解讀壓力測試

梁世棟 朱良平 鄭萌

此次金融危機給國內(nèi)銀行業(yè)提供了難得的極值風(fēng)險案例,國內(nèi)銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)以此為契機,搭建全面壓力測試體系

近日,美國財政部推出的新一輪救市計劃中,將壓力測試提升到了一個全新的高度。該計劃的主要內(nèi)容是根據(jù)壓力測試結(jié)果,決定對各大型銀行的注資方案。美國此次救市之舉,給中國銀行業(yè)從本次金融危機中帶來一份值得借鑒的經(jīng)驗與教訓(xùn):搭建全面壓力測試體系,或成為國內(nèi)銀行業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。

第二輪救市的創(chuàng)新

為拯救本次金融危機中風(fēng)雨飄搖的美國金融體系,兩屆美國政府均堅定地出臺了救市計劃。然而,首輪救市計劃的效果并不理想,未能充分考慮金融危機進一步惡化,以及宏觀經(jīng)濟下行對銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)惡化的影響,以致注入金融體系的資本迅速損耗,進一步打擊了投資者的信心。

有鑒于此,2009年2月,奧巴馬政府提出了以資本援助方案(The Capital Assistance Program, CAP)為核心內(nèi)容的第二次金融救援計劃。按照該計劃,美國風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)在1000億美元以上的19家主要銀行均將接受壓力測試,美國政府將依據(jù)測試結(jié)果決定其援助方案。

本輪資本援助計劃中的壓力測試方案,由美國聯(lián)邦儲備委員會、聯(lián)邦儲蓄保險公司、美國貨幣監(jiān)理署和儲蓄機構(gòu)監(jiān)管局統(tǒng)一制定,并由上述監(jiān)管當(dāng)局與19家銀行聯(lián)合開展測試。該方案設(shè)計了兩套假設(shè)情景:一是按照對經(jīng)濟普遍預(yù)期的基準(zhǔn)線(baseline)假設(shè)情景——美國經(jīng)濟今年萎縮2%,失業(yè)率為8.4%,Case-Shiller住房價格指數(shù)下跌14%,明年經(jīng)濟增長2.1%,失業(yè)率為8.8%;二是按照經(jīng)濟較嚴(yán)重衰退的逆境(more adverse)假設(shè)情景——美國經(jīng)濟今年萎縮3.3%,失業(yè)率為8.9%,Case-Shiller住房價格指數(shù)下跌22%,明年經(jīng)濟增長0.5%,失業(yè)率為10.3%。

通過該方案的壓力測試,美國財政部可對各大銀行在上述兩種不同程度經(jīng)濟衰退情景下的資本需求作出評估,并借以判斷哪些銀行適于首先求助于私人資本,哪些銀行因無法從私人渠道籌措到資金,而需要政府提供“暫時性資金緩沖”。

在救援計劃中引入壓力測試,是本輪計劃的一大創(chuàng)新。本輪資本援助計劃中,以基于宏觀經(jīng)濟繼續(xù)下滑為假設(shè)情景,對銀行資本的未來需求進行壓力測試,采用了壓力測試的前瞻性理念,是通過壓力測試加強金融體系極值風(fēng)險管理能力的有益探索和重大推進。通過在這次金融危機中的應(yīng)用,壓力測試工具被提升到了一個全新的高度。

何為壓力測試

對于國內(nèi)不少銀行業(yè)人士來說,壓力測試還是一個新名詞。通過考察工程領(lǐng)域的例子,有助于理解壓力測試的概念。橋梁設(shè)計領(lǐng)域中,經(jīng)常使用壓力測試來判定,超過荷載多大程度以后,橋梁會倒塌,進而分析橋梁結(jié)構(gòu)中導(dǎo)致倒塌的薄弱環(huán)節(jié)在哪里。

在金融領(lǐng)域,壓力測試指的是分析、評估金融體系或者金融機構(gòu)資產(chǎn)組合在比較極端的宏觀經(jīng)濟、市場波動等情況下所受的影響,并根據(jù)測試結(jié)果采取應(yīng)對措施的過程。

一般來說,金融領(lǐng)域的壓力測試包含以下幾大步驟:(1)確定測試對象,即進行壓力測試的機構(gòu)和資產(chǎn)/負(fù)債組合,比如某銀行的房地產(chǎn)開發(fā)貸款;(2)識別影響該組合的主要風(fēng)險因子,比如房價;(3)設(shè)計壓力情景,比如房價下跌的幅度;(4)通過定量分析和定性判斷,計算壓力情景下測試對象相關(guān)指標(biāo)的變動結(jié)果;(5)根據(jù)上述結(jié)果,判定組合/體系中的弱點環(huán)節(jié),并有針對性地制定相應(yīng)政策響應(yīng)和反饋,如可針對某類可能出現(xiàn)的風(fēng)險,制定應(yīng)急預(yù)案。

