法制建設，建立不可撼動的剛性原則，法制和剛性原則應該堪比利刃，越雷池者必遭重創以正視聽。此番重慶打黑工作值得全國全行業全產業全領域推廣，這樣的決心和力度正是當前需要的范本。重慶打黑所帶來的絕不僅僅是一次地方對黑惡勢力的清剿，而是在當前經濟危機形勢下重整人民對政府信任的一個預示，顯示出政府對黑惡勢力——政府之外隱形權利的清剿決心和對國家對人民負責的態度，因此具有顯著提振信心的積極作用與意義。

6，當前股市內資金容量和濃度值得推敲，我們無需回避：中國股市確實需要政府管理層面的呵護，大筆資金的推動、利好政策的扶植以及強大主力做多幾大因素拉升。目前，上海大盤指2860點，而文章開始我們看到的數字依然沒有吸引足夠的民間資本進入，要想紅火和炒熱將人們的投資積極性和興趣調動吸引起來至少還需要一個較長時間的攀爬，每提高一千指數，都需要足夠的資金支撐，是否能夠吸引來這樣的資金量是一個十分值得關注和研究的關鍵點，這其中關系到很多因素的影響，民間資本的被吸引不僅是利益還有安全性安全系數的高低是吸引民間資本的重要因素，而安全系數則來源于上述5點的總和。

可見，能否爬高紅火，繁榮市場并非簡單的大筆資金投入拉動即可，更需要監管層面各方面的完善和治理監管的決心以及長期持續的有效作為。

7，從國際影響而言，如何應對國外能源戰略，美元調整、美聯儲作為等等外部影響，相信國內有研究層面為管理層出謀劃策；從國內而言，我們內部系統須得穩健，穩健是一切之基礎，而穩健的一個重要構成就是上下一致的信心。國內市場是外資企業的重

要市場，這本身也是我們與之制衡的籌碼。完全可以仿照歐美制定行業規則，監管規則，環保規則等等規則。為自己尋找和制造博弈籌碼。以保障我們有足夠的時間空間內在優化和維穩并煥發活力。

8，時間已經進入9月，專業人士分析：A股下半年隨著估值不斷提升，公司業績的好壞將成為影響股市走勢的決定性因素。那么，企業的表現是否優秀也直接影響未來股市的表現。這一切都具有波動性，牽一發而動全身，是個系統的大工程，各個領域和能量圈能否協調好是關鍵中的關鍵。步步關鍵，步步重要，步步都是性命攸關的關鍵所在。筆者只能報以美好祝愿，卻無法預測未來。

綜述：

綜合的看，要穩健中國股市，恢復中國經濟，就要相互團結，彼此信任，凝聚信心，共渡難關。

關于后市的預測，波動一定會有，震蕩也一定會有，沒有波動和震蕩的股市是不存在的。但很抱歉，我不能預測和分析未來走勢。

第一，這不是我的專長，只能說，我對中國經濟報以美好祝愿，對股市發展報以美好祝愿，對企業報以美好祝愿，但究竟是紅色還是綠色，我無從給出結論。

第二，這不是我所能決定和猜測的。

所以說，我不知道。

筆者認為，投資者也應該保持一個理性冷靜的心態，要充分了解投資的意義、價值、盈利可能性、操作技巧等等專業知識。另外保持心態平和也十分重要，虧損一點就出口污語也不是一個成熟投資者應該的行為，當這種心態失衡大面積蔓延的時候，市場信心很難得到聚集和凝聚。同時一定要驅散內心的投機心理和賭博心理，認真研究個人和家庭理財中投資所占份額，股票在其中應該是何比例，量力而行。靠借貸以賭博心態投入市場最終導致家破財盡人生失意而埋怨外因的行為筆者不支持也不贊成。

“股市有風險，投資需謹慎”，任何一個國家的股市都是有風險的，有人歡笑有人哭，我們可以懇請要求監管層面對股市進行有力監管控制，信息公開透明，但是判斷力，操作技巧，投資心態也十分重要，如果沒有穩定心態還是不要投資證券市場，省得風險降臨后遭受心靈、情緒、家庭失和、尊嚴受損和個人家庭經濟損傷所帶來的痛苦和折磨。

以上是筆者的一點看法，一家之言，僅供您參考。

對后市的發展還希望您多多關注行業內專家的評論，見解和觀點。

感謝你的關注和來信!

祝工作順利!

楊小潔

2009.9.8