我國信托公司REITs業務初探

何武強 歐露筠

隨著中國房地產投融資體制的變化,房地產企業的核心競爭力業已不再局限于產品本身,資本實力成為房地產企業乃至整個行業健康發展的決定性力量

為刺激國內經濟,國務院曾在出臺的“國九條”中提出通過房地產信托投資基金等創新方式拓寬企業融資渠道,為我國信托公司大力開展房地產信托投資基金業務(以下統稱為REITs)提供了政策基礎與條件。

所謂REITs,是指信托公司通過發行受益憑證募集投資者的資金,然后進行房地產或房地產抵押貸款投資,并委托或聘請專業機構和人員實施具體的經營管理。

設立REITs一方面可以拓寬房地產企業融資渠道;另一方面為保險公司等機構投資者及個人提供具有較高流動性的投資對象,使REITs購買者在保持資金流動的同時,參與原本需要大量資金的房地產投資,并獲取房地產投資及經營收益。

目前我國的REITs主要有三類,一是以房地產企業已建成的成熟物業為標的提供信托融資,即標準化的REITs產品;二是直接參與房地產開發過程的房地產投資基金,即通過信托募集資金以股權或債權的形式投資于房地產開發,類似于國外的私募房地產基金;三是政府廉租房REITs。

發展REITs的必要性

房地產行業是高投入、高風險、高產出的資金密集型行業。能否盡快建立健全多渠道融資體系,獲得足夠資金支持,已成為房地產業發展的關鍵。

隨著中國房地產投融資體制的變化,房地產業的融資門檻逐步抬高,再加上土地招投標政策的實施,房地產企業的核心競爭力業已不再局限于產品本身,資本實力成為房地產企業乃至整個行業健康發展的決定性力量。……