首先,壓力測試是金融穩(wěn)定性評估的重要工具。在總結(jié)1998年亞洲金融危機經(jīng)驗教訓(xùn)的基礎(chǔ)上,國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行于1999年5月聯(lián)合推出了“金融部門評估計劃”(Financial Sector Assessment Program,簡稱FSAP),通過壓力測試、金融穩(wěn)健指標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)與準(zhǔn)則評估三個分析工具,對成員國和其他經(jīng)濟體的金融體系進行全面評估和監(jiān)測,其中最為核心的工具即為壓力測試。目前,FSAP已成為被廣泛接受的金融穩(wěn)定評估框架,它也成為國際貨幣基金組織加強對成員國監(jiān)督的重要手段。中國也在積極推進相關(guān)工作。2008年初,溫家寶總理接見IMF總裁卡恩時,表達(dá)了中國加入FSAP的意愿。

其次,壓力測試在監(jiān)管機構(gòu)評估監(jiān)管資本中有著重要的應(yīng)用。在2004年發(fā)布的《巴塞爾新資本協(xié)議》中,巴塞爾委員會對商業(yè)銀行開展壓力測試作出了相關(guān)規(guī)定。新資本協(xié)議的第一支柱要求商業(yè)銀行必須對相關(guān)風(fēng)險參數(shù)進行壓力測試,第二支柱要求商業(yè)銀行進行內(nèi)部資本充足評估程序(ICAAP)時,要進行前瞻性的壓力測試,以識別可能對銀行產(chǎn)生不利影響的事件或變化出現(xiàn)時需銀行進一步增加的資本,銀行和監(jiān)管當(dāng)局利用壓力測試結(jié)果,分析、確保銀行持有一定量超額資本。《巴塞爾新資本協(xié)議》中對壓力測試的規(guī)定,代表了監(jiān)管機構(gòu)使用壓力測試工具評估監(jiān)管資本要求,來促進銀行審慎經(jīng)營的觀點和態(tài)度。

再次,壓力測試已成為銀行評估業(yè)務(wù)、資產(chǎn)組合在極值風(fēng)險下表現(xiàn)的重要工具。銀行業(yè)最早將壓力測試用于市場風(fēng)險管理領(lǐng)域,用于分析投資組合在極端市場情況(如市場出現(xiàn)巨幅下跌)下可能面臨的損失。風(fēng)險價值(VaR)是在一定置信度(如99%)下管理市場風(fēng)險的有效工具,但在識別和計量置信度之外的分布于“尾部”的風(fēng)險時,就需要使用壓力測試工具。壓力測試和日常風(fēng)險管理工具之間具有互補性。近年來,銀行業(yè)逐步將壓力測試應(yīng)用到分析極端條件下的信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險以及操作風(fēng)險等領(lǐng)域。

金融危機的教訓(xùn)

近日,高盛公司首席執(zhí)行官勞爾德·貝蘭克梵專門在英國《金融時報》上撰文,在總結(jié)本次金融危機的七大教訓(xùn)時提出,針對當(dāng)前金融危機中各金融機構(gòu)的糟糕表現(xiàn),金融行業(yè)應(yīng)當(dāng)開展更多的情景模擬分析和壓力測試。

按照我們的理解,壓力測試的應(yīng)用分成三個層次。首先,壓力測試是管理工具。與風(fēng)險價值、評級模型等日常風(fēng)險管理工具不同,壓力測試是分析、管理極值風(fēng)險的一種工具。進一步,壓力測試是一種管理理念,一種思維方式。任何金融機構(gòu)都是在一定社會經(jīng)濟環(huán)境中運作的,當(dāng)社會經(jīng)濟環(huán)境出現(xiàn)極端情況時,金融機構(gòu)會如何表現(xiàn)?壓力測試給銀行家們提供了一種條件假設(shè)的思維模式。

更深一層,金融機構(gòu)應(yīng)構(gòu)建全面壓力測試體系,以積極管理極值風(fēng)險。一個全面的壓力測試體系,不僅包含壓力測試的各類計量工具,同時也應(yīng)包含一整套應(yīng)對極值風(fēng)險的政策、制度、流程和預(yù)案,并須將壓力測試的理念深植于每位組織成員以及日常經(jīng)營管理流程中。該體系與常態(tài)風(fēng)險管理體系相輔相成,共同搭建全面風(fēng)險管理體系。

回顧本輪金融危機,盡管很多機構(gòu)在部分領(lǐng)域采用了壓力測試工具,來評估部分業(yè)務(wù)的極值風(fēng)險,但并未將壓力測試所代表的極值風(fēng)險管理理念納入整個組織中,也未將極端情況可能造成的危害的評估、決策、反饋機制納入業(yè)務(wù)發(fā)展的各個環(huán)節(jié)中。國際金融組織、監(jiān)管機構(gòu)以及銀行業(yè)均開始對現(xiàn)有的風(fēng)險管理、壓力測試和監(jiān)管體系進行重新審視。

2009年1月,巴塞爾銀行監(jiān)管委員會公布了《穩(wěn)健的壓力測試實踐和監(jiān)管原則》征求意見稿。該文件是巴塞爾委員會首次發(fā)布的專門的壓力測試監(jiān)管文件,系統(tǒng)、全面地闡述了對銀行和監(jiān)管機構(gòu)的壓力測試要求。文件要求銀行開展覆蓋全行范圍內(nèi)各類風(fēng)險和各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域的壓力測試,提供一個全行全面風(fēng)險的整體法人的情況,以便促進風(fēng)險識別和控制,彌補其他風(fēng)險管理工具的不足。文件認(rèn)為,壓力測試應(yīng)成為銀行治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險管理和風(fēng)險文化的有機組成部分,壓力測試相關(guān)分析結(jié)果需要應(yīng)用于管理層決策,包括董事會和高管層作出的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)決策,文件特別強調(diào)董事會和高管層參與對壓力測試的有效實施至關(guān)重要。

如果新資本協(xié)議的壓力測試監(jiān)管文件在2004年就開始實施,如果銀行家們通過壓力測試,提前看到了房價大跌的壓力情景下的可怕景象,也許此次金融危機不會來得那么快、那么深,甚至可能在一定程度上得以避免。

他山之石

在本輪危機中,國內(nèi)銀行業(yè)損失較少。但幸運不等于高明,與國外“落水”的同業(yè)相比,國內(nèi)銀行業(yè)的整體風(fēng)險管理和壓力測試水平依然是落后的。從把壓力測試作為風(fēng)險管理工具、壓力測試?yán)砟畹臐B透、構(gòu)建全面壓力測試體系三個層次看,國內(nèi)銀行業(yè)大部分還開始于第一層次,還處在將壓力測試作為風(fēng)險管理工具進行研究探索的階段,僅有建行、工行等少數(shù)大型商業(yè)銀行較為全面地開展了各種資產(chǎn)組合的壓力測試,并開始著手構(gòu)建全面壓力測試體系。例如,建設(shè)銀行從2005年開始,開展涵蓋全行信貸資產(chǎn)的宏觀壓力測試,2007年-2008年又專門開展了房地產(chǎn)市場下滑、國際金融危機以及宏觀經(jīng)濟下滑等極端情景的壓力測試,制定了壓力測試管理辦法,搭建了全面壓力測試體系的初步的制度框架。

與此同時,中國銀監(jiān)會也在大力推動壓力測試在銀行業(yè)的應(yīng)用。2007年12月,銀監(jiān)會正式發(fā)布了《商業(yè)銀行壓力測試指引》,要求商業(yè)銀行根據(jù)各行業(yè)務(wù)發(fā)展情況和風(fēng)險管理水平,制定各行的壓力測試方案,從而在監(jiān)管層面,首次對商業(yè)銀行全面、系統(tǒng)地提出了壓力測試的要求,在制度上保障、規(guī)范了商業(yè)銀行壓力測試體系的開展與運作。此后,銀監(jiān)會通過組織商業(yè)銀行開展有針對性的壓力測試項目、國際金融組織專家技術(shù)援助項目等多方面工作,將中國銀行業(yè)對壓力測試的研究和應(yīng)用整體往前推進了一大步,對完善商業(yè)銀行風(fēng)險管理體系起到了積極的作用。

此次金融危機給國內(nèi)銀行業(yè)提供了難得的極值風(fēng)險案例,國內(nèi)銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)以此為契機,及時研究總結(jié)國內(nèi)外風(fēng)險管理體系的不足,及時制定相應(yīng)的壓力測試管理政策和制度,組建壓力測試人才團隊,搭建與之配套的基礎(chǔ)設(shè)施(包括數(shù)據(jù)基礎(chǔ)、系統(tǒng)基礎(chǔ)、計量工具基礎(chǔ)),構(gòu)建全面壓力測試體系,從而為積極管理極值風(fēng)險、打造中國銀行業(yè)百年老店奠定基礎(chǔ)。

國內(nèi)銀行業(yè)的監(jiān)管者更應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的監(jiān)管責(zé)任,一方面可加大國內(nèi)外業(yè)界交流,加快壓力測試?yán)砟畹膫鞑ヅc應(yīng)用;同時,也進一步深化銀行業(yè)對壓力測試的應(yīng)用,強化對銀行創(chuàng)新產(chǎn)品的壓力測試要求,將壓力測試與現(xiàn)有監(jiān)管體系有機結(jié)合,有效保障金融體系穩(wěn)健運行。■

作者梁世棟為中國建設(shè)銀行風(fēng)險管理部高級經(jīng)理,朱良平、鄭萌為中國建設(shè)銀行風(fēng)險管理部業(yè)務(wù)經(jīng)